業績預虧的利空消息絲毫沒有打擊投資者的熱情，宜賓紙業(600793)1月13日再度以漲停收盤，這也是公司連續斬獲的第6個漲停板。1月13日，宜賓紙業披露稱，公司2020年預虧9800萬元。而在此消息發布之前，宜賓紙業已連拉5個漲停板。北京商報記者了解到，受造紙行業景氣度提升的影響，除了宜賓紙業外，近期還有晨鳴紙業、博匯紙業、太陽紙業等多只紙業股漲勢強勁。但不同于宜賓紙業，上述股價大漲的紙業股均有業績支撐，2020年前三季度均處于盈利狀態。另外，Wind數據顯示，宜賓紙業實現的扣非后歸屬凈利潤更是從2005年起一直虧損至今，連虧16年。
突曝預虧股價仍漲停
無懼公司2020年預虧的利空消息，宜賓紙業1月13日收于漲停價14.52元/股。
交易行情顯示，宜賓紙業1月13日高開5.98%，之后公司股價迅速沖高后有所回落，在買賣雙方的一番較量下，宜賓紙業最終在10點16分封死漲停，直至收盤未能打開。截至當日收盤，宜賓紙業報14.52元/股，總市值25.69億元，在買一位置有近2萬手買單在排隊瘋搶。
1月13日，宜賓紙業披露2020年業績預虧公告顯示，公司預計2020年實現歸屬凈利潤約為-9800萬元，預計對應實現扣非后歸屬凈利潤約為-1.69億元。對于公司業績預減的原因，宜賓紙業表示，受全球疫情影響，國際漿價處于歷史低位，公司下游客戶需求下降，主要產品食品包裝原紙及生活原紙量價齊跌，從而導致公司產品的綜合毛利率下降，2020年公司因技術改造、疫情停產及周期性停車大修影響，公司固定費用增加，上述綜合原因導致公司經營虧損增加。
實際上，在宣布公司2020年預虧的消息之前，宜賓紙業股價已經迎來了一波大漲行情，1月6日-12日連續漲停。經東方財富數據統計，在1月6日-13日這6個交易日，宜賓紙業區間累計漲幅已達77.07%。
根據上交所披露的盤后公開交易信息，宜賓紙業股價大漲的背后基本是游資在進行炒作。著名經濟學家宋清輝對北京商報記者表示，游資主要是為博短期收益，爆炒之后會迅速獲利離場，這種情況下投資者應避免盲目跟風，謹防成為接盤俠導致資產受損。
針對相關問題，北京商報記者致電宜賓紙業董秘辦公室進行采訪，對方工作人員表示：“公司該披露的信息已經全部披露，不存在其他未披露消息。”
扣非后凈利連虧16年
經Wind統計，自2005年至今宜賓紙業實現扣非后歸屬凈利潤均為負值，這種情況在A股也頗為罕見。
資料顯示，宜賓紙業前身為“中國造紙廠”，是中國第一張新聞紙的誕生地，1997年正式登陸資本市場，是A股的老牌企業。上市多年，宜賓紙業未曾有過更名。
縱觀宜賓紙業上市后的業績表現，2002年公司實現的扣非后歸屬凈利潤首次為負值，之后在2003年、2004年實現扭虧，但2005年公司實現扣非后歸屬凈利潤繼續為負值，并且自此開始始終未能扭虧。
相比起扣非后歸屬凈利潤，宜賓紙業上市后實現的歸屬凈利潤則基本呈現盈虧交替狀態，但自2012年起該數值則均為正值，而這得益于公司連續多年收到的搬遷補償。
據了解，宜賓紙業在數年前便開始籌劃搬遷事宜，公司老廠區整體搬遷補償金額共計12.88億元，目前已悉數到賬。投融資專家許小恒對北京商報記者表示，扣非后歸屬凈利潤更能反映一家企業的真實盈利能力，若該指標連續為負值說明公司主業不振。
針對公司扣非后歸屬凈利潤連年虧損且虧損加劇的情況，上交所也在去年6月追問過宜賓紙業。彼時宜賓紙業表示，由于食品紙價格下跌等綜合因素影響，導致公司扣非后的虧損加大。
目前，宜賓紙業主要產品分為食品紙、生活紙。據宜賓紙業1月13日晚間發布的公告顯示，經初步測算，2020年食品包裝原紙以及生活原紙平均銷售價格分別較2019年平均銷售價格下降約5%和11%。針對公司未來相關業務上的戰略布局等問題，宜賓紙業董秘辦公室工作人員對北京商報記者表示“以公司公告為準”。
除了盈利能力弱之外，宜賓紙業的其他財務指標也不容樂觀。其中，截至2020年前三季度末，宜賓紙業負債總額高達27.43億元，資產負債率為82.24%。
另外，宜賓紙業目前的控股股東是五糧液集團。2018年，宜賓紙業原第一大股東宜賓市國資公司將所持3977.66萬股股份無償劃轉給五糧液集團，自此五糧液集團成為了宜賓紙業的控股股東。截至2020年前三季度末，五糧液集團持有宜賓紙業44.87%的股份。
近期大漲紙業股中業績墊底
受造紙行業景氣度提升的影響，除宜賓紙業之外，近期還有多只紙業股股價出現了大漲。就上述多股的業績表現來看，宜賓紙業處于墊底位置。
Wind數據顯示，以材料-紙制品為行業標準統計，A股市場共計23只相關個股，其中在1月6日-13日區間累計漲幅超10%的則有宜賓紙業、晨鳴紙業、博匯紙業、太陽紙業以及美利云5家上市公司，還有13家上市公司股價在此區間也出現了不同程度的上漲。
對于紙業股此輪大漲的原因，不少市場人士認為是受紙價不斷上漲的影響。其中，有媒體報道稱，2020年12月以來，全國各地紙價迎來三連漲，華東、華中等多個地區的紙廠均發布了漲價函，漲價幅度約為5%，涉及生活用紙、白卡紙、銅版紙等多種紙品。對此，宜賓紙業在1月13日晚間表示，公司關注到近期產品價格有所上漲，但是屬于階段性上漲，是否可持續及持續時間存在較大的不確定性，另外，原材料木漿價格變動等不確定因素也會對利潤產生一定的影響。
不同于宜賓紙業，其他紙業股大漲背后均有業績支撐。
以近6個交易區間累計漲幅超10%的5家上市公司來看，晨鳴紙業、博匯紙業、太陽紙業、美利云在2020年前三季度均處于盈利狀態，其中太陽紙業盈利能力最高，公司在報告期實現歸屬凈利潤約為13.82億元;其次是晨鳴紙業，公司在報告期實現歸屬凈利潤約為10.77億元;博匯紙業2020年前三季度實現凈利也在億元以上，達5.27億元。
相比之下，美利云盈利能力稍弱，公司在2020年前三季度實現歸屬凈利潤約為0.19億元，博匯紙業前三季度則虧損1.07億元。
在上述5股中，博匯紙業還對2020年業績作出了預測，預計全年實現凈利潤較上年同期將有大幅度提升。
許小恒對北京商報記者表示，投資者還是要秉承價值投資理念，股價要以公司業績為基礎，謹防個股估值較高的風險。
