處于轉型軌道中的信托行業(yè)存量風險暴露加速。10月22日，北京商報記者從用益信托處了解到的最新數(shù)據(jù)顯示，年內信托行業(yè)共發(fā)生257起違約事件，金額總計超過1348億元。風險頻發(fā)下，如何解決兌付難題就擺在了信托公司面前，信托行業(yè)的兌付周期往往動輒幾年。多位信托公司從業(yè)人士在接受記者采訪時也表達了關于信托賠償準備金“提而不用”、兌付難題待解的無奈，是否會影響公司商譽、怎么用才算合規(guī)都成為不小的難題。
年內違約金額突破1348億元
信托行業(yè)延期兌付案例仍在增加，北京商報記者注意到，開年至今，至少有包括江蘇國際信托、中泰信托、廈門信托、長安信托、民生信托、華寶信托、吉林信托、四川信托、華信信托等在內的數(shù)家信托公司遭遇項目兌付問題。四川信托TOT資金池信托項目違約、金凰假黃金質押事件造成多家信托公司“踩雷”更是引起市場廣泛輿論關注。
北京商報記者從用益信托獲得的數(shù)據(jù)顯示，年內信托行業(yè)違約金額總計超過1348億元，其中工商企業(yè)領域的產品違約情形較多，涉及金額最大，為754.25億元;其次為投向房地產領域的產品，違約金額共計達409.07億元。
為什么信托項目風險會集中爆發(fā)?用益信托研究員帥國讓介紹稱，從統(tǒng)計的數(shù)據(jù)來看，信托產品發(fā)生違約主要集中在工商企業(yè)和房地產領域;一方面受經濟下行壓力影響，社會整體信用風險暴露概率增加，部分實體企業(yè)經營困難的壓力傳導到信托行業(yè)，信托公司業(yè)務風險管理壓力加大;另一方面，金融行業(yè)嚴監(jiān)管形勢持續(xù)加碼，控杠桿、控地產、去通道、去嵌套等監(jiān)管要求貫穿全年始終，信托公司合規(guī)展業(yè)壓力持續(xù)增加。
在普益標準研究員王偉看來，今年以來，受到突發(fā)的疫情影響，實體經濟加速下行，企業(yè)經營狀況持續(xù)惡化，企業(yè)資金周轉困難引發(fā)流動性問題，加之企業(yè)融資困難，財務狀況惡化，債券違約不斷，使得企業(yè)信用違約事件大幅提升。
兌付緩慢處置能力存差異
從項目處置難點來看，在遭遇延期和逾期項目變故時，信托公司普遍采取的方式主要有：與合作方協(xié)商解決，或者采用項目本身抵押物、自有資金、股東變買資產、信保資金、戰(zhàn)略投資伙伴入股等方式來補救。也有信托公司采取一方面與委托人積極溝通協(xié)商信托計劃延長期限;另一方面采取多種措施督促用款人及擔保人還款。
但在實際實施結果中，信托延期、逾期項目的處置卻不盡人意，往往動輒要耗費幾年的時間。一位信托公司項目風控人士向北京商報記者介紹稱，如果出現(xiàn)延期或者逾期，那就意味著第一還款來源出現(xiàn)問題，對信托公司來說，首先還是會與融資人協(xié)商還款方案，盡力保障信托投資人的權益。如果協(xié)商不成，就會看項目的風控措施，如果有擔保，會首先考慮由擔保人或者機構求代為償還;再看是否有抵押物，考慮處置抵押物;同時，還會采取一切合法手段，比如凍結財產、訴訟等措施向債務方求償。
而每家公司對風險項目的處置能力存在差異，也主要取決于信托公司的資本實力、抗風險能力及內部治理機構的完善性。金樂函數(shù)分析師廖鶴凱表示，從已經逾期并公布處置進展的信托公司來看，信托公司的兌付逾期情況依舊較為緩慢，長達數(shù)年之久。
與信托公司風險處置相對應的是，在兌付進展中，有的公司依靠較為強大的騰挪能力，秉承了資產管理公司的經營理念，把資產處置的程序進行內化。相比之下，自身問題較多的信托公司會在兌付之路上走得更久。例如，安信信托、四川信托此類本身風險加速暴露的信托公司。一位信托行業(yè)觀察人士直言，這兩家公司問題主要在于大股東違規(guī)操作，導致無法通過簡單的資產追溯完成項目退出，而是需要啟動司法程序追究相關單位或個人的法律責任。
“對于信托公司的長遠發(fā)展來說，通過自身的運營能力平復經濟周期帶來的項目波動，自然是最理想的狀態(tài)，但前提是信托公司自身需要有對市場更清晰的預判，不能把自有資產和信托財產的邊界模糊化甚至混為一談。”上述信托行業(yè)觀察人士說道。
賠償準備金使用問題存爭議
在信托項目風險屢屢發(fā)生的背景下，信托業(yè)務風險的賠償準備金何時啟用也引發(fā)了市場廣泛討論。從中國信托業(yè)協(xié)會披露的官方數(shù)據(jù)來看，截至2020年二季度末，信托賠償準備金為296.01億元，同比2019年二季度末的266.38億元增長11.12%，環(huán)比一季度末的295.39億元增長0.21%。
但值得關注的是，信托業(yè)務風險的賠償準備金“何時啟用”“怎么用”的問題一直頗具爭議。彼時，就有市場人士直言，賠償準備金“提而不用”在業(yè)內為普遍現(xiàn)象，多數(shù)信托公司迄今為止信托賠償準備金未曾使用，動用這筆錢就等于向投資者公開承認剛兌，而“剛性兌付”信仰早已經被資管新規(guī)打破。《金融企業(yè)會計制度》中也規(guī)定“從事信托業(yè)務時，使受益人或公司受到損失的，屬于信托公司違反信托目的、違背管理職責、管理信托事務不當造成信托資產損失的，以信托賠償準備金賠償”。這意味著一旦動用這筆資金，就相當于承認信托公司存在違背管理職責或管理信托事務不當?shù)男袨椤?/p>
除此之外，信托賠償準備金的使用不當，也會造成解決不了資金需求，從而增加成本壓力的情況。一家信托公司從業(yè)人士表示，信托公司不愿動用信托賠償準備金，主要是對動用信托賠償準備金的“未知”，不知道怎么用，不知道用了后果怎樣，特別是對于一家尚正常運營的信托公司來說，動用了賠償準備金是否會面臨相關責任人追責，是否會影響公司商譽，怎么用才算合規(guī)都是難題。
帥國讓進一步指出，如果信托公司動用賠償準備金，一方面會說明信托公司存在違規(guī)或是未盡責問題，對其在行業(yè)的聲譽存在負面影響，進而影響其業(yè)務開展;另一方面信托公司在處置風險項目時，更傾向于使用表外的方式，動用賠償準備金會造成凈資產的減少，從而不利于其行業(yè)評級，“剛性兌付”打破前提首先是明責、定責，其次是有打破剛兌后的應對措施，這需要監(jiān)管層、信托公司共同協(xié)商探討出一種市場化化解風險的方法。
“如果信托公司可持續(xù)運行出現(xiàn)障礙，且自身責任明確的情況下，后續(xù)入主者是可以根據(jù)實際情況調用這筆資金的，但前提是有明確的證據(jù)或司法認定是信托公司責任。‘破剛兌’定責的難題在于認定，項目風險告知的充分程度，受托人是否在管理過程中合法合規(guī)且充分盡到受托人義務。” 廖鶴凱說道。
