今天A股生物醫(yī)藥全線崩潰，細(xì)分來看醫(yī)療器械板塊前段時(shí)間漲得最猛，今天也跌得最狠。而CXO板塊整體表現(xiàn)較好，龍頭藥明康德漲3.7%、龍二康龍化成漲3.9%，凱萊英漲3.9%、泰格醫(yī)藥多股跟漲。
此前多家CXO企業(yè)已經(jīng)發(fā)布21年業(yè)績預(yù)告，行業(yè)高景氣逐步被驗(yàn)證。
具體來看，1月16日博騰股份發(fā)布2021年年報(bào)業(yè)績預(yù)告，公司2021年?duì)I業(yè)收入和扣非凈利潤分別同比增長45%~50%和80%~90%，其中單Q4營業(yè)收入和扣非凈利潤分別同比增長66.9%~84.6%和142.1%~184.2%。
2021年，公司持續(xù)推進(jìn)細(xì)胞與基因CDMO業(yè)務(wù)能力建設(shè)和制劑CDMO能力建設(shè)，新業(yè)務(wù)虧損大概約1億元，若扣除新業(yè)務(wù)虧損，扣非凈利潤為6.19~6.48億元，同比增長87.1%~95.8%，公司的小分子業(yè)務(wù)的利潤繼續(xù)呈現(xiàn)超高速增長。展望2022年，公司小分子業(yè)務(wù)在常規(guī)訂單高增長、新增產(chǎn)能持續(xù)投入、以及相關(guān)大訂單的增厚基礎(chǔ)上將持續(xù)實(shí)現(xiàn)超高業(yè)績增長。
1月12日泰格醫(yī)藥發(fā)布2021年業(yè)績預(yù)告，2021年公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤26.25-30.27億元，同比增長50%-73%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤11.33-13.24億元，同比增長60%-87%，超出市場預(yù)期。
另外上周，第40屆JPM大會(huì)于美國東部時(shí)間2022年1月10日至13日召開。作為行業(yè)內(nèi)規(guī)模最大、內(nèi)容最豐富的醫(yī)療投資研討會(huì)之一，JP摩根醫(yī)療健康大會(huì)吸引了全球大量生物醫(yī)藥公司參與，國內(nèi)也有很多企業(yè)積極參與，包括藥明康德、藥明生物、信達(dá)生物、百濟(jì)神州、君實(shí)生物等企業(yè)。
藥明康德、藥明生物先后在JPM會(huì)議上做了報(bào)告，藥明康德今年預(yù)計(jì)營收在225億元左右，近五年CAGR為34%。藥明生物今年預(yù)計(jì)營收98億元左右，近五年CAGR為62%。人才資源方面，藥明康德截至2021年底有34912名雇員，五年CAGR為25%。
催化劑方面，疫情反復(fù)，療效確切、使用方便的小分子口服藥具有巨大的臨床應(yīng)用和商業(yè)開發(fā)價(jià)值，中國CDMO及原料藥企業(yè)將是直接受益方。
目前，直接抗新冠病毒口服藥物主要是聚合酶抑制劑（RdRp）、蛋白酶抑制劑（3CL）兩種機(jī)制。海外已經(jīng)有輝瑞的蛋白酶抑制劑Paxlovid（Nirmatrelvir+利托那韋）和默沙東的聚合酶抑制劑Molnupiravir兩款口服藥獲批EUA，治療新冠輕癥患者。其中，Paxlovid療效出色，與安慰劑相比將住院或死亡風(fēng)險(xiǎn)降低了89%。
輝瑞CEO表示,預(yù)計(jì)2022年底將生產(chǎn)12000萬療程的Paxlovid,預(yù)期銷售總額將達(dá)到634.8億美元,有望成為歷史上銷量TOP1的藥物。默沙東預(yù)計(jì)2022年底將至少生產(chǎn)3000萬療程的Molnupiravir,屆時(shí)銷售總額將達(dá)150億美元。
而中國是全球最大的原料藥的生產(chǎn)國和出口國，我國原料藥產(chǎn)能約占全球28%,其中出口占比約為65%，主要出口地集中于亞洲、歐洲、北美洲。當(dāng)下，全球CDMO產(chǎn)業(yè)鏈逐漸向中國轉(zhuǎn)移,國內(nèi)眾多CDMO企業(yè)與跨國藥企保持長期穩(wěn)定的合作，國內(nèi)頭部CDMO企業(yè)承接較多新冠藥物訂單。
凱萊英與博騰股份相關(guān)公告
資料來源：國盛證券
當(dāng)下國產(chǎn)新冠口服藥急需自主可控。輝瑞的（3CL)蛋白酶抑制劑Paxlovid（Nirmatrelvir+利托那韋）放了40多個(gè)第三世界國家的專利授權(quán)，不給中國（中國在MPP組織中,被列為了中高收入國家中國）。
中國的3CL來自藥明康德DDSU、上海藥物所。上海藥物所給出了3個(gè)口服3CL，分別是給了前沿（前沿本來自己就有注射3CL）、先聲藥業(yè)、君實(shí)。上海藥物所的分子是改輝瑞為主，因此需要聯(lián)用利托那韋。藥明康德DDSU給出了4個(gè)口服3CL，已知給到的是廣生堂、眾生藥業(yè)。
資料來源:華創(chuàng)證券
中泰證券認(rèn)為，中國CXO企業(yè)在2021年表現(xiàn)出高度的景氣度，存貨水平、合同負(fù)債與訂單情況也為2022年增長奠定基礎(chǔ)。行業(yè)估值經(jīng)過泡沫擠壓進(jìn)入再平衡時(shí)期，行業(yè)投資進(jìn)入精挑細(xì)選時(shí)期，龍頭公司有望憑借技術(shù)優(yōu)勢承接更多訂單和更復(fù)雜的業(yè)務(wù)。
關(guān)鍵詞： A股生物醫(yī)藥全線崩潰 CXO板塊成為避風(fēng)港？
