10月18日，安踏體育(2020.HK，統(tǒng)稱“安踏集團(tuán)”)披露2021年第三季度營(yíng)運(yùn)表現(xiàn)。

第三季度，安踏集團(tuán)旗下全線品牌流水錄得明顯增長(zhǎng)。其中，安踏品牌對(duì)比2020年同期實(shí)現(xiàn)10-20%低段增長(zhǎng)，對(duì)比2019年同期取得10-20%中段增長(zhǎng)；FILA品牌較2020年同期實(shí)現(xiàn)單位數(shù)增長(zhǎng)，較2019年同期實(shí)現(xiàn)25%-30%的增長(zhǎng)；其他品牌較2020年維持35-40%的增速，較2019年同期增長(zhǎng)達(dá)105-110%。

而實(shí)際上，第三季度以來，受疫情、經(jīng)濟(jì)周期等多重因素影響，市場(chǎng)普遍對(duì)下半年消費(fèi)調(diào)低預(yù)期，可選消費(fèi)尤甚。安踏集團(tuán)再次交出不俗成績(jī)，側(cè)面印證其差異化定位、精細(xì)化布局的戰(zhàn)略正確性，以及可持續(xù)增長(zhǎng)潛能。

根據(jù)分析員引述安踏集團(tuán)投資者會(huì)議內(nèi)容進(jìn)一步分業(yè)務(wù)條線來看：

安踏品牌三季度全渠道放量，全年銷售或超20%

線上端，安踏品牌業(yè)務(wù)增長(zhǎng)25-30%，同比2019年增速超90%。“雙奧”、“Z時(shí)代”等歷史機(jī)遇下，安踏品牌推出的“愛運(yùn)動(dòng)中國(guó)有安踏”戰(zhàn)略，進(jìn)一步搶占消費(fèi)者心智。根據(jù)權(quán)威機(jī)構(gòu)發(fā)布的“奧運(yùn)品牌心智占有率”榜單，安踏品牌以超40%的心智占有率位居行業(yè)之首，進(jìn)而也使其快速實(shí)現(xiàn)從流量到銷量的轉(zhuǎn)化。

線下端，安踏品牌的DTC直面消費(fèi)者變革不斷推進(jìn)且效果逐步顯現(xiàn)，直觀體現(xiàn)在其去庫(kù)存順利，整體情況趨于健康，同時(shí)實(shí)現(xiàn)更大的零售價(jià)值目標(biāo)。且從更微觀的運(yùn)營(yíng)指標(biāo)來看，其門店的管理質(zhì)量得到大幅提升，坪效、零售折扣、庫(kù)銷比、售罄率等較2020年和2019年同期均有顯著提升。

子品牌方面，安踏兒童對(duì)比2020年有低雙位數(shù)增長(zhǎng)，對(duì)比2019年有25-30%的增長(zhǎng)，在中國(guó)市場(chǎng)增速保持前列，也再次強(qiáng)化其有機(jī)會(huì)成為安踏品牌未來重要增長(zhǎng)極之一的發(fā)展預(yù)期。

全年而言，排出重大疫情等不可抗因素，安踏品牌有信心助推這一品牌實(shí)現(xiàn)超20%的增長(zhǎng)，庫(kù)銷比保持在健康良好水平。

FILA高基數(shù)下增速領(lǐng)先行業(yè)，邁入“高質(zhì)量增長(zhǎng)”階段

FILA品牌方面，目前趨于200億的規(guī)模，盡管線下表現(xiàn)受到7月底水災(zāi)及8月起疫情反復(fù)的影響，而在三季度流水較2019年疫情前依然保持了25-30%的增長(zhǎng)，增速仍高于其他國(guó)際品牌。放在整個(gè)服裝領(lǐng)域來看，其實(shí)屬并多見，邁入理性“高質(zhì)量增長(zhǎng)”周期的品牌。

經(jīng)營(yíng)策略上，F(xiàn)ILA品牌這一季度堅(jiān)持“頂級(jí)品牌”“頂級(jí)商品”“頂級(jí)渠道”發(fā)展戰(zhàn)略，即堅(jiān)持高質(zhì)量增長(zhǎng)，控制渠道質(zhì)量不下沉，并嚴(yán)格控制開店的數(shù)量，提升開店的質(zhì)量，堅(jiān)持品牌的高端定位。

