12月22日晚間，中國有贊發(fā)布公告，考慮上市申請的進(jìn)度，已經(jīng)無法于約定日期前完成有贊科技上市及中國有贊私有化進(jìn)程，故決定不再推進(jìn)本次私有化及有贊科技上市的進(jìn)程。有贊科技暫緩上市不會(huì)對中國有贊的經(jīng)營產(chǎn)生任何影響；公司會(huì)評估其他的資本市場策略，或擇機(jī)重啟。
從宏觀市場來看，今年因進(jìn)程問題導(dǎo)致的IPO受阻問題十分普遍，首先受行業(yè)監(jiān)管加碼影響，港股今年走勢極為低迷，恒生指數(shù)年初至今跌幅最高超16%，目前仍在底部掙扎。
而港股指數(shù)的負(fù)面影響也傳遞到新股IPO領(lǐng)域，可以明顯觀察到今年上半年遞表的多家企業(yè)都在考慮當(dāng)下的行業(yè)和市場態(tài)勢后，選擇推遲IPO進(jìn)程。尤其是雙減及反壟斷政策頒布以來，已鮮有科技企業(yè)成功上市，即使是下半年成功上市的醫(yī)療股，由于宏觀市場行情的悲觀，而頻繁破發(fā)。近期也可以看到，港股打新市場的熱度也在快速消退，幾乎到了認(rèn)購一手必中一手的概率，與年初認(rèn)購數(shù)百手難中一手的火爆場面完全不可同日而語。
或許也正因?yàn)楸^市場行情下，眾多擬上市企業(yè)IPO進(jìn)程的推遲，目前港股IPO不可避免地積壓了大量等待IPO的企業(yè)，它們需要重新更新資料，等待港交所審核，這也客觀上延長了擬上市企業(yè)的IPO等待時(shí)間，許多企業(yè)無法在常規(guī)時(shí)間完成上市進(jìn)程。
我們認(rèn)為，本次有贊科技上市及中國有贊私有化進(jìn)程的終止，大概率是受到港股宏觀市場低迷及港股IPO整體延緩的影響，疊加私有化和上市項(xiàng)目同時(shí)并行史無前例，更加大了時(shí)間壓力。
事實(shí)上，中國有贊自身的業(yè)務(wù)發(fā)展依舊穩(wěn)健，尤其是門店SaaS業(yè)務(wù)發(fā)展迅速。
一方面，有贊來自快手渠道的GMV占比繼續(xù)下滑，2021年前三季度快手渠道GMV占比為17%，第三季度該占比下降到11%；而來自其他渠道的GMV保持穩(wěn)健增長，同比提高33%。這也驗(yàn)證了有贊產(chǎn)品和品牌能力對于商家的吸引力，可以持續(xù)地立足于自身服務(wù)能力開拓用戶，而不是僅僅依托平臺的流量生長。2021年第三季度，有贊新增付費(fèi)商家數(shù)量為13,690個(gè)，環(huán)比增長23%。
此外，門店SaaS付費(fèi)商戶數(shù)量快速增長，門店SaaS成為了有贊重要的增長驅(qū)動(dòng)。2021年前三季度，有贊門店SaaS產(chǎn)品的新增付費(fèi)商家數(shù)量同比超過翻倍增長，占整體的比例為43%，2020年前三季度，該比例僅為12%；同時(shí)門店SaaS產(chǎn)品的存量付費(fèi)商家數(shù)量同比也超過翻倍增長，截至2021年9月底，門店SaaS存量付費(fèi)商家數(shù)量占比為26%，2020年同期占比為10%。
站在行業(yè)角度來看，反壟斷政策及鼓勵(lì)互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)的互聯(lián)互通，將構(gòu)筑互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)高度開放的土壤，將為有贊服務(wù)產(chǎn)品帶來增量需求。
