通過完成債務重組，*ST天娛終于從虧損的陰云中走出，重新回到盈利的行列。據*ST天娛4月28日晚間發布的2020年年度報告顯示，報告期內，該公司的營業收入雖然同比下滑超兩成，但歸屬于上市公司股東的凈利潤則同比增長112.77%，扭虧為盈?，F階段，*ST天娛也已重新梳理旗下業務，并將目光主要聚焦于電競游戲和數據流量。不可否認，當下這兩個領域熱度正高，但也正展開越發激烈的市場競爭，尤其是在頭部企業的深入布局下，搶占了優質資源和市場份額，*ST天娛是否能走出自己的差異化來穩定今后的發展?
消除退市風險
此前連續兩年虧損、累計虧損額達83.49億元的*ST天娛，終于在2020年結束虧損。4月28日晚間，*ST天娛正式發布2020年年度報告，數據顯示，2020年該公司共實現營業收入9.96億元，同比減少25.37%，歸屬于上市公司股東的凈利潤則為1.53億元，較上年同期增長112.77%，扭虧為盈。
對于2020年的經營情況，公告指出，報告期內，*ST天娛推進完成司法重整，2020年7月31日，大連市中級人民法院裁定受理對公司的重整申請，*ST天娛正式進入重整程序;12月9日，大連市中級人民法院正式裁定《重整計劃》執行完畢，并終止了重整程序，通過重整，*ST天娛徹底化解債務危機，消除退市風險。
雖然現階段*ST天娛離開了困擾多年的虧損處境，同時也逃脫了退市的風險，但這并不意味所有挑戰就此離去，下一步，該公司將開始面對能否就此穩定發展的挑戰。
如今，*ST天娛已經確定了今后聚焦的業務領域，即電競游戲業務和數據流量業務。*ST天娛方面向北京商報記者表示，公司在改善業績后，后續將持續打造電競游戲和數據流量雙業務引擎。
據2020年年報，目前這兩項業務所實現的收入幾乎各占半壁江山。數據顯示，2020年*ST天娛的電競游戲業務實現營業收入5.2億元，同比減少27.65%，在總營收的比重為52.18%;數據流量業務的營業收入為4.8億元，同比減少22.7%，在總營收的比重為47.82%。
契合市場熱度難避強競爭
無論是電競游戲還是數據流量，*ST天娛瞄向的兩個板塊業務均屬于當下熱度正高的領域，而這也無疑承受著市場競爭，尤其是*ST天娛多年布局的游戲行業，激烈的市場競爭一直與高熱度如影相隨。
據中國音數協游戲工委與中國游戲產業研究院共同發布的《2021年度第一季度中國游戲產業報告》顯示，2021年第一季度，中國游戲市場和電競游戲市場的實際銷售收入均環比增長約9%，但報告同時指出，中國游戲用戶規模進入存量競爭階段，且2021年3月的用戶比2021年2月下降了0.16%，此外，當下熱度正高的電競游戲用戶規模，在一季度也基本保持不變。
在游戲行業分析師趙勇看來，游戲市場中頭部企業已占據較大市場份額，形成競爭調整，當用戶規模進入存量競爭階段后，更要求相關企業提升研發能力，拿出過硬的產品以獲得競爭力。
值得注意的是，盡管截至目前，*ST天娛發行的游戲超90款，旗下產品發行地區覆蓋北美、南美、歐洲及亞洲等100余個國家和地區，全球總注冊用戶量超過1.5億，“電競+棋牌”模式提升玩家數量，報告期內總注冊用戶數第2、3、4季度環比增速分別為1079%、170%、30%。但該公司在2020年半年報中曾提到的“老游戲收入下滑，尚未有能產生較多收入的新游戲上線”，再加上當下的游戲市場，國內幾大游戲巨頭持續占據著較高份額，海外市場上，據SensorTower發布的2021年3月中國手游發行商收入排行榜顯示，騰訊、網易、米哈游則位列前列，這也一度令部分從業者對*ST天娛的研發能力產生了質疑。
對此，*ST天娛方面表示，在游戲研發方面，2021年公司一方面是繼續做好《傲劍》、《飛升》、《蒼穹變》等存量游戲產品的運營，延長生命周期，另一方面，公司通過自研、定制開發或者深度合作研發等方式穩定研發供應，針對公司現存《凱瑞利亞》等優質項目進行聯合開發。
尋找價值點謀競爭力
截至4月28日，*ST天娛的總市值為52.88億元，據東方財富網的數據顯示，行業平均總市值為110.5億元，*ST天娛仍只達到平均值的一半水平。
“*ST天娛此前連續兩年的虧損無疑影響到市場對自身的評判，該公司若要獲得更多市場認可，提升品牌及市場影響力，需要在后期讓市場陸續看到更多價值點。”數字文創產業智庫研究員李杰如是說。
根據*ST天娛的計劃，該公司試圖通過實現差異化競爭，以及基于當下積累的資源嘗試拓展業務。在數據流量業務上，*ST天娛通過設立山西數據流量生態園，發力平臺型服務，除此以外，基于旗下流量分發平臺愛思助手，該公司上線了工具類應用“米橙”，公開資料顯示，“米橙”的定位是多功能一體化的生活管理工具，且*ST天娛籌備規劃生活管理系列App，將其各功能模塊拆分成多個獨立的App，打造“米橙”App矩陣，加強產品的獲客能力和變現能力。
另據*ST天娛方面透露，為打開流量業務增長空間，挖掘線下流量價值，公司擬于2021年推出線下流量服務平臺，整合愛思助手線下20萬家合作門店資源、零配件供應商，基于線下流量池提供線下推廣及增值服務，并聯動線上商城，打造線上線下融合的生態鏈閉環，為客戶提供一站式服務。
而在電競游戲業務上，*ST天娛則布局“云電競”業務，開辟業務發展新路徑，并計劃把“電競賦能”擴展到休閑類游戲，布局休閑游戲賽道，推出“休閑游戲電競平臺”。
在李杰看來，目前*ST天娛來到了新的發展關鍵點，該階段既要有核心且具有市場影響力的產品推向市場，也要結合市場環境變化，提前預判并謀劃好每一步。
