編者按：7月22日，廣東蒙泰高新纖維股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“蒙泰高新”)首發(fā)上會(huì)。蒙泰高新擬于深交所創(chuàng)業(yè)板上市，計(jì)劃公開發(fā)行股票的數(shù)量不超過(guò)2400萬(wàn)股，保薦機(jī)構(gòu)為國(guó)金證券。蒙泰高新本次擬募集資金3.89億元，分別用于年產(chǎn)2.3萬(wàn)噸聚丙烯纖維擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。

2016年至2019年，蒙泰高新實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為2.83億元、3.16億元、3.41億元、3.79億元，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為4152.43萬(wàn)元、5149.30萬(wàn)元、5874.96萬(wàn)元、6879.84萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為1056.43萬(wàn)元、5130.72萬(wàn)元、4159.30萬(wàn)元、8561.74萬(wàn)元，其中，銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為2.97億元、3.15億元、3.75億元、3.77億元。

2016年、2018年，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~低于同期凈利潤(rùn)。

報(bào)告期內(nèi)，蒙泰高新銷售丙綸長(zhǎng)絲產(chǎn)生的銷售收入分別為2.72億元、3.08億元、3.41億元、3.79億元，分別占當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的96.43%、97.53%、100%、100%，產(chǎn)品單一。

2016年至2019年，蒙泰高新應(yīng)收賬款余額分別為3223.41萬(wàn)元、5024.58萬(wàn)元、5163.09萬(wàn)元、5058.67萬(wàn)元，占當(dāng)年?duì)I業(yè)收入比例分別為11.38%、15.90%、15.15%、13.36%。公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為8.33、7.66、6.69、7.41，同行業(yè)公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率均值分別為6.50、8.32、10.85、14.22，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低于同行業(yè)平均水平。

報(bào)告期內(nèi)，公司存貨金額分別為4132.34萬(wàn)元、3165.47萬(wàn)元、3704.00萬(wàn)元、2155.65萬(wàn)元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為35.20%、24.61%、23.45%、10.56%。公司存貨周轉(zhuǎn)率分別為5.72、6.21、7.21、9.22，同行業(yè)公司存貨周轉(zhuǎn)率均值分別為4.07、4.96、4.97、5.78，公司存貨周轉(zhuǎn)率高于同行業(yè)平均水平。

2016年至2019年，蒙泰高新負(fù)債總額分別為7152.29萬(wàn)元、4267.98萬(wàn)元、2078.16萬(wàn)元、7478.83萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債率(母公司)分別為46.39%、21.41%、9.35%、23.17%。

2016年至2019年，蒙泰高新綜合毛利率分別為24.68%、28.26%、26.95%、28.21%，存在一定波動(dòng)。同行業(yè)可比公司毛利率均值分別為28.15%、25.57%、25.85%、28.14%。

蒙泰高新?lián)碛?家全資子公司，2019年，3家子公司全部虧損。納塔纖維凈利潤(rùn)-29.28萬(wàn)元，華海投資凈利潤(rùn)-39.68萬(wàn)元，海匯投資凈利潤(rùn)-58.37萬(wàn)元。

2016年至2019年，蒙泰高新產(chǎn)能利用率不充足，分別為91.81%、85.93%、91.88%、90.69%。

時(shí)代周報(bào)在報(bào)道中指出，擴(kuò)產(chǎn)并非蒙泰高新當(dāng)務(wù)之急。在過(guò)去三年里，蒙泰高新的丙綸長(zhǎng)絲銷量從2016年的2.18萬(wàn)噸僅增加到2018年的2.45萬(wàn)噸，增加的銷量?jī)H為0.27萬(wàn)噸，占2018年蒙泰高新現(xiàn)有產(chǎn)能2.68萬(wàn)噸的10%。在公司主營(yíng)產(chǎn)品毛利率下滑、營(yíng)收、凈利增速均大幅下降，且公司主營(yíng)產(chǎn)品的銷量3年增幅僅為現(xiàn)有產(chǎn)能的10%的背景下，此時(shí)蒙泰高新將上市募集的主要資金用于翻倍擴(kuò)產(chǎn)建設(shè)的項(xiàng)目是不是急于冒進(jìn)?

