1月18日凌晨，東鵬飲料發(fā)布2021年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計歸母凈利潤在11.5億元至12.5億元之間，比上年同期增長41.61%到53.93%；扣除非經(jīng)常性損益后，凈利潤在10.5億元至11.5億元之間，比上年同期增長30.45%到42.87%。

受業(yè)績超預(yù)期的利好消息刺激，東鵬飲料股價開盤一路飆升，直至漲停。截止收盤，東鵬飲料收漲172元，總市值為688.6億元。

東鵬飲料股價走勢，圖片來源于格隆匯

業(yè)績增長超預(yù)期是東鵬飲料股價漲停的一個重要原因，穩(wěn)健的業(yè)績和良好的基本面給了投資者很大信心。

公告顯示，東鵬飲料業(yè)績預(yù)增得益于公司不斷優(yōu)化產(chǎn)品和客戶結(jié)構(gòu)。傳統(tǒng)渠道上產(chǎn)品整體鋪市率與覆蓋度進(jìn)一步提升，再加上線上線下多維度推廣，持續(xù)獲得消費者的信賴與復(fù)購。此外，“能量+”等差異化產(chǎn)品的打造也滿足了更多人群的需求。

財報顯示，東鵬飲料2020年三季度的歸母凈利潤為7.04億元，可根據(jù)年報數(shù)據(jù)推算出2020年四季度歸母凈利潤為1.08億元。而2021年三季報歸母凈利潤為9.96億元，據(jù)年報預(yù)告推算，東鵬飲料2021年四季度歸母凈利潤在1.54億元至2.54億元之間，同比上一年增長42%至135%，增長幅度遠(yuǎn)超預(yù)期。

東鵬飲料財報，來源于Choice金融端

東鵬飲料的收入來源于能量飲料、非能量飲料和包裝飲用水三種產(chǎn)品，其中能量飲料是主要營收來源。2020年，能量飲料為東鵬飲料貢獻(xiàn)了46.55億營收，而非能量飲料和包裝飲用水的營收只有2.4億元和0.41億元。

作為A股第一家能量飲料上市公司，東鵬飲料是紅牛的強大競爭對手。川財證券數(shù)據(jù)顯示，2019年我國功能飲料市場份額占比最大的是紅牛，高達(dá)57%，東鵬特飲以15%的市場占有率位居第二。

行業(yè)老大紅牛近年來深陷商標(biāo)之爭止步不前，無疑給了本土能量飲料品牌東鵬飲料快速發(fā)展的機(jī)會。

能量飲料的生命周期比較長，競爭壁壘高，所以目前這個賽道的競爭者還比較少。另外，功能飲料消費粘性好，很多人喝過這種飲料覺得好喝，以后就會繼續(xù)買這種，消費習(xí)慣一旦養(yǎng)成，對公司長期業(yè)績有利。

此外，今天東鵬飲料股價的大漲，還因為它過去半年股價累計跌了很多，目前172元的價格處于相對低位，估值已經(jīng)比較扎實。

作為本土能量飲料第一股，東鵬飲料于2021年5月登錄A股，上市后股價一度飆升至284元的高位，但隨后開始下跌，從去年7月初至今股價累計跌幅達(dá)30%。股價跌久了，來一波反彈很正常。

總的來說，東鵬飲料本身的業(yè)績不錯，加上它前期股價已經(jīng)跌了很多，當(dāng)前估值已經(jīng)比較扎實。外部環(huán)境來看，我國功能飲料市場仍處于快速發(fā)展期，市場空間廣闊，再加上競爭對手紅牛深陷商標(biāo)之爭，也給了東鵬飲料快速發(fā)展的機(jī)會。這種種因素促成了東鵬飲料股價漲停。但東鵬飲料產(chǎn)品結(jié)構(gòu)比較單一，且銷售市場主要集中在廣東、廣西等南方地區(qū)，這也給公司經(jīng)營帶來了一定風(fēng)險。

國盛證券小幅調(diào)整此前盈利預(yù)測，對公司持續(xù)推進(jìn)全國化帶來的高增長表示看好，認(rèn)為具備配置價值，將東鵬飲料上調(diào)至“買入”評級。

東興證券認(rèn)為，東鵬飲料被市場看好的原因有三個：一是看好功能飲料賽道和廣闊的市場，二是公司自身發(fā)展快，業(yè)績穩(wěn)健增長，三是行業(yè)龍頭紅牛因為商標(biāo)問題導(dǎo)致國內(nèi)銷售不暢，市場預(yù)期會給東鵬特飲擴(kuò)張機(jī)會。

東方證券認(rèn)為，能量飲料行業(yè)是高成長的好賽道，隨著社會工作和生活節(jié)奏的加快，國內(nèi)能量飲料仍有很大擴(kuò)容空間。東鵬飲料通過降價、促銷強化價格優(yōu)勢，相比紅牛，產(chǎn)品性價比很高。而公司規(guī)模效應(yīng)支撐毛利率穩(wěn)定，費效比提升后凈利率穩(wěn)步上升，未來盈利能力仍有改善空間。但同時公司也面臨著市場競爭加劇、行業(yè)增速放緩風(fēng)險、原材料成本大幅上升的風(fēng)險。

關(guān)鍵詞： 東鵬飲料凈利預(yù)增超30% 機(jī)構(gòu)繼續(xù)看好未來預(yù)期