成立逾15年，恩威醫(yī)藥股份有限公司(以下簡稱“恩威醫(yī)藥”)在薛氏家族的帶領(lǐng)下有了更高的發(fā)展目標，開始沖擊A股資本市場。根據(jù)深交所官網(wǎng)最新發(fā)布的消息顯示，恩威醫(yī)藥已對外披露了首次問詢函回復，這也是公司IPO獲受理后的又一進展。縱觀恩威醫(yī)藥招股書，想要順利通關(guān)并非易事，其中公司核心產(chǎn)品潔爾陰洗液營收逐年下滑、賬上超億元商譽壓頂、“漏報”產(chǎn)品違規(guī)等事項無疑都將成為公司IPO途中的“攔路虎”。
核心產(chǎn)品營收逐年下滑
作為公司的拳頭產(chǎn)品，潔爾陰洗液營收逐年下滑一事成為了恩威醫(yī)藥IPO過程中難以回避的質(zhì)疑。
據(jù)了解，恩威醫(yī)藥主要從事中成藥及化學藥的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，專注于婦科產(chǎn)品、兒科用藥、呼吸系統(tǒng)用藥等領(lǐng)域，其中婦科產(chǎn)品是公司的主要營收來源。數(shù)據(jù)顯示，2017-2019年以及2020年1-9月，恩威醫(yī)藥婦科產(chǎn)品產(chǎn)生營收分別約為3.85億元、3.66億元、3.62億元以及2.72億元，占主營業(yè)務收入的比例分別為69.53%、62.48%、58.76%以及61.39%。
在婦科產(chǎn)品中，潔爾陰洗液則是恩威醫(yī)藥的核心產(chǎn)品，也是由于潔爾陰洗液營收的下滑，進而導致了公司婦科產(chǎn)品營收出現(xiàn)下滑。
報告期內(nèi)，潔爾陰洗液產(chǎn)生營收分別約為3.37億元、3.23億元、3.14億元以及2.34億元，占公司主營業(yè)務收入的比例分別為60.33%、54.54%、50.64%及52.48%。恩威醫(yī)藥也表示，若公司核心產(chǎn)品不能在品牌升級、推廣策略等方面持續(xù)提升或公司核心產(chǎn)品收入持續(xù)下滑，將對公司的市場競爭力、經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。
招股書顯示，2015-2019年，恩威醫(yī)藥核心產(chǎn)品潔爾陰洗液在中國城市零售藥店婦科炎癥中成藥領(lǐng)域的市場份額連續(xù)排名第一。除潔爾陰洗液外，恩威醫(yī)藥婦科產(chǎn)品還包括潔爾陰泡騰片、恩威草本抑菌洗液、恩威女性護理液等。
對于恩威醫(yī)藥核心產(chǎn)品營收逐年下滑一事，深交所也進行了關(guān)注，要求公司說明與同行業(yè)可比產(chǎn)品銷售情況是否一致。恩威醫(yī)藥在回復中表示，2017-2019年，潔爾陰洗液與同行業(yè)可比產(chǎn)品紅核婦潔洗液、復方黃松洗液、婦科千金片、婦科千金膠囊的銷售變化情況基本一致，均整體呈下降趨勢。
針對相關(guān)問題，北京商報記者向恩威醫(yī)藥方面發(fā)去采訪函，但截至記者發(fā)稿，對方并未回復。
頭頂超億元商譽
截至2020年前三季度末，恩威醫(yī)藥賬上商譽1.01億元非常惹人注目。
招股書顯示，恩威醫(yī)藥賬上商譽系收購資產(chǎn)而來。2017年，為降低對婦科產(chǎn)品的依賴程度，豐富兒科產(chǎn)品線，恩威醫(yī)藥收購了恩威(江西)制藥有限公司(以下簡稱“江西恩威”)100%股權(quán)，標的公司主營業(yè)務為中成藥的生產(chǎn)，主要產(chǎn)品為化積口服液、藿香正氣合劑以及嬰兒健脾口服液等。
據(jù)恩威醫(yī)藥介紹，彼時收購江西恩威時，將合并成本1.27億元大于江西恩威可辨認凈資產(chǎn)公允價值2656.78萬元的差額1.01億元確認為了商譽。