據(jù)壹財(cái)信報(bào)道，家族企業(yè)在資金拆借方面或在所難免，蒙泰高新也一樣，在2016年和2017年與家族成員頻繁發(fā)生拆借資金。2016年期初共存拆借金額836.82萬(wàn)元，拆入2022.36萬(wàn)元，拆出1689.68萬(wàn)元;2017年期初共存拆借金額1169.50萬(wàn)元，拆入886.72萬(wàn)元，拆出2056.22萬(wàn)元。除了資金拆借，蒙泰高新和家族成員控制的公司之間也存在各種關(guān)聯(lián)交易。

據(jù)國(guó)際金融報(bào)報(bào)道，蒙泰高新在招股說(shuō)明書中稱，公司是高新技術(shù)企業(yè)，高度重視研發(fā)投入。2019年，蒙泰高新員工受教育程度高中及以下的人數(shù)為225人，占比85.23%，大專學(xué)歷的員工人數(shù)為22人，占比8.33%，本科及以上學(xué)歷的員工人數(shù)為17人，占比6.44%。也就是說(shuō)，蒙泰高新有超過(guò)8成的員工是高中及以下的學(xué)歷，且超過(guò)9成的員工是大專及以下的學(xué)歷。或因員工整體學(xué)歷較低，公司的發(fā)明專利多是受讓而來(lái)。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者向蒙泰高新證券投資部發(fā)去采訪提綱，截至發(fā)稿未收到回復(fù)。

丙綸長(zhǎng)絲生產(chǎn)企業(yè)計(jì)劃登陸創(chuàng)業(yè)板

蒙泰高新專業(yè)從事聚丙烯纖維的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，聚丙烯纖維商品名為丙綸。公司主要產(chǎn)品為丙綸長(zhǎng)絲。丙綸是聚丙烯纖維的商品名，是化學(xué)纖維的一種，是以丙烯聚合得到的等規(guī)聚丙烯為原料紡制而成的合成纖維。長(zhǎng)絲是指化學(xué)纖維加工得到的不經(jīng)過(guò)切斷工序的連續(xù)絲條，長(zhǎng)度一般以千米計(jì)。

目前，公司產(chǎn)品主要應(yīng)用于民用領(lǐng)域的箱包織帶;其次為工業(yè)領(lǐng)域的工業(yè)濾布;最后為民用領(lǐng)域的水管布套、門窗毛條和服裝等。

截至招股說(shuō)明書簽署日，郭清海直接持有公司3672.00萬(wàn)股股份，占公司總股本的51.00%，為公司的控股股東、實(shí)際控制人。

本次發(fā)行前，實(shí)際控制人郭清海持有公司51%的股份，郭清海與其親屬直接和間接持有公司合計(jì)92.15%的股份。

郭清海，男，1969年出生，中國(guó)國(guó)籍，無(wú)境外永久居留權(quán)，中國(guó)紡織大學(xué)(現(xiàn)東華大學(xué))化學(xué)纖維專業(yè)本科學(xué)歷，中級(jí)工程師。曾擔(dān)任中國(guó)紡織工程學(xué)會(huì)第25屆理事會(huì)常務(wù)理事;曾榮獲上海市人民政府頒發(fā)的上?？茖W(xué)進(jìn)步獎(jiǎng)二等獎(jiǎng)、中國(guó)紡織工業(yè)協(xié)會(huì)頒發(fā)的科學(xué)技術(shù)進(jìn)步二等獎(jiǎng)、中國(guó)化學(xué)纖維工業(yè)協(xié)會(huì)頒發(fā)的優(yōu)秀學(xué)術(shù)論文一等獎(jiǎng)、廣東省紡織工程學(xué)會(huì)評(píng)選的2009-2017年度廣東省紡織工程學(xué)會(huì)先進(jìn)工作者。曾任廣東中山市粵輕化纖有限公司車間技術(shù)員、揭陽(yáng)市粵?；w有限公司董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理、揭陽(yáng)市中海化纖有限公司董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理、揭陽(yáng)市東皇塑料五金制品有限公司執(zhí)行董事兼經(jīng)理、揭陽(yáng)市三川貿(mào)易有限公司執(zhí)行董事兼經(jīng)理、廣東納塔聚丙烯股份有限公司董事長(zhǎng)、汕頭市科里曼聚合物有限公司執(zhí)行董事兼經(jīng)理。2009年1月至2019年5月?lián)谓谊?yáng)市永鴻基混凝土有限公司監(jiān)事;2013年9月至2017年6月?lián)螐V東蒙泰紡織纖維有限公司執(zhí)行董事兼總經(jīng)理;2016年4月至今擔(dān)任揭陽(yáng)市華海投資有限公司、揭陽(yáng)市海匯投資有限公司執(zhí)行董事兼經(jīng)理;2016年8月至今擔(dān)任廣東納塔功能纖維有限公司執(zhí)行董事兼經(jīng)理;2017年6月至今擔(dān)任廣東蒙泰高新纖維股份有限公司董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理;2018年5月至今擔(dān)任廣東省紡織工程學(xué)會(huì)第十屆理事會(huì)副理事長(zhǎng);2018年11月至今擔(dān)任中國(guó)化學(xué)纖維工業(yè)協(xié)會(huì)丙綸分會(huì)會(huì)長(zhǎng)。

