曾欲承債式入主恒康醫(yī)療一事，讓張玉富在資本市場上名聲大噪。雖然當(dāng)時(shí)沒能拿下恒康醫(yī)療的控制權(quán)，但張玉富很快又盯上了另一只醫(yī)藥股——通化金馬(000766)。2019年8月，張玉富接棒劉成文家族，如愿當(dāng)上了通化金馬的實(shí)控人，但卻并沒有帶領(lǐng)上市公司走出困境，反而讓公司業(yè)績、股價(jià)雙雙進(jìn)入下行通道。10月15日，通化金馬披露稱，公司今年前三季度凈利最高預(yù)虧1.6億元，同比由盈轉(zhuǎn)虧。利空消息下，通化金馬10月15日創(chuàng)下了4.21元/股的年內(nèi)新低，當(dāng)日股價(jià)重挫超6%。經(jīng)統(tǒng)計(jì)，自張玉富入主后，通化金馬的股價(jià)已累計(jì)跌去四成，這無疑讓近乎滿倉質(zhì)押的張玉富壓力倍增。

入主后股價(jià)跌四成

受前三季度預(yù)虧消息的影響，通化金馬10月15日的股價(jià)表現(xiàn)也不理想，盤中創(chuàng)下了4.21元/股的年內(nèi)新低，當(dāng)日最終收跌6.17%。

交易行情顯示，通化金馬10月15日小幅低開0.44%，隨后公司股價(jià)不斷震蕩下行，一度觸及4.21元/股的年內(nèi)新低，跌超7%。截至當(dāng)日收盤，通化金馬最終收跌6.17%，股價(jià)報(bào)4.26元/股，總市值41.17億元。

將通化金馬的股價(jià)表現(xiàn)拉長來看，早已進(jìn)入下行通道，其中自張玉富入主后，公司股價(jià)已跌去四成。

2019年8月30日，通化金馬對外披露了“關(guān)于公司實(shí)際控制人完成變更的公告”，張玉富通過受讓晉商聯(lián)盟持有的北京晉商96.97%股權(quán)，成為公司實(shí)控人，共控制上市公司29.88%的股份，北京晉商仍為上市公司控股股東。

新主的到來卻沒有提振通化金馬的股價(jià)表現(xiàn)。經(jīng)東方財(cái)富數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，自2019年8月30日-2020年10月15日，通化金馬區(qū)間累計(jì)跌幅已達(dá)39.57%，這也意味著公司所有股東的持股市值也隨之跌去四成。

值得一提的是，伴隨著通化金馬股價(jià)的走低，張玉富頭頂?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)也在加劇。

今年7月，通化金馬披露公告顯示，由于自身資金需求，公司控股股東北京晉商及其一致行動人累計(jì)質(zhì)押公司股份2.88億股，占其所持公司股份總數(shù)的99.75%，近乎滿倉質(zhì)押。投融資專家許小恒對北京商報(bào)記者表示，控股股東近乎滿倉質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)極大，一旦公司股價(jià)大幅下跌，控股股東也無力償債的話就容易引發(fā)平倉風(fēng)險(xiǎn)，影響上市公司控制權(quán)的穩(wěn)定。

通化金馬當(dāng)時(shí)表示，目前上述股份不存在平倉風(fēng)險(xiǎn)。若出現(xiàn)平倉風(fēng)險(xiǎn)，北京晉商及其一致行動人將采取包括但不限于提前還款、質(zhì)押展期、追加其他擔(dān)保等措施應(yīng)對上述風(fēng)險(xiǎn)。

除此之外，通化金馬控股股東北京晉商及其一致行動人累計(jì)被凍結(jié)股份也達(dá)2.8億股，占其所持公司股份總數(shù)的97.13%。對此，通化金馬表示，主要由于涉及債務(wù)的違約金、罰息的處理意見方面未能與債權(quán)人達(dá)成一致，導(dǎo)致相關(guān)訴訟發(fā)生，進(jìn)而對北京晉商持有上市公司的部分股票采取了財(cái)產(chǎn)保全措施。

披星戴帽預(yù)警

在2019年就已陷入虧損的情況下，今年三季報(bào)預(yù)虧的消息也加重了通化金馬未來披星戴帽的風(fēng)險(xiǎn)。

根據(jù)通化金馬10月15日披露的2020年前三季度業(yè)績預(yù)告顯示，公司預(yù)計(jì)在報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤約為-1.6億元至-1.3億元，而公司在去年同期實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤約為1.58億元。

對于公司業(yè)績變動的原因，通化金馬表示，2019年國家先后出臺了一系列藥品管理政策，其中國家醫(yī)保局出臺的《國家基本醫(yī)療保險(xiǎn)、工傷保險(xiǎn)和生育保險(xiǎn)藥品目錄》，衛(wèi)生健康委出臺的《第一批國家重點(diǎn)監(jiān)控合理用藥藥品目錄》，國務(wù)院辦公廳下發(fā)的《關(guān)于進(jìn)一步做好短缺藥品保供穩(wěn)價(jià)工作的意見》等文件內(nèi)容，涉及公司子公司的主要產(chǎn)品，并對其實(shí)際經(jīng)營產(chǎn)生了較大不利影響;此外，受新冠疫情影響，公司業(yè)務(wù)開展受到短期沖擊，導(dǎo)致產(chǎn)品市場銷售下降。

