8月18日，中國飛鶴(06186.HK)發布2020年半年報。上半年，公司實現營業收入87.07億元，同比增長48%。其中，高端嬰幼兒配方奶粉產品系列實現營業收入67.73億元，同比增長73%，占總收入比重從2019年同期的66.5%進一步提升至77.8%，成為拉動業績增長的主要動力。

中國農墾乳業聯盟經濟專家組組長宋亮在接受環球網財經采訪時表示：“中國飛鶴的業績增長主要有三點：一，是加強了南方市場和一二級市場的拓展力度，并且取得了成功;二，高端產品的地推能力進一步增強，以及疫情帶來的有利的局面;三，經過近四年的整體市場的地推鋪貨，對品牌的宣傳等形成了一定的規模效應。”

市占率進一步提升，產能持續釋放

高盛在研究報告中表示，受新冠疫情影響，在行業業績整體下滑的前提下，中國飛鶴仍取得強勁的雙位數增長，這反映了其線下市場份額增長和疫情爆發期間線上渠道快速擴張的強勁勢頭。

根據AC尼爾森數據，2020年第二季度，中國飛鶴在中國嬰幼兒配方奶粉總體市場份額已從一季度的13.4%增長至14.5%，其中線下市場占有率為16.8%，線上市場占有率達8.0%。

業內分析人士認為，由于新冠疫情的爆發，加快了嬰幼兒配方奶粉市場的整合，規模較小的品牌無力在供應鏈等方面為零售商店提供支持，從而加大了與龍頭的差距。因此，作為行業龍頭的飛鶴，有望憑借深厚的品牌力、廣泛的渠道覆蓋、豐富的產品組合持續獲得市場份額。

高盛認為，憑借強勁的銷售增長勢頭和線上渠道的快速擴張，飛鶴能夠在未來2-3年內占領更多的市場份額，因此持續給予買入評級。

值得注意的是，飛鶴對公司未來的增長也有表述。根據半年報，截至2020年6月30日，飛鶴擁有七個生產設施，設計年產能合計為19.24萬噸。由于預期公司將持續強勢增長及產品需求的持續上升，飛鶴正在擴充現有生產設施中的龍江工廠，同時新建哈爾濱工廠。

持續提供高品質產品與服務

疫情期間，飛鶴在業內率先將品牌活動從線下轉移到線上，開展了嘉年華、媽媽的愛、迷你秀，以及知識講座微信群互動、線上直播、公益講座等品牌活動，同時聯合各大營養專家、兒童醫生等，借助線上直播、星媽課堂等創新形式不斷給家長們提供優質的養兒育兒內容，在幫助消費者的同時，進一步打開了線上銷售渠道。

記者注意到，2020年上半年，飛鶴已經全面升級超高端明星產品星飛帆，并創新推出助力寶寶眼腦發育的高端嬰幼兒配方奶粉淳芮有機新品，易于消化吸收的高端嬰幼兒配方奶粉妙舒歡新品，以及面向兒童配方奶粉市場的茁然新品。在對產品不斷推陳出新的同時，飛鶴未來將借助臻稚有機產品推崇更天然的生活和育兒理念，不斷提升超高端消費者產品體驗，還將深化內容運營與服務，提供高品質營養、健康、育兒內容服務。

同時，中國飛鶴稱，將繼續宣導5.28中國寶寶日，助力品牌力和影響力不斷提升，也幫助飛鶴市場贏得更多消費者的信賴和選擇。未來將通過深刻洞察消費者需求、高度重視產品創新研發，不斷改善消費者體驗，用高品質產品與服務回饋廣大消費者。

此外，宋亮對環球網財經表示：“中國飛鶴最大的優勢，在市場上具備專業高效的地區能力，并且推廣了鮮奶入料的好處，從而得到了從零售商到消費者的高度認可。公司最大的亮點，一是挺進一二線要與外資爭奪份額;二是加強了整體供應鏈體系的布局，進一步提升了整體供應鏈的效率，從而持續釋放龍頭企業對行業的引領作用。”

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