蒙泰高新擬于深交所創(chuàng)業(yè)板上市，計(jì)劃公開發(fā)行股票的數(shù)量不超過(guò)2400萬(wàn)股，保薦機(jī)構(gòu)為國(guó)金證券。蒙泰高新本次擬募集資金3.89億元，其中2.75億元用于年產(chǎn)2.3萬(wàn)噸聚丙烯纖維擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、5386.35萬(wàn)元用于研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、6000.00萬(wàn)元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)

2016年至2019年，蒙泰高新實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為2.83億元、3.16億元、3.41億元、3.79億元，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為4152.43萬(wàn)元、5149.30萬(wàn)元、5874.96萬(wàn)元、6879.84萬(wàn)元。

2016年、2018年，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~低于同期凈利潤(rùn)。

報(bào)告期內(nèi)，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為1056.43萬(wàn)元、5130.72萬(wàn)元、4159.30萬(wàn)元、8561.74萬(wàn)元，其中，銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為2.97億元、3.15億元、3.75億元、3.77億元。

產(chǎn)品單一

蒙泰高新生產(chǎn)的丙綸長(zhǎng)絲按其性能不同可將其分為常規(guī)纖維和差別化纖維。

2016至2019年，蒙泰高新銷售丙綸長(zhǎng)絲產(chǎn)生的銷售收入分別為2.72億元、3.08億元、3.41億元、3.79億元，分別占當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的96.43%、97.53%、100%、100%。

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低于同行業(yè)平均水平

2016年至2019年，蒙泰高新應(yīng)收賬款余額分別為3223.41萬(wàn)元、5024.58萬(wàn)元、5163.09萬(wàn)元、5058.67萬(wàn)元，占當(dāng)年?duì)I業(yè)收入比例分別為11.38%、15.90%、15.15%、13.36%。

其中，壞賬準(zhǔn)備分別為192.80萬(wàn)元、285.72萬(wàn)元、274.08萬(wàn)元、274.03萬(wàn)元。

公司稱，報(bào)告期營(yíng)業(yè)收入逐年增長(zhǎng)，主要因?yàn)楣井a(chǎn)能擴(kuò)大，銷售數(shù)量增長(zhǎng)。2018年末應(yīng)收賬款余額較2017年小幅上漲，2019年末應(yīng)收賬款余額較2018年降低，主要原因?yàn)楣炯哟笳w應(yīng)收賬款管理和催收力度，整體回款質(zhì)量較好。

報(bào)告期內(nèi)，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率先降后升，分別為8.33、7.66、6.69、7.41，同行業(yè)公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率均值分別為6.50、8.32、10.85、14.22，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低于同行業(yè)平均水平。

2019年末存貨2156萬(wàn)元

2016年至2019年，蒙泰高新存貨金額分別為4132.34萬(wàn)元、3165.47萬(wàn)元、3704.00萬(wàn)元、2155.65萬(wàn)元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為35.20%、24.61%、23.45%、10.56%。

其中，庫(kù)存商品金額分別為512.62萬(wàn)元、758.90萬(wàn)元、1140.42萬(wàn)元、732.06萬(wàn)元。

報(bào)告期內(nèi)，公司存貨周轉(zhuǎn)率分別為5.72、6.21、7.21、9.22，逐年上漲，同行業(yè)公司存貨周轉(zhuǎn)率均值分別為4.07、4.96、4.97、5.78，公司存貨周轉(zhuǎn)率高于同行業(yè)平均水平。

2019年末負(fù)債7479萬(wàn)元

2016年至2019年，蒙泰高新負(fù)債總額分別為7152.29萬(wàn)元、4267.98萬(wàn)元、2078.16萬(wàn)元、7478.83萬(wàn)元。

報(bào)告期內(nèi)，公司資產(chǎn)負(fù)債率(母公司)分別為46.39%、21.41%、9.35%、23.17%。

報(bào)告期內(nèi)，公司短期借款金額分別為2400.00萬(wàn)元、1500.00萬(wàn)元、0元、5322.22萬(wàn)元;應(yīng)付賬款余額分別為1703.31萬(wàn)元、1448.31萬(wàn)元、442.51萬(wàn)元和635.34萬(wàn)元。

