在昨日，港股光伏顆粒硅龍頭，保利協(xié)鑫能源股價(jià)大漲超13%，這是該公司復(fù)盤(pán)以來(lái)最大漲幅。消息面上，公司最新的配股公告發(fā)布：擬發(fā)行配售股份不超過(guò)20.37億股，相當(dāng)于公司現(xiàn)有已發(fā)行股本的8.13%，配售價(jià)2.49港元，較12月14日收市價(jià)2.55港元折讓約2.4%。

1、網(wǎng)傳高瓴超20億港元入股

而主要的市場(chǎng)刺激則是高瓴的入股，網(wǎng)傳高瓴參與了保利協(xié)鑫此次配股。獲配10億股，按照2.49港元的配售價(jià)，總計(jì)金額達(dá)到24.9億港元，達(dá)到保利協(xié)鑫配股金額的一半左右。

在二季度以來(lái)，高瓴在新能源賽道上的動(dòng)作除了減持，并沒(méi)有新企業(yè)被買(mǎi)入，入股此次高瓴的動(dòng)作被證實(shí)，可以說(shuō)這是經(jīng)過(guò)大半年時(shí)間后，高瓴再次在新能源賽道上押注。

光伏是高瓴在新能源賽道主要投資板塊，這是全球能源轉(zhuǎn)型、也是國(guó)家碳中和的主要承載方式。在2021年1-10月我國(guó)光伏發(fā)電新增裝機(jī)29.31GW，同比增長(zhǎng)34%，其中分布式裝機(jī)19.03GW，占比64.9%；光伏發(fā)電量2738億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)22.8%。出口端，1-10月我國(guó)光伏產(chǎn)品出口額約231億美元，同比增長(zhǎng)44.6%；光伏組件出口量82.2GW，同比增長(zhǎng)32.2%;光伏組件出口額198.3億美元，同比增長(zhǎng)44.8%。

光大證券1-10月我國(guó)光伏產(chǎn)品出口額約231億美元，同比增長(zhǎng)44.6%;光伏組件出口量82.2GW，同比增長(zhǎng)32.2%;光伏組件出口額198.3億美元，同比增長(zhǎng)44.8%。光大證券中性預(yù)測(cè)“十四五期間”光伏裝機(jī)平均每年新增70GW；在樂(lè)觀情形下，光伏裝機(jī)每年新增90GW。

從保利協(xié)鑫來(lái)看，這家處于光伏上游材料端，這兩年高瓴斥資百億布局光伏，從上到下，分別是硅料龍頭通威股份，5億對(duì)應(yīng)28元/股；逆變器龍頭陽(yáng)光電源，5.17億元對(duì)應(yīng)57.5元/股；組件一體化龍頭隆基股份，158億元對(duì)應(yīng)70元/股。

從這次的動(dòng)作來(lái)看，在光伏這個(gè)極度內(nèi)卷的行業(yè)中，高瓴全產(chǎn)業(yè)鏈布局的腳步并不會(huì)停止，根據(jù)行業(yè)的屬性，高瓴投資圍繞的點(diǎn)無(wú)非是：行業(yè)龍頭+技術(shù)。

2、保利協(xié)鑫能源，F(xiàn)BR顆粒硅技術(shù)成亮點(diǎn)

在今年1月份，保利協(xié)鑫就曾股份配售籌資41.48億港元，主要用于調(diào)整負(fù)債結(jié)構(gòu)及發(fā)展公司的FBR顆粒硅業(yè)務(wù)，提升“黑科技”FBR顆粒硅萬(wàn)噸級(jí)產(chǎn)能。而這次的配股籌資，扣除相關(guān)費(fèi)用后，籌資金額在49.94億港元。

保利協(xié)鑫公告稱擬將配售所得款項(xiàng)凈額用于資本性支出及一般運(yùn)營(yíng)資金，按照籌資方向來(lái)看，這次大概率也是用于顆粒硅項(xiàng)目。

從市場(chǎng)信息來(lái)看，F(xiàn)BR顆粒硅有望成為下一代光伏硅料技術(shù)。因?yàn)楫?dāng)前行業(yè)采用的是改良西門(mén)子法生產(chǎn)工藝，占全球份額的97%以上。其原理是在1050°C左右的硅芯上用氫氣還原三氯氫硅，生成多晶硅沉積在硅芯上。但是此類技術(shù)存在耗電量大，工藝繁雜等缺點(diǎn)。

1萬(wàn)噸多晶硅料的生產(chǎn)大約需要耗費(fèi)5-6萬(wàn)度電，同時(shí)爐內(nèi)生產(chǎn)完成之后，需要進(jìn)行破碎，才能夠進(jìn)行后續(xù)的單晶拉制或多晶鑄造晶體。

目前，保利協(xié)鑫FBR顆粒硅被市場(chǎng)所關(guān)注，在上個(gè)月景林資產(chǎn)、景順長(zhǎng)城、海富通基金等數(shù)十家券商、基金及銀行等機(jī)構(gòu)就前去調(diào)研保利協(xié)鑫徐州顆粒硅研發(fā)與制造基地。

根據(jù)材料顯示，顆粒硅技術(shù)將大量固體顆粒懸浮于運(yùn)動(dòng)的流體之中，從而使顆粒具有流體的某些表觀特征。流化床法運(yùn)用在光伏硅料生產(chǎn)中，是將細(xì)小的硅顆粒種子鋪在有氣孔的床層上，然后從下面通入三氯化硅氣體和其它反應(yīng)氣體，這時(shí)硅顆粒種子呈現(xiàn)出流體特征，在加熱等反應(yīng)條件下，硅單質(zhì)沉積在硅顆粒種子上，生成體積較大的硅粒，通過(guò)出料管送出流化床反應(yīng)器，100%滿足CCZ投料需求。

顆粒硅技術(shù)對(duì)比西門(mén)子法，具備低耗能、連續(xù)生產(chǎn)的優(yōu)勢(shì)，也不需要破碎工序，其成本、品質(zhì)均低于棒狀硅，并能填補(bǔ)硅塊間的空隙提高坩堝裝填量，提高拉晶產(chǎn)出。

從產(chǎn)能來(lái)看，保利協(xié)鑫目前已在江蘇徐州、四川樂(lè)山以及內(nèi)蒙古包頭分別規(guī)劃建設(shè)兩個(gè)10萬(wàn)噸級(jí)、一個(gè)30萬(wàn)噸級(jí)FBR顆粒硅項(xiàng)目。今年11月，保利協(xié)鑫首個(gè)2萬(wàn)噸級(jí)模塊化顆粒硅項(xiàng)目投產(chǎn)。

作為新能源賽道中最內(nèi)卷的領(lǐng)域，在度電實(shí)現(xiàn)高效率的基礎(chǔ)上，技術(shù)打造的降本優(yōu)勢(shì)始終會(huì)被市場(chǎng)認(rèn)可。所以，保利協(xié)鑫旗下FBR顆粒硅技術(shù)的出來(lái)，也是觀察光伏下一個(gè)新技術(shù)的節(jié)點(diǎn)，能否帶來(lái)更好的降本。

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