12月6日，港股市場(chǎng)一片哀嚎中，稀土板塊異軍突起，集體走強(qiáng)，其中中國(guó)稀土大漲11.69%。A股市場(chǎng)上也是一片紅火，德宏股份漲停，中國(guó)鋁業(yè)漲近7%。

消息面上，據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，內(nèi)地已批準(zhǔn)成立世界最大的稀土公司，新公司將被命名為中國(guó)稀土集團(tuán)，最快于本月在資源豐富的江西省成立。該公司是通過(guò)合并多間國(guó)有企業(yè)的稀土資產(chǎn)成立，包括有中國(guó)五礦集團(tuán)、中國(guó)鋁業(yè)及贛州稀土集團(tuán)。

贛州稀土集團(tuán)相關(guān)人士表示，組建中國(guó)稀土集團(tuán)的消息屬實(shí)，而五礦稀土證券部相關(guān)人士表示，“重組還在籌劃之中，具體方案尚未出來(lái)，目前尚未接到集團(tuán)進(jìn)一步的進(jìn)展通知”。

01

稀土是個(gè)寶

12月7日，稀土板塊的表現(xiàn)則較為平淡，中國(guó)稀土早盤(pán)甚至跌近8%，但這不意味著合并稀土公司不是大事，而是因?yàn)樵撝亟M事項(xiàng)五礦稀土等公司于9月就曾發(fā)布過(guò)公告通知。

按照當(dāng)時(shí)五礦稀土公告的披露，此次涉及的南方稀土集團(tuán)、中國(guó)稀有稀土股份有限公司、五礦稀土以及北方稀土四大稀土集團(tuán)，合計(jì)擁有中重稀土開(kāi)采指標(biāo)高達(dá)9870噸，占2021年第一批稀土開(kāi)采總量控制礦產(chǎn)品指標(biāo)中中重稀土的85.9%。

中重稀土對(duì)我國(guó)來(lái)說(shuō)擁有非同凡響的戰(zhàn)略地位，因?yàn)殡x子型中重稀土稀土礦富含極為稀缺的元素，重稀土中的釓、鋱、鏑、鈥、鉺、銩、鐿、镥和釔已知可采儲(chǔ)量幾乎為中國(guó)獨(dú)有。以“鏑”為例，凡是激光、核反應(yīng)堆、計(jì)算機(jī)硬碟、汽電共生引擎等，都必須要使用鏑，而世界上只有中國(guó)有，在其他國(guó)家?guī)缀鯖](méi)有發(fā)現(xiàn)過(guò)可采的儲(chǔ)量。

從儲(chǔ)量上來(lái)看，美國(guó)地質(zhì)調(diào)查局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2020年全球稀土儲(chǔ)量為1.2億噸，中國(guó)儲(chǔ)量最大，為4400萬(wàn)噸，占比達(dá)37%。產(chǎn)量上，2020年全球稀土產(chǎn)量達(dá)到24萬(wàn)噸，中國(guó)以14萬(wàn)噸的產(chǎn)量占比58%。

（2020年各國(guó)稀土礦儲(chǔ)量/萬(wàn)噸，來(lái)源USGS）

目前，越來(lái)越多國(guó)家開(kāi)始計(jì)劃稀土開(kāi)采和分離加工項(xiàng)目，但澳大利亞等國(guó)的稀土資源以輕稀土礦為主，中重稀土如今除了中國(guó)以外，緬甸也有產(chǎn)出，但是受困于當(dāng)?shù)鼐謩?shì)和環(huán)境審查，緬甸的中重稀土供應(yīng)存在較強(qiáng)的不確定性。總體上，海外輕稀土資源豐富，開(kāi)采動(dòng)力也強(qiáng)，但受困于開(kāi)發(fā)建設(shè)周期、資源、環(huán)保等等要求，難以放量。

據(jù)了解，稀土作為具有無(wú)法取代的優(yōu)異磁、光、電性能的材料，對(duì)改善產(chǎn)品性能，增加產(chǎn)品品種及提高生產(chǎn)效率起到巨大作用。與資源的稀缺相反，近年來(lái)新能源車、風(fēng)電等等領(lǐng)域蓬勃發(fā)展，行業(yè)前景廣闊，需求量大幅提升。

