在我國經(jīng)濟由高速發(fā)展轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展的大背景下，越來越多有遠見的人開始認(rèn)同，只有實現(xiàn)經(jīng)濟、社會、環(huán)境與企業(yè)多方共贏的可持續(xù)發(fā)展，才是實現(xiàn)帕累托最優(yōu)的解決方案。
2021年12月10日，格隆匯“第三屆大中華區(qū)最佳上市公司頒獎典禮”在深圳舉行。筑友智造科技憑借在ESG方面的出色表現(xiàn)，榮獲“最佳可持續(xù)發(fā)展公司”獎項。當(dāng)下ESG表現(xiàn)逐漸成為專業(yè)投資者衡量上市公司投資價值的一個重要因素，不妨借此機會，來具體看看筑友智造科技具體為何能獲此殊榮。
碳中和是ESG概念最大確定性，裝配式建筑首先獲益
首先，需要明確的是，ESG是一個非常寬泛的概念，它是一種關(guān)注環(huán)境、社會、公司治理績效的新型價值理念。其興起于上世紀(jì)的歐洲，隨著我國資本市場逐漸完善，開始影響著我國市場。今年以來，教育、互聯(lián)網(wǎng)、游戲等行業(yè)監(jiān)管政策的收緊便有著相關(guān)因素的影響，最終表現(xiàn)在資本市場上的效果也是有目共睹。
值得一提的是，由于東西方的歷史、文化、制度的不同，在具體的表現(xiàn)層面上，中外投資者的理解有所差異，尤其在社會以及公司治理層面存在諸多不同，比如，中國更在意是否符合“共同富裕”這一大前提，而西方更在意族裔的多元化。
但對于環(huán)境這一個維度，雙方存在著最大共識，“碳中和”恰恰是這一共識的集中體現(xiàn)。因此，對于港股這個內(nèi)資和外資同樣重要的市場來說，碳中和概念股能夠得到市場最多的ESG資金青睞，也有著更大的估值提升空間。
碳中和所涉及的行業(yè)范圍極廣，但建筑業(yè)無疑應(yīng)是最先值得關(guān)注的。據(jù)《中國建筑節(jié)能年度發(fā)展報告2020》，建筑產(chǎn)業(yè)碳排放全過程總量達到49.3億噸二氧化碳，占全國碳排放的比重為51.3%。若這樣一個超高能耗的產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)低能耗乃至凈零能耗發(fā)展，對于我國碳中和大計完成意義重大。
而裝配式建筑恰恰是建筑碳中和的必要載體。其將構(gòu)件在工廠加工完成，然后拿到施工現(xiàn)場進行組裝，大大減少了材料消耗、垃圾產(chǎn)生，符合建筑行業(yè)向現(xiàn)代化、清潔化轉(zhuǎn)型的大方向。據(jù)東北證券數(shù)據(jù)，裝配式建筑相較于現(xiàn)澆建筑，每平米碳排放可以減少25KG。
當(dāng)下我國裝配式建筑滲透率僅為20%，美國、日本、法國等發(fā)達國家這一數(shù)據(jù)均超過了80%，相比之下，我國裝配式建筑仍有廣闊的提升空間。根據(jù)國家計劃，我國裝配式建筑的占比將會達到30%。
而從目前裝配式建筑的類型來看，混凝土結(jié)構(gòu)占比不斷提升，隨著其成本的進一步下降，混凝土結(jié)構(gòu)的份額有望會進一步提升。而筑友智造科技作為國內(nèi)PC構(gòu)件（混凝土構(gòu)件）的主要玩家之一，正是受益于裝配式建筑發(fā)展東風(fēng)的核心標(biāo)的。今年上半年，其PC構(gòu)件營收同比增長26.4%，銷售合同額同比飆升369.5%。
要注意的是，龐大的市場增量空間同樣引來了許多的競爭者入局，這也是行業(yè)良性發(fā)展所必須的，想要長期獲取最大的行業(yè)紅利實現(xiàn)增長，需要公司持續(xù)打造核心競爭力。
順應(yīng)數(shù)智化趨勢，積極研發(fā)鞏固全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢
從長期視角來看，隨著供給端的產(chǎn)能不斷提升，行業(yè)競爭加劇，按照制造業(yè)發(fā)展規(guī)律來看，存量競爭時期便是比拼成本、效率的時候，對于單一業(yè)務(wù)發(fā)展的公司來說，存在盈利能力受限的可能。
有鑒于此，筑友智造科技從一開始便選擇了全產(chǎn)業(yè)鏈布局，覆蓋了設(shè)計、構(gòu)件制造、裝飾、園林等多類型業(yè)務(wù)。多元化業(yè)務(wù)布局有利于公司長期業(yè)績穩(wěn)健增長，更重要的是，打通上下游信息鏈路，能夠單一項目從全局角度出發(fā)，提高標(biāo)準(zhǔn)化程度，進而達到降本增效的目的。