毛利率小幅波動(dòng)

2016年至2019年，蒙泰高新綜合毛利率分別為24.68%、28.26%、26.95%、28.21%，存在一定波動(dòng)。

公司綜合毛利率高于同行業(yè)平均水平，同行業(yè)可比公司毛利率均值分別為28.15%、25.57%、25.85%、28.14%。

2017年至2019年，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為28.30%萬(wàn)元、26.97%萬(wàn)元、28.21%萬(wàn)元。

據(jù)招股書，2018年公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率較2017年下降1.33%，主要原因?yàn)橹饕牧蟽r(jià)格上漲，公司單位產(chǎn)品成本上升幅度大于單位銷售價(jià)格上升的幅度，導(dǎo)致丙綸長(zhǎng)絲的毛利率有所回落。2019年毛利率較2018年上升1.26%，主要原因受產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的變動(dòng)和主要原材料價(jià)格下降雙重影響，導(dǎo)致丙綸長(zhǎng)絲的毛利率有所上升。

招股書提醒，公司作為化學(xué)纖維生產(chǎn)商，下游涉及箱包織帶、工業(yè)織物、服裝等領(lǐng)域，綜合毛利率受市場(chǎng)供求狀況、議價(jià)能力、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)情況、原材料市場(chǎng)價(jià)格、產(chǎn)品構(gòu)成等多種因素綜合影響。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)面臨毛利率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

子公司去年虧損

蒙泰高新?lián)碛?家全資子公司，2019年，3家子公司全部虧損。

納塔纖維，成立于2016年8月21日，是募投項(xiàng)目“年產(chǎn)2.3萬(wàn)噸聚丙烯纖維擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目”實(shí)施主體，目前無(wú)實(shí)際經(jīng)營(yíng)。2019年，納塔纖維凈利潤(rùn)-29.28萬(wàn)元。

華海投資，成立于2016年4月7日，提供蒙泰高新丙綸生產(chǎn)、研發(fā)和銷售所需的土地廠房等，目前無(wú)實(shí)際經(jīng)營(yíng)。2019年，華海投資凈利潤(rùn)-39.68萬(wàn)元。

海匯投資，成立于2016年4月7日，提供蒙泰高新丙綸生產(chǎn)、研發(fā)和銷售所需的土地廠房等，目前無(wú)實(shí)際經(jīng)營(yíng)。2019年，海匯投資凈利潤(rùn)-58.37萬(wàn)元。

產(chǎn)能利用率不充足

2016年至2019年，蒙泰高新產(chǎn)能利用率分別為91.81%、85.93%、91.88%、90.69%。

公司本次募集資金中2.75億元將用于年產(chǎn)2.3萬(wàn)噸聚丙烯纖維擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目。

公司稱，“年產(chǎn)2.3萬(wàn)噸聚丙烯纖維擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目”在公司現(xiàn)有技術(shù)水平、生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)及客戶資源的基礎(chǔ)上，結(jié)合未來(lái)市場(chǎng)發(fā)展的需求對(duì)現(xiàn)有聚丙烯纖維產(chǎn)品進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)充，有助于發(fā)揮公司丙綸領(lǐng)域的經(jīng)驗(yàn)優(yōu)勢(shì)，并進(jìn)一步提升公司現(xiàn)有產(chǎn)品的技術(shù)水平。擴(kuò)大并豐富公司現(xiàn)有的產(chǎn)品線，擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，滿足日益擴(kuò)大的市場(chǎng)需求，提高公司整體競(jìng)爭(zhēng)力和盈利水平。

擴(kuò)產(chǎn)并非當(dāng)務(wù)之急

據(jù)時(shí)代周報(bào)報(bào)道，2018年蒙泰高新丙綸長(zhǎng)絲的產(chǎn)能為2.67萬(wàn)噸，產(chǎn)量為2.46萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率為91.88%。而招股說(shuō)明書顯示，蒙泰高新本次擬發(fā)行不超過(guò)2400萬(wàn)股新股，募集3.89億元進(jìn)行擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目建設(shè)和研發(fā)中心建設(shè)，以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。其中，2.75億元將用于建設(shè)年產(chǎn)2.3萬(wàn)噸聚丙烯纖維擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目。按照蒙泰高新的規(guī)劃，擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目完成后，蒙泰高新丙綸長(zhǎng)絲的產(chǎn)能將由目前的每年2.67萬(wàn)噸提升到每年4.97萬(wàn)噸，接近增加了1倍現(xiàn)有產(chǎn)能。