值得一提的是，IPO企業(yè)賬上存在商譽的現(xiàn)象一直是監(jiān)管層關(guān)注的重點。投融資專家許小恒對北京商報記者表示，商譽侵蝕上市公司業(yè)績在A股市場已屢見不鮮，商譽一直被認為是絞殺公司業(yè)績的頭號殺手，這是監(jiān)管層對此現(xiàn)象進行重點關(guān)注的原因，謹防IPO企業(yè)上市后出現(xiàn)業(yè)績變臉。
恩威醫(yī)藥也在招股書中表示，公司每年末均對商譽進行減值測試，子公司江西恩威商譽未發(fā)生減值，若未來江西恩威業(yè)績不及預期，或宏觀經(jīng)濟、市場環(huán)境、產(chǎn)業(yè)政策等外部因素發(fā)生重大變化，則可能產(chǎn)生商譽減值，從而對公司當期損益造成不利影響。
財務數(shù)據(jù)顯示，2017-2019年以及2020年前三季度，恩威醫(yī)藥實現(xiàn)歸屬凈利潤分別約為6443.2萬元、8624.87萬元、8259.2萬元以及6085.93萬元。
潛藏超億元商譽一事果然也遭到了監(jiān)管層的追問，深交所要求恩威醫(yī)藥披露收購江西恩威的基本情況、定價依據(jù)，披露報告期內(nèi)江西恩威主要財務指標與評估報告中預測值是否存在重大差異。恩威醫(yī)藥披露的數(shù)據(jù)顯示，2017-2019年，江西恩威實現(xiàn)營業(yè)收入分別約為3171.88萬元、3638.85萬元、4627.26萬元;對應實現(xiàn)凈利潤分別約為277.69萬元、267.7萬元、740.65萬元。
“漏報”產(chǎn)品違規(guī)事項
子公司四川恩威制藥有限公司(以下簡稱“恩威制藥”)生產(chǎn)的小兒咳喘靈顆粒檢驗結(jié)果不符合規(guī)定一事，恩威醫(yī)藥并未在IPO申報文件中進行披露，該情況引發(fā)深交所的關(guān)注。
招股書顯示，報告期內(nèi)恩威醫(yī)藥存在多次被食藥監(jiān)管部門給予行政處罰或采取監(jiān)管措施的情形。此外，2020年7月30日，貴州省藥品監(jiān)管管理局網(wǎng)站披露信息顯示，在2019年下半年貴州省藥品監(jiān)督抽驗過程中，恩威醫(yī)藥子公司恩威制藥生產(chǎn)的小兒咳喘靈顆粒在微生物限定項目中不符合規(guī)定，相關(guān)部門已對轄區(qū)不合格藥品進行立案查處，恩威醫(yī)藥未在此次IPO申報文件中披露上述信息。
對此，深交所要求恩威醫(yī)藥披露上述檢驗結(jié)果不符合規(guī)定藥品事項的具體信息，詳細說明未在招股說明書中披露上述不符合規(guī)定藥品事項的原因，對此次發(fā)行的具體影響，是否構(gòu)成信息披露重大遺漏等。
恩威醫(yī)藥對此解釋稱，上述情況不涉及公司的行政處罰或刑事責任，因此公司未在招股說明書中披露，該情況不構(gòu)成信息披露重大遺漏。
伴隨著深交所的追問，恩威醫(yī)藥在更新的招股書中詳細披露了多則不符合規(guī)定藥品事項的相關(guān)情況，報告期內(nèi)，公司共涉及10項不符合規(guī)定藥品事項，其中子公司恩威制藥涉及2項，2017年收購公司江西恩威涉及8項。
著名經(jīng)濟學家宋清輝對北京商報記者表示，“漏報”產(chǎn)品違規(guī)事項可大可小，如果確實沒有給企業(yè)經(jīng)營帶來過大的負面影響，并且企業(yè)解釋理由充分的話，可能不會對IPO造成影響。
招股書顯示，恩威醫(yī)藥實控人為薛氏家族，薛永新、薛永江、薛剛、薛維洪合計控制公司89.6521%的表決權(quán)股份，其中，薛永新與薛永江系兄弟關(guān)系，薛永新與薛剛、薛維洪系父子關(guān)系，薛剛與薛維洪系兄弟關(guān)系。
