紹興興欣新材料股份有限公司(以下簡稱“興欣新材”)的上市夢要“醒”了。深交所最新消息顯示，興欣新材創業板IPO處于終止狀態，這也意味著公司將無緣A股。近兩年，在實控人葉汀的帶領下，興欣新材的資本路走得頗為艱難，2018年公司有了上市念頭，之后在2019年正式沖擊科創板，但最終撤單。闖關科創板失意之后，興欣新材將目光盯向了創業板，但如今來看，仍未擺脫撤單命運。在興欣新材IPO接連終止的背后，公司也有不少槽點備受監管層關注，其中實控人收舉報信、募投項目必要性等都遭到了重點追問。
轉戰創業板仍告敗
科創板IPO終止之后，興欣新材的創業板IPO也黃了。
深交所官網披露消息顯示，因興欣新材申請撤回發行上市申請文件，根據《深交所創業板股票發行上市審核規則》第六十七條，決定終止對其首次公開發行股票并在創業板上市的審核，興欣新材IPO正式終止。
據了解，興欣新材創業板IPO在2020年7月31日獲得受理，之后在當年8月30日進入已問詢狀態，未曾料到，排隊半年時間，興欣新材IPO最終折戟。
北京商報記者發現，興欣新材覬覦資本市場多年，早在2018年9月公司就做了輔導備案登記，并且此次創業板IPO終止也并非公司首次撤單。上交所官網顯示，興欣新材在2019年6月曾擬登陸科創板，之后公司在當年7月進入已問詢狀態，但披露兩輪問詢回復后，興欣新材科創板IPO卻在2019年12月戛然而止。
彼時對于興欣新材撤單的原因，上交所官網顯示，因興欣新材撤回發行上市申請或者保薦人撤銷保薦。針對前次科創板IPO撤單情況，深交所也曾要求興欣新材進行重點說明。牛牛金融研究總監劉迪寰對北京商報記者表示，各個公司撤單原因不盡相同，可能是問詢回復時間不夠或者是企業自身原因等。
針對公司后續是否會繼續謀求A股上市等問題，北京商報記者向興欣新材方面發去采訪函，但截至記者發稿，對方并未回復。
招股書顯示，興欣新材主要從事有機胺類精細化學品的研發、生產和銷售，公司產品包括哌嗪系列、酰胺系列、氫鈉等，其中哌嗪系列為報告期內主要產品，占當期主營業務收入的80%左右。
具體細分來看，哌嗪系列包括N-羥乙基哌嗪、無水哌嗪、N-甲基哌嗪、N-乙基哌嗪、三乙烯二胺、脫硫脫碳劑6種產品，酰胺系列包括N,N-二甲基丙酰胺產品。
截至招股書簽署日，興欣新材控股股東、實控人系葉汀，其直接持有公司3250.94萬股股份，占公司股份總額的49.26%，并通過璟豐投資控制公司588.1萬股股份，占公司股份總額的8.91%。
實控人曾多次遭舉報
實際上，興欣新材科創板撤單與公司實控人被舉報不無關系，而在此次創業板IPO過程中，該事項也被監管層重點關注。
在深交所的追問下，興欣新材表示，2019年8月15日，公司保薦機構收到江西昌九金橋化工有限公司(以下簡稱“金橋化工”)股東俞慶祥寄送的《關于興欣新材實際控制人葉汀在金橋化工任職期間違規情況的簡要說明》(以下簡稱《簡要說明》)，并且當年10月25日，公司律師收到《關于葉汀擔任金橋化工總經理及其承包經營期間存在違法違規行為的律師函》(以下簡稱《律師函》)。由于保薦機構、公司律師核查《簡要說明》與《律師函》中所述事項所需時間存在不確定性，而公司回復審核問詢的時間不得超過3個月，因此決定于2019年12月撤回科創板上市申請。
不難看出，興欣新材科創板IPO撤單與公司實控人收舉報信直接相關。
在此次創業板IPO過程中，興欣新材實控人葉汀被舉報一事也是監管層關注的重點。具體來看，葉汀曾在2002-2009年間同時擔任興欣新材及金橋化工總經理，2007-2009年間承包經營金橋化工。根據舉報內容，葉汀未經金橋化工董事會同意，擅自將哌嗪系列產品的生產技術轉移至興欣新材，葉汀未經金橋化工股東會同意擅自成立興欣新材，并與金橋化工產生大量關聯交易;此外，葉汀存在違法侵吞金橋化工應收貨款的行為，涉嫌構成職務侵占罪或挪用資金罪。
公開資料顯示，上述提及的金橋化工系上市公司ST昌九于2002年與南昌金橋有限公司合資建立，主要從事哌嗪及其系列產品的研發、生產及銷售。而在2009年9月，金橋化工因經營困難停產，同年，興欣新材開始研發生產無水哌嗪、N-甲基哌嗪、N-乙基哌嗪等報告期內的主要產品，而此前興欣新材主要生產氫化鈉。
在回復函中，興欣新材表示，舉報信所稱相關事項與事實不符，葉汀代收款行為不構成職務侵占或挪用資金犯罪，未因此受到司法機關的追訴。
募投項目必要性遭質疑
招股書顯示，興欣新材報告期內多種產品產能利用率快速下滑，這讓公司繼續擴充產能、募投項目的必要性等問題遭到了監管層的質疑。
具體來看，2017-2019年，哌嗪系列中的無水哌嗪產品產能利用率分別為241.49%、67.25%、42.82%，N-甲基哌嗪產能利用率分別為258.96%、121.31%、38.8%，產能利用率均出現快速下滑。而其他主要產品如N-羥乙基哌嗪、N-乙基哌嗪、脫硫脫碳劑等的產能利用率也有不同程度下滑。
此番沖擊IPO，興欣新材擬募資4.75億元，分別投向年產14000噸環保類溶劑產品及5250噸聚氨酯發泡劑項目、研發大樓建設項目以及補充流動資金，其中擬投入募資額分別約為2.875億元、3750萬元、1.5億元。
需要指出的是，上述年產14000噸環保類溶劑產品及5250噸聚氨酯發泡劑項目涉及產品就包含產能利用率較低的N-羥乙基哌嗪、N,N’-二羥乙基哌嗪。
針對上述情況，深交所也曾要求興欣新材結合報告期后業績情況、下游客戶的需求情況，分析公司在產能利用率不高的情況下，繼續大額購置資產擴充產能的原因，募投項目的必要性。
另外，興欣新材子公司安徽興欣生產的三乙烯二胺產能利用率分別為14.12%、24.9%、31.11%，產能利用率也持續較低，且2019年銷量也較2018年出現下滑，2018年、2019年該產品銷量分別為849.07噸、733.88噸。
深交所也要求興欣新材結合三乙烯二胺市場需求及市場競爭情況，分析安徽興欣產能利用率較低、銷量下滑的原因，結合對未來產銷量的預測情況，分析安徽興欣相關固定資產是否出現減值跡象。
投融資專家許小恒對北京商報記者表示，IPO公司產能利用率低且要逆勢擴產的情況是監管層重點關注的一個方向，如果擴產后銷售規模不能大幅提升，可能出現新增的折舊及攤銷費用侵蝕公司凈利潤的風險。