目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速下行壓力仍較大，受制于貿(mào)易摩擦、全球經(jīng)濟(jì)減速，紡織纖維消費(fèi)增行業(yè)速放緩。從我國(guó)化學(xué)紡織纖維產(chǎn)量主要品種分布來(lái)看，丙綸行業(yè)產(chǎn)量?jī)H占0.69%，不足1%，市場(chǎng)容量有限。

2018年全國(guó)丙綸產(chǎn)量為34.78萬(wàn)噸，而蒙泰高新產(chǎn)量為2.46萬(wàn)噸，產(chǎn)量和市場(chǎng)占有率均是行業(yè)第一。在過(guò)去三年里，蒙泰高新的丙綸長(zhǎng)絲銷量從2016年的2.18萬(wàn)噸僅增加到2018年的2.45萬(wàn)噸，增加的銷量?jī)H為0.27萬(wàn)噸，占2018年蒙泰高新現(xiàn)有產(chǎn)能2.68萬(wàn)噸的10%。在公司主營(yíng)產(chǎn)品毛利率下滑、營(yíng)收、凈利增速均大幅下降，且公司主營(yíng)產(chǎn)品的銷量3年增幅僅為現(xiàn)有產(chǎn)能的10%的背景下，此時(shí)蒙泰高新將上市募集的主要資金用于翻倍擴(kuò)產(chǎn)建設(shè)的項(xiàng)目是不是急于冒進(jìn)?大幅擴(kuò)產(chǎn)真的是公司的當(dāng)務(wù)之急嗎?

蒙泰高新的銷售模式是以銷定產(chǎn)。2016年、2017年、2018年蒙泰高新的產(chǎn)能利用率分別為91.81%、85.93%、91.88%，2017年的產(chǎn)能利用率還一度下降5.88%降低到85.93%，當(dāng)年的產(chǎn)銷率是99.11%，當(dāng)年產(chǎn)量較銷量還有富裕的。業(yè)內(nèi)有一種觀點(diǎn)認(rèn)為，只有企業(yè)的產(chǎn)能利用率達(dá)到75%-80%時(shí)，企業(yè)才能夠?qū)崿F(xiàn)正常運(yùn)轉(zhuǎn)和盈利。蒙泰高新目前的產(chǎn)能利用率是91.88%，作為丙綸長(zhǎng)絲的行業(yè)龍頭，蒙泰高新的主營(yíng)產(chǎn)品銷量從2016年到2018年只增長(zhǎng)了0.27萬(wàn)噸。相較于公司現(xiàn)有產(chǎn)能2.68萬(wàn)噸，增幅相當(dāng)有限，只有10%的增長(zhǎng)。

丙綸行業(yè)增長(zhǎng)情況不容過(guò)于樂(lè)觀。從這也可以看出公司大幅擴(kuò)產(chǎn)的迫切性不是非常的高，擴(kuò)產(chǎn)不是公司的當(dāng)務(wù)之急。而恰恰是在這樣的情況下，蒙泰高新通過(guò)上市募集資金，一下子用于將現(xiàn)有產(chǎn)能從2.67萬(wàn)噸擴(kuò)產(chǎn)翻翻至4.97萬(wàn)噸的計(jì)劃疑似激進(jìn)。在公司目前3年銷售增量只有0.27萬(wàn)噸的情況下，即每年平均新增銷量?jī)H為0.135噸，可以計(jì)算出2.3萬(wàn)噸的新增產(chǎn)能需要在未來(lái)17年消耗完。公司對(duì)翻倍擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目的信心來(lái)自哪里?在紡織纖維消費(fèi)行業(yè)增速放緩的趨勢(shì)下，假如公司未來(lái)銷售不能如期發(fā)展，那么這些新置的產(chǎn)能會(huì)不會(huì)被束之高閣，公司存在著新置產(chǎn)能面臨空置的風(fēng)險(xiǎn)。要知道，2018年公司的現(xiàn)有產(chǎn)能利用率一度跌回85.93%，再加上經(jīng)濟(jì)放緩，行業(yè)發(fā)展低于預(yù)期，原材料成本大增，毛利率下滑，這或?qū)е鹿疚磥?lái)因發(fā)展不達(dá)預(yù)期，新增產(chǎn)能會(huì)過(guò)剩，資產(chǎn)減值計(jì)提的損失大增?，F(xiàn)在公司面臨著增長(zhǎng)瓶頸的困境。其營(yíng)收和凈利增速放緩，毛利率下滑，在產(chǎn)能略有富裕的情況下，蒙泰高新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)來(lái)自哪里，這是公司當(dāng)前迫切需要解決的。