據(jù)了解，通化金馬目前所處醫(yī)藥制造業(yè)，公司主要從事醫(yī)藥產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，公司及子公司產(chǎn)品涵蓋抗腫瘤、微生物、心腦血管、清熱解毒、消化系統(tǒng)、骨骼肌肉系統(tǒng)、婦科系統(tǒng)、神經(jīng)系統(tǒng)等多個領(lǐng)域。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，通化金馬在2019年的業(yè)績表現(xiàn)就不理想，由于大肆并購，且標(biāo)的業(yè)績不及預(yù)期，公司當(dāng)年計(jì)提商譽(yù)減值超20億元，這也直接侵蝕了公司凈利潤。2019年，通化金馬實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤約為-20.4億元，同比下滑717.15%;對應(yīng)實(shí)現(xiàn)扣非后歸屬凈利潤約為-20.8億元，同比大幅下降1116.54%。

這也意味著對于通化金馬而言，公司2020年的全年業(yè)績至關(guān)重要，若公司當(dāng)年不能扭虧，也將在2020年年報(bào)披露后被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示處理。

針對相關(guān)問題，北京商報(bào)記者致電通化金馬董秘辦公室進(jìn)行采訪，但對方電話始終無人接聽，之后記者也聯(lián)系了公司證代，但證代表示“相關(guān)事務(wù)由公司董秘負(fù)責(zé)，目前董秘不在，我了解的信息也都在公告中披露了”。

資本加減法成效待考

面對當(dāng)下窘境，通化金馬也在不斷實(shí)施自救，祭出資本加減法，但成效待考。

張玉富入主通化金馬當(dāng)年，上市公司就馬不停蹄地開展了重組計(jì)劃。2019年11月，通化金馬宣布公司擬向蘇州工業(yè)園區(qū)德信義利投資中心(有限合伙)、北京圣澤洲投資控股有限公司支付現(xiàn)金購買其合計(jì)持有的雞西雞礦醫(yī)院有限公司85%股權(quán)、雙鴨山雙礦醫(yī)院有限公司85%股權(quán)。但該事項(xiàng)目前已籌劃逾11個月，仍未有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

根據(jù)通化金馬今年9月24日最新披露的重組進(jìn)展公告顯示，截至公告披露日，本次重大資產(chǎn)重組的相關(guān)審計(jì)、評估及商務(wù)談判工作尚未完成。通化金馬對此解釋稱，本次重組的標(biāo)的公司為位于黑龍江省的醫(yī)療機(jī)構(gòu)，受新冠肺炎疫情影響，標(biāo)的公司在疫情期間的診療業(yè)務(wù)不能正常開展，也無法全面、準(zhǔn)確體現(xiàn)出企業(yè)的經(jīng)營狀況。因此，公司及各中介機(jī)構(gòu)已推遲開展各項(xiàng)工作。下一步公司將密切關(guān)注標(biāo)的公司后續(xù)經(jīng)營情況，依據(jù)標(biāo)的公司的實(shí)際經(jīng)營變化，適時(shí)組織各中介機(jī)構(gòu)進(jìn)場開展相關(guān)工作。

在收購資產(chǎn)停滯不前的情況下，通化金馬近期也祭出了甩包袱的大招。

今年7月24日，通化金馬披露稱，公司擬出售全資孫公司黑龍江策展醫(yī)藥有限公司(原名黑龍江瑞康大鴻醫(yī)藥有限公司，以下簡稱“策展醫(yī)藥”)100%股權(quán)，接盤方為盤錦眾盤化工有限公司，轉(zhuǎn)讓價(jià)款為2000萬元。

高禾投資管理合伙人劉盛宇表示，上市公司轉(zhuǎn)讓子公司股權(quán)是盤活公司資產(chǎn)最快的方法，但如何讓公司未來業(yè)績穩(wěn)健向上，還是需要聚焦公司主營業(yè)務(wù)。

通化金馬也對此表示，本次出售全資孫公司股權(quán)，是在新冠疫情發(fā)生后，根據(jù)新的營銷策略和營銷布局作出的新調(diào)整，將進(jìn)一步深化公司戰(zhàn)略實(shí)施，整合資源、優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、提升資產(chǎn)質(zhì)量，有助于收回投資，降低對外投資風(fēng)險(xiǎn)，盤活資金，進(jìn)一步改善公司經(jīng)營和財(cái)務(wù)狀況，增強(qiáng)公司持續(xù)經(jīng)營和健康發(fā)展的能力。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，通化金馬此次出售標(biāo)的實(shí)為公司包袱資產(chǎn)，2019年以及2020年上半年，策展醫(yī)藥實(shí)現(xiàn)凈利潤分別約為-229.09萬元、-79萬元。

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