12月8日，國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的社交媒體平臺(tái)——微博，正式在港掛牌上市，股票代碼“9898”。發(fā)售價(jià)及配發(fā)結(jié)果公告顯示，微博全球發(fā)售所得款項(xiàng)凈額預(yù)計(jì)為約13.83億港元。香港公開(kāi)發(fā)售股份獲認(rèn)購(gòu)約2.67倍，國(guó)際發(fā)售獲認(rèn)購(gòu)約5.5倍，香港公開(kāi)發(fā)售與國(guó)際發(fā)售均獲超額認(rèn)購(gòu)。

按照規(guī)劃，所募資金中45%將用于持續(xù)擴(kuò)大用戶群，提升用戶參與度，并改善內(nèi)容生態(tài)系統(tǒng)；25%用于研發(fā)，提升用戶體驗(yàn)及變現(xiàn)能力；20%將用于選擇性地尋求戰(zhàn)略聯(lián)盟、投資和收購(gòu)機(jī)會(huì)。從資金用途上可以明顯看出微博未來(lái)的發(fā)展重心仍在于兩大方向——內(nèi)容建設(shè)和商業(yè)變現(xiàn)場(chǎng)景拓展。

1、“熱點(diǎn)+社交”打開(kāi)發(fā)展新階段，多元內(nèi)容潛力可期

互聯(lián)網(wǎng)絕不是一個(gè)能夠容忍企業(yè)在舒適范圍停滯的圈子，作為一家成立12年依舊能夠保障內(nèi)容質(zhì)量、用戶活躍度和流量的平臺(tái)，微博對(duì)業(yè)務(wù)發(fā)展的探索從未止步。今年前三季度，微博用連續(xù)超預(yù)期的季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)，再次有力地向市場(chǎng)宣告公司已經(jīng)進(jìn)入發(fā)展新時(shí)代。

這一輪的增長(zhǎng)主要得益于微博“熱點(diǎn)+社交”打法奏效。根據(jù)微博CEO王高飛給出的官方解釋，微博通過(guò)熱點(diǎn)事件吸引用戶進(jìn)入，再借助社交關(guān)系提升消費(fèi)頻次，然后通過(guò)視頻號(hào)提升留存能力。這也將成為微博未來(lái)兩年發(fā)展的核心思路。

按照上述邏輯，三個(gè)關(guān)鍵因素影響著微博的新策略能否最終成功。首當(dāng)其沖的是平臺(tái)“熱點(diǎn)事件”的引流作用是否強(qiáng)勁。這是微博的強(qiáng)項(xiàng)，借助創(chuàng)新開(kāi)發(fā)的@提到、熱點(diǎn)、熱搜及超話等產(chǎn)品，微博已經(jīng)成為全網(wǎng)前沿和集中的新聞源，能夠迅速將用戶注意力吸引到平臺(tái)。

隨后在基于興趣的社交關(guān)系推動(dòng)下，驅(qū)使用戶從單純的信息瀏覽向興趣互動(dòng)轉(zhuǎn)變，對(duì)高頻內(nèi)容消費(fèi)形成支撐。微博擁有的46個(gè)垂直內(nèi)容有效保障了平臺(tái)內(nèi)容的廣度和興趣的多點(diǎn)觸達(dá)，相當(dāng)于建立了46個(gè)垂直社區(qū)和社交生態(tài)。截至2021年6月，微博28個(gè)垂直領(lǐng)域內(nèi)容的月流覽量均超過(guò)100億次。多元的垂直內(nèi)容不僅持續(xù)強(qiáng)化平臺(tái)的興趣社交屬性，同時(shí)已經(jīng)對(duì)平臺(tái)聲量形成反哺。根據(jù)克勞銳指數(shù)研究院的報(bào)告，微博的內(nèi)容創(chuàng)作量和用戶分享頻次遠(yuǎn)高于抖音、快手、B站、小紅書(shū)平臺(tái)。

最后是放大Z世代用戶優(yōu)勢(shì)，激發(fā)內(nèi)容生產(chǎn)和商業(yè)活力。在內(nèi)容的吸引下，微博網(wǎng)羅了大量年輕用戶，根據(jù)招股書(shū)，截至2021年6月，平臺(tái)月活躍用戶中超過(guò)75%屬于Z世代。高粘性和活躍度，更長(zhǎng)的內(nèi)容消費(fèi)生命周期和具備成長(zhǎng)性的消費(fèi)能力，這些Z世代用戶的典型屬性讓他們成為互聯(lián)網(wǎng)上最優(yōu)質(zhì)的用戶。正由于Z世代用戶眾多，他們對(duì)新事物和新玩法的強(qiáng)烈追求，也推動(dòng)著微博不斷完善、創(chuàng)新內(nèi)容和產(chǎn)品，找到更好的社交傳播和商業(yè)化路徑。諸如微博視頻生態(tài)的健康快速發(fā)展，以及游戲、體育板等強(qiáng)勢(shì)板塊的生態(tài)建設(shè)和商業(yè)化布局，都將成為推動(dòng)微博長(zhǎng)期發(fā)展的重要力量。

