11月12日，國際指數編制公司MSCI公布了11月份季度指數評審結果。此次調整中，歡喜傳媒被正式納入MSCI中國小型股指數成分股，預11月30日收盤后生效。

受利好消息刺激，當日歡喜傳媒股價漲幅接近11%，收報1.68港元／股，成交量462萬萬股，總市值61.43億港元。

納入MSCI中國小型股指數，長期價值潛力再獲認可

MSCI中國指數由摩根士丹利資本國際推出，旨在跟蹤中國概念股票的表現，是全球投資專業人士均會使用的指數，更是全球投資組合經理中最多采用的投資標的。

此次歡喜傳媒獲納入，可以視為其優質的基本面獲得了權威機構的背書，足見資本市場對公司業績和未來發展潛力的認可，是歡喜傳媒在資本市場的重大突破。

短期來看，市場影響將會表現在流動性和市場情緒兩個方面。市場關注度的提升，有望對公司股價表現帶來正向刺激。與此同時，隨著公司在資本市場的知名度大幅提升，公司也將有機會獲得更多主流機構的主動覆蓋及加碼，改善二級市場的流動性。就近兩日的表現來看，資金的涌入已經與市場表現形成了良好的共振。

事實上，公司管理層此前也認為歡喜傳媒的價值并未被市場充分認知，今年6月以來，歡喜傳媒啟動了密集的股份回購，目前累積回購股份數已達到3315萬股，凸顯出了公司的長期發展信心。疊加此次被納入MSCI指數，預期未來市場將呈現出更多對公司價值進行剖析的報告，其市場定價也將獲得更公允的判斷，帶動公司估值向上修復。

掌控精品內容原創力，流媒體平臺拓展迅猛

相較于其他影視傳媒公司，歡喜傳媒的突出優勢在于對優質原創內容的把控力，以及前瞻的流媒體平臺布局。

在國內電影市場，導演往往是影響一部影片票房和口碑的關鍵因素。歡喜傳媒獨特的“導演合伙人制”很好的處理了這一問題。通過與知名導演形成利益共同體，公司可以優先鎖定市場頭部的導演作品，而名導背后穩固的創作團度和頂尖內容資源，能夠為作品的質量提供有效保障，加上穩定的粉絲群體，將充分利好作品的票房表現。

目前，歡喜傳媒已獨家或長期合作的著名導演包括寧浩、徐崢、陳可辛、王家衛、張一白、顧長衛、張藝謀、黃渤、陳大明、賈樟柯、王小帥等，陣容強大，新銳的導演人才也在關注當中。對應歡喜傳媒儲備的原創內容相當豐富，已經確定將上映的影片包括陳可辛導演的《獨自·上場》、寧浩導演的《全民明星》、張藝謀導演的《滿江紅》、黃渤主演的《學爸》、陳大明導演的《無所畏懼》、李陽導演的《從21世紀安全撤離》等，將為公司的長期業績兌現奠定堅實基礎。

流媒體平臺“歡喜首映”的布局則是歡喜傳媒把握網絡視頻付費市場機遇，鎖定未來增長不可或缺的一環。數據顯示，截至2020年6月，國內網絡視聽用戶規模突破9億，其中綜合視頻（指流媒體平臺上的內容）用戶規模達到了7.24億，用戶版權意識、付費習慣逐步建立。易觀預計，到2022年中國網絡視頻付費市場市場規模將達980億元，行業前景廣闊。

2021年以來，歡喜傳媒把握機遇，依托自身的優質內容輸出能力，并與貓眼、字節跳動、嗶哩嗶哩、華為視頻、小米視頻、芒果TV、極米投影、創維電視、海信電視等公司達成戰略合作，通過大流量平臺和視頻硬件終端兩個渠道迅速擴大用戶覆蓋面積，幫助拓展付費用戶。

截至2021上半年，歡喜首映APP總下載次數已超過3500萬次，平臺付費用戶累積超過1000萬。值得一提的是，今年9月，歡喜首映還與中國移動合作，計劃共同打造規模巨大的數字院線，在借助中國移動網絡實現更大滲透的同時，搶占5G數字院線賽道發展先機。

小結

港股市場是一個機構作為主導的市場，往往對上市公司有著較嚴格的分類，納入MSCI中國小型股指數，將有助于擴大歡喜傳媒的股東基礎，引進更多元的投資者，進而提升股票流動性以及公司在國際資本市場的知名度，為估值提升起到重要的催化作用。

回歸到更底層的邏輯，歡喜傳媒以精品內容為核心的發展方向，契合當下視頻的品質化消費訴求，具有保障的優質內容制作機制在疫情前一直推動公司業績強勁提升。2016-2019 年公司營收年復合增長高達71%，更在2019年實現扭虧轉盈。隨著未來影視市場回暖，歡喜傳媒的后續表現還將看點十足。

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