高端零食第一股良品鋪子(603719.SH)延續穩增長。
8月17日晚，良品鋪子披露了2021年半年度報告。今年上半年，公司實現營業收入44.21億元，同比增長22.45%，歸屬于上市公司股東凈利潤(以下簡稱凈利潤)1.92億元，同比增長19.29%。
營業收入和凈利潤雙雙實現20%左右的增速，與良品鋪子全渠道均衡發展直接相關。
上半年，公司線上、線下銷售收入同比增速雙雙達到20%左右，線下市場拓展、社交電商適時適度推進，渠道變現能力逐步提升。
良品鋪子高端化進一步深入推進。公司研發投入1898.41萬元，同比增長超過60%。嬰童食品“小食仙”累計銷售4.08億元，行業遙遙領先。
積極回購股份是良品鋪子管理層對公司可持續發展信心的體現。回購計劃推出一個月，公司已經出資5000萬元回購了0.38%股份。
經營現金流同比增長2.8倍
多個經濟指標表現良好，良品鋪子繼續健康發展。
半年報顯示，今年上半年，良品鋪子實現營業收入44.21億元，去年同期為36.10億元，同比增加8.11億元，增幅為22.45%。凈利潤為1.92億元，較去年同期的1.61億元增加0.31億元，增幅為19.29%。扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)為1.55億元，也較去年同期的1.36億元增長13.69%。
分季度看，今年一二季度，公司實現的營業收入分別為25.74億元、18.47億元，同比增長34.83%、8.50%。同期凈利潤為1.02億元、0.90億元，同比增長16.06%、23.19%。去年四季度，凈利潤為0.80億元。對比發現，單季凈利潤總體表現穩定。
其實，不只是今年上半年，近年來，良品鋪子的經營業績均表現為穩定增長。
2018年至2020年，公司的營業收入從63.78億元增長至78.94億元，凈利潤從2.39億元增長至3.44億元，二者的年均復合增長率分別約為11.25%、19.97%。
長江商報記者發現，線上線下均衡發展，是良品鋪子營業收入和凈利潤穩增長的重要原因。
上半年，公司線上、線下銷售收入分別為22.23億元、20.87億元，較去年同期分別增長19.34%、23.58%。線上、線下銷售收入分別占公司主營業務收入43.09億元的51.58%、48.42%。這一數據表明，線上、線下收入較為均衡。
此外，良品鋪子的銷售毛利率有所上升。今年上半年。公司綜合毛利率為31.90%，較去年的30.53%上升1.37個百分點。近年來，公司綜合毛利率一直穩定在30%左右。
與凈利潤直接相關的經營現金流，今年上半年為1.37億元，去年同期為0.36億元，同比增加1.01億元，增幅為280.56%。經營現金流大幅增長(如果剔除2020年受疫情影響，增幅可能不會這么大)，一定程度上表明公司凈利潤數據較為真實，應收票據及應收賬款的回收風險降低。
截至今年6月底，良品鋪子應收票據及應收賬款余額為3.48億元，略低于年初的3.60億元。
良品鋪子的營運能力也有明顯提升。今年上半年，公司的營業周期為46.90天，較上年同期的65.05天減少18.15天，其中，存貨周轉天數由去年同期的53.26天縮短至今年上半年的32.49天，減少了20.77天，減少幅度約為39%。
存貨周轉天數的大幅縮短，存貨周轉速度加快，既是公司運營能力提升的表現，也證明了公司產品新鮮的品質。
全渠道布局門店覆蓋22省市
深入全渠道業務布局，抓住新渠道流量，借助自身品牌、品質將流量變現，是良品鋪子持續穩增長的重要途徑。
今年上半年，良品鋪子繼續實施適度的渠道拓展戰略。
線下渠道，公司新開直營門店和加盟門店共計207家，其中直營店59家，加盟店148家，新店加盟店占比71.49%。公司新進駐青海市場，并進一步在甘肅、山東、河北、山西、云南、貴州、海南新市場布局開店。截至6月底，公司的線下直營門店和加盟門店合計有2726家，分布于22個省/自治區/直轄市，除新疆、西藏、內蒙、寧夏、北京、天津、東三省及港澳臺地區以外，其他省、直轄市及自治區內已全部完成高勢能布點開店。從各區域銷售情況看，上半年，湖北區域銷售收入同比增長20.05%，華東、西南、華南地區較去年同期分別增長 31.72%、28.23%、30.98%，均表現為強勁增長。公司新近的布局華北和西北地區銷售收入同比增長106.75%。今年6月28日，青海西寧店開業2天銷售額突破20元。
