在休息了一整周之后，A股終于迎來萬眾矚目的節后第一個交易日。
在剛過去5個A股掉線的交易日里，全球重大事件不斷，金融市場風云變幻，港美股很多行業板塊都搶跑或暴跌了很多。很多人原以為今天A股開市肯定也會對港美股明顯異動的行業進行劇烈修復，然而，事實上卻走出了一個超級意外的大反差。
其中在節日里市場關注點最高、相關港美股漲勢也最兇悍的煤炭、電力、化工等板塊，反而在今天直接暴跌開局并一度持續走跌，占據了跌幅榜中最大席位。
我有一個朋友在早盤競價階段就大舉進場搶上車競買成交了幾個煤炭電力股，原以為搶了轎子，沒想到開盤后直奔跌停去，搶了個寂寞。直到A股收盤他都還在懵圈狀態，今天他的心情是這樣的:
今天，就和大家探討一下，這一波“史前”洶涌澎湃的傳統能源股炒作是否算走到了盡頭，然后接下來的邏輯應該怎么看。
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超級意外的反差行情
今天的A股行情，指數表現完全沒有驚喜，行業板塊嚴重分化一如既往，只不過冷熱對象之間又作了一次大對換，冰火兩重天，猝不及防。
農業、豬肉、旅游等消費板塊近表現是最強的，這個趨勢在近期表現越來越確定，恰逢疫情消退加快，市場對消費回暖預期提升，一些超跌或業績確定性高的消費股在享受估值修復的蜜月期。
比如豬肉股，在面對國家幾次出手攬儲，以及市面經常拋出價格走穩消息的前幾個月，大家一直對豬肉股愛理不理，但近兩周豬肉股已經靜悄悄走出了向上趨勢。雖然這還未能完全證明拐點確定出現，但起碼說明資金在增量流入。
這也印證了在被官媒喊話消費型基金扎堆新能源的風格漂移問題之后，基金確實是在逐步回歸。我們要清醒認識到，在這兩年的消費型基金發行量規模非常大，如果這些基金大部分還要繼續回歸“本職工作”，預計流入消費行業的資金還會有比較多。
另一方面，電力、煤炭、鋼鐵、化工這些大熱的板塊整體遇冷，在行業表現中成為少數幾個收跌的板塊，并且伴隨大量的主力資金流出。
在煤電股的個股層面，不分市值大小，越是之前漲最兇的，跌起來就越狠，比如從8月起最高漲翻倍的上海電力：
短時間股價翻倍的煤炭股代表鄂爾多斯同樣如此：
還有很多市值幾百上千億的同樣跌幅巨大，并且資金流出也比較明顯。
今天的能化股行情之所以會大跌，除了A股節前最后一天這些板塊的預期就已經被打太滿外，還有兩個很重要因素影響：
在近期很多煤礦產區因為“雙碳”、“雙控”要求，以及近期安全事故頻發而相繼進入停產檢修排查，同時近期頻頻遭受尤其雨災，導致很多煤礦被逼停工關閉，導致煤炭供應鏈短缺加大，是市場爆炒煤炭電力股的導火索。
但就在7日晚，內蒙古能源局一份名為《內蒙古自治區能源局關于加快釋放部分煤礦產能的緊急通知》在網絡流傳。該文件要求相關部門通知列入國家具備核增潛力名單的72處煤礦在確保安全的前提下，從即日起，可臨時按照擬核增后的產能組織生產，共計核增產能9835萬噸。
接近上億的新增產能，規模已經足夠大，如同一桶冷水，一下子把這被點燃的導火索給澆滅了。
另外，海外的能源短缺危機也迎來緩解的窗口。雖然上周歐佩克決定不額外新增產量一定程度支撐了油價，但我們要想明白的一個情況是，國際原油的總產量在近段時間并沒有下滑，而隨著北半球進入原油需求淡季，全球對原油需求增量并沒有產量大，現在一些數據顯示全球原油庫存在9月底開始增加，可能是一個拐點了。
同時，美國已經默許不再阻攔俄羅斯向歐洲輸送天然氣的北溪二號，現在北溪二號已經開始測試輸氣，“北溪-2”管道設計年輸氣能力約為550億立方米，可供2600萬戶家庭使用，這將有助于緩解歐洲對油氣的缺口焦慮。
昨天歐洲的煤期貨價格已經提前做出下跌反應了，這也是助推今天國內煤化工期貨大跌的因素之一。
