今年以來，穩(wěn)增長成為新概念，市場資金偏好也逐漸往估值較低、股息高的區(qū)域靠攏，比如銀行、地產(chǎn)甚至煤炭股。

值得一提的是，這些個(gè)股在前幾年并不受到市場重視，甚至被投資者歧視！嘲諷到：即便漲一個(gè)月，也敵不過成長股一周的漲幅。但是在今年，這些個(gè)股的風(fēng)偏已經(jīng)到來。

1、穩(wěn)增長的環(huán)境下，市場風(fēng)偏選擇求穩(wěn)！

一般來講，寬松的宏觀環(huán)境利好成長股，尤其是A股的成長股，很大一部分的價(jià)值錨定，跟美股的納斯達(dá)克有一定的相關(guān)性。那么在2022年，美聯(lián)儲(chǔ)加息板上釘釘?shù)那闆r下，成長股適宜的環(huán)境變了。

同時(shí)，國內(nèi)也提出了2022年穩(wěn)增長的政策，自身釋放一定的流動(dòng)性并不能夠支撐高估值成長股向上的，所以，從目前的市場資金來看，更多風(fēng)格的求穩(wěn)！

所以，在各項(xiàng)穩(wěn)增長政策持續(xù)推進(jìn)的背景下，市場對(duì)“寬信用”抱以期待的條件下，銀行業(yè)作為受益行業(yè)開始被關(guān)注起來。浙商證券表示，在銀行信貸需求方面，穩(wěn)增長基建先行、力度加大，地產(chǎn)需求暫未明顯改善。預(yù)計(jì)2022年基建投資力度強(qiáng)于去年，帶動(dòng)基建信貸需求修復(fù)；按揭增量3.8萬億元，維持去年水平；開發(fā)貸增速有望小幅回升至2%。

根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2月10日收盤，A股市場最新動(dòng)態(tài)市盈率（整體法）為18.41倍，而銀行股均是低于這個(gè)數(shù)值，尤其是一些銀行市盈率都不到五倍。更何況銀行的業(yè)績表現(xiàn)始終表現(xiàn)穩(wěn)定。截至2月10日，共有19家上市銀行發(fā)布2021年度業(yè)績快報(bào)，占上市銀行總數(shù)的45.24%，19家銀行報(bào)告期內(nèi)全部實(shí)現(xiàn)盈利，凈利潤同比增幅均超5%。

另一方面，股息高的個(gè)股同樣受到關(guān)注，一方面在經(jīng)歷前兩年結(jié)構(gòu)性行情不被市場資金重視，估值始終得不到提振，使得現(xiàn)有的估值優(yōu)勢在穩(wěn)增長的大背景下，開始放大。另一方面，今年市場注定是高震蕩，甚至偏熊市的市場，那么提前鎖定一些長期的收益也成為了市場關(guān)注的重點(diǎn)。

2、高股息基金代表：浙商中華預(yù)期高股息

前兩年跑出足夠超額收益的基金，在2022年都吃癟了，截止到2月10日，股票型基金排名中，跌幅超過20%的基金就高達(dá)30只，這在去年是無法想象的。

而排名靠前的基金中，均是前兩年投資者的棄兒，前三名的基金分別是：浙商中華預(yù)期高股息、泰康香港銀行、鵬華香港銀行等。

所以，今年基金君就來介紹在今年收益第一的基金：浙商中華預(yù)期高股息！

根據(jù)資料顯示，浙商中華預(yù)期高股息指數(shù)增強(qiáng)A成立于2019年10月30日，業(yè)績比較基準(zhǔn)為中華交易服務(wù)預(yù)期高股息指數(shù)收益率×95%+銀行活期存款利率(稅后)×5%。該基金成立以來收益38.78%，今年以來收益16.76%，近一月收益10.21%，近一年收益43.81%，近一年，該基金排名同類16/1802。

基金經(jīng)理是賈騰，在管基金規(guī)模72.77億元，截止2021-12-31，浙商中華預(yù)期高股息A期末資產(chǎn)凈值為1.46億元，相比2021-09-30，減少0.49億元，下降25.06%。對(duì)應(yīng)浙商中華預(yù)期高股息A期末總份額為1.23億份，相比2021-09-30，減少0.34億份。

這只基金有兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：首先是基金經(jīng)理的較為年輕，從業(yè)年限少，并沒有經(jīng)歷過多A股市場的毒打，另一方面該基金的規(guī)模較小，一旦遭遇市場極端行情，凈值暴跌的情況的話，有被清盤的風(fēng)險(xiǎn)。

從持倉股來看以港股為主，均是以高估息或者低估值的個(gè)股，前三大重倉股分別是中國神華、華潤水泥控股、中國海洋石油。

以中國神華為例，在2018-2020年公司現(xiàn)金分紅金額占?xì)w母凈利潤比例區(qū)間為40-92%，均值約為62%。而2021年業(yè)績預(yù)告實(shí)現(xiàn)歸母凈利約503億(+28%)、扣非凈利500億(+31%)。國泰君安認(rèn)為：公司煤炭銷售以長協(xié)為主，2022年長協(xié)基準(zhǔn)價(jià)提升，上調(diào)2021~2023年EPS至2.53、2.94、3.09 (原2.51、2.59、2.63)元。鑒于公司現(xiàn)金牛、高股息，若2021年維持2020年分紅率，股息率達(dá)10.3%。

作為現(xiàn)在全市場股票型基金收益第一，基金經(jīng)理賈騰認(rèn)為：傾向于認(rèn)為通脹大概率不是暫時(shí)的,在未來數(shù)年之內(nèi)可能出現(xiàn)系統(tǒng)性的抬升,2021年我們看到的通脹上行可能只是“序曲”,諸多生產(chǎn)要素的價(jià)格都將持續(xù)上升。在通脹的掣肘下,利率水平也有上行風(fēng)險(xiǎn)。盡管港股21年受到產(chǎn)業(yè)政策影響及海外貨幣收縮的預(yù)期港股出現(xiàn)較大幅度下跌,但也不乏結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。如前討論,在供給約束的大背景下,展望22年漲價(jià)仍是重要的投資主線,經(jīng)過4季度的調(diào)整港股的上游行業(yè)估值及其便宜,勝率賠率俱佳。我們認(rèn)為在未來幾年生產(chǎn)要素面臨重估的大背景下,港股的上游公司仍有重要的投資機(jī)會(huì)。

關(guān)鍵詞： 開年累漲近20% 這類基金開始崛起了！