昨日，鋰電上游巨頭贛鋒鋰業(yè)發(fā)布去年全年業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)。預(yù)報(bào)顯示，公司預(yù)計(jì)2021年全年凈利潤(rùn)可達(dá)到48億元至55億元，較上年增長(zhǎng)368.45%-436.76%。其中，第四季度預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)至少為23.27億元。

對(duì)于盈利大增，贛鋒鋰業(yè)在公告中稱，隨著新能源汽車及儲(chǔ)能行業(yè)的快速發(fā)展，下游客戶對(duì)鋰鹽的需求強(qiáng)勁增長(zhǎng)，公司鋰鹽產(chǎn)品產(chǎn)銷量增加且產(chǎn)品價(jià)格不斷上漲，公司鋰電池板塊新建項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn)、產(chǎn)能逐步釋放，故公司經(jīng)營(yíng)性凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng);及公司持有的金融資產(chǎn)產(chǎn)生公允價(jià)值變動(dòng)收益，導(dǎo)致公司非經(jīng)常性收益同比增長(zhǎng)。

不過(guò)，贛鋒鋰業(yè)的扣非凈利潤(rùn)為29至36億元，同比上漲621.00%-795.04%，處于此前機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)的23.61億元至38.44億元內(nèi)，主要原因?yàn)槿ツ贲M鋒鋰業(yè)進(jìn)行了多項(xiàng)鋰礦資源并購(gòu)項(xiàng)目，計(jì)提了一部分利潤(rùn)。

今日，贛鋒鋰業(yè)AH股均高開(kāi)，截至中午收盤(pán)，公司A股漲4.1%報(bào)140.4元/股；公司H股漲2.12%報(bào)127港元/股。

雖然近期贛鋒鋰業(yè)股價(jià)有所反彈，但從9月初至今，贛鋒鋰業(yè)的股價(jià)便一路持續(xù)下跌，A股已經(jīng)累跌逾36%，H股也已經(jīng)累跌逾24%。

一方面，贛鋒鋰業(yè)股價(jià)持續(xù)下跌；另一方面，鋰價(jià)卻一直昂揚(yáng)向上。

華安證券數(shù)據(jù)顯示，截至1月21日，碳酸鋰價(jià)格為33.25萬(wàn)元/噸，較上周同比上漲 9.92%；氫氧化鋰價(jià)格為27.55萬(wàn)元/噸，較上周同比上漲9.98%。同時(shí)，該證券預(yù)計(jì)，目前貿(mào)易商節(jié)前備貨基本完成，市場(chǎng)成交量有所降低，預(yù)計(jì)鋰價(jià)高位維穩(wěn)運(yùn)行。

鋰價(jià)依舊高位運(yùn)行，但鋰資源股的股價(jià)卻已經(jīng)持續(xù)跌了將近5個(gè)月。不僅是贛鋒鋰業(yè)，另一鋰業(yè)巨頭天齊鋰業(yè)9月至今也已累跌逾34%，江特電機(jī)累跌逾40%，鹽湖股份累跌逾25%，西藏礦業(yè)累跌逾46%。

股市反映的是市場(chǎng)未來(lái)的預(yù)期，股價(jià)走勢(shì)是基于今年鋰產(chǎn)能得到一定程度的釋放后造成過(guò)剩的預(yù)期，因此股價(jià)走勢(shì)與鋰價(jià)走勢(shì)在短期內(nèi)形成了背離的趨勢(shì)。

過(guò)去一年，新能源汽車的爆發(fā)式增長(zhǎng)，全球鋰資源開(kāi)采又因疫情造成停擺，形成了較為嚴(yán)重的供需關(guān)系失衡問(wèn)題，也導(dǎo)致了鋰價(jià)不斷飆漲，突破歷史新高。

但今年的情況，對(duì)上游鋰資源股而言，未必樂(lè)觀。一方面是去年因鋰電上游賽道紛紛擴(kuò)充產(chǎn)能，據(jù)浙商證券測(cè)算，今年贛鋒鋰業(yè)的碳酸鋰產(chǎn)能將達(dá)到66568噸，氫氧化鋰產(chǎn)能將達(dá)到81000萬(wàn)噸。

另一方面，去年國(guó)內(nèi)新能源汽車實(shí)現(xiàn)了爆發(fā)式的增長(zhǎng)。對(duì)于今年新能源汽車的增長(zhǎng)，其實(shí)造成了較大的增長(zhǎng)壓力，加之今年新能源補(bǔ)貼退坡政策實(shí)行，以及較為疲軟的大消費(fèi)環(huán)境，今年國(guó)內(nèi)的新能源汽車銷量增速未必如去年一般景氣。

今年，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈的上下游的供需失衡問(wèn)題可能會(huì)迎來(lái)反轉(zhuǎn)，而屆時(shí)鋰價(jià)也將迎來(lái)最高值，隨后鋰價(jià)也將下跌。

歲末年初，整個(gè)鋰電板塊都陷入大跌行情中。過(guò)去一年的題材炒作，拔高的股價(jià)，已經(jīng)透支了這個(gè)板塊不少股票未來(lái)幾年的業(yè)績(jī)。從上游到下游，鋰資源股率先一步下跌，其實(shí)早有征兆。就算去年業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，對(duì)于贛鋒鋰業(yè)這類鋰業(yè)巨頭而言，去年股價(jià)已是頂峰，漫漫回撤路還有很長(zhǎng)一段要走。

關(guān)鍵詞： 盈利超預(yù)期 贛鋒鋰業(yè)能憑業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)？