8月20日，浙江兆龍互連科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“兆龍互連”)首發(fā)上會(huì)。兆龍互連擬于深交所創(chuàng)業(yè)板上市，本次擬發(fā)行不超過3062.50萬股,占發(fā)行后總股本的比例不低于25%，保薦機(jī)構(gòu)為招商證券。兆龍互連擬募集資金4.28億元，分別用于年產(chǎn)35萬公里數(shù)據(jù)電纜擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、年產(chǎn)330萬條數(shù)據(jù)通信高速互連線纜組件項(xiàng)目、兆龍連接技術(shù)研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。
去年兆龍互連的營業(yè)收入有所下滑。2016年至2019年，兆龍互連的營業(yè)收入分別為7.11億元、9.44億元、11.50億元、10.97億元;銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為6.67億元、9.04億元、11.55億元、10.96億元。
過去四年，兆龍互連經(jīng)營現(xiàn)金流凈額不敵凈利潤。2016年至2019年，兆龍互連的歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為5321.31萬元、3387.82萬元、7243.24萬元、7526.02萬元;經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為1195.20萬元、-868.31萬元、6638.42萬元、7457.28萬元。
兆龍互連的應(yīng)收賬款飆升。2016年末至2019年末，兆龍互連應(yīng)收賬款余額分別為1.49億元、2.22億元、2.33億元、2.65億元，占營業(yè)收入比重分別為20.95%、23.51%、20.25%、24.12%。
兆龍互連的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率逐年下滑。2016年至2019年，兆龍互連的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為6.05、5.09、5.06、4.41，行業(yè)平均值分別為2.83、2.96、2.53、2.73。
2016年末至2019年末，兆龍互連的存貨賬面價(jià)值分別為6266.70萬元、9610.39萬元、1.02億元以及1.00億元，呈增長趨勢(shì)。
兆龍互連的存貨周轉(zhuǎn)率逐年下滑。2016年至2019年，兆龍互連的存貨周轉(zhuǎn)率分別為11.62、9.90、9.59、8.86，同行業(yè)上市公司平均分別為5.20、5.02、4.53、5.49。
2016年末至2019年末，兆龍互連負(fù)債合計(jì)1.71億元、2.85億元、2.61億元、2.44億元。其中，短期借款分別為5921.00萬元、1.36億元、1.50億元、1.17億元，均為銀行借款。
但2016年末至2019年末，兆龍互連的貨幣資金分別僅為1548.34萬元、3377.15萬元、4182.39萬元、3798.60萬元。
2016年末至2019年末，兆龍互連合并口徑資產(chǎn)負(fù)債率分別為40.35%、60.24%、48.56%、40.91%。
兆龍互連的主營業(yè)務(wù)毛利率呈現(xiàn)先降后升的趨勢(shì)。2016年至2019年，兆龍互連主營業(yè)務(wù)毛利率分別為19.15%、16.82%、17.28%以及17.96%，同行業(yè)可比上市公司平均值分別為23.69%、21.27%、20.65%、17.85%。
2019年，兆龍互連的研發(fā)費(fèi)用小幅下滑。2016年至2019年，兆龍互連研發(fā)費(fèi)用投入分別為2432.24萬元、3623.48萬元4295.26萬元以及4155.80萬元。
兆龍互連的研發(fā)費(fèi)用率低于行業(yè)平均水平。2016年至2019年，兆龍互連的研發(fā)費(fèi)用率分別為3.42%、3.84%、3.74%、3.79%，同行業(yè)可比上市公司平均值分別為3.87%、3.79%、4.59%、5.05%。
