明星私募在三季度的動(dòng)作，答案開始一一揭曉！從持倉(cāng)來(lái)看，百億級(jí)別的私募對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)熱門類的個(gè)股并不感冒，反而進(jìn)一步去挖掘中小市值的行業(yè)龍頭股。

作為中國(guó)A股市場(chǎng)上最為傳奇的投資人之一，馮柳在投資圈有著很高的知名度，根據(jù)最新披露的上市公司三季報(bào)，馮柳把目光瞄向了跨境電商領(lǐng)域，并且對(duì)于今年下了重倉(cāng)的軍工股開始減倉(cāng)。

1、新進(jìn)華貿(mào)物流，持股超3億元

從華貿(mào)物流第三季度流通股東列表來(lái)看，除開易方達(dá)旗下的基金有三只持有外，三季度末養(yǎng)老金賬戶對(duì)華貿(mào)物流的持股量也是最多，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金一二零五組合為公司第四大流通股東，持股量為3708.68萬(wàn)股。

其次，馮柳旗下的高毅鄰山1號(hào)遠(yuǎn)望基金在第三季度新進(jìn)，截至到期末，持倉(cāng)市值在4.006億元，為公司第六大流通股東，持股量為3150萬(wàn)股。

華貿(mào)物流是提供跨境一站式綜合物流服務(wù)的企業(yè)之一，主營(yíng)跨境現(xiàn)代綜合第三方物流，具體提供以國(guó)際貨代為核心的跨境現(xiàn)代綜合物流服務(wù)，面對(duì)的供應(yīng)商主要是航空公司，承運(yùn)人等，需求端客戶則主要由制造業(yè)企業(yè)及跨境電商組成。

商業(yè)模式是輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，華貿(mào)物流可以將運(yùn)價(jià)波動(dòng)轉(zhuǎn)嫁給提供運(yùn)力的企業(yè)，但是這里有個(gè)弊端，即便公司對(duì)運(yùn)力把控能力減弱。在空運(yùn)運(yùn)力方面，公司同主要航司簽訂合作，并且采用高低運(yùn)價(jià)采購(gòu)的方式平衡成本化解運(yùn)力高價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，客機(jī)腹艙在運(yùn)力市場(chǎng)上占比達(dá)40%。

根據(jù)資料顯示華貿(mào)物流擁有覆蓋六大洲、160多個(gè)國(guó)家地區(qū)的物流服務(wù)網(wǎng)絡(luò)；運(yùn)力端，公司與京東物流、菜鳥、上港集團(tuán)及南航等強(qiáng)勢(shì)企業(yè)簽訂合約。

在后疫情時(shí)代，中國(guó)成為了全球制造中心，出口量增加，跨境電商興起。在2020年，出口額度占世界總出口金額14.7%，占比提升1.6%。在2021年，中國(guó)制造業(yè)崛起疊加產(chǎn)業(yè)鏈完善，2021年3月以來(lái)，我國(guó)出口貿(mào)易持續(xù)維持15%以上增速。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2021年前三季度我國(guó)貨物貿(mào)易進(jìn)出口總值28.33萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)22.7%。其中，出口15.55萬(wàn)億元，增長(zhǎng)22.7%；進(jìn)口12.78萬(wàn)億元，增長(zhǎng)22.6%。

在2020年開始后，華貿(mào)物流迎來(lái)自身的周期，從財(cái)務(wù)端來(lái)看，根據(jù)最新的業(yè)績(jī)顯示，2021年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入166億，同比增長(zhǎng)69.2%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)6.7億，同比增長(zhǎng)65.9%。

表現(xiàn)最亮眼的是跨境電商業(yè)務(wù)，在2020年實(shí)現(xiàn)該業(yè)務(wù)收入19億元，同比增長(zhǎng)722.5%，成本15.7億元，同比增長(zhǎng)740.7%；該業(yè)務(wù)毛利潤(rùn)為3.3億元，毛利率17.5%。2021年上半年，跨境電商物流業(yè)務(wù)收入12.9億。

