5月至今，特斯拉大漲近六成，在周四公布的業(yè)績刺激下，今日盤前特斯拉（TSLA.US）再度漲超1%至921.8美元，開盤勢將再創(chuàng)歷史新高。

瘋狂之下，特斯拉這份成績單表現(xiàn)如何？

先看整體情況，特斯拉三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入137.57億美元，同比增長57%，環(huán)比增長15.04%，維持了往年的增長速度，超市場預(yù)期。此外，特斯拉三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤16.18億美元，同比增長高達(dá)389%，環(huán)比增長41.7%表現(xiàn)亮眼，再一次跨越10億美元的凈利潤門檻。

01

電車業(yè)務(wù)

特斯拉認(rèn)為汽車銷量提升和成本下降是公司營收及凈利潤大幅增長的根本原因，二者的數(shù)據(jù)也確實(shí)表現(xiàn)極佳。

在銷量方面，今年第三季度，特斯拉汽車生產(chǎn)量達(dá)到23.8萬輛，同比增長64%，超高速的量產(chǎn)能力打造了全新的交付紀(jì)錄，公司三季度總共交付汽車23.14萬輛，同比增長73%。自2016年第四季度至今，特斯拉的交付量年復(fù)合增長率高達(dá)71%，近5個季度更是接連更新交付紀(jì)錄。

在毛利率方面，以往特斯拉毛利率在20%上下震蕩，但今年第三季度特斯拉的毛利率一度高達(dá)到30.5%，扣除碳積分收入后，特斯拉的單車毛利率也高達(dá)28.8%，創(chuàng)下歷史新高。

（來源：深途）

與其它車企對比，傳統(tǒng)品牌中，保時捷的單車毛利率為16.7%，法拉利為18%，豐田汽車業(yè)務(wù)毛利率為19.2%、大眾的整體毛利率為17.5%；而國產(chǎn)自主品牌中，長城、吉利等車企的毛利率不足10%；新勢力中，理想、蔚來的單車毛利率分別為18.9%、18.6%。特斯拉的毛利率遙遙領(lǐng)先，可謂是全球單車最會賺錢的車企。

在全世界汽車品牌都在為芯片而焦慮的背景下，特斯拉是怎么做到銷量、毛利逆勢增長的呢？

其實(shí)，面對“芯片荒“特斯拉也不是那么得心應(yīng)手，馬斯克上個月曾表示，特斯拉在第三季度早些時候遭遇了極其嚴(yán)重的零部件短缺。但即便如此，在全球所有車企中，特斯拉是為數(shù)不多沒有出現(xiàn)大規(guī)模生產(chǎn)停工的公司，基本躲開了芯片帶來的危機(jī)。

特斯拉之所以能獨(dú)善其身，一是靠著軟件實(shí)力，特斯拉是當(dāng)前全球唯一可以自研量產(chǎn)芯片、全棧軟件/算法、以及整車制造的車企，公司的軟件、算法與芯片設(shè)計(jì)的匹配速度，使得特斯拉在芯片采購上有更大的優(yōu)勢。二是靠著對供應(yīng)鏈的強(qiáng)大整合能力，特斯拉三季度生產(chǎn)車型中Model3及ModelY占比高達(dá)96%，據(jù)平安證券調(diào)查，Model3零部件國產(chǎn)化率將近70%，而ModelY與Model3零部件的共享率達(dá)到了75%，二者國產(chǎn)化程度較高，靠著中國成熟、高效的零部件供應(yīng)鏈體系，特斯拉生產(chǎn)效率大大的提高。

此外，特斯拉此次財(cái)報(bào)會議還表示，公司正在全球范圍內(nèi)將所有標(biāo)準(zhǔn)續(xù)航版電動車都改用裝配價(jià)格更低磷酸鐵鋰電池，隨著該計(jì)劃的落實(shí)，特斯拉未來有望進(jìn)一步降低整車成本，獲得更高的毛利率。

02

電車之外

除了最大的收入來源汽車業(yè)務(wù)以外，特斯拉的其他業(yè)務(wù)也值得關(guān)注。

1、能源業(yè)務(wù)

特斯拉的能源業(yè)務(wù)分為太陽能業(yè)務(wù)及能源儲存業(yè)務(wù)，財(cái)報(bào)顯示，該業(yè)務(wù)板塊在第三季度實(shí)現(xiàn)了8.06億美元的收入，同比增長39.2%。

