利潤(rùn)不夠，提價(jià)來(lái)湊？10月12日晚，海天味業(yè)正式官宣調(diào)整部分產(chǎn)品出廠價(jià)，幅度為3%-7%，新價(jià)格將于2021年10月25日開(kāi)始實(shí)施。

值得一提的是，9月27日，海天味業(yè)還在針對(duì)漲價(jià)傳言發(fā)布澄清公告。兩周的時(shí)間，海天味業(yè)快速敲定漲價(jià)計(jì)劃或與其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)乏力有關(guān)。半年報(bào)顯示，海天味業(yè)不僅上半年?duì)I收、凈利增速遠(yuǎn)低于往年平均水平，其二季度營(yíng)收凈利也創(chuàng)上市以來(lái)首次單季度業(yè)績(jī)下降。但漲價(jià)真的能給海天味業(yè)帶來(lái)可持續(xù)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)嗎？

官宣漲價(jià)3%-7%

漲價(jià)傳言成真，海天味業(yè)正式宣布調(diào)整主要產(chǎn)品出廠價(jià)格。

“鑒于各主要原材物料、運(yùn)輸、能源等成本持續(xù)上漲，經(jīng)公司研究決定，對(duì)醬油、蠔油、醬料等部分產(chǎn)品的出廠價(jià)格進(jìn)行調(diào)整，主要產(chǎn)品調(diào)整幅度為3%-7%不等，新價(jià)格執(zhí)行于2021年10月25日開(kāi)始實(shí)施。”海天味業(yè)在公告中表示。

今年9月底，市場(chǎng)上就有消息傳出，海天味業(yè)或針對(duì)醬油、蠔油等部分產(chǎn)品提價(jià)5%左右。“醬油概念股”隨即迎來(lái)漲停潮，海天味業(yè)、千禾味業(yè)強(qiáng)勢(shì)漲停，并帶動(dòng)消費(fèi)板塊在國(guó)慶假期前持續(xù)上漲。截至10月12日收盤(pán)，海天味業(yè)的股價(jià)在8個(gè)交易日內(nèi)合計(jì)上漲了24.48%。

對(duì)此，9月27日，海天味業(yè)還發(fā)布澄清公告稱，“由于今年以來(lái)各主要原材物料、運(yùn)輸、能源等成本持續(xù)大幅上漲，給公司的經(jīng)營(yíng)帶來(lái)了一定的挑戰(zhàn)，近期公司正在評(píng)估是否對(duì)產(chǎn)品價(jià)格進(jìn)行調(diào)整，但調(diào)價(jià)計(jì)劃尚未最終確定”。

從評(píng)估產(chǎn)品價(jià)格調(diào)整到正式實(shí)施漲價(jià)計(jì)劃僅不到一個(gè)月的時(shí)間，海天味業(yè)“光速提價(jià)”背后或是難承業(yè)績(jī)重壓。

根據(jù)海天味業(yè)對(duì)外公布的2021年上半年財(cái)報(bào)，上半年該公司營(yíng)收、凈利增速分別為6.36%和3.07%，而自2014年上市以來(lái)，海天味業(yè)的收入增速一直維持在15%左右，利潤(rùn)增速維持在20%左右。因此，無(wú)論是營(yíng)收還是凈利，海天味業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鏊倬鶆?chuàng)上市以來(lái)新低。

此外，海天味業(yè)今年二季度營(yíng)收凈利雙雙下滑，創(chuàng)上市以來(lái)首次單季度業(yè)績(jī)下降。受此影響其股價(jià)也不斷下滑，與市值同年初巔峰相比幾近腰折。

對(duì)于此次漲價(jià)，中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬表示，在多種因素的加持下，海天產(chǎn)品漲價(jià)是必然的。從外部因素看，持續(xù)的旺季使得原材料和輔料價(jià)格大幅攀升；從內(nèi)部需求看，整個(gè)資本市場(chǎng)對(duì)于調(diào)味品整體的利潤(rùn)也不滿意。

