將上市作為“一號工程”的國元農業保險股份有限公司(以下簡稱“國元農險”)掌舵人任職資格終獲批。4月19日，銀保監會發布行政許可批復蔡皖伶的董事長任職資格，待新總裁任職資格批復后，國元農險將迎來“蔡程”配時代。
除新領導班子揭開面紗外，該公司開年至今的兩度股權變更亦備受市場關注。市場人士不禁將“將帥”齊換與股權頻變與數年前便開始布局上市的消息聯想一二。事實上，作為專業農險公司，主攻農險業務帶來諸多發展機遇，不過，持續盈利能力待考、中小機構估值壓力等因素下，國元農險上市之路或仍漫漫。
“將帥”齊換透露新業務布局
聯系國元農險此前公開披露信息，不難發現此次人事變動背后，國元農險在業務布局方面的“野心”。
蔡皖伶簡歷顯示，在來到國元農險之前，其歷任中國人民保險公司蕪湖市分公司黨委書記、總經理，中國人民財產保險股份有限公司安徽省分公司總經理助理、副總經理，中國人民健康保險股份有限公司安徽省分公司籌備組負責人、黨委書記、總經理，中國人民健康保險股份有限公司教育培訓部總經理等職務。
而在蔡皖伶正式履任之前，早在2020年8月30日，經國元農險持股18.18%的第一股東安徽國元金融控股集團有限責任公司(以下簡稱“國元金控”)黨委研究決定，便提名蔡皖伶為國元農險董事人選;12月11日，公司召開五屆七次董事會，審議通過蔡皖伶為第五屆董事會董事候選人，并提請股東大會審議;12月25日，公司召開2020年第一次臨時股東大會選舉蔡皖伶為公司第五屆董事會董事。同日，召開五屆八次董事會，選舉蔡皖伶為公司第五屆董事會董事長。
關于蔡皖伶為何加入國元農險以及其正式履任后將在公司采取哪些措施，北京商報記者多次撥打公司電話，但未獲接聽。
業內人士認為，蔡皖伶在人保健康的工作經驗，或許與國元農險下一步的業務布局有一定關聯。首都經貿大學保險系副主任李文中便表示，新任董事長蔡皖伶過去有在人保健康任職的經歷，這可能對于國元農險改善健康險業務經營和籌劃上市都有一定幫助。
國元金控日前便表示：“要堅定不移推動國元農險有序上市，并加力推動國元人壽保險籌建，扎實推動國元農險高質量發展行穩致遠。”同時，國元金控還指出，要確保農險業務市場份額逐步提升，全力推動商業險、健康險業務實現新突破。加快建設國內一流的創新型農險公司。
實際上，這是國元農險三年內第二次董事長更替，亦非國元農險近期首次人事變動。在蔡皖伶之前，2018年1月底、2020年12月中，國元農險首任董事長張子良、前任董事長吳天均因工作調整原因辭任。
同時官網信息顯示，2021年3月18日上午，國元農險召開領導干部會議，宣布程斌任國元農險黨委副書記，并提名為國元農險董事人選、推薦為總裁人選。同時，不再提名殷寅為國元農險董事、建議殷寅不再擔任國元農險總裁職務，推薦為監事會主席。此外，推薦張福銀為國元農險常務副總裁人選;推薦李傳盛為國元農險董事會秘書(兼)人選。
“多年來國元農險公司內部治理比較規范，公司經營穩健，主業突出，具有持續盈利能力。因此，在這個大前提下近期公司人事頻繁調整應該與大股東計劃堅定不移地推動公司有序上市有關，進一步提升公司治理能力，加快推進公司上高步伐。”對此，李文中如是分析。
股權流轉、凈利“腰斬”
與人事頻變相伴的是國元農險年內兩度股權流轉。
近日，國元農險于保險業協會連續披露兩則變更股東的公告。一則是滁州市城市投資控股集團有限公司將所持的國元農險全部0.97%股權轉讓給滁州市融資擔保集團有限公司，另一則是安徽省安慶發展投資(集團)有限公司將所持的全部4.86%股權轉讓給安慶市同慶產業投資有限公司。
公告顯示，這兩筆股權均為“無償劃轉，不涉及入股資金”。其中，滁州市城市投資控股集團有限公司為滁州市融資擔保集團有限公司母公司，而安慶市同慶產業投資有限公司是安徽省安慶發展投資(集團)有限公司母公司。
兩次股權變更都是股東母子公司之間的無償劃轉，對此李文中分析稱，這顯然是相關股東整合資源，加強在國元農險公司治理中話語權需要。同時，這種股權整合也有利于改善公司治理，形成更有效的內部監督約束機制。在當前背景下，這種改變也有利于推進國元農險上市。
國元農險有哪些上市“底氣”?將鏡頭聚焦于國元農險業績，北京商報記者梳理其年報發現，其自成立以來業績整體上逐年上漲，其保險業務收入自2009年的9.22億元增至2020年的67.77億元。與此同時，該公司自成立來一直保持盈利狀態。
