上市逾四年時間，從未進行過并購的維宏股份(300508)也要進行首次外延式收購了。11月17日，維宏股份披露稱，公司擬以1.25億元收購南京開通自動化技術有限公司(以下簡稱“南京開通”)100%股權，其中5000萬元以現金方式支付。值得一提的是，截至今年三季度末，維宏股份賬上貨幣資金僅927萬元，收購資產的現金來源引發市場關注。另外，就南京開通近兩年的業績表現來看，未來三年累計凈利潤不低于3000萬元的業績承諾能否實現也還要打個問號。
維宏股份上市后業績表現一覽
首次并購看上南京開通
11月17日，維宏股份披露了一則資產購買預案，公司擬斥資1.25億元收購南京開通100%股權，以此來進一步完善公司在工業運動控制系統領域的業務布局。
資料顯示，南京開通的主營業務為研發、生產和銷售工業運動控制系統，公司產品主要應用于各類數控車床、數控銑床、車銑復合機床、加工中心等，終端應用領域主要包括汽車、能源、冶金、交運等眾多工業領域。
維宏股份主營業務則與南京開通具有一定的協同性，主要研發、生產和銷售工業運動控制系統和伺服驅動系統，產品目前主要應用在數控機床上。對此，維宏股份也表示，通過本次交易，有利于發揮公司和標的公司在銷售、采購、生產、研發等方面的協同效應，進一步完善公司在工業運動控制系統領域的業務布局。
據了解，維宏股份2016年4月正式登陸A股市場，公司上市后未曾有過并購經歷，此次收購也系公司上市后首次外延式擴張。牛牛金融研究總監劉迪寰對北京商報記者表示，上市公司并購上下游協同資產，有利于提高上市公司的綜合實力，如果并購公司實力不錯的話也能進一步增強上市公司的盈利能力和核心競爭力。
縱觀維宏股份上市后的業績表現，難言樂觀。2016年上市當年，維宏股份實現凈利4436萬元，同比下滑14.17%;2017年公司凈利出現大幅增長，但扣非后歸屬凈利潤仍處于微降態勢;2018年維宏股份出現了上市后首虧，當年凈利虧損2742萬元;2019年維宏股份成功扭虧，但對應實現扣非后歸屬凈利潤仍為負值，約為-2213萬元。
進入2020年，維宏股份凈利仍處于下滑態勢，其中今年前三季度實現歸屬凈利潤約為1157萬元，同比下降59.44%。維宏股份證券事務代表何閆閆在接受北京商報記者采訪時表示，本次收購系同行業內的橫向一體化收購，收購完成后將提升公司在產業鏈上的議價能力以及客戶開拓能力，有望進一步擴大營收、優化生產成本、降低費用。
交易行情顯示，維宏股份11月17日小幅收漲1.86%，最新總市值27.34億元。
5000萬現金來源引關注
針對1.25億元的交易作價，維宏股份表示將以現金方式支付5000萬元。而截至今年前三季度末，維宏股份賬上貨幣資金僅927萬元。
維宏股份在資產購買預案中表示，此次收購南京開通將以發行股份方式支付7500萬元，以現金方式支付5000萬元。其中本次發行股份購買資產的發行價格確定為27.45元/股，不低于定價基準日前20個交易日公司股票交易均價的80%。
而對于5000萬元的現金支付款，北京商報記者注意到，截至今年前三季度末，維宏股份賬上貨幣資金僅927萬元，這無疑讓此次收購的資金來源問題引發市場關注。對此，何閆閆對北京商報記者表示：“公司2020年三季報資產負債表中貨幣資金確實為927萬元。但2020年三季報公司交易性金融資產為2.81億元，其中有2.2億元為銀行理財，公司會按照預計的支付時間，合理調配資金，可以保證本次交易的現金支付需求。”
縱觀維宏股份的歷史公告，公司確實熱衷于理財。根據公司今年10月最新披露的一則“關于使用部分自有資金進行現金管理的進展公告”顯示，公司此前進行的銀行理財已基本贖回，自今年9月以來又購買了5項新的理財產品，其中到期日最近的系“穩得利91天周期型”產品，受托方為交通銀行奉賢支行，購買金額為200萬元，該產品的到期日為2020年12月11日。
另外，在今年購買的理財產品中“現金添利(公司)”系開放式理財，無明確到期日，購買金額為200萬元。在剩余的3項理財產品中，購買的“華泰泰合金7號集合資產管理計劃”金額最大，有3000萬元，到期日系2021年3月24日;“共贏穩健周期91天”“穩得利180天”產品購買金額分別為700萬元、200萬元，到期日分別為2021年1月11日、2021年3月23日。
業績承諾可實現性存疑
就南京開通近年來的業績表現來看，能否實現業績承諾也要打個問號。
財務數據顯示，2018年、2019年以及2020年1-9月南京開通實現營業收入分別約為4542.2萬元、4057.07萬元以及4108.89萬元;對應實現的凈利潤分別約為83.92萬元、267.21萬元以及385.57萬元。而交易對方承諾南京開通自2021-2023年內實現的凈利潤累計不低于3000萬元。
在資產購買預案中，維宏股份也作出了相關風險提示。維宏股份表示，如果標的公司經營情況未達預期，可能導致業績承諾無法實現，若交易對方無法按照約定對公司進行業績補償，可能影響公司的整體經營業績和盈利水平。
投融資專家許小恒對北京商報記者表示，近年來，標的公司業績承諾可實現性一直是監管層關注的重點。“根據《企業會計準則》規定，作為非同一控制下企業合并，交易支付的成本與取得可辨認凈資產公允價值之間的差額將計入交易完成后合并報表的商譽，形成的商譽不作攤銷處理，但需在未來每年年度終了進行減值測試。上市公司應對標的公司所做業績承諾更為審慎，以免導致業績承諾完不成給上市公司業績遭成創傷。”許小恒如是說。
維宏股份也表示，本次收購完成后公司將確認一定金額的商譽，若標的公司未來不能實現預期收益，則該等商譽將存在減值風險，若未來出現大額計提商譽減值的情況，將對公司的經營業績產生較大不利影響。
何閆閆對北京商報記者表示，“交易對方及標的公司管理層將勤勉經營，盡最大努力確保上述業績承諾實現。但是，業績承諾期內經濟環境、產業政策及意外事件等諸多因素的變化可能給南京開通經營管理造成不利影響。因此，也存在業績不能達標的風險”。