在各應(yīng)用領(lǐng)域中，電動(dòng)車成為推動(dòng)稀土需求增長(zhǎng)的核心驅(qū)動(dòng)力。目前，電動(dòng)汽車主要應(yīng)用的驅(qū)動(dòng)電機(jī)類型為永磁同步電機(jī)和交流異步電機(jī)，永磁同步電機(jī)因其優(yōu)異的性能成為主流，根據(jù)高工產(chǎn)研數(shù)據(jù)顯示2019年我國(guó)永磁同步電機(jī)裝機(jī)量占比達(dá)到97.5%。而在永磁同步電機(jī)中，磁性材料占到總成本的30%，數(shù)據(jù)顯示，電動(dòng)汽車每輛純電動(dòng)車消耗釹鐵硼5-10kg，每輛插電式混合動(dòng)力汽車消耗2-3kg。

在碳中和目標(biāo)的指引下，全球汽車電動(dòng)化勢(shì)不可擋，僅僅在我國(guó)電動(dòng)汽車就已進(jìn)入高速發(fā)展期，海外各國(guó)的電動(dòng)車滲透率也在加速提升，各大新老車企爭(zhēng)先恐后的進(jìn)行電動(dòng)化，未來(lái)隨著電動(dòng)汽車產(chǎn)量的提升，永磁同步電機(jī)需求高速增長(zhǎng)，從而提高稀土需求量。據(jù)國(guó)信證券推測(cè)，2025年電動(dòng)汽車年銷量將突破2100完輛，對(duì)應(yīng)的電動(dòng)汽車氧化化鐠釹的消費(fèi)量將超過(guò)5萬(wàn)噸，5年間復(fù)合增速達(dá)47%。

除了電動(dòng)汽車外，永磁電機(jī)還運(yùn)用于風(fēng)電機(jī)組，風(fēng)力發(fā)電機(jī)分為永磁直驅(qū)式、半直驅(qū)式和雙饋異步式，其中永磁直驅(qū)式和半直驅(qū)式需要使用大量稀土材料。目前，雙饋技術(shù)和直驅(qū)技術(shù)都在運(yùn)用中受到一定的限制，只有中速永磁同步發(fā)電機(jī)在可靠性、成本、尺寸、重量等關(guān)鍵因素中達(dá)到較好平衡，半直驅(qū)技術(shù)或成為未來(lái)的主流發(fā)展路線，為稀土需求端放量。

02

整合背后

國(guó)家對(duì)稀土資源進(jìn)行整合，有兩大原因。

其一，是出于外交戰(zhàn)略的考量。

新能源汽車、風(fēng)電、工業(yè)電機(jī)并不僅僅在我國(guó)蓬勃發(fā)展，放眼全球，稀土的需求都在激增。但結(jié)合上文提到的，中國(guó)是全球唯一具有稀土產(chǎn)業(yè)鏈的國(guó)家，并且稀土儲(chǔ)量、產(chǎn)量、冶煉分離量、消費(fèi)量、出口量均居全球第一。特別是運(yùn)用在高精尖行業(yè)的釹鐵硼永磁材料，我國(guó)獨(dú)有生產(chǎn)關(guān)鍵永久稀土磁鐵的工業(yè)能力，僅僅我國(guó)的生產(chǎn)量就超全球總量八成。

美國(guó)對(duì)我國(guó)稀土資源更是高度依賴，2018年，美國(guó)進(jìn)口的稀土中80%來(lái)自中國(guó)，2020年，我國(guó)生產(chǎn)的稀土材料，磁性能最好、綜合性能最優(yōu)的磁性材料釹鐵硼永磁占美國(guó)進(jìn)口總額的69.8%。但2016年底，特朗普走馬上任，退出TPP、美國(guó)人優(yōu)先、以及后來(lái)301調(diào)查開(kāi)始，中美關(guān)系刮起冷風(fēng)。在特朗普的決策下，美國(guó)對(duì)我國(guó)高新科技產(chǎn)業(yè)圍追堵截，施行技術(shù)封鎖政策。