周期的到來(lái)使得業(yè)績(jī)的爆發(fā)也使讓華貿(mào)物流股價(jià)，從2020年開始，華貿(mào)物流的股價(jià)從最低的3元左右，累計(jì)上漲最高16.25元，累計(jì)漲幅超5倍。從K線圖來(lái)看，三季度的華貿(mào)物流股價(jià)走勢(shì)高位震蕩，而馮柳也是高位建倉(cāng)，其成本在11-14元左右。

但是，從側(cè)面來(lái)講海外需求高漲與國(guó)際貿(mào)易疫情后供給緊缺錯(cuò)配帶來(lái)的周期性繁榮，對(duì)應(yīng)的是華貿(mào)物流是屬于出口貿(mào)易高景氣的受益股，但是隨著海外疫苗人群的擴(kuò)大以及疫情擾動(dòng)的逐步減少，對(duì)于華貿(mào)物流這家企業(yè)的周期性持續(xù)多長(zhǎng)時(shí)間，還有待觀察。

2、減倉(cāng)西部超導(dǎo)

今年以來(lái)，馮柳對(duì)于板塊配置方面最大的方向便是軍工股。旗下的基金就持有多只軍工股，比如紫光國(guó)微、睿創(chuàng)微納、博遷新材等等。

從三季度來(lái)看，馮柳減倉(cāng)軍工股，西部超導(dǎo)，從第一次出現(xiàn)在這家公司的十大流通股股東到開始減倉(cāng)，馮柳周期不超過半年。從數(shù)據(jù)來(lái)看，減持了500萬(wàn)股，最新持股降至1000萬(wàn)股，期末持股市值為7.18億元。

根據(jù)資料，西部超導(dǎo)主要從事高端鈦合金材料、超導(dǎo)產(chǎn)品和高性能高溫合金材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司是我國(guó)高端鈦合金棒絲材、鍛坯主要研發(fā)生產(chǎn)基地之一；是目前國(guó)內(nèi)唯一的低溫超導(dǎo)線材生產(chǎn)企業(yè)，是目前全球唯一的鈮鈦錠棒、超導(dǎo)線材、超導(dǎo)磁體的全流程生產(chǎn)企業(yè)；也是我國(guó)高性能高溫合金材料重點(diǎn)研發(fā)生產(chǎn)企業(yè)之一。

受益于鈦合金產(chǎn)品市場(chǎng)旺盛需求，前三季度西部超導(dǎo)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20.91億元，同比增長(zhǎng)37.70%；歸母凈利潤(rùn)5.38億元，同比增長(zhǎng)97.86%；歸母扣非凈利潤(rùn)5.00億元，同比增長(zhǎng)109.23%。單三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.35億元，同比增長(zhǎng)47.73%；歸母凈利潤(rùn)2.25億元，同比增長(zhǎng)61.23%。

業(yè)績(jī)高漲帶來(lái)的股價(jià)表現(xiàn)的強(qiáng)勢(shì)，在今年，西部超導(dǎo)的股價(jià)累計(jì)漲幅在187.59%，值得一提的是，馮柳建倉(cāng)西部超導(dǎo)分別是在一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行的操作。

首先，高毅資產(chǎn)以4個(gè)億受讓股東西安工業(yè)投資集團(tuán)持有的西部超導(dǎo)1.81%的股份，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為51.95元/股，同時(shí)又在二級(jí)市場(chǎng)積極買入，最高的持倉(cāng)規(guī)模在10億元。

值得一提的是，在7月份，西部超導(dǎo)公布了定增公告，擬定增募資不超過20.13億元，一般來(lái)講，上市公司定增還未完全落地，是對(duì)公司股價(jià)造成一定性的壓制。而且西部超導(dǎo)有著非常強(qiáng)的國(guó)產(chǎn)替代的邏輯，而馮柳在三季度對(duì)這家公司做了小幅度的減倉(cāng)，或許是避開定增期間對(duì)于股價(jià)的壓制。

關(guān)鍵詞： 馮柳 三季度 動(dòng)作 新進(jìn)