兆龍互連曾因生產(chǎn)不合格產(chǎn)品冒充合格產(chǎn)品遭罰。2016年8月19日，湖州市質(zhì)量技術(shù)監(jiān)督局出具(湖)質(zhì)檢罰字〔2016〕9號(hào)《行政處罰決定書》。兆龍有限(兆龍互連前身)生產(chǎn)不合格產(chǎn)品冒充合格產(chǎn)品，違反了《產(chǎn)品質(zhì)量法》第三十二條的規(guī)定。因兆龍有限初次違法生產(chǎn)，且被抽查不合格的產(chǎn)品除抽備樣外，其余未銷售，符合《七省一市質(zhì)量技術(shù)監(jiān)督行政處罰裁量基準(zhǔn)制度》第八條第三款第(一)項(xiàng)第1目規(guī)定，對(duì)兆龍有限處以責(zé)令停止違法行為、罰款人民幣8100元并沒收違法生產(chǎn)的數(shù)字通信用聚烯烴絕緣水平對(duì)絞電纜52箱的處罰。
據(jù)新浪財(cái)經(jīng)報(bào)道，兆龍互連報(bào)告期內(nèi)曾在資產(chǎn)負(fù)債率高企的情況下大比例現(xiàn)金分配股利。2016年至2019年，公司的資產(chǎn)負(fù)債率分別是40.35%、60.24%、48.56%和40.91%。兆龍互連2017年的負(fù)債率飆升了近20個(gè)百分點(diǎn)，但就是在這年，公司大比例分配股利1.81億元(2016年末未分配利潤2.02億元，留存收益0.21億元恰好是當(dāng)時(shí)公司注冊(cè)資本0.85億元的25%左右)，流出大量現(xiàn)金。
招股書顯示，兆龍互連2017年度對(duì)未分配利潤進(jìn)行了分配，實(shí)際分配股利為1.81億元(1.8億元超過公司報(bào)告期內(nèi)凈利潤之和)。公司并沒有說明分配股利的方式，但從公司的現(xiàn)金流量表分析，兆龍互連分配股利的形式多為(或全部為)現(xiàn)金分紅。
根據(jù)兆龍互連籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量表，2016年至2018年度，公司分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金分別為0.04億元、1.51億元和0.28億元，2017年較2016年增長了近42倍，主要是就是公司分配股利所致。兆龍互連支付巨額的現(xiàn)金股利要加重資金壓力，而2017年末公司的貨幣資金僅為0.34億元，短期借款1.36億元，較2016年末的0.59億元大幅增長了128.89%。也就是說，兆龍互連支付高額的現(xiàn)金股利是以加杠桿為代價(jià)的。
據(jù)《投資時(shí)報(bào)》報(bào)道，近幾年，兆龍互連發(fā)生了多起關(guān)聯(lián)交易。為避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，2018年9月，德清百盛以房屋建筑物、土地使用權(quán)及生產(chǎn)經(jīng)營設(shè)備出資的方式，認(rèn)購兆龍互連新增股份187.50萬股;同時(shí)，德清百盛將其擁有的庫存材料轉(zhuǎn)讓給兆龍互連子公司——兆龍高分子。目前德清百盛持有公司股份比例為2.04%。德清百盛股東朱國良、朱樹范為父子關(guān)系，而朱國良與姚金龍為連襟。
另外一起關(guān)聯(lián)交易為2017年10月26日，兆龍有限將其持有的德清農(nóng)商行2472.54萬股股份(占德清農(nóng)商行股份總數(shù)的3.058%)轉(zhuǎn)讓給兆龍網(wǎng)絡(luò)(兆龍互聯(lián)控股股東兆龍控股100%持股公司)，作價(jià)每股2.57元，合計(jì)總價(jià)約6355萬元。
中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者向兆龍互連就相關(guān)問題發(fā)去采訪函，截至發(fā)稿，未獲回復(fù)。
數(shù)據(jù)電纜制造企業(yè)擬深交所創(chuàng)業(yè)板上市
兆龍互連是專業(yè)從事數(shù)據(jù)電纜、專用電纜和連接產(chǎn)品設(shè)計(jì)、制造與銷售的高新技術(shù)企業(yè)。主要產(chǎn)品為數(shù)據(jù)電纜、專用電纜及連接產(chǎn)品，上述產(chǎn)品被廣泛應(yīng)用于網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)化布線、智能安防、通信設(shè)備、數(shù)據(jù)中心、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)自動(dòng)化、工業(yè)機(jī)器視覺、軌交機(jī)車、醫(yī)療器械、航空航天、船舶工程等領(lǐng)域。