而要不斷鞏固并發(fā)揮全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，首要的就是持續(xù)提高公司的全產(chǎn)業(yè)鏈研發(fā)水平，這也正是筑友智造科技的另一大優(yōu)勢所在。可以看到，筑友智造科技已經(jīng)在建筑設(shè)計、智能制造、現(xiàn)場裝配、裝飾裝修、新材料、建筑信息等六大建筑工業(yè)化技術(shù)體系中具備完全自主的知識產(chǎn)權(quán)，截至2021年10月31日，其申請專利1887項，授權(quán)專利1288項，數(shù)量位列行業(yè)第一。
圍繞全產(chǎn)業(yè)鏈的持續(xù)研發(fā)，筑友智造科技整合自有技術(shù)——材料減量化應(yīng)用及替代（RIFF體系、大跨度預(yù)應(yīng)力疊合板、固廢材料回收利用等）、先進裝備產(chǎn)線、制造工藝技術(shù)、智慧施工、裝配式裝修及數(shù)智化管理平臺等，通過設(shè)計、制造、裝配一體化，解決工程建造全過程中的協(xié)同配合、技術(shù)鏈之間的銜接問題，形成系統(tǒng)集成的生產(chǎn)運營體系，為房地產(chǎn)企業(yè)提供完整且可持續(xù)減碳的綠色建筑產(chǎn)品（住宅、公建）。
舉例來看，在研發(fā)方面，公司自主研發(fā)的RIFF結(jié)構(gòu)體系，相比常規(guī)傳統(tǒng)現(xiàn)澆的結(jié)構(gòu)體系可實現(xiàn)每平米降低碳排放量52.98—83.57公斤；在PC工廠生產(chǎn)運營方面，通過可再生能源及能源的高效利用、先進的裝備產(chǎn)線和制造工藝技術(shù)，建筑面積約2萬平米的綠色PC工廠，每年可實現(xiàn)碳排放減少946噸；在綠色材料應(yīng)用方面，采用可替代水泥的高性能材料、固體廢棄物再生利用、混凝土復(fù)合早強低能耗生產(chǎn)技術(shù)，每方典型構(gòu)件混凝土可實現(xiàn)碳排放減少45.16公斤，探索推廣使用石膏砂漿、A級保溫裝飾一體化外墻板和瓷磚干法墻板等材料，相較于同類型傳統(tǒng)材料分別可實現(xiàn)碳排放減少147.7公斤/平米、1.125公斤/平米和84.4公斤/平米。
而這些正是筑友智造科技主動擁抱行業(yè)發(fā)展方向，堅持?jǐn)?shù)智化發(fā)展的結(jié)果。
一直以來，我國建筑產(chǎn)業(yè)都處于大而不強的狀態(tài)，存在設(shè)計水平不高、組織方式落后、產(chǎn)業(yè)鏈聯(lián)系脫節(jié)、低水平競爭激烈等問題，影響了企業(yè)盈利能力。而在當(dāng)前經(jīng)濟以信息產(chǎn)業(yè)為主導(dǎo)的背景下，建筑業(yè)這樣一個以十萬億元人民幣產(chǎn)值計的支柱性產(chǎn)業(yè)，必然要朝向數(shù)字化、智能化轉(zhuǎn)型。
這也是作為行業(yè)先行者的筑友智造科技不斷投入研發(fā)創(chuàng)新的邏輯所在。其負(fù)責(zé)的“十三五”國家重點研發(fā)計劃子課題通過專家組驗收，構(gòu)件的柔性制造技術(shù)可讓產(chǎn)能提升30%以上，研發(fā)的智能工廠數(shù)智化管理平臺能有助于掌控工廠數(shù)據(jù)，提升效率。通過數(shù)智化平臺的廣泛應(yīng)用，筑友智造科技可以更好地節(jié)約人力成本、減少資源消耗、提高業(yè)務(wù)質(zhì)量。
當(dāng)然，數(shù)智化的轉(zhuǎn)型更需要全行業(yè)共同努力，依托其全產(chǎn)鏈優(yōu)勢，筑友智造科技也在加速構(gòu)建行業(yè)生態(tài)體系平臺。今年8月，工程造價軟件龍頭廣聯(lián)達出資2.88億港元入股筑友智造科技，持股比例達9.67%，成為公司第二大股東。可以預(yù)見的是，在廣聯(lián)達的數(shù)字解決方案和筑友智造科技的工業(yè)化技術(shù)體系的合力下，在助推行業(yè)升級轉(zhuǎn)型加速的同時，也會給公司帶來更多的業(yè)務(wù)增長點。
寫在最后
ESG投資理念看似只是從非財務(wù)因子方面考慮公司價值，實則不然。ESG評分較高的公司往往能獲取更優(yōu)質(zhì)的內(nèi)外資源、更優(yōu)秀的創(chuàng)新能力、更高的風(fēng)險管理能力，從而實現(xiàn)更優(yōu)秀的盈利能力、更低的融資成本，即從非財務(wù)層面向財務(wù)層面滲透，進而推動企業(yè)價值提升。
筑友智造科技乘上裝配式建筑的東風(fēng)，正符合當(dāng)下ESG投資的特征，疊加本身的獨特優(yōu)勢，長期業(yè)績成長性和確定性均較高，但當(dāng)下不足15倍的PE估值不能夠完全反應(yīng)這一點。若參考安里證券研報，基于其對于筑友智造科技的業(yè)績預(yù)期，給予其2022年11.6倍PE，目標(biāo)價為1.5港元，相較于當(dāng)前股價，存在超過70%的上漲空間。
關(guān)鍵詞： 把握ESG投資趨勢 筑友智造科技(0726 HK)可持續(xù)發(fā)展能力凸顯