興業(yè)證券在研究報(bào)告中統(tǒng)計(jì)，海天味業(yè)此前曾在2010-2017年之間經(jīng)歷過(guò)數(shù)次產(chǎn)品提價(jià)，其中最近的一次發(fā)生在2017年1月，海天味業(yè)對(duì)公司多數(shù)產(chǎn)品提價(jià)約5%。如今是海天味業(yè)時(shí)隔近五年后再度啟動(dòng)產(chǎn)品漲價(jià)。

提價(jià)減負(fù)易，再尋增量難

漲價(jià)真的能給海天味業(yè)帶來(lái)可持續(xù)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)嗎？在香頌資本董事沈萌看來(lái)，漲價(jià)只能緩解成本上的壓力，本質(zhì)上很難助推海天味業(yè)業(yè)績(jī)更上一層樓。

“在競(jìng)爭(zhēng)比較充分、產(chǎn)品同質(zhì)化的調(diào)味品市場(chǎng)，持續(xù)漲價(jià)或會(huì)失去部分價(jià)格敏感型消費(fèi)者。”業(yè)內(nèi)人士稱。

以涪陵榨菜為例，相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，自2008年以來(lái)，涪陵榨菜至少進(jìn)行了12次產(chǎn)品提價(jià)，價(jià)格從過(guò)去的0.5元/袋提高至將近3元/袋，去年6月，涪陵榨菜再度變相提價(jià)，將主力產(chǎn)品的凈含量從每袋80g減少至70g。然而，漲價(jià)并未給涪陵榨菜的業(yè)績(jī)帶來(lái)好處，今年上半年?duì)I收同比增12%，凈利潤(rùn)及扣非凈利潤(rùn)則分別同比降6%、5%。

對(duì)此，方正證券也指出，在目前調(diào)味品需求較疲軟、行業(yè)整體庫(kù)存較高情況下，提價(jià)造成了庫(kù)存轉(zhuǎn)移。價(jià)格體系的順利傳導(dǎo)還存在不確定，社區(qū)團(tuán)購(gòu)對(duì)價(jià)格體系破壞未完全停止，需觀察提價(jià)后的動(dòng)銷(xiāo)情況。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，面對(duì)增長(zhǎng)逐步見(jiàn)頂?shù)闹鳡I(yíng)業(yè)務(wù)，海天味業(yè)僅僅依靠短期提價(jià)是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，它必須尋找到新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。

事實(shí)上，面對(duì)業(yè)績(jī)壓力，海天味業(yè)也曾嘗試開(kāi)拓新的領(lǐng)域，尋找第二增長(zhǎng)曲線，但效果都并不理想。2020年下半年以來(lái)，海天味業(yè)陸續(xù)進(jìn)軍食用油、火鍋底料、大米等賽道，推出新的食用油品牌“油司令”，大力度宣傳“火鍋@ME”火鍋底料，并低調(diào)推出了“地理印記”系列大米新品。

不過(guò)，從今年上半年海天味業(yè)產(chǎn)品營(yíng)收可以看出，醬油還是主力，新品仍難挑大梁。除醬油、蠔油、調(diào)味醬三大板塊產(chǎn)品，其他品類(lèi)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收僅為11.25億元，占總營(yíng)收9.02%。

圖片來(lái)源：海天味業(yè)官網(wǎng)截圖

在朱丹蓬看來(lái)，目前海天味業(yè)面臨的不僅是原料成本問(wèn)題，除老產(chǎn)品利潤(rùn)遇天花板，其布局的糧油、火鍋底料等新賽道也較為飽和，以食用油為例，目前，食用油行業(yè)的市場(chǎng)格局已經(jīng)相當(dāng)穩(wěn)定，海天味業(yè)想要分羹并非易事。因此，僅靠提價(jià)，海天味業(yè)很難突破業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)瓶頸。

關(guān)鍵詞： 產(chǎn)品 大漲 股價(jià) 半月