《最強(qiáng)蝸牛》研發(fā)商青瓷游戲于昨日正式通過港交所聆訊，細(xì)算起來，香港市場已有超過一年多的時(shí)間未有新的游戲股登陸，因此市場對(duì)于青瓷的到來也十分期待，特別是在最近香港游戲股業(yè)績普遍低迷的時(shí)期。

毫無疑問，僅就能夠陸續(xù)推出《最強(qiáng)蝸牛》和《提燈與地下城》兩款熱門游戲，并取得亮眼業(yè)績?cè)鲩L的成就，便足以使得青瓷在香港游戲股中脫穎而出。

但事實(shí)上，支撐起爆款游戲頻出，同時(shí)獲得商業(yè)變現(xiàn)成功的背后，是青瓷成熟的研運(yùn)一體模式：體系化的內(nèi)容制作，和強(qiáng)大的發(fā)行及運(yùn)營能力。

具體而言，青瓷體系化游戲開發(fā)主要由三部分構(gòu)成：目標(biāo)分解、有效驗(yàn)證和高效迭代。其中，有效驗(yàn)證和高效迭代最為值得關(guān)注。

一方面，有效驗(yàn)證意味著在游戲推出以前，青瓷會(huì)進(jìn)行多輪玩家（尤其是青瓷鐵粉）的游戲測試，這樣可以幫助研發(fā)團(tuán)隊(duì)深刻的理解玩家需求和期望，有效評(píng)估游戲的吸引力，從而提高游戲的命中率。

另一方面，由于互聯(lián)網(wǎng)對(duì)于內(nèi)容消耗需求的加速擴(kuò)大，高效迭代在維持游戲?qū)τ谕婕业奈ΓＷC游戲產(chǎn)品的長線運(yùn)營上顯得極為重要。

青瓷十分重視高效迭代環(huán)節(jié)，通常在推出游戲之前，青瓷會(huì)根據(jù)所收集的玩家反饋，快速更新版本并高效迭代游戲以滿足玩家需求。

以《最強(qiáng)蝸牛》為例，青瓷團(tuán)隊(duì)在該項(xiàng)目啟動(dòng)僅一個(gè)月內(nèi)就制作完成游戲試玩版并進(jìn)行了首次玩家測試，且在游戲正式上線前每約20天發(fā)布一個(gè)新版本，實(shí)現(xiàn)快速迭代，整個(gè)游戲富有精心設(shè)計(jì)的驚喜及幽默的曲折情節(jié)，引起玩家熱烈反響。

《最強(qiáng)蝸牛》

來源：公司招股書

在游戲推廣方面，公司熟練使用微信、QQ等社交平臺(tái)，TapTap等游戲垂類平臺(tái)，和B站、抖音等內(nèi)容平臺(tái)進(jìn)行游戲營銷，并通過KOL和青瓷鐵粉打造話題內(nèi)容，吸引游戲潛在客戶。以《提燈與地下城》為例，采用上述營銷打法獲客成果顯著，游戲推出首月的380萬活躍用戶中，約170萬從公司其他外部游戲轉(zhuǎn)化而來。多渠道投放運(yùn)營能力，將有助于公司快速在初期提升游戲產(chǎn)品影響力，提高游戲全生命周期流水天花板。

公司積極培育青瓷玩家社群，在TapTap、微信、QQ和嗶哩嗶哩等平臺(tái)合計(jì)擁有約1,040萬青瓷鐵粉。通過玩家社群，公司可深入了解玩家需求，及時(shí)對(duì)產(chǎn)品做出調(diào)整優(yōu)化。同時(shí)通過組織各類互動(dòng)話題和線下活動(dòng)，可增強(qiáng)玩家對(duì)公司的歸屬感和認(rèn)同感，提高用戶粘性。

另據(jù)弗若斯特沙利文信息，《最強(qiáng)蝸牛》自2020年6月推出以來至2021年6月30日的平均每周玩家留存率達(dá)28%，遠(yuǎn)高于放置類游戲行業(yè)12%的平均水平，這也顯示出青瓷玩家的高粘性。

《提燈與地下城》

來源：公司招股書

回到財(cái)務(wù)角度看，青瓷游戲的高成長性令人驚喜，營收規(guī)模和盈利能力屢創(chuàng)新高。

2018年、2019年、2020年，公司營收分別為9842萬元、8870萬元、12.27億元；毛利率分別為78%、77.5%、76.8%；經(jīng)調(diào)整利潤凈額分別為3890萬元、2230萬元及1.66億元，三年間的復(fù)合年增長率為106.8%；2021年上半年，公司的經(jīng)調(diào)整利潤凈額為3.14億元。

顯然，高速增長的驅(qū)動(dòng)來自于青瓷研運(yùn)一體模式下，多品類爆款游戲的出色表現(xiàn)，鑄就了青瓷自研游戲領(lǐng)先的市場水平。

根據(jù)弗若斯特沙利文的報(bào)告，按休閑游戲、放置類游戲及自主開發(fā)的Rogue-like RPG 流水計(jì)，青瓷游戲在2020年中國所有游戲公司中分別排名第三、第二及第二位。按自研游戲平均流水計(jì)算，青瓷游戲在2020年所有自研游戲流水超10億元游戲公司中排名第四。

目前公司游戲pipeline豐富，擁有10款游戲儲(chǔ)備，包括四款自研游戲，涵蓋放置、休閑、塔防、SLG等多個(gè)品類，預(yù)計(jì)將在2022年和2023年陸續(xù)推出，對(duì)公司形成正向流水貢獻(xiàn)。

綜合來看，青瓷游戲是國內(nèi)領(lǐng)先的游戲研發(fā)商，在放置類和Rogue-like RPG賽道具備較強(qiáng)市場競爭力，放置類游戲《最強(qiáng)蝸牛》是驗(yàn)證公司自研能力的代表性作品。青瓷的研運(yùn)一體模式是其業(yè)績高增速的基石，以《最強(qiáng)蝸牛》、《提燈與地下城》為代表的一批精品游戲，為青瓷積累了龐大、高粘性的粉絲群體，形成了青瓷強(qiáng)大的品牌力。

在互聯(lián)網(wǎng)流量增長見頂，互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容爭奪激烈的時(shí)代，優(yōu)質(zhì)的游戲研發(fā)商能夠提供精品游戲內(nèi)容產(chǎn)品，在行業(yè)具備稀缺性。

關(guān)鍵詞： 青瓷游戲通過港交所聆訊 旗下《最強(qiáng)蝸牛》流水已超20億