順應新的消費趨勢，良品鋪子積極進行社交電商、社區電商等布局。
傳統的平臺電商渠道，公司依托沉淀的數億消費用戶數據，精準匹配貨品內容和觸達渠道，促進曝光引流以帶動銷售增長。
在新興渠道上，公司聚焦抖音快手平臺，深耕社交電商渠道運營，搭建了品牌自有專屬直播基地，廣泛鏈接海量達人主播資源。上半年，公司合作超1000位抖音快手平臺的優質主播達人，累計完成6400余場直播。品牌自播方面，公司在抖音品牌自播榜連續蟬聯 TOP1 位置。在快手平臺聯合官方打造了自播標桿案例，在品牌人設新號上實現單場直播銷售額突破2310萬元。
良品鋪子表示，公司打造了一系列高價值感的差異化產品，如“高蛋白肉脯”、“肉肉大滿足禮包”、“果頑強堅果禮盒”等產品深受用戶青睞。
在團購渠道和流通渠道，良品鋪子也進行了積極有效布局。截至今年二季度末，公司建立了省級禮品分銷代理、企超、大客戶、特渠、高鐵航空、禮品平臺、萬達影城 7 個渠道業務，在省級禮品分銷代理方面累計招募超60家意向省級代理商。與此同時，公司入駐了零售通、京喜通兩大新零售平臺，并與沃爾瑪、盒馬鮮生、永輝超市形成合作。
上半年，團購渠道營業收入較同比增長263.58%。
去年以來，社區電商迅速崛起，良品鋪子第一時間進行布局，通過美團優選、興盛優選等社區團購平臺，實現對社區用戶的滲透覆蓋。今年上半年，公司已覆蓋 7 個核心平臺、75 個城市，惠及社區用戶數約1650萬戶。
今年上半年，公司社交電商、社區電商等非平臺電商業務實現營業收入3.99億元。
深耕細分小食仙銷售破4億
高端零食戰略深入推進，良品鋪子高端化特征日益顯現，
良品鋪子的高端零食內涵包括三個方面，即高品質、高顏值、高體驗。高品質，從產業鏈各環節精細化地控制產品質量;高顏值，產品的形體、質感、手感讓人有美好的感受;高體驗，消費者便于購買、收納、攜帶和食用。
良品鋪子從消費者最能感知的食材出發，提出“金字塔尖選好料”的全新品牌主張，從“挑好料”(塔尖挑選標準)、“研好料”(塔尖研發科技)、“用好料”(塔尖加工工藝)三個維度與消費者溝通，讓消費者從舌尖美到心尖，進一步搶占高端零食心智。
除了“挑好料”、“用好料”外，在“研好料”方面，良品鋪子也下了不少功夫。
2020年4月，良品鋪子成立良品營養研究院和良品研發事業部，公司產品研發、食品營養相關技術人員226人，同比增長64.96%，其中營養健康研究院碩博學位人才占比60%。
2020年，公司研發支出0.34億元，同比增長23.22%。今年上半年，研發支出0.19億元，同比增長64.25%。
據披露，良品鋪子在健康營養技術和加工技術上深度研發，研究和突破了新型膨化、植物肉生產加工、果蔬保鮮保脆、果脯果汁減糖、三重控糖、中溫滅菌等關鍵技術。截至目前，公司在研發上申請與授權的專利數共計31個。
在消費升級趨勢下，滿足細分領域市場需求，既是品牌差異化的要求，也是高端零食戰略的趨勢。兒童、代餐等細分市場，能較好體現零食高端化。
良品鋪子稱，公司圍繞女性、兒童等細分人群的特殊需求，在藥食同源、益生菌、腸道健康等方向開發出了39款儲備產品。去年5月，公司推出首個子品牌“良品小食仙”，專注3-12歲兒童零食，包含餅干、果凍、功能型糖果、兒童魚腸等產品20多個 SKU。
小食仙上線以來僅14個月，全渠道終端銷售額累計達4.08億元，銷量位居行業領先地位。今年上半年，公司又開發新品21個，全渠道終端銷售額達1.80億元。
良品鋪子專為泛健身人群、專業健身人士研發的代餐零食良品飛揚，上線以來全渠道終端銷售額為 2.03 億元。今年上半年，公司又開發出10款新品，全渠道終端銷售額為9463萬元。
通過研發，良品鋪子還為辦公室人群等提供個人及團隊茶歇解決方案，子品牌“Tbreak良品茶歇”在內測1年多后，今年7月在武漢開出首家商圈店，為都市上班族供營養健康的飲品和茶點以及快捷方便的自助服務。
綜上所述，依托研發，深耕細分零食市場需求，深入推進高端化、品牌化，已經成為良品鋪子經營業績持續穩增長的重要助力。
(記者 柴荊)
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