在這樣的背景下，我國(guó)也不得不厲兵秣馬，整合稀土資源就是反抗美國(guó)技術(shù)封鎖最好的武器。

其二，是出于資源利用的考量。

早在今年三月，國(guó)務(wù)院新聞辦就工業(yè)和信息化發(fā)展情況舉行發(fā)布會(huì)上，工信部部長(zhǎng)肖亞慶表示：“我們現(xiàn)在稀土沒(méi)賣出‘稀’的價(jià)格，只賣出了‘土’的價(jià)格。”

我國(guó)的稀土產(chǎn)業(yè)具備稀缺的資源和領(lǐng)先全球的技術(shù)水平，可是在全球范圍內(nèi)卻沒(méi)有相匹配的議價(jià)能力，究極原因在于稀土企業(yè)內(nèi)卷，存在嚴(yán)重的惡性競(jìng)爭(zhēng)情況，企業(yè)間互相壓價(jià)，1990年-2005年，稀土礦石的價(jià)格從11700美元/噸跌至7430美元/噸，國(guó)際單一稀土的價(jià)格下降了30%至40%，直至2010年后，我國(guó)收緊稀土的生產(chǎn)和出口規(guī)模，稀土的價(jià)格才有所上升。

但長(zhǎng)期的惡性競(jìng)爭(zhēng)，還是使得我國(guó)大量珍貴的稀土資源以極低的價(jià)格流失，數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)稀土資源經(jīng)過(guò)多年高強(qiáng)度的開(kāi)發(fā)，儲(chǔ)量由2013年的5500萬(wàn)t降至目前的4400萬(wàn)t，占全球的比例由48.3%降至38%。

除了惡性競(jìng)爭(zhēng)外，我國(guó)稀土開(kāi)采還存在秩序混亂的情況，肖亞慶提到，現(xiàn)在存在無(wú)序的開(kāi)采、資源的浪費(fèi)，比如只采最富集的那一塊兒，資源的的綜合利用效果很差。稀土是不可再生資源，無(wú)序開(kāi)采浪費(fèi)嚴(yán)重，會(huì)加劇稀土資源的流失。

并且我國(guó)空有豐富資源，卻沒(méi)有高附加值工業(yè)產(chǎn)品需求的支撐，還要面臨國(guó)際上稀土相關(guān)產(chǎn)品專利上的封鎖。美日兩國(guó)曾于同一年先后發(fā)現(xiàn)釹鐵硼磁體，并切分了美、日、歐洲的進(jìn)口市場(chǎng)。只要中國(guó)出口釹鐵硼磁體進(jìn)入這些市場(chǎng)，就必須要交專利費(fèi)，甚至存在被卡脖子的風(fēng)險(xiǎn)。

只能出口低價(jià)出口原料，再進(jìn)口以此原料制成的高附加值工業(yè)產(chǎn)品，怎么聽(tīng)，都不是一筆劃算的買賣。更不用提開(kāi)采稀土帶來(lái)的環(huán)境污染問(wèn)題。

未來(lái)，隨著中國(guó)稀土集團(tuán)的成立，稀土產(chǎn)業(yè)格局勢(shì)必會(huì)被改變，稀土資源也能得到更好的保護(hù)。

03

尾聲

如今，能源變革風(fēng)口已至，稀土作為我國(guó)蒙塵的明珠，有望通過(guò)此次史無(wú)前例的資產(chǎn)整合重新煥發(fā)光彩。

雖然經(jīng)過(guò)幾輪爆炒，稀土概念股估值處于較高的位置，有殺泡沫的風(fēng)險(xiǎn)，但如今“稀土航母”即將完工，加上新能源和風(fēng)電的蓬勃發(fā)展，以及工業(yè)電機(jī)可能帶來(lái)的放量，稀土板塊有望啟航，往更高的位置前進(jìn)。