不過，相較2019年凈利潤1.75億元，其2020年凈利潤“腰斬”至僅0.88億元，同比下降近50%。
而清華大學五道口金融學院中國保險和養老金研究中心研究總監朱俊生分析稱，2007年以來的絕大多數年份，農業保險有較大額度的承保利潤。近年來受費率下降、保險金額提高、市場競爭積累造成費用率攀升以及局部地區農險巨災等因素的綜合影響，農業保險承保利潤方大幅下降。
股東高期許VS荊棘轉型路
盡管凈利潤“腰斬”，部分業內人士依然看好國元農險發展前景。
朱俊生便認為，身為專業農險公司，國元農險農險業務發展的基礎較好。據朱俊生介紹，從去年數據來看，全國33家經營農險業務的保險公司中，國元農險作為專業農險公司，其農險規模位列第五，農險專業化經營構成較強競爭力。
而從外部環境來看，朱俊生指出，近年農業保險政策環境不斷優化，如2020年，銀保監會、財政部、農業農村部等出臺了一系列推動農業保險高質量發展的政策，包括擴大以獎代補試點范圍，明確市場準入機制，完善農業保險市場招標規則，完善農業保險定價機制，進一步健全大災風險分散機制，啟動漁業互助保險重大體制改革，促進農業保險數字化轉型。
同時朱俊生表示：“特別是2021年中央‘一號文件’提出‘鄉村振興’，給農險業帶來諸多發展機遇，亦對國元農險是一個很好的發展機會。”
實際上，國元農險漫漫上市路早已開始布局。2019年8月，國元農險披露員工持股計劃，彼時，業內便有觀點認為，國元農險或在為上市鋪路，將股權激勵與上市掛鉤。2020年10月底，國元農險官網消息稱與IPO中介機構簽署服務協議，公司稱這標志著國元農險上市工作再邁一大步，相關負責人亦表示這是國元農險適應高質量發展要求、更好服務“三農”發展的必然需要。
而在上述簽約儀式上，國元金控更是對國元農險的上市提出了高期許。“加快推動國元農險上市，力爭成為國元金控集團旗下第二家上市公司，是國元農險落實國務院國資委‘雙百行動’改革試點的重要目標任務，是落實省委省政府及省國資委深化國企改革、優化國資布局重大決策的具體行動，也是國元農險適應高質量發展要求、更好服務“三農”發展的必然需要。”
不過，盡管農險市場發展受到政策支持而前景廣闊，國元農險想要上市依然面臨著諸多挑戰。
“國元農險既有較完善的股權結構和規范的公司治理，又有持續盈利能力，已經基本滿足國內上市的一般要求。但是，目前我國上市的保險公司主要是五家巨無霸型公司，利潤水平較高，但是相比其他上市公司普遍估值不高，這會給國元農險這類中小保險公司上市帶來了一定估值壓力。”李文中如是直言。
此外，李文中亦指出，對于國元農險而言，近年來在農險業務之外積極發展健康保險和車險等其他保險業務，但是這些業務，特別是健康險業務會對公司的持續盈利形成一定壓力。
北京商報記者查詢國元農險年報發現，盡管收入居于國元農險保費榜首，該公司短期健康險業務承保盈利情況并不樂觀。2019年該業務承保虧損3722萬元。而在此之前，除了2011年該公司短期健康險承保利潤實現507萬元外，2010年、2012年、2013年、2014年、2015年、2016年、2017年、2018年，國元農險該險種承保虧損依次為570萬元、299萬元、1588萬元、7511.37萬元、2523.99萬元、6169.42萬元、9645.89萬元、4971.07萬元。
“對于國元農險而言，推進上市一方面要利用好國家相關扶持政策，另一方面要加強對健康險等盈利能力較差的業務的管理。”與此同時，李文中提出如是建議。
有著勃勃上市“野心”的，并不止國元農險，還有許多類似的同業競爭者。那么，中小險企應如何脫穎而出，走好漫漫上市路?
川財證券首席經濟學家陳靂表示，一般來說，保險機構目前能夠上的主要是主板，科創板當前已經明確不接納金融和地產公司，從主板上市條件來看，主要是股東治理、股份制改造，收入穩定性和盈利的穩定性三個角度。
“因為保險公司也是金融企業，所以對其財務風控、數據管理、資產測算更加嚴格，而且對公司的險資籌資能力、資本負債比率更關注，近幾年來，因為對保險資金的保值升值要求高，所以對其主動型管理能力要求也更加提高，以上幾點是保險公司需要重點發力的。”對于險企上市的“門檻”，陳靂如是介紹。
