2019年1月，ST華嶸(600421，11月6日之前名為ST仰帆)上演的一場控制權爭奪戰可以說是資本市場的典型案例，在這場對決中，中天系成功勝出，掌舵人樓永良也如愿拿下了ST華嶸的控制權。但從原實控人蔡守平到新主樓永良，ST華嶸的經營業績卻絲毫沒有起色，公司在2016-2019年以及2020年前三季度實現扣非后歸屬凈利潤連續虧損。在業績頹勢之下，ST華嶸股價也進入了下行通道，10月更是跌進A股十大熊股榜。進入11月，ST華嶸股價仍在繼續下挫，并在11月4日盤中創下了9.38元/股的年內新低。面對當下窘境，中天系后續將如何出招?
股價已跌近四成
在9月18日盤中創下年內新高之后，ST華嶸的股價便開始不斷下挫，至今已跌去近四成。
縱觀ST華嶸近期的股價表現，跌勢明顯。具體來看，在今年8月到9月中旬，ST華嶸股價出現一波大漲，并且在9月18日盤中創下了16.57元/股的年內新高，而這也成為了ST華嶸股價表現的分水嶺。創新高后的首個交易日，即9月21日，ST華嶸便以跌停收盤，之后9月22日再度大跌4.84%。進入10月，ST華嶸股價跌勢更為兇猛，無明顯利空的背景下，公司股票在10月13日-16日連續走出了4個跌停板，這也讓ST華嶸的名字出現在了10月十大熊股榜單上。
經Wind數據統計，今年10月(10月9日-31日)ST華嶸區間累計跌幅達27.13%，剔除新股之后，公司股票跌幅在同期A股中排名第八。
經歷“黑10月”之后，未曾料到，ST華嶸以連續兩個跌停迎接了11月。東方財富數據顯示，11月2日、3日ST華嶸接連跌停，之后在11月4日盤中創出了9.38元/股的年內新低。截至11月9日收盤，ST華嶸股價10.27元/股，總市值為20.09億元。
總體來看，在9月18日-11月9日這31個交易日，ST華嶸區間累計跌幅為37.45%，而同期大盤漲幅為3.13%。
將ST華嶸的K線圖拉長來看，公司曾在2017年達到過30元/股的高點，而推動ST華嶸股價大漲的原因之一就是中天系的不斷舉牌。據了解，中天系自2013年起便蟄伏在ST華嶸中，當年完成了首度舉牌，之后中天系又曾多次舉牌上市公司，2019年1月從蔡守平手中奪過ST華嶸控制權，正式入主上市公司。
截至今年9月30日，中天控股合計控制ST華嶸31.96%的股份，其全資子公司浙江恒順投資有限公司、上海天紀投資有限公司分別持有上市公司19.5%、12.46%的股份，分別位列單一第一、第三大股東。而ST華嶸原實控人蔡守平合計持有ST華嶸21.59%的股份。
扣非后歸屬凈利潤連虧
在ST華嶸股價大跌的背后，公司也確實不具備業績支撐，已連續多年扣非后歸屬凈利潤為負值。
經Wind統計，自2016年起ST華嶸扣非后歸屬凈利潤開始出現虧損狀態，2016-2019年實現扣非后歸屬凈利潤分別約為-250萬元、-725萬元、-865萬元、-707萬元。2020年各報告期，ST華嶸扣非后歸屬凈利潤仍均為負值，其中在今年前三季度實現扣非后歸屬凈利潤約為-173萬元。
從凈利潤方面來看，ST華嶸的表現也不樂觀。2017年、2018年ST華嶸實現歸屬凈利潤分別約為-840萬元、-893萬元，由于連續兩年凈利虧損，ST華嶸在2019年被實施了退市風險警示。之后通過2019年扭虧，ST華嶸在今年撤銷了退市風險警示。
但剛撤銷退市風險警示，ST華嶸今年卻再度陷入了虧損局面，其中在今年前三季度實現歸屬凈利潤約為-179萬元。
值得一提的是，在今年5月撤銷退市風險警示的同時，由于公司盈利能力相對較弱、持續經營能力存重大不確定性等問題，ST華嶸又被實施了其他風險警示。
具體來看，瑞華會計師事務所對ST華嶸2019年財務報告進行審計后，出具了帶有與持續經營相關的重大不確定性段落的無保留意見審計報告。截至2019年12月31日末，ST華嶸未分配利潤為-4.26億元，其母公司無主營業務且流動負債總額大于流動資產總額2400.89萬元。這些事項或情況，表明存在可能導致對ST華嶸持續經營能力產生重大疑慮的重大不確定性。
此外，由于扣非后歸屬凈利潤連續虧損，ST華嶸目前主營業務收入規模較小、盈利能力相對較弱。
高禾投資管理合伙人劉盛宇對北京商報記者表示，扣非后歸屬凈利潤連續虧損的企業，需要審視公司主營業務未來是否具備盈利能力，否則需要尋求其他盈利來源。
雙主業下如何謀救
面對公司的業績頹勢、股價跌勢，目前已是雙主業的ST華嶸未來如何謀救引發市場關注。
據了解，ST華嶸原主要業務為內燃機配件的制造和銷售，該業務由公司子公司上海奧柏承擔，但在2017年末ST仰帆宣布上海奧柏停產，公司處于無經營狀態。直至2018年11月，ST華嶸才注冊成立了福澤園(北京)文化發展有限公司(以下簡稱“福澤園”)，嘗試從事墓地代理銷售以及殯葬服務業務。
在新舊業務交替階段，ST華嶸2018年僅產生100萬元營收。
2019年，中天系入主之后，為了避免ST華嶸被暫停上市，當年11月向上市公司無償贈與了浙江莊辰建筑科技有限公司(以下簡稱“浙江莊辰”)的51%股權，并于當年12月迅速并入上市公司，該情況彼時也遭到了交易所的追問。
受贈資產時ST華嶸就坦言，該事項完成后，可有效改善公司的資產和財務狀況，增強公司持續經營能力和盈利能力。資料顯示，受贈子公司浙江莊辰主要從事房屋建筑PC構件所配套的模具、模臺以及各類工裝貨架的生產和銷售。
在2019年年報中，ST華嶸表示，公司經營業務由子公司福澤園、浙江莊辰兩部分構成。但從公司2020年上半年的經營來看，ST華嶸目前主要精力集中在子公司浙江莊辰上，并且浙江莊辰上半年處于盈利狀態，而福澤園處于虧損狀態。
牛牛金融研究總監劉迪寰對北京商報記者表示，“一些無法為公司業績提供貢獻的無效資產，不排除上市公司未來會選擇置出”。針對公司未來的業務布局等相關問題，北京商報記者致電ST華嶸董秘辦公室進行采訪，對方負責人表示“以公司公告為準，公司目前不存在需要披露事項”。
