恰逢虎牙被剝離，海外局勢撲朔迷離，運營著老牌直播平臺YY，且整個集團九成用戶均來自海外的歡聚格外被市場關注。
根據歡聚8月13日發布的2020年二季度財報，其營收環比下降18.3%至58.4億元。本來由YY、虎牙、BIGO支撐的歡聚，如今營收主要靠老產品YY和面向海外市場的BIGO貢獻。二季度YY營收環比微增5.7%至27.8億元，但依然不及2019年4個季度的成績，BIGO營收則首次超過YY，營收占比第一次過半。從營收額和增幅看，BIGO將成為歡聚的下一個引擎，不過海外市場的風險，也讓歡聚的未來充滿不確定性。
營收環比大降
8月13日，歡聚發布了2020年二季度財報，營收58.4億元，同比增長36.3%;美國通用會計準則下凈利潤4.9億元，同比增長38.3%。
盡管歡聚鮮有提及虎牙，但剝離虎牙確實影響了歡聚2020年二季度財報，營收環比減少13.1億元，換算成百分比是環比下滑18.3%。
虎牙原是YY的游戲直播業務，后在2016年成立獨立公司。2018年5月，虎牙在紐約證券交易所上市，成為中國游戲直播第一股，并在上市前夕獲得騰訊投資。
2020年4月，騰訊全資子公司增持虎牙2.6億美元，成虎牙最大股東。2020年二季度，虎牙業績并入騰訊，不再出現在歡聚的財報中。8月10日，在騰訊提出的斗魚、虎牙合并建議書中，騰訊計劃作價8.1億美元，收購歡聚所持虎牙的3000萬股B類普通股，這讓虎牙和騰訊更加親密，卻與歡聚的關系越來越遠。
騰訊前一日披露的2020年二季度財報，專門提到了虎牙并表的影響：社交網絡營收267.14億元，同比增長29%，主要由數字內容服務包括虎牙自2020年4月起并表、直播服務的貢獻、音樂服務會員數增長以及游戲虛擬道具銷售收入所推動。
在歡聚時代財報的營收數據中，卻并沒有強調虎牙，僅指出：“直播營收同比增長40.1%至56.1億元，主要是由于BIGO直播收入持續增長。其他營收同比下降18%至2.3億元，主要由于YY其他營收減少。”
不過在騰訊拿下虎牙前，歡聚和虎牙的聯動也不多。歡聚相關人士告訴北京商報記者，“我們沒有業務上的合作”。至于歡聚時代目前持有的虎牙股份比例，以及轉讓股份后的持股比例，截至記者發稿，該人士暫未透露。
YY、BIGO一退一進
在剝離虎牙之前，YY、虎牙、BIGO是支撐歡聚營收的三條產品線。剝離虎牙后的2020年二季度，歡聚財報中只剩下YY和BIGO的營收數據：YY營收27.8億元，BIGO營收30.6億元。
巧合的是， YY和BIGO的營收額和占比也在悄然生變，二季度BIGO營收占比首次超過一半，達到52.3%，YY占比47.6%。
從營收占比的絕對值看，YY的47.6%要高于2020年一季度的36.8%。不過比達咨詢分析師李錦清提醒，“一季度36.8%的營收占比是虎牙并表在歡聚時的比例，二季度YY營收占比升到47.6%，是因為歡聚的總營收減少了，也就是說分母小了”。
如果將2020年一季度歡聚財報中虎牙營收的24.1億元減去，YY與BIGO的營收占比分別是52.2%和47.8%。
照此計算，YY在2020年二季度營收環比微增5.7%，但是對歡聚的貢獻比例其實是下降的，BIGO則成了對歡聚貢獻最大的產品。
這樣的走勢早有跡可循。2019年一季度，BIGO被并入歡聚財報，從那時起，BIGO的營收一路從3.96億元一路漲至30.6億元，不斷縮短與YY營收的差距，并在2020年二季度反超。
相反，曾經的營收主力YY的增長幾近停滯。對比2019年至今6個季度的業績，YY在2019年四季度營收最高，有33.5億元;2019年一至三季度分別是27.5億元、30.5億元、30.8億元。到了2020年，YY營收已經連續兩個季度未攀上30億元大關。
來自QuestMobile發布的《中國移動互聯網2020半年大報告》數據，YY與快手、抖音等頭部直播平臺，以及已經剝離的虎牙，在月活規模上也有較大差距。2020年6月，YY MAU(月活用戶)1918萬、虎牙MAU 2862萬、快手MAU 4.3億、抖音MAU 5.1億。
出海有“危”更有“機”
歡聚在財報中強調的是全球月活用戶，2020年二季度歡聚全球移動月活4.57億，海外用戶占比91%。以產品劃分，BIGO live移動端月活躍用戶2940萬，同比增長41.3%;Likee移動端月活躍用戶1.503億，同比增長86.2%;Hago移動端月活躍用戶3170萬，同比增長25.3%。
歡聚相關負責人向北京商報記者透露，“中東、日韓澳、歐洲、北美這4個地區是直播產品BIGO live的營收主陣地，BIGO的收入目前主要來自于BIGO live，短視頻產品Likee主要還在積累用戶規模的階段。
在上述海外App中,歡聚僅披露了BIGO的營收額和營收結構，在2020年二季度的30.6億元營收中，BIGO的直播業務營收29.5億元，其他營收1.2億元。
目前出海局勢復雜，前有印度下架數十款中國App，后有美國施壓TikTok，一部分業內人士對歡聚的海外策略可持續性持懷疑態度。
歡聚董事長兼CEO李學凌在發布財報后表示，盡管全球市場出現了一些波動，但公司將堅持全球化的戰略大方向不動搖，在全球拓展更多市場。
在文淵智庫創始人王超看來，“現在海外市場的確充滿了風險，但歡聚海外化已成定局，沒有回頭路可走了。中國企業在印度市場的問題相對可控，而且印度市場雖然用戶眾多，但用戶付費意愿和能力不強，導致ARPU(每用戶平均收入)比較低，面臨的問題還比較初級”。