截至招股說明書簽署日，兆龍控股持有兆龍互連5500.00萬股，持股比例為59.86%，是兆龍互連的控股股東。截至招股說明書簽署日，姚金龍直接持有兆龍互連1800.00萬股股份，
通過兆龍控股間接持有兆龍互連3300.00萬股股份，通過德清兆興間接持有兆龍互連8.00萬股股份，通過德清兆信間接持有兆龍互連9.00萬股股份，合計(jì)占兆龍互連首次公開發(fā)行前股份總額的55.80%，為公司實(shí)際控制人。
姚金龍，男，1961年生，中國國籍，無境外永久居留權(quán)。1979年4月至1993年7月歷任德清士林磚瓦廠職工、副廠長及廠長;1993年8月至1995年7月，任德清電纜廠廠長;1995年8月至2017年12月任兆龍有限執(zhí)行董事;2017年12月至今，擔(dān)任兆龍互連董事長兼總經(jīng)理。
兆龍互連擬于深交所創(chuàng)業(yè)板上市，本次擬發(fā)行不超過3062.50萬股,占發(fā)行后總股本的比例不低于25%，保薦機(jī)構(gòu)為招商證券。兆龍互連擬募集資金4.28億元，其中2.05億元用于年產(chǎn)35萬公里數(shù)據(jù)電纜擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，8328.49萬元用于年產(chǎn)330萬條數(shù)據(jù)通信高速互連線纜組件項(xiàng)目，6950.56萬元用于兆龍連接技術(shù)研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目，7000.00萬元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。
去年?duì)I業(yè)收入下滑
去年兆龍互連的營業(yè)收入有所下滑。2016年至2019年，兆龍互連的營業(yè)收入分別為7.11億元、9.44億元、11.50億元、10.97億元;銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為6.67億元、9.04億元、11.55億元、10.96億元。
過去四年，兆龍互連經(jīng)營現(xiàn)金流凈額不敵凈利潤。2016年至2019年，兆龍互連的歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為5321.31萬元、3387.82萬元、7243.24萬元、7526.02萬元;經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為1195.20萬元、-868.31萬元、6638.42萬元、7457.28萬元。
應(yīng)收賬款增長 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下滑
2016年末、2017年末、2018年末以及2019年末，兆龍互連應(yīng)收賬款凈額分別為1.41億元、2.11億元、2.21億元以及2.51億元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為60.66%、60.17%、58.43%以及62.77%。應(yīng)收賬款余額分別為1.49億元、2.22億元、2.33億元、2.65億元，占營業(yè)收入比重分別為20.95%、23.51%、20.25%、24.12%。
兆龍互連稱，報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款主要為1年以內(nèi)的應(yīng)收賬款，1年以內(nèi)的應(yīng)收賬款占比超過99%，應(yīng)收賬款總體回收情況良好，應(yīng)收賬款的收回不存在重大回款風(fēng)險(xiǎn)。截至2019年12月31日，公司存在3.46萬元的應(yīng)收賬款為1-2年的應(yīng)收賬款，金額較低，公司應(yīng)收賬款總體回收情況良好。
兆龍互連的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率逐年下滑。2016年至2019年，兆龍互連的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為6.05、5.09、5.06、4.41。