例如，中信建投報(bào)告就指出，在未來開放數(shù)字生態(tài)環(huán)境下，商家將更加注重從公域投放到私域運(yùn)營的轉(zhuǎn)化效率和質(zhì)量，更加注重私域運(yùn)營能力的建設(shè)。隨著互聯(lián)網(wǎng)用戶紅利逐步消退，平臺開放乃大勢所趨，開放的生態(tài)一定能加速第三方服務(wù)商的成長，有贊可以通過優(yōu)秀的產(chǎn)品和技術(shù)撬動(dòng)更多機(jī)會(huì)。加強(qiáng)個(gè)人隱私保護(hù)將推動(dòng)商家的獲客方式從傳統(tǒng)較為單一的廣告投放形式向更多元渠道（小程序、公眾號、微信、企業(yè)微信等）轉(zhuǎn)變，促使商家與消費(fèi)者建立聯(lián)系并產(chǎn)生互動(dòng)，使流量變得越來越流動(dòng)，商家也更有動(dòng)力使用第三方的服務(wù)商進(jìn)行跨平臺的流量管理。
從有贊的經(jīng)營策略來看，公司持續(xù)在產(chǎn)品及服務(wù)能力上發(fā)力，「有贊新零售」業(yè)務(wù)便是有贊高速成長的一大標(biāo)桿。今年5月獨(dú)立番號以來，「有贊新零售」業(yè)務(wù)增長勢頭驚人。今年前三季度有贊的連鎖門店商家產(chǎn)生的交易額超過百億，同比增長78.3 %。
不難發(fā)現(xiàn)，有贊確實(shí)能夠幫助商家完成從線上到線下場景的引流，為商家創(chuàng)造實(shí)實(shí)在在的客戶價(jià)值。今年以來，借助有贊服務(wù)產(chǎn)品，商戶銷售員完成的引流進(jìn)店人次達(dá)到26億，同比增長 30 %，其中通過邀請獎(jiǎng)勵(lì)的模式帶來新分銷員人數(shù) 375 萬；在引流到店的場景下，電子卡券訂單數(shù)近千萬，到店自提訂單近兩千萬，同城配送訂單超過 1200 萬，這些都意味著線上給線下場景帶來了豐富的客流。
在幫助商家培育私域流量池，提高用戶復(fù)購率方面，有贊的成果也相當(dāng)顯著。在消費(fèi)者深度運(yùn)營的會(huì)員場景，今年有贊的微商城店鋪有超過 9000 萬會(huì)員購買記錄，成交 141 億，占電商大盤GMV的比例進(jìn)一步提升至 25 %。
面對直播電商新業(yè)態(tài)，有贊積極幫助商家利用微信視頻號等渠道獲取流量。從春節(jié)上線至今，有贊利用視頻號直播為商家?guī)淼慕灰最~已經(jīng)達(dá)到近 10 億，大量的達(dá)人開始進(jìn)行穩(wěn)定的日播、周播積累自己的私域粉絲池并通過帶貨變現(xiàn)。
經(jīng)營成績的取得，離不開有贊對于其服務(wù)產(chǎn)品和能力的不斷打磨。以有贊微商城為例，今年有贊主要在五個(gè)方向?qū)υ摦a(chǎn)品進(jìn)行打磨，幫助商家提高運(yùn)營效率，包括更好的進(jìn)店體驗(yàn)和流量智能分發(fā)、更好的成交轉(zhuǎn)化鏈路、更好更豐富的營銷玩法、更好的會(huì)員運(yùn)營和更好看。
在 2021 年，有贊豐富了商品海報(bào)樣式，通過商品海報(bào)轉(zhuǎn)發(fā)帶來的日均成交超過 1,000 萬；同時(shí)有贊也優(yōu)化了小程序分享卡片，上線了智能文案能力，內(nèi)測期間引導(dǎo)成交日均達(dá)到 60 萬；目前有贊支持店鋪內(nèi)的對定向人群進(jìn)行彈窗廣告能力，彈窗廣告點(diǎn)擊率提升到了 19.2 %，高出之前版本 12 %。
據(jù)了解，有贊在轉(zhuǎn)化成交鏈路上同樣做了大量細(xì)致有效的功能迭代。比如訂單搜索會(huì)展示常買商品；比如消費(fèi)者加購物車時(shí)，會(huì)提醒其他人還會(huì)一起購買的商品引導(dǎo)增購；比如新增一個(gè)類似購物朋友圈這樣的「大家喜歡」模塊，展示其他消費(fèi)者正在買什么好的商品；比如訂單詳情頁再來一單可以直達(dá)下單頁等等。上述功能在過去 6 個(gè)月分期上線，累計(jì)新增的日均GMV接近 200 萬。