資金拆借和關(guān)聯(lián)交易頻繁

據(jù)壹財(cái)信報(bào)道，家族企業(yè)在資金拆借方面或在所難免，蒙泰高新也一樣，在2016年和2017年與家族成員頻繁發(fā)生拆借資金。

2016年蒙泰高新向粵?；w拆出102.02萬(wàn)元;向郭麗娜處拆出1550.00萬(wàn)元，拆入1862.25萬(wàn)元;從郭鴻江處拆入101.70萬(wàn)元;向郭清河處拆出37.66萬(wàn)元，拆入58.41萬(wàn)元。

2017年，向粵?；w拆出207.84萬(wàn)元;向揭陽(yáng)市港創(chuàng)混凝土有限公司(下稱"港創(chuàng)混凝土")拆出400.00萬(wàn)元，拆入400.00萬(wàn)元;向郭清海處拆出450.00萬(wàn)元，拆入450.00萬(wàn)元;向郭麗娜拆出850.93萬(wàn)元，拆入11.72萬(wàn)元;向郭鴻江拆出101.70萬(wàn)元;向郭清河拆出45.75萬(wàn)元，拆入25.00萬(wàn)元。

其中，港創(chuàng)混凝土由實(shí)控人之妹郭麗雙持股70%，實(shí)控人之妹郭麗娜持股30%，由郭麗娜配偶方錫聯(lián)擔(dān)任執(zhí)行董事和總經(jīng)理。

綜上，2016年期初共存拆借金額836.82萬(wàn)元，拆入2022.36萬(wàn)元，拆出1689.68萬(wàn)元;2017年期初共存拆借金額1169.50萬(wàn)元，拆入886.72萬(wàn)元，拆出2056.22萬(wàn)元。

除了資金拆借，蒙泰高新和家族成員控制的公司之間也存在各種關(guān)聯(lián)交易。

揭陽(yáng)市永鴻基混凝土(下稱“永鴻基混凝土”)有限公司是實(shí)控人之弟郭鴻江控制的企業(yè)，實(shí)控人持股30%，2016年，蒙泰高新向永鴻基混凝土采購(gòu)裝修材料54.51萬(wàn)元;揭陽(yáng)市揭東區(qū)建城石料有限公司(下稱“建城石料”)也是實(shí)控人之弟郭鴻江控制的企業(yè)，2016年，蒙泰高新向建城石料采購(gòu)裝修材料15萬(wàn)元。

揭陽(yáng)市揭東粵河塑料有限公司(下稱“粵河塑料”)是發(fā)行人之弟郭清河曾經(jīng)持股20%的企業(yè)，2016年向蒙泰高新銷售母粒200.77萬(wàn)元，聚丙烯4.96萬(wàn)元，廢絲22.27萬(wàn)元，五金配件39.29萬(wàn)元。

8成員工學(xué)歷為高中及以下

據(jù)國(guó)際金融報(bào)報(bào)道，蒙泰高新在招股說(shuō)明書中稱，公司是高新技術(shù)企業(yè)，高度重視研發(fā)投入。

談及高新技術(shù)企業(yè)，人們往往會(huì)認(rèn)為，公司的大部分員工都具有高學(xué)歷。然而，蒙泰高新的情況卻并非如此。

招股說(shuō)明書顯示，截至2017年末、2018年末、2019年末，蒙泰高新的員工人數(shù)分別為246人、261人、264人。2019年，蒙泰高新員工受教育程度高中及以下的人數(shù)為225人，大專學(xué)歷的員工人數(shù)為22人，本科學(xué)歷的員工人數(shù)為17人。

也就是說(shuō)，蒙泰高新有超過(guò)8成的員工是高中及以下的學(xué)歷，且超過(guò)9成的員工是大專及以下的學(xué)歷。

或因員工整體學(xué)歷較低，公司的發(fā)明專利多是受讓而來(lái)。

截至招股說(shuō)明書簽署日，蒙泰高新共擁有9項(xiàng)發(fā)明專利，其中2項(xiàng)發(fā)明專利為原始取得，剩余7項(xiàng)發(fā)明專利均有受讓取得。

關(guān)鍵詞： 蒙泰高新