兆龍互連稱，報(bào)告期內(nèi)公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降主要是由于隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大，公司應(yīng)收賬款出現(xiàn)一定程度的增長導(dǎo)致。
兆龍互連的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率同行業(yè)上市公司。2016年至2019年，行業(yè)平均值分別為2.83、2.96、2.53、2.73。
兆龍互連表示，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高于同比上市公司，公司在經(jīng)營過程中重視客戶的資信狀況并綜合企業(yè)各方面情況給予了較為謹(jǐn)慎的應(yīng)收賬款信用政策，報(bào)告期內(nèi)公司應(yīng)收賬款的回收及時(shí)。截至2019年12月末，公司99.99%的應(yīng)收賬款賬齡位于1年以內(nèi)，應(yīng)收賬款的回收良好。
存貨周轉(zhuǎn)率逐年下滑
2016年末至2019年末，兆龍互連的存貨賬面價(jià)值分別為6266.70萬元、9610.39萬元、1.02億元以及1.00億元，呈逐年增長的趨勢(shì)。報(bào)告期各期末，公司存貨主要為原材料以及庫存商品，二者合計(jì)占比分別為71.04%、85.92%、84.26%以及77.86%。
2017年末、2018年末以及2019年末，公司原材料以及庫存商品計(jì)提了跌價(jià)準(zhǔn)備分別為30.26萬元、31.50萬元以及62.21萬元，主要原因在于少部分存貨庫齡相對(duì)較長，其可變現(xiàn)凈值低于賬面價(jià)值所致。
兆龍互連的存貨周轉(zhuǎn)率逐年下滑。2016年至2019年，兆龍互連的存貨周轉(zhuǎn)率分別為11.62、9.90、9.59、8.86，同行業(yè)上市公司平均分別為5.20、5.02、4.53、5.49。
2019年末負(fù)債2.44億元
2016年末至2019年末，兆龍互連負(fù)債合計(jì)1.71億元、2.85億元、2.61億元、2.44億元。
其中，短期借款分別為5921.00萬元、1.36億元、1.50億元、1.17億元，均為銀行借款。兆龍互連銀行借款包含抵押借款、質(zhì)押借款、保證借款、抵押及保證借款以及質(zhì)押及保證借款。公司短期借款主要用途為補(bǔ)充生產(chǎn)經(jīng)營所需的資金。
2016年末至2019年末，兆龍互連的貨幣資金分別為1548.34萬元、3377.15萬元、4182.39萬元、3798.60萬元。
2016年末至2019年末，兆龍互連合并口徑資產(chǎn)負(fù)債率分別為40.35%、60.24%、48.56%、40.91%。
主營業(yè)務(wù)毛利率先降后升
兆龍互連的主營業(yè)務(wù)毛利率呈現(xiàn)先降后升的趨勢(shì)。2016年至2019年，兆龍互連主營業(yè)務(wù)毛利率分別為19.15%、16.82%、17.28%以及17.96%。
兆龍互連表示，2017年度，銅價(jià)的上漲以及美元匯率的下降使得兆龍互連主營業(yè)務(wù)毛利率降低了2.33%。2018年度，隨著銅價(jià)的小幅下調(diào)以及美元匯率的提升，兆龍互連毛利率較2017年毛利率略有上升，提高0.46%。
同行業(yè)可比上市公司的主營業(yè)務(wù)毛利率平均值分別為23.69%、21.27%、20.65%、17.85%。
兆龍互連稱，2017年度至2018年度，公司主營業(yè)務(wù)毛利率略低于同行業(yè)平均水平,2019年度高于可比上市公司平均水平：其中，通鼎互聯(lián)、金信諾毛利率均出現(xiàn)一定程度的下滑，而萬馬股份和盛洋科技毛利率出現(xiàn)一定程度的上升;除盛洋科技外，其余三家可比上市公司的毛利率均低于公司毛利率水平。
公司與同行業(yè)上市公司毛利率存在差異，主要在于不同公司的具體產(chǎn)品及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)存在差異。
