1月4日召開的2021年中國人民銀行工作會議提出，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活精準、合理適度。完善貨幣供應(yīng)調(diào)控機制，保持廣義貨幣和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟增速基本匹配。這一表述與此前召開的中央經(jīng)濟工作會議和2020年四季度人民銀行貨幣政策委員會例會表述一致。
專家表示，當(dāng)前國內(nèi)外經(jīng)濟金融形勢復(fù)雜嚴峻，雖然中國經(jīng)濟增長內(nèi)生動力強，但也存在疫情等不穩(wěn)定不確定因素。在此背景下，央行為2021年貨幣政策定調(diào)為“靈活精準、合理適度”，意在堅持穩(wěn)中求進工作總基調(diào)，穩(wěn)健的貨幣政策將保持連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性，把握好政策時度效，為加快構(gòu)建新發(fā)展格局提供有力有效的金融支持。
結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具繼續(xù)發(fā)力
2020年12月召開的中央經(jīng)濟工作會議中強調(diào)宏觀政策包括貨幣政策“不急轉(zhuǎn)彎”。
對此，植信投資研究院高級研究員劉鴻表示，這有兩方面的含義，首先是貨幣政策要穩(wěn)健，不會出現(xiàn)大幅的收緊和調(diào)整;其次是不要搞“急轉(zhuǎn)彎”，即考慮到經(jīng)濟增長已經(jīng)逐漸恢復(fù)，貨幣政策即便要調(diào)整，也是相對平穩(wěn)的微調(diào)，保持合理適度。
事實上，“不急轉(zhuǎn)彎”的基調(diào)已經(jīng)在政策執(zhí)行上有體現(xiàn)。近期央行等部門已下發(fā)通知，普惠小微企業(yè)貸款延期還本付息和普惠小微企業(yè)信用貸款兩項直達實體經(jīng)濟的貨幣政策工具延期至2021年3月31日。
對于央行強調(diào)貨幣政策“靈活精準、合理適度”，光大銀行金融市場部分析師周茂華表示，這意味著結(jié)構(gòu)性政策工具將是2021年貨幣政策的主要抓手，繼續(xù)發(fā)揮結(jié)構(gòu)性政策工具的靈活、精準優(yōu)勢。
2020年以來，為支持疫情防控和復(fù)工復(fù)產(chǎn)，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具發(fā)揮了重要作用。中國銀行研究院資深經(jīng)濟學(xué)家周景彤認為，2021年，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具將繼續(xù)發(fā)力，引導(dǎo)金融機構(gòu)加大對科技創(chuàng)新、小微企業(yè)、綠色發(fā)展等重點領(lǐng)域的支持，確保政策工具使用的可持續(xù)性和精準性，服務(wù)經(jīng)濟的高質(zhì)量發(fā)展。
利率方面，與2019年末相比，2020年三季度末企業(yè)貸款加權(quán)平均利率下行幅度達到49個基點，超過了1年期LPR的下行幅度(30個基點)。央行表示，將健全市場化利率形成和傳導(dǎo)機制，深化貸款市場報價利率改革，帶動存款利率市場化。
引導(dǎo)金融資源向綠色發(fā)展領(lǐng)域傾斜
值得關(guān)注的是，此次人民銀行工作會議對落實碳達峰、碳中和以及綠色金融工作做出了重點部署。
“近年來，我國綠色金融改革試驗區(qū)取得較好效果，綠色金融市場規(guī)模不斷增大。由于我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、能源結(jié)構(gòu)等方面制約，2035年碳達峰后排放穩(wěn)中有降壓力不小，而2021年是‘十四五’開局之年，需要開好局、起好步，要進一步發(fā)揮金融在引導(dǎo)和優(yōu)化產(chǎn)業(yè)發(fā)展模式中的作用。”周茂華表示。
據(jù)測算，在碳中和愿景下，我國所需要的綠色低碳投資規(guī)模應(yīng)該在100萬億元以上。周景彤表示，當(dāng)前我國綠色金融服務(wù)存在較明顯的碎片化現(xiàn)象，綠色金融標準體系并不能很好地適應(yīng)碳中和愿景，需要進一步制定統(tǒng)一的綠色金融標準。
對此，央行強調(diào)了五方面工作——逐步健全綠色金融標準體系，明確金融機構(gòu)監(jiān)管和信息披露要求，建立政策激勵約束體系，完善綠色金融產(chǎn)品和市場體系，持續(xù)推進綠色金融國際合作。
周茂華認為，上述一系列措施有助于完善相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施、加強政策激勵約束、豐富綠色金融產(chǎn)品，進一步發(fā)揮金融市場配置資源功能，引導(dǎo)資源向綠色經(jīng)濟方向集聚。
央行同時指出，推動建設(shè)碳排放交易市場為排碳合理定價。自2011年北京、天津、上海、重慶、深圳、廣東和湖北七省市啟動碳排放權(quán)交易試點至今，中國已經(jīng)發(fā)展成配額成交量規(guī)模全球第二大的碳市場。周景彤表示，加快建立全國性的碳排放權(quán)交易市場，將為碳金融發(fā)展帶來更廣空間。
加強互聯(lián)網(wǎng)平臺金融活動審慎監(jiān)管
近年來，國內(nèi)防范化解金融風(fēng)險取得重大進展，宏觀風(fēng)險整體趨于收斂。周茂華表示，由于宏觀經(jīng)濟金融環(huán)境變化等多因素影響，部分中小銀行風(fēng)險、互聯(lián)網(wǎng)平臺風(fēng)險等風(fēng)險較為突出，同時需要警惕房地產(chǎn)“灰犀牛”和“影子銀行”風(fēng)險反彈等。
央行也提到加強互聯(lián)網(wǎng)平臺公司金融活動的審慎監(jiān)管。中央經(jīng)濟工作會議提出，金融創(chuàng)新必須在審慎監(jiān)管的前提下進行。
周景彤認為，要進一步明確金融和科技之間的關(guān)系，對部分平臺假借科技外衣，實則從事的仍是傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的行為要加以監(jiān)督，防范利用新興科技鼓勵各類非理性或超前消費行為，防止誘發(fā)社會風(fēng)險。央行表示，強化支付領(lǐng)域監(jiān)管，個人征信業(yè)務(wù)必須持牌經(jīng)營，嚴禁金融產(chǎn)品過度營銷、誘導(dǎo)過度負債，嚴肅查處侵害金融消費者合法權(quán)益的違法違規(guī)行為。
央行同時表示，完善風(fēng)險防范處置長效機制，壓實金融機構(gòu)和股東主體責(zé)任、地方政府屬地責(zé)任、金融監(jiān)管部門監(jiān)管責(zé)任和最后貸款人責(zé)任。周茂華預(yù)計，中小銀行風(fēng)險化解將與多渠道補充資本協(xié)同推進，持續(xù)夯實風(fēng)險抵御能力和服務(wù)實體經(jīng)濟的能力。
債券市場方面，2020年11月以來，債市違約現(xiàn)象有所抬頭。央行提出，健全多渠道債券違約處置機制，加大對債券市場逃廢債、欺詐發(fā)行等違法違規(guī)行為查處力度，并表示將牽頭制定債券市場發(fā)展規(guī)劃，推動完善債券市場法制。周茂華表示，這些措施將有助于加快完善債券市場交易和監(jiān)管制度，提高違法違規(guī)成本，促進債券市場規(guī)范健康發(fā)展。