同時(shí)有贊還上線了類似跑馬燈這樣豐富交易鏈路氛圍營造，在購物車增加庫存緊張?zhí)崾尽⒃诩淤彆r(shí)推薦相似商品、在購物車、訂單列表頁、個(gè)人中心等頁面上線催付提醒能力，挽回的交易額超過 150 萬。
在營銷活動(dòng)方面，有贊上線了新人專享券，首單轉(zhuǎn)化率提升了 50 %；通過粉絲群專享券提高了券核銷率 13.3 %；在商品搜索鏈路中派券下單；在支付后鏈路上線營銷專區(qū)等等，這些營銷玩法每天額外可帶來 180 萬交易額。
在會(huì)員運(yùn)營上，有贊在首頁增加進(jìn)店彈窗模塊、首屏突出會(huì)員注冊入口、在商詳、支付后等場景增加會(huì)員引導(dǎo)，通過這些多維度觸點(diǎn)的高頻露出，幫助商家新增會(huì)員 1.45 億（不去重），新會(huì)員GMV貢獻(xiàn)了 54.4 億GMV。
值得一提的是，有贊也積極響應(yīng)商家對于店鋪裝修風(fēng)格的個(gè)性化需求，發(fā)布了微商城品牌版，店鋪主頁的主品牌色、活動(dòng)顏色、價(jià)格顏色、字體、邊框大小、商品詳情頁的通欄樣式、頁面結(jié)構(gòu)等等都可以自定義裝修和配置。
顯然，正是對引流獲客、成交轉(zhuǎn)化、營銷活動(dòng)等關(guān)鍵環(huán)節(jié)持續(xù)優(yōu)化，有贊能夠持續(xù)為商戶挖掘出創(chuàng)新價(jià)值，這是有贊深耕商家數(shù)字化服務(wù)多年積累的行業(yè)理解和能力，也是第三方服務(wù)商能夠在數(shù)字化時(shí)代，助力零售商家高質(zhì)量發(fā)展的價(jià)值所在。
例如，過去一年里，包括雅培、好孩子、babycare在內(nèi)超過 80 %的有贊母嬰商家搭建了自己的會(huì)員體系，45 %的母嬰商家通過付費(fèi)會(huì)員的形式進(jìn)行會(huì)員精細(xì)化運(yùn)營，付費(fèi)會(huì)員的平均復(fù)購率達(dá)65 %。
正如有贊CEO白鴉提到的，有贊的長期愿景是成為商家服務(wù)領(lǐng)域里最被信任的引領(lǐng)者。
在數(shù)字經(jīng)濟(jì)成為國家戰(zhàn)略的大背景下，有贊這類擁有豐富產(chǎn)品矩陣和服務(wù)能力的服務(wù)商的作用與地位有望更加凸顯。被商家所信任的關(guān)鍵是能否為商家創(chuàng)造增量價(jià)值，而有贊顯然正走在正確的道路上。
最后回到本次中止公告來看，對于企業(yè)而言，資本市場一直以來都是服務(wù)于企業(yè)健康經(jīng)營的工具。雖然市場客觀環(huán)境影響了有贊科技的上市及中國有贊的私有化進(jìn)程，但實(shí)際卻與有贊自身經(jīng)營節(jié)奏相關(guān)性不強(qiáng)。本次暫緩不僅不會(huì)停止中國有贊的腳步，反而可以讓管理層把所有的精力聚焦在主業(yè)，同時(shí)尋找更合適的時(shí)機(jī)，用更佳的方式應(yīng)對資本市場。
從上面有贊經(jīng)營情況的分析也可以了解，無論是數(shù)字經(jīng)濟(jì)帶來的行業(yè)發(fā)展機(jī)會(huì)，亦或是有贊深耕商家服務(wù)領(lǐng)域的優(yōu)秀產(chǎn)品力和品牌力，都預(yù)示著有贊光明的市場前景，相信有贊能夠持續(xù)為市場呈現(xiàn)出良好的經(jīng)營成績，這是長期價(jià)值。
關(guān)鍵詞： 私有化及有贊科技上市暫停后 如何看有贊(8083 HK)的長期