研發(fā)費(fèi)用率低于行業(yè)平均水平
2019年，兆龍互連的研發(fā)費(fèi)用小幅下滑。2016年至2019年，兆龍互連研發(fā)費(fèi)用投入分別為2432.24萬元、3623.48萬元4295.26萬元以及4155.80萬元。
兆龍互連表示，2017年至2019年，公司研發(fā)項(xiàng)目分別為7項(xiàng)、9項(xiàng)和9項(xiàng)，研發(fā)直接投入分別為2551.40萬元、2903.75萬元、2326.49萬元。研發(fā)直接投入規(guī)模先上升后下降，主要系公司各年度研發(fā)項(xiàng)目均不相同，不同的研發(fā)項(xiàng)目所需的原材料投入存在差異所致。
兆龍互連的研發(fā)費(fèi)用率低于行業(yè)平均水平。2016年至2019年，兆龍互連的研發(fā)費(fèi)用率分別為3.42%、3.84%、3.74%、3.79%，同行業(yè)可比上市公司平均值分別為3.87%、3.79%、4.59%、5.05%。
銷售費(fèi)用率逐年下降
2016年至2019年，兆龍互連的銷售費(fèi)用分別為3470.05萬元、3710.39萬元、4229.81萬元以及3719.83萬元。兆龍互連銷售費(fèi)用主要由職工薪酬以及運(yùn)雜費(fèi)構(gòu)成，合計(jì)占銷售費(fèi)用的比重分別為81.17%、76.84%、74.52%以及73.90%。
兆龍互連的銷售費(fèi)用率逐年下降。2016年至2019年，兆龍互連的銷售費(fèi)用率分別為4.88%、3.93%、3.68%、3.39%，與同行業(yè)可比上市公司平均值分別為4.72%、4.33%、4.96%、5.99%。
前五大客戶銷售收入占比不斷提升
2016年至2019年，兆龍互連主營業(yè)務(wù)前五大客戶銷售收入分別為2.01億元、3.53億元、4.57億元、4.97億元。
報(bào)告期內(nèi)，兆龍互連主營業(yè)務(wù)前五大客戶銷售收入占比不斷提升。2016年度、2017年度、2018年度、2019年度，公司主營業(yè)務(wù)前五大客戶的銷售收入分別占當(dāng)年主營業(yè)務(wù)收入的29.68%、39.20%、41.58%以及47.30%;其中，對(duì)第一大客戶海康威視的銷售收入占主營業(yè)務(wù)收入比重分別為11.09%、22.36%、25.22%、32.15%。
兆龍互連稱，公司不存在向單個(gè)客戶的銷售比例超過銷售總額的50%或嚴(yán)重依賴少數(shù)客戶的情形;公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人和其他核心人員、主要關(guān)聯(lián)方或持有公司5%以上股份的股東在上述客戶中未占有任何權(quán)益，不存在其他可能導(dǎo)致利益傾斜的情況。公司、公司控股股東實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及其關(guān)系密切的家庭成員與上述客戶不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。
生產(chǎn)不合格產(chǎn)品冒充合格產(chǎn)品遭罰
2016年8月19日，湖州市質(zhì)量技術(shù)監(jiān)督局出具(湖)質(zhì)檢罰字〔2016〕9號(hào)《行政處罰決定書》。根據(jù)該文件：兆龍有限生產(chǎn)不合格產(chǎn)品冒充合格產(chǎn)品，違反了《產(chǎn)品質(zhì)量法》第三十二條的規(guī)定。因兆龍有限初次違法生產(chǎn)，且被抽查不合格的產(chǎn)品除抽備樣外，其余未銷售，符合《七省一市質(zhì)量技術(shù)監(jiān)督行政處罰裁量基準(zhǔn)制度》第八條第三款第(一)項(xiàng)第1目規(guī)定，對(duì)兆龍有限處以責(zé)令停止違法行為、罰款人民幣8100元并沒收違法生產(chǎn)的數(shù)字通信用聚烯烴絕緣水平對(duì)絞電纜52箱的處罰。公司已按照政府部門的要求進(jìn)行了整改并繳清行政罰款。