今年6月，特斯拉宣布已經(jīng)在中國開設(shè)了第一個光儲充一體化充電站，地點(diǎn)位于西藏拉薩。該充電站利用太陽能進(jìn)行充電，并將收集到的電能儲存在儲能設(shè)備中，供電動汽車補(bǔ)能使用。

儲能裝機(jī)量方面，2021年第三季度特斯拉部署了1295MWh儲能系統(tǒng)，同比增長71%，四年來儲能部署的年復(fù)合增長率(CAGR)達(dá)96%，高速擴(kuò)張。規(guī)劃新Megapack工廠年產(chǎn)能40Gwh，較Megapacks過去一年里3GWh的裝機(jī)總量顯著提升。

所謂Megapack，是特斯拉推出的用于大型公用事業(yè)的巨型儲能電池，結(jié)合針對商業(yè)、工業(yè)及小型公用事業(yè)的中型儲能電池Powerpack及針對家庭的儲能電池Powerwall2，特斯拉在家庭、工商業(yè)建筑和公用事業(yè)三個維度上完善了儲能配套布局。

在此基礎(chǔ)上，特斯拉開發(fā)了一套能夠自動匹配發(fā)電方和用電方需求的智能化管理軟件Autobidder，實(shí)現(xiàn)能源交易，將用戶安裝的太陽能板和儲能電池等資產(chǎn)“貨幣化”。

馬斯克曾說過：“特斯拉是一家能源公司，特斯拉汽車只是能源公司的一個產(chǎn)品而已”，特斯拉能源的野心是成為一家全球性分布式供電公司。未來隨著越來越多的儲能電池和光伏板裝機(jī)，能源交易有望形成規(guī)模效應(yīng)，從而實(shí)現(xiàn)能源的市場化。

2、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)

10月14日，特斯拉宣布在美國德州上線保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，不同于傳統(tǒng)車險(xiǎn)根據(jù)用戶信用、年齡、理賠記錄、違章記錄等因素決定保費(fèi)，特斯拉的UBI（基于實(shí)時駕駛行為）車險(xiǎn)服務(wù)根據(jù)用戶日常的駕駛行為、習(xí)慣來決定保費(fèi)高低。

對UBI保險(xiǎn)服務(wù)業(yè)務(wù)，馬斯克同樣非常看好，認(rèn)為保險(xiǎn)將成為特斯拉的主要產(chǎn)品，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)價(jià)值將占到汽車業(yè)務(wù)價(jià)值的30%到40%。

3、人工智能

今年8月，在人工智能日上，特斯拉推出了機(jī)器人“TeslaBot”及人工智能訓(xùn)練計(jì)算機(jī)DOJO芯片。

DOJO采用分布式結(jié)構(gòu)和7nm工藝，單片F(xiàn)P32達(dá)到22.6TOPs算力，BF16算力362TOPs。它可實(shí)現(xiàn)50萬個訓(xùn)練節(jié)點(diǎn)無縫連接，變成超大規(guī)模計(jì)算陣列，由于其極高帶寬和低延遲的特點(diǎn)，不但可通過一個新編譯器來減少局部通信和全局通信，可擴(kuò)展性極強(qiáng)，還會成為特斯拉人工智能系統(tǒng)的“訓(xùn)練場”，DOJO的強(qiáng)大算力，有望減少人工智能訓(xùn)練時間，推動特斯拉的自動駕駛軟件快速迭代。

03

結(jié)語

拉長來看，特斯拉近兩年的暴漲或許和美聯(lián)儲寬松的貨幣政策脫不開干系，雖然業(yè)績表現(xiàn)亮眼，但未來一段路上特斯拉要面對的問題還不少，除供應(yīng)鏈成本壓力外，美聯(lián)儲逐漸從“放水”轉(zhuǎn)向“收水”，貨幣政策轉(zhuǎn)變之后，特斯拉是否能保持如此增速還要打個問號。

結(jié)合 “特吹”木頭姐旗下的方舟投資（ARK）上周五進(jìn)一步減持46414股特斯拉股份，價(jià)值估計(jì)達(dá)4150萬美元，曾喊話“特斯拉一股也不要賣“的帕里哈皮蒂亞（Chamath Palihapitiya）也在本月表示，早在高位清空了手中的特斯拉股份，可見，特斯拉高昂的股價(jià)中或許存在著不少的泡沫。

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