近日，新三板掛牌保險中介華凱保險(834343)披露2019年年報，營收3.71億元，同比下滑超三成。究其原因，外部車險監(jiān)管環(huán)境生變，華凱保險業(yè)務支柱保險代理受沖擊，同比下滑32.25%;內部業(yè)務整頓，華凱保險一口氣賣光旗下兩家公估公司，公估收入驟降至0。
利潤方面，近年來，關聯(lián)交易違規(guī)、股東內斗、真假公章，華凱保險問題不斷，盡管華凱保險也在嘗試脫困，如重整高管人員，精簡下屬機構，發(fā)力壽險業(yè)務等，但仍未能改變連年虧損局面，2019虧損1376.06萬元;同時，由于較為倉促，年報還出現(xiàn)凈利筆誤問題。
雪上加霜的是，值年報披露之際，督導券商對華凱保險財務報表中個別項目恰當性、關聯(lián)資金占用情況作出風險提示。業(yè)內專家向藍鯨保險表示，當會計事務所就財務報表發(fā)表不同的意見，這是一個較為嚴重的事情，可能會導致公司摘牌;對于一般投資者而言，大多數(shù)也會避開這種投資標的。
甩包袱出售兩家公估公司，
2019營收下滑超3成
華凱保險年報數(shù)據(jù)顯示，2019年實現(xiàn)營業(yè)收入為3.71億元，同比縮減32.65%。
對此，華凱保險在年報中解釋，“銷售收入的下降，是因為車險等險種受監(jiān)管政策調整，出現(xiàn)了一定程度的下滑，屬行業(yè)性波動;同時，公司下設機構和部分分公司人員的漸次調整，以及主動終止一些經營能力偏弱的分支機構，也為營收帶來一定負面影響”。
上述影響均可從數(shù)據(jù)上得以印證，2019年，華凱保險以車險代理收入為主的保險代理收入是營收的全部來源，較2018年下滑32.25%;同期，華凱保險的公估收入由2018年的314.15萬元縮減至0。
公估收入為0，追根溯源，在于華凱保險兩項轉讓動作。2019年7月29日，華凱保險將其持有杭州華盟保險公估有限公司(以下簡稱“華盟公估”)的70%的股權以183.02萬元出售給善行(浙江)有限公司(以下簡稱“善行浙江”);同日，又將杭州華平保險公估有限公司(以下簡稱“華平公估”)69.41%的股權以109萬元進行協(xié)議轉讓。
值得關注的是，在轉讓前，華盟公估注冊資本為2000萬元，華凱保險70%的持股比對應1400萬元的股權。而年報顯示，華凱保險已收到292.02萬元的轉讓價款，1400萬元的股權中，實際到位437.5萬元的股權，還有962.5萬元股權未到位。若按照比例來看，善行浙江已拿下31.25%的股權，還有38.75%的股權暫待交接。
顯然，售賣標的交割價格已與原定協(xié)議價格出現(xiàn)較大出入，對此，華凱保險相關負責人向藍鯨保險表示，“意向價格與實際成交價格有所差異，交易以實際成交價格為最終價格”。
中國精算師協(xié)會創(chuàng)始會員徐昱琛向藍鯨保險分析指出，“出現(xiàn)這種情形可能有兩種原因，一是由于市場環(huán)境發(fā)生顯著變化，導致華凱保險交易價格發(fā)生變化，如交易時間變化，交易標的被重新估價，變得更值錢;二是同一標的交易價格出入較大，或另有蹊蹺”。
此外，華凱保險從拿下保險公估牌照到甩賣，持有時間僅有三、四載，態(tài)度轉變，或也與公估公司營收和利潤較低有關，出售也更有利于華凱保險聚焦主業(yè)。
數(shù)據(jù)顯示，2016-2018年，華盟公估凈利潤分別為-46.66萬元、15.34萬元、4.99萬元。華平公估2017年、2018年凈利潤分別為41.48萬元、-24.54萬元。兩家公估公司營收長期不足300萬元，兩家公估公司的合計收入較華凱保險上億規(guī)模的保險代理收入，占營收比重不足1個百分點。
中介公司售賣公估公司并非個例，怡富保險也有類似動作，保險業(yè)內人士王立剛曾向藍鯨保險分析指出，“近年來保險中介市場發(fā)展有限，尤其是公估業(yè)務，發(fā)展并不樂觀，盈利模式存在問題，監(jiān)管要求也在逐步強化。同時，大型險企擁有自己的查勘、理賠隊伍，小型險企所需公估業(yè)務難以支撐公估公司的運營”。
調業(yè)務結構、砍虧損下屬機構，
連虧4年華凱保險擬自救
營收下滑，另一項業(yè)績指標，利潤數(shù)據(jù)同樣不好看，2019年，華凱保險凈虧損1376.06萬元，仍未能扭虧。
對此，華凱保險表示，“該虧損其中包括了公司出于謹慎性原則計提了1200萬的應收壞賬損失和投資壞賬損失。對于這些已經計提的損失資產，公司今后仍將通過一切合法手段追討，若能追回，將對公司資產結構和盈利情況體現(xiàn)積極的影響”。