湖州市市場(chǎng)監(jiān)督管理局2019年4月10日出具證明，確認(rèn)“浙江兆龍互連科技股份有限公司已繳納了罰金并進(jìn)行了整改，該等違法行為不屬于重大違法行為。除前述處罰以外，自2016年1月1日至本《證明》出具日，浙江兆龍互連科技股份有限公司所生產(chǎn)的產(chǎn)品符合國家有關(guān)產(chǎn)品質(zhì)量、標(biāo)準(zhǔn)和技術(shù)監(jiān)督方面的要求，未因違反有關(guān)產(chǎn)品質(zhì)量、標(biāo)準(zhǔn)和技術(shù)監(jiān)督方面的法律、法規(guī)、規(guī)章及其他規(guī)范性文件的規(guī)定而受到處罰”。
IPO前一手借款一手大比例分配股利
據(jù)新浪財(cái)經(jīng)報(bào)道，兆龍互連報(bào)告期內(nèi)曾在資產(chǎn)負(fù)債率高企的情況下大比例現(xiàn)金分配股利。2016-2018年，公司的資產(chǎn)負(fù)債率分別是40.35%、60.24%和48.56%。不難看出，兆龍互連2017年的負(fù)債率飆升了20個(gè)百分點(diǎn)，但就是在這年，公司大比例分配股利1.81億元(2016年末未分配利潤2.02億元，留存收益0.21億元恰好是當(dāng)時(shí)公司注冊(cè)資本0.85億元的25%左右)，流出大量現(xiàn)金。
招股書顯示，兆龍互連2017年度對(duì)未分配利潤進(jìn)行了分配，實(shí)際分配股利為18100萬元(1.8億元超過公司報(bào)告期內(nèi)凈利潤之和)。公司并沒有說明分配股利的方式，但從公司的現(xiàn)金流量表分析，兆龍互連分配股利的形式多為(或全部為)現(xiàn)金分紅。
根據(jù)兆龍互連籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量表，2016-2018年度，公司分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金分別為0.04億元、1.51億元和0.28億元，2017年較2016年增長了近42倍，主要是就是公司分配股利所致。
上文也提到，兆龍互連支付巨額的現(xiàn)金股利要加重資金壓力，而2017年末公司的貨幣資金僅為0.34億元，短期借款1.36億元，較2016年末的0.59億元大幅增長了128.89%。也就是說，兆龍互連支付高額的現(xiàn)金股利是以加杠桿為代價(jià)的。
而公司“造血”能力又一般。2017年，兆龍互連經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額是-0.09億元，還在“流血”。2016年和2018年的經(jīng)營現(xiàn)金流分別為0.12億元和0.66億元，都低于同期0.53億元、0.72億元的凈利潤。兆龍互連如果能成功登陸A股，獲得的募資無疑將緩解公司的資金壓力和債務(wù)壓力。
關(guān)聯(lián)交易存疑
據(jù)《投資時(shí)報(bào)》報(bào)道，近幾年，兆龍互連發(fā)生了多起關(guān)聯(lián)交易。
為避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，2018年9月，德清百盛以房屋建筑物、土地使用權(quán)及生產(chǎn)經(jīng)營設(shè)備出資的方式，認(rèn)購兆龍互連新增股份187.50萬股;同時(shí)，德清百盛將其擁有的庫存材料轉(zhuǎn)讓給兆龍互連子公司——兆龍高分子。目前德清百盛持有公司股份比例為2.04%。
《投資時(shí)報(bào)》研究員查閱招股書注意到，德清百盛股東朱國良、朱樹范為父子關(guān)系，而朱國良與姚金龍為連襟。
另外一起關(guān)聯(lián)交易為2017年10月26日，兆龍有限(兆龍互連前身)將其持有的德清農(nóng)商行2472.54萬股股份(占德清農(nóng)商行股份總數(shù)的3.058%)轉(zhuǎn)讓給兆龍網(wǎng)絡(luò)(兆龍互聯(lián)控股股東兆龍控股100%持股公司)，作價(jià)每股2.57元，合計(jì)總價(jià)約6355萬元。
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)異常
據(jù)《證券市場(chǎng)紅周刊》報(bào)道，記者根據(jù)招股說明書披露的數(shù)據(jù)核算了兆龍互連2018年和2019年1-3月的營收數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)間的勾稽關(guān)系存在一定異常。
