近幾年來，隨著我國居民人均可支配收入的持續提升，對衣食住行等方面生活品質提升的追求，成為當前驅動我國消費者消費需求增長的重要動力，我國生活消費產業向中高端化升級趨勢明顯。
以服裝行業為例，不難觀察到，以國產品牌李寧、安踏為例，整體產品品質直追Nike等國際品牌，并衍生出“中國李寧”等中高端系列產品。而筆者認為，我國消費終端的中高端化，背后實際離不開相關產業鏈配套升級的綜合性支撐。
比如染料，在服裝等紡織物的染色應用上發揮了重要作用。根據卓創資訊數據，目前我國染料產量約占世界70%，已成為世界染料生產和供應中心，但過去以低附加值的產品為主，高端染料主要依靠進口。
結合我國居民消費水平的不斷提升，對中高端紡織產品需求增長，未來國產中高端染料對進口產品的替代將是行業發展重要方向，福萊蒽特便是國內染料企業發力中高端產品的佼佼者。
從市場表現來看，截至筆者撰稿時，福萊蒽特(605566.SH)首日股價最高漲幅達44%，體現了投資者對于公司價值的認可。
分散染料發展得到國家鼓勵，綠色環保、中高端及差異化是行業發展方向
福萊蒽特的中高端染料產品屬于國家鼓勵類的分散染料，預計將面臨長期良好發展前景。《產業結構調整指導目錄（2019 年本）》將高超細旦聚酯纖維染色性、高洗滌牢度、高染著率、高光牢度和低沾污性（尼龍、氨綸）、高耐堿性、低毒低害環保型、小浴比染色用的分散染料”列為鼓勵類項目。福萊蒽特的中高端產品，符合高洗滌牢度、低毒低害環保等特性，屬于國家鼓勵類的分散染料。
從行業發展來看，綠色環保、中高端及差異化將是未來染料的重要發展方向。
1）全球范圍內環保意識的日益增強及環保政策要求趨嚴是十分確定的，每年初，國際紡織品生態研究和檢驗協會將更新 Oeko-Tex Standard 100，以符合當下對紡織品的環保要求。
這意味著無法實現產品生產流程環保化和產品環保化的企業，將被市場淘汰。而實力較強的頭部企業則有望抓住行業調整機會，實現市場份額的擴張。
2）隨著國內收入水平的提高，消費者對于產品的質量和個性化要求也愈發提高。據第三方調研資料顯示，消費者對于耐水洗、耐日曬及高環保標準的產品需求逐年提升。中高端化和差異化或將成為染料企業的競爭重點。
筆者認為，行業發展的變化趨勢對企業來說，是挑戰更是機遇。能夠順應行業變革路徑的染料企業，或將迎來換擋超車機會。福萊蒽特專注染料行業多年，技術能力及客戶資源儲備豐富，國產中高端染料加速替代進口產品，為公司帶來長期利好。
福萊蒽特中高端產品具備市場競爭力，產能建設預計將進一步打開業績增長空間
福萊蒽特(605566.SH)主要業務涵蓋中高端分散染料及其濾餅的研發、生產及銷售。經過多年深耕，福萊蒽特的染料產品已廣泛應用于知名運動服裝品牌（如Nike、安踏、李寧等），知名快消服裝品牌（ZARA、優衣庫等），知名家居品牌（宜家等）以及知名汽車品牌（廣汽、長城等），公司產品已在業內累積較高知名度與美譽度，形成穩定客戶基礎。
福萊蒽特分散染料產品部分終端應用客戶
來源：公司招股書
福萊蒽特招股書數據顯示，2018-2020年公司中高端產品的毛利率分別是46.59%、46.96%和42.98%；同期行業平均毛利率分別為34.64%、33.45%和31.57%。福萊蒽特中高端產品毛利率優于行業水平，表明福萊蒽特中高端產品具備較強市場競爭力。
福萊蒽特中高端產品毛利率高于行業水平
來源：公司招股書
公司在印染行業具備較強研發實力，在高水洗牢度、高日曬牢度和環保型分散染料產品上具備核心優勢。據招股書信息，公司獲評“國家高新技術企業”、“高性能染料研發生產重點企業”，目前擁有專利49項，其中發明專利39項，并參與了“C.I.分散紅376”和“C.I.分散黃114”等分散染料行業標準的制定，并成功通過了Oeko Tex Standard 100和Bluesign國際認證。
據了解，Oeko-Tex Standard 100資質和Bluesign藍標是嚴格的紡織品環保標準認證,對化學品風險的監管非常細致,對有害化學品的使用和排放進行雙重把控,代表著其生產過程與產品都符合生態環保和健康安全的標準要求,同時還關注資源利用率。取得該項認證的企業所生產的紡織品,完全不含有害、有毒物質及重金屬成分,受到全球各大知名品牌的肯定。?
Bluesign
來源：公開資料
根據公司投資項目規劃，中高端產品產能擴張是發展主旋律，將推動公司業績規模化增長。本次募集資金主要將投向三大項目，1）環保型染料信息化、自動化提升項目；2）分散染料中間體建設項目；3）應用研發中心建設項目。
福萊蒽特募資資金擬投資項目
來源：公司招股書
筆者判斷，以上項目建成后，將幫助公司在，1）中高端染料生產規模、生產效率及品質；2）染料生產產業鏈把控，染料產品生產成本；3）解決客戶產品使用痛點，提升公司服務客戶的質量和效率等方面，提升福萊蒽特的綜合競爭力。
總結
國產染料向中高端市場發展，預計將提振行業景氣度。福萊蒽特深耕染料行業多年，中高端產品品質得到市場認可，中高端產品也將成為公司未來重要發展方向。考慮公司在技術儲備和客戶資源上具備優勢，看好福萊蒽特抓住行業機遇，加速向中高端市場滲透，同時關注上市后的產能擴張繼續為公司帶來規模化增長空間。