具體布局，例如，與奢侈品牌、潮牌等合作推出更多的跨界產(chǎn)品，豐富產(chǎn)品所輻射圈層的多元化；對(duì)幾百家渠道門店進(jìn)行由一個(gè)人到一家人的門店升級(jí)調(diào)整，擴(kuò)大在頂級(jí)渠道商圈的影響力，以及強(qiáng)化高級(jí)運(yùn)動(dòng)時(shí)裝的定位，從全場(chǎng)景全周期的角度出發(fā)，由“一個(gè)人”轉(zhuǎn)變?yōu)椤耙患胰恕逼放疲瑪U(kuò)大FILA兒童在中高端運(yùn)動(dòng)童裝市場(chǎng)的份額等。

此外，還有幾點(diǎn)能力“外延”亦不可忽視。FILA品牌在保持運(yùn)動(dòng)時(shí)尚領(lǐng)域領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，逐步拓寬符合FILA品牌調(diào)性的專業(yè)運(yùn)動(dòng)產(chǎn)品品類（如網(wǎng)球、高爾夫），成為消費(fèi)者在專業(yè)運(yùn)動(dòng)產(chǎn)品上可以選擇的國(guó)際品牌之一。商品結(jié)構(gòu)上，F(xiàn)ILA品牌將繼續(xù)提升鞋商品的占比，與服商品形成均衡的發(fā)展。相較于競(jìng)品，其鞋商品仍有較大提升空間，增量可觀。

未來，F(xiàn)ILA品牌有信心帶來更多商品和營(yíng)銷創(chuàng)新，在Q4恢復(fù)到雙位數(shù)的增長(zhǎng); 年底庫(kù)銷比回復(fù)到正常水平，全年增速保持在國(guó)際品牌和全行業(yè)前列。

其他多品牌步入快速成長(zhǎng)通道，與主品牌形成強(qiáng)合力

多品牌戰(zhàn)略優(yōu)勢(shì)愈發(fā)明顯，在不同的細(xì)分賽道，小眾高端的品牌賽道，實(shí)現(xiàn)高端和專業(yè)的消費(fèi)人群的消費(fèi)需求引領(lǐng)。不僅為安踏集團(tuán)貢獻(xiàn)出可觀的業(yè)績(jī)彈性，也充分體現(xiàn)出安踏集團(tuán)多品牌的運(yùn)營(yíng)和孵化能力。

具體到子品牌，迪桑特對(duì)比2020年增長(zhǎng)接近50%，較2019年增長(zhǎng)近2倍；可隆體育對(duì)比2020年增25-30%，對(duì)比2019年增超55%，兩大核心品牌動(dòng)能強(qiáng)勁。具體到渠道，線上業(yè)務(wù)強(qiáng)勁，迪桑特和可隆體育線上分別同比增超50%和超150%。

尾聲

此外關(guān)注到，疫情控制更為穩(wěn)定，假期出行消費(fèi)進(jìn)一步提振；10月中旬以來，我國(guó)氣候出現(xiàn)“斷崖式”降溫，提升消費(fèi)者換季服飾需求，同時(shí)2021農(nóng)歷新年晚于去年同期，節(jié)前消費(fèi)時(shí)段較長(zhǎng)，亦有利于冬季產(chǎn)品的銷售，且秋冬款單價(jià)較高，可能一同支撐安踏集團(tuán)旗下品牌的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

品牌服飾板塊一段時(shí)間的調(diào)整過后，立足當(dāng)下，市場(chǎng)環(huán)境呈現(xiàn)轉(zhuǎn)好趨勢(shì)，尤其盈利能力較強(qiáng)的頭部企業(yè)，似乎又回到了左側(cè)布局的時(shí)點(diǎn)。有理由認(rèn)為，安踏集團(tuán)或有望走出業(yè)績(jī)與估值的“戴維斯雙擊”。

關(guān)鍵詞： 增長(zhǎng) 安踏 周期 高質(zhì)量