近日，大盤繼續維持震蕩走勢，恒指連日低迷，今日更是低開超1%，科技大盤股紛紛殺跌，盡管大市一片凄迷，仍不乏表現強勢甚至走出獨立行情的個股。其中，一只新上市的小盤股表現格外搶眼---鴻承環保科技先于昨日大漲超22%，今日開盤逆風上漲，后又所回調，截至發稿時，仍穩守發行價，收復失地。

（來源：富途牛牛）

公司之所以再度成為資金追逐的對象，其實也是有跡可循的。就在上市前，鴻承環保科技憑借接近24倍的超購及暗盤的喜人表現，相比同期新股表現十分突出。

那么，為何鴻承環保科技屢獲資金青睞？公司究竟有何獨特之處？又釋放出什么信號？個中緣由其實不難明白,可以從經營質地、所屬題材及稀缺性三個方面來談一談。

一家公司的價值關鍵取決于其內在質地的優劣，而賽道景氣度高低、格局的好壞、有沒有壁壘又是根本性的影響變量。依此來看，鴻承環保科技理應稱得上是一家優質企業。

鴻承環保科技是國內金礦危廢處理的龍頭企業，主要從事金礦危廢處理及資源回收業務，屬于環保產業中的“黃金賽道”，正處于高景氣周期。三年時間，公司便實現營收翻番，凈利潤（其中2020年剔除上市費用）漲了1.5倍，今年上半年的同比增速依然都在維持30%以上。

不僅成長性高，而且盈利能力還不俗，近兩年的毛利率維持在60%以上，凈利率長期在30%以上，遠高于大環保行業和其他子板塊，同時未來還有進一步提升的可能。

除開賽道景氣高、公司的市場占位領先之外，還有個非常關鍵的好處是這門生意的壁壘高，主要在于資質和技術等方面，其中許可資質本質上是一種專營權，而技術關鍵在于人才和設備，加上包括土地等資源的資本投入。也正是出于上述專業技術門檻和成本等因素，黃金冶煉公司往往傾向將尾渣處理環節外包給像鴻承環保這類第三方專業處理公司，而且隨環保要求趨嚴，依賴度勢必也會隨之提升。

另外，由于國內金礦產業鏈上游頭部格局高度集中，同時危廢處理設施投產有一定周期，所以像鴻承環保科技這樣已具備規模化產能優勢的服務商，可以更充分地承接消化上游比較集中化的需求，對于行業新進或小體量玩家也是一種明顯的壁壘，這不僅造成了國內金礦危廢處理領域頭部集中格局，而且在節能減排的新政背景下，也正在加劇這一局面。所以，鴻承環保科技作為龍頭，也必將受益于行業集中度提升這一趨勢。

除了高成長性和盈利能力出色之外，其他各項財務指標也顯示出公司正處于一個積極良性的發展軌道中。

對于未來，公司的增長邏輯也比較清晰：一是金礦危廢處理業務線，受益于山東煙臺市全球級的黃金富礦區位優勢以及與山東黃金這樣的頭部礦業集團客戶穩定長期關系，確保業績增長中樞，同時考慮黃金需求持續增長及環保政策趨嚴，未來議價能力有望繼續提升；二是再生資源業務線，包括兩方面，一方面，硫精礦受下游硫酸需求旺盛，漲價趨勢顯著，未來毛利率有進一步提升的可能；另一方面，受益于以建筑骨料為代表的新品類拓展帶來的增量市場空間。

基于上述分析，鴻承環保科技的題材也就顯而易見了，作為金礦危廢處理龍頭，屬于垃圾處理板塊，最顯著的就是受益于“雙碳”大計下對于垃圾處理減量、無害化及資源化方向。與此同時，公司處于黃金產業鏈，同樣受益于黃金消費及投資等需求增長。因此在資本市場的稀缺性凸顯。此外，還有“專精特新”主題加身，恐怕想不都起飛都難。

此外，其實今年偏好盤股的市場風格也在一定程度上利好鴻承環保科技。而公司在重新站上發行價之后，不僅提振了市場信心，也是給新股市場注入了一針強心劑。

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