隨著銀行系理財子公司陣容不斷壯大，其經營情況成為近期銀行中期業績報的一大看點。
據《中國經營報》記者統計，截至8月31日，有11家銀行披露了旗下理財子公司的經營情況，包括工商銀行、建設銀行、農業銀行、中國銀行、交通銀行、郵儲銀行、招商銀行、光大銀行、興業銀行、寧波銀行以及杭州銀行。上述11家銀行理財子公司均實現了盈利。
談及銀行理財子公司的盈利模式，業內分析人士告訴記者，銀行理財子公司的營收和利潤主要來自產品的投資管理費、銷售服務費。未來，隨著理財子公司數量的增加以及規模的擴張，營收和利潤會逐漸增長。
不過，國家金融與發展實驗室財富管理研究中心研究認為，目前受制于投資模式的轉變，掛鉤于權益類資產的凈值型理財產品數量并不多，這也制約了理財子公司的業績。
9月1日，記者查閱中國理財網披露的產品信息發現，目前理財子公司的產品仍然以固收類為主，數量超過800只，而權益類理財產品僅有7只。業內分析人士表示，權益類資產更容易獲取超額業績報酬，未來理財子公司會逐漸提升權益類資產的配置比例。
處于起步階段
據記者梳理統計，目前已有14家銀行理財子公司正式開業，其中11家理財子公司2020年上半年業績被披露。
截至2020年8月末，已開業的理財子公司母行分別為：工商銀行、建設銀行、農業銀行、中國銀行、交通銀行、郵儲銀行、招商銀行、光大銀行、興業銀行、中信銀行、徽商銀行、寧波銀行、杭州銀行和重慶農商行。除中信銀行、徽商銀行和重慶農商行外，其余11家銀行全部在中報中披露了理財子公司的相關經營情況。
根據披露，2020年上半年，盈利最高的為招商銀行理財子公司。該行半年報顯示，截至報告期末，公司全資子公司招銀理財總資產為70.54億元，凈資產為65.22億元，報告期內實現凈利潤15億元。
凈利潤位列第二的是農業銀行理財子公司。該行半年報顯示，截至2020年6月30日，農銀理財總資產為129.81億元，凈資產為128.21億元，上半年實現凈利潤4.77億元。
之后為郵儲銀行和交通銀行理財子公司，2020年上半年，2家銀行理財子公司凈利潤分別為3.09億元和3.04億元，其他國有大行理財子公司凈利潤均不到3億元。
股份行中，除招商銀行外，2020年上半年，興業銀行理財子公司凈利潤為1.03億元，光大銀行理財子公司凈利潤為0.21億元。此外，兩家城商行理財子公司，即寧波銀行和杭州銀行理財子公司2020年上半年凈利潤分別為0.73億元和0.07億元。據記者統計，上述11家銀行理財子公司上半年凈利潤共計超過30億元。
關于未來銀行系理財子公司的經營情況，某股份行資產管理部人士表示：“目前銀行理財子公司還處于起步階段，未來隨著規模不斷擴張，營收及利潤也會逐漸增加。”
與大行和股份行相比，城商行及農商行理財子公司開業時間相對較晚，且注冊資本較少，因此，提高營收和利潤的側重點也有所不同。
普益標準研究員王偉表示：“大型銀行的理財子公司可依托母行或集團優勢，通過協同實現優質資產的獲取;通過提升投研能力、主動管理能力，獲取產品的超額收益;基于理財子公司建立強大的分銷渠道;通過深度挖掘客戶需求，不斷擴充產品線，滿足投資者多樣化的投資理財選擇等，最終實現理財規模與經營收入的提升。
“而對于中小型銀行理財子公司來說，可以基于對屬地的經營優勢，專注‘小而美’，走特色化和差異化的產品發展路線;通過對理財業務條線，業務運營、業務流程、運營系統進行重構或升級，形成高效、完善的產品運營體系;與其他理財子公司合作代銷，滿足投資者多樣化投資理財需求，進而實現理財業務收入的提升。”
權益類資產更容易獲取超額業績報酬
基于目前銀行理財子公司的經營模式，記者在采訪中了解到，其營收和利潤主要來自產品的投資管理費、銷售服務費，其中投資管理費包括固定管理費和浮動管理費。
“此外，還有一些理財子公司有資本金，也有一定的自營業務，但占比較小。”某業內分析師向記者表示。
王偉告訴記者：“從理財子公司營收和凈利潤構成上來看，首先管理費收入是營收和凈利潤的重要來源，其次是手續費收入和投資收益等。而在管理費收入當中，固定管理費和浮動管理費影響最大。從目前已開業的理財子公司來看，隨著銀行理財凈值化轉型的深入，各家理財子公司加大了對新產品的營銷和宣傳力度，推動產品規模持續提升，并降低產品發行成本，產品管理費收入得到提升，從而帶動理財業務收入和凈利潤的增長。”
值得注意的是，目前多家理財子公司仍處于起步階段，要想做大營收和利潤，也存在一些制約因素。
王偉認為：“對于理財子公司來說，一方面，受制于投研人才短缺、投研能力存在短板，新產品的研發受到掣肘，也較難從已發售的產品中獲取超額收益，與此同時，監管進一步規范了理財產品營銷管理，這都影響了銀行理財規模的增長，從而限制了銀行獲取管理費收入;另一方面，在資管新規打破剛兌的背景下，銀行理財客群對于凈值型產品的接受度仍然有待提升，而理財業務結構性調整使得銀行理財收益整體下行，使得理財產品對于客戶的吸引力降低，這也對銀行理財的規模產生沖擊，不利于銀行理財業務收入的提升。
“因此，未來理財子公司一方面需要夯實業務基礎，通過外部招聘或內部培養點形式招募投研人才，補足投研短板，提升大類資產配置能力，根據客戶需求研發推介相應的理財產品;另一方面，理財子公司需要通過形式多樣、內容豐富的宣傳推介活動加大對投資者的教育，讓投資者了解自己、了解理財產品、了解理財市場。”
此外，融360大數據研究院分析師劉銀平表示：“理財子公司若要提高營收和利潤，一方面要擴大理財產品規模，吸收更多的理財資金;另一方面要提高管理費收入，尤其是浮動管理費收入。浮動管理費針對理財產品超額業績報酬收取，權益類資產更容易獲取超額業績報酬，未來理財子公司會逐漸提升權益類資產的配置比例。”
實際上，權益類資產的配置也得到銀行的重視。8月31日，工商銀行副行長廖林在業績發布會上表示，關于權益性產品配置計劃，下一步，工銀理財將堅持長期投資、價值投資理念，緊緊圍繞資本市場、行業政策導向和客戶需求，積極探索推出各類主題權益產品，為客戶提供穩定良好的投資回報，為實體經濟提供多元化資金支持。
不過，目前可以看到的是，權益類資產的凈值型理財產品數量并不多，9月1日，記者查閱中國理財網披露的產品信息發現，固收類產品數量超過800只，而權益類產品僅有7只。
“目前理財子公司純權益類理財產品的數量很少，但配置權益類資產的理財產品卻很多，大部分固收類和混合類產品都配置了權益類資產，配置比例多在20%或30%以內。從銀行理財投資者風險偏好來看，理財子公司依然會發力固收業務，但為了提升投資收益、擴大營收和利潤，權益類投資將是未來的業務重點，各家理財子公司都會積極提升權益類投資能力。”劉銀平認為。