按照結(jié)果導(dǎo)向，微博的策略在現(xiàn)階段的效果是顯著的。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，微博2021Q3的月活躍用戶數(shù)(MAU)創(chuàng)下5.73億新高。預(yù)計(jì)微博的“熱點(diǎn)+社交”還將發(fā)揮強(qiáng)大后勁，在吸引和留存用戶的同時(shí)，為廣告主提供更好的廣告形式和轉(zhuǎn)化效果，并發(fā)掘出更多的商業(yè)變現(xiàn)機(jī)會(huì)。

2、中概股回港上市大勢(shì)所趨，中國(guó)內(nèi)容平臺(tái)在中文世界更易形成正確價(jià)值認(rèn)知

中概股回港漸成浪潮，今年以來(lái)就有百度、B站、攜程等多家公司回歸港股，在早前中信證券的預(yù)測(cè)中，未來(lái)三年港股市場(chǎng)將迎來(lái)40家左右龍頭中概股集中回歸。微博的回歸實(shí)屬意料之中。

作為內(nèi)容平臺(tái)，始終是主要市場(chǎng)的用戶和投資者更能理解其價(jià)值。微博錨定的“熱點(diǎn)+社交”就是其競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)最核心的體現(xiàn)，背后更深層的意義在于，微博上借助海量?jī)?nèi)容沉淀下來(lái)的社交資產(chǎn)，可以隨著內(nèi)容提供方的持續(xù)投入和需要，將原本的弱社交關(guān)系，逐步轉(zhuǎn)變?yōu)閺?qiáng)信任關(guān)系，實(shí)現(xiàn)社交資產(chǎn)的“長(zhǎng)期主義”，完成從“流量池”到“信任池”，從“引爆流行”到“常態(tài)復(fù)利”，從“動(dòng)態(tài)聲量積累”到“長(zhǎng)線品牌資產(chǎn)”的進(jìn)化。這是微博不會(huì)被其他平臺(tái)取代的關(guān)鍵。

正是基于上述獨(dú)特性，微博的價(jià)值也顯示出豐富的層次，比如微博是諸多新品牌的渠道之選，借助微博，新品牌往往能夠快速走紅、破圈。又或者在微博高效傳達(dá)、興趣捕捉以及社交資產(chǎn)下，“舊”事物總能煥發(fā)出更強(qiáng)的生命力。比如今年外界預(yù)期熱度有限的東京奧運(yùn)會(huì)，卻在微博的運(yùn)營(yíng)節(jié)奏下，相比上屆實(shí)現(xiàn)143%的互動(dòng)量提升，以及221%的話題閱讀量提升，微博也借此在7-8月間獲得了用戶和流量的雙高峰。這些都是中文世界之外的投資者不容易認(rèn)識(shí)到的深層價(jià)值。

內(nèi)容平臺(tái)12年歷久彌新，在瞬息萬(wàn)變的互聯(lián)網(wǎng)世界的難得程度沒(méi)有被正確感知，自然也難以形成正確的價(jià)值認(rèn)知，這也是大多數(shù)中概股被低估的原因。微博回港之后，有望得到更多的理解和支持，在可持續(xù)的發(fā)展和業(yè)績(jī)驗(yàn)證過(guò)程中，逐步實(shí)現(xiàn)估值向上修復(fù)。

站在宏觀角度考慮，微博回歸港股也可以一定程度上規(guī)避美國(guó)《外國(guó)公司問(wèn)責(zé)法》落地帶來(lái)的潛在政策風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步增強(qiáng)自身的抗波動(dòng)能力。同時(shí)，公司將獲得新的融資機(jī)會(huì)，加碼內(nèi)容、渠道和商業(yè)變現(xiàn)場(chǎng)景拓展，增加流動(dòng)性和知名度。

事實(shí)上，過(guò)去考慮上市環(huán)境包容性，流動(dòng)性等多重條件，大量?jī)?yōu)秀的中國(guó)公司選擇在海外上市，但一方面中概股在海外價(jià)值往往被低估，另一方面同一板塊大量國(guó)內(nèi)公司聚集在境外市場(chǎng)，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)喪失了相關(guān)領(lǐng)域定價(jià)權(quán)，中概股大規(guī)模回流之后，定價(jià)權(quán)有望逐步收回，包括微博在內(nèi)率先回歸的優(yōu)質(zhì)公司有望更早受益。

關(guān)鍵詞： 微博(9898 HK)今日掛牌 “熱點(diǎn)+社交”增長(zhǎng)邏輯驅(qū)動(dòng)平臺(tái)持