實際上，近年來，一邊是關聯(lián)交易、股東內斗、真假公章、車險費改等導致華凱保險元氣大傷，造成連虧4年局面;一邊是華凱保險接連采取多項自救措施，試圖提升公司盈利能力，走上發(fā)展正軌，但效果還不夠顯著。
調整業(yè)務結構強化壽險產品營銷即是一項具體措施，2019年年報中，華凱保險再次表態(tài)，將通過開拓新壽險業(yè)務渠道、控成本、拓展融資渠道等，保證公司未來業(yè)務順利開展和持續(xù)經營能力。
同時，華凱保險正在清理虧損下屬機構，注銷、轉讓兩手準備。2017年至今，已相繼注銷杭州高凱汽車服務股份有限公司、浙江港啻商務咨詢股份有限公司、杭州砉凱健康科技股份有限公司等，并轉讓旗下杭州驊域網絡科技有限公司以及2家公估公司等。
藍鯨保險梳理發(fā)現(xiàn)，華凱保險掛牌后，相繼收購、設立不少子公司，經營范圍包括車服、商務咨詢、保險公估、健康科技等方面，但普遍經營業(yè)績不夠樂觀。
徐昱琛建議，“如果是財務投資，就要算賬，預估未來投資收益;如果是作為戰(zhàn)略投資者，需要在根據(jù)自身實力基礎上，匹配進行投資，并關注投資能否達到戰(zhàn)略預期目的，如建立服務生態(tài)”。
管理班子在股東糾葛和高層動蕩后，暫回歸穩(wěn)定。原本于2019年6月出任華凱保險董事長兼總經理的何邦會任期未滿3年，今年3月因個人原因請辭相應職務，并由華凱保險實控人梁松出任董事長兼總經理，而梁松此前于2013年5月-2018年6月任公司董事長兼總裁。
華凱保險相關負責人表示，“去年經營業(yè)績不太樂觀，梁松是第一屆董事長兼總經理，更熟悉公司業(yè)務，公司把他請回來是希望穩(wěn)定公司經營，提升公司業(yè)績。上任后，梁松也將按照董事會既定的轉型方針推進公司發(fā)展”。
財務報表恰當性被質疑，
督導券商作出風險提示
值年報披露之際，業(yè)績浮出水面的同時，督導券商財通證券根據(jù)中審亞太會計師事務所(以下簡稱“中審亞太”)審計報告，又對華凱保險財務報表恰當性、關聯(lián)資金占用等情況作出風險提示。
其中，在風險提示批出日，華凱保險關聯(lián)方已償還相關借款，關聯(lián)資金相關風險已化解，但財務報表風險問題，華凱保險并未解決。
具體來看，華凱保險資產負債表中其他權益工具投資的列示金額967.97萬元，系華凱保險與貴州中小乾信金融信息服務有限公司(以下簡稱“中小乾信金服”)簽訂股權轉讓協(xié)議;華凱保險2019年利潤表中營業(yè)外收入的列示金額為830.62萬元，系華凱保險2018年購買北京眾信易保科技有限公司(以下簡稱“眾信易保”)的數(shù)據(jù)整理服務、信息推廣服務費，經協(xié)商，眾信易保同意豁免相關費用。
但這僅是華凱保險的一面之詞，中審亞太報告指出，其不能取得被投資單位中小乾信金服相關財務資料，無法確定該投資會計處理的恰當性以及款項的價值公允;眾信易保服務費豁免僅收到無需履行支付義務的回函，未獲取其他資料，無法核實其交易的真實性。
同時，中審亞太重申華凱保險未對2018年利潤表中管理費用中“保險中介核心系統(tǒng)平臺”原值452萬元的投資履行必要決策審批流程和信披義務;并無法對其川分等多家分支機構資產、營收實施必要審計。
基于此，6月30日，中審亞太對華凱保險2019年財務報表出具帶與持續(xù)經營相關的重大不確定性的強調事項段的保留意見審計報告。
徐昱琛指出，“當會計事務所就財務報表發(fā)表不同的意見，這是一個較為嚴重的事情，可能會導致公司摘牌、退市。當然，具體分析時，需要看會計事務所是對個別項目還是整個報表持有保留意見，如果是個別項目，則需要針對性看項目對整個財務報表將產生哪些影響;對于一般投資者而言，大多數(shù)會避開這種投資標的”。
宋清輝認為，“若財務報表不真實，對于公司股東、投資者等各方將產生重大負面影響，或遭市場‘用腳投票’，投資者選擇離開或放棄”。
值得一提的是，藍鯨保險在梳理華凱保險2019年年報時發(fā)現(xiàn)，其年報文字中數(shù)次提及2204.32萬元的凈虧損并未在其財務報表中有所體現(xiàn)，財務報表中顯示，凈利潤為-1376.06萬元。
就此，藍鯨保險向華凱保險致電時，華凱保險相關負責人表示，“編制過程中存有筆誤，最終數(shù)據(jù)以審計數(shù)據(jù)為準”。由此來看，華凱保險仍面臨不少煩心事，走出虧損陰霾或仍道阻且長。
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