通過近期的板塊輪動，我們可以很顯然看出資金流的特征很明顯：一是聚焦的一致性方向很高，二是集中的火力很大，三是越來越短炒。
三大特征起來，造就了A股現在題材股群魔亂舞，要么快速飆升，要么急速崩盤式的大波動。
這種情況下，短炒股民的難度就越來越大，在起漲階段快不過有信息優勢的機構資金，等漲起來被更多人關注了才發現應該跟進的時候已經是幾個板之后，一個不小心就成了接盤俠；而忍著沖動不參與又怕錯過一個大牛股，最后稀里糊涂被割了韭菜。
2
傳統能源還能炒嗎？
還是先簡單說一下這次資源股的大背景吧。再請美林時鐘這個經典投資老圖出山：
這一波的資源股大行情，說白了就是全球性供應鏈在同一時間出問題，然后在全球貨幣放水下經濟復蘇帶來需求一致性共振，又恰逢碳中和大框架下的“雙控”等政策需求，以及部分國家之間的政治因素，導致全球工業性能源資源供需極度失衡，也催生了歷史性的工業資源的超級周期。
一般情況下這種超級行情只出現在全球性的天災人禍，以前的二戰爭后經濟重啟，近幾次的全球金融危機、去年來的全球疫情沖擊，都是這樣。
而從時間周期上來看，資源的供需體系被打得越爛，修復起來就越需要時間。所以現在歐洲發生的能源短缺問題并不是突發事件導致，而是整個能源供應鏈體系上中下游都出現了問題，這并不會是短時間就解決得了的問題，所以這個缺口還會持續一段時間。
國內同樣如此。上面的臨時放開蒙古煤礦上億噸的增量產能，從側面印證的是現在煤炭、電力的需求缺口很大。
結合目前的產業和政策趨勢，大概可以預測未來的類似傳統能源化工這些“雙高”行業肯定會隨著供給側改革的深化，行業集中度肯定越來越高，產品價格也會能有所抬升，將持續利好行業龍頭。這種趨勢，可能會一直持續到供需缺口被有效解決，時間還遠著。
現在的情況是，很多煤炭、電力、能化股都在過去的一段時間飆升實在太多了，很多個股在這一波行情最高幾倍漲幅不在少數，所以一旦利空來了出現暴跌其實不應該大驚小怪。比如這種3個月翻2倍的：
其實很多個股空有概念沒有多少實際業績，旗下產品漲價帶來的利潤貢獻并沒太大，也沒有可持續性，一個概念炒作下來最后能真正成功繼續走強的少之又少，絕大多數逃不掉最后是一地雞毛。
比如上個月的元宇宙概念股，就算是中青寶這種概念龍頭，目前也還只有一個概念，業績還在虧損，所以股價也只能炒一波，難有持續性。
但也會有很多有切實業務和業績支撐的上游和有定價權的中游企業會很大得益于這一波周期的短缺行情，比如家里有礦的、有規模效應的產業龍頭和有技術優勢的專精特新。
這些企業還能繼續吃上這一波超級景氣周期的資源短期帶來的漲價紅利。
所以接下的投資邏輯就很清晰了：一頓瘋狂炒作之后，等第一波炒作情緒消退，開始大浪淘沙：去挑選有業務和業績強烈預期支撐的，同時估值比較合理的產業龍頭。
熟悉行業的投資者，找到這些目標并不難。
3
結語
炒題材，在每一個股市都必然存在，只是賭性更大的A股風氣尤為嚴重。
題材也有三六九等之分，上等的切合國家長期政策方針同時市場空間廣闊的賽道主線，比如新能源、新基建、新科技、專精特新等，中等的是景氣周期來臨的產業，如現在的資源材料、能源、和大消費，最一般的就是公司層面的故事。
很多股民會被短期行業周期或公司層面的故事迷住，但往往聽著聽著就變成了聽鬼故事，自己也變成了故事里的悲慘角色，這也是比較無奈的，現在講的題材切換越來越快了，根本不給反應時間。
時代滾滾向前，行業也在不斷變化，周期股說白了就是興衰周期，所以要知道什么時候可以上車，更關鍵的是要知道什么時候該下車。
這一波的資源股短缺行情，肯定會有炒到頭的時刻，但肯定也還有非常不錯的大機會，就看你有沒有能耐在過山車掉頭往下之前抓住了。