2018年、2019年1-3月，兆龍互連營業(yè)收入分別為11.5億元和2.2億元，其中，境內(nèi)營收分別為4.44億元和8509.62萬元，若考慮到國內(nèi)增值稅稅率16%的影響，那么兆龍互連2018年、2019年1-3月含稅總營收大約為12.21億元和2.33億元(實(shí)際上，2018年1~5月國內(nèi)增值稅稅率為17%，所以2018年實(shí)際含稅營收可能比推算金額還要高)。
同期的合并現(xiàn)金流量表數(shù)據(jù)顯示，公司的“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”分別為11.55億元和2.62億元，此外，2018年、2019年1-3月公司新增預(yù)收款分別為-196.5萬元和176.32萬元，對(duì)沖同期與現(xiàn)金收入相關(guān)的預(yù)收款項(xiàng)影響，則與2018年、2019年1-3月營收相關(guān)的現(xiàn)金流入達(dá)到了11.57億元和2.6億元。
將這兩年的含稅營收與現(xiàn)金收入數(shù)據(jù)勾稽，則2018年、2019年1-3月含稅營收比現(xiàn)金收入分別多出6404.05萬元和-2716.2萬元。那么，理論上，2018年的應(yīng)收款項(xiàng)應(yīng)該新增6404.05萬元，2019年1-3月則是減少了2716.2萬元。
可實(shí)際上，在這兩年的資產(chǎn)負(fù)債表中，兆龍互連的應(yīng)收賬款(包含壞賬準(zhǔn)備)、應(yīng)收票據(jù)合計(jì)分別為2.35億元、1.83億元，相比上一年年末相同項(xiàng)數(shù)據(jù)，2018年增加了1317.25萬元，而2019年1-3月則減少了5257.87萬元。很顯然，這些數(shù)據(jù)與理論上應(yīng)該增減的金額差距較大。其中，2018年有5086.8萬元的營業(yè)收入沒有相應(yīng)數(shù)據(jù)支撐，而2019年1~3月應(yīng)收款項(xiàng)又平白無故多減少了2541.67萬元。值得注意的是，若考慮進(jìn)2018年前5個(gè)月營業(yè)收入增值稅稅率為17%的情況，數(shù)據(jù)差異會(huì)更為明顯。
除了上述營收相關(guān)數(shù)據(jù)出現(xiàn)異常外，兆龍互連的采購數(shù)據(jù)同樣存在疑問。
招股說明書披露了公司向前五名供應(yīng)商的采購金額以及所占當(dāng)期采購總額的比例，2018年和2019年1-3月，前五大供應(yīng)商采購金額分別為6.63億元和1.53億元，占采購總額比例分別為70.58%和73.89%，由此推算出當(dāng)期采購總額分別為9.4億元和2.07億元，若考慮增值稅稅率為16%(實(shí)際上2018年1-5個(gè)月增值稅稅率為17%，實(shí)際上2018年的含稅采購總額也許比推算金額要高)，那么2018年、2019年1-3月含稅采購總額分別為10.9億元和2.4億元。
在2018年、2019年1-3月的現(xiàn)金流量表中，公司“購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金”為10.54億元和2.29億元，剔除當(dāng)年預(yù)付款項(xiàng)新增的-105.29萬元和328.71萬元的影響之后，則與采購相關(guān)的現(xiàn)金支出分別達(dá)到了10.55億元和2.26億元。將含稅采購與現(xiàn)金支出相勾稽，可發(fā)現(xiàn)2018年和2019年1-3月，含稅采購金額分別比現(xiàn)金支出多出3517.62萬元和1409.16萬元。理論上，當(dāng)年的應(yīng)付款項(xiàng)應(yīng)該相應(yīng)增加這些金額。
可事實(shí)上，查看兆龍互連招股書可發(fā)現(xiàn)，2018年、2019年1-3月的應(yīng)付款項(xiàng)(包括應(yīng)付票據(jù)和應(yīng)付賬款)分別為5359萬元和6253.69萬元，分別相比期初金額，2018年減少了2386.83萬元，2019年1-3月則僅增加了894.69萬元，很顯然，這些數(shù)據(jù)明顯與理論上應(yīng)該增加的金額有一定差異，2018年存在5904.45萬元的差異，而2019年1-3月相差了514.47萬元。
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