2021年以來(lái)，無(wú)論經(jīng)營(yíng)或是投資環(huán)境更趨復(fù)雜，港股尤其承壓，但需求、創(chuàng)新等多重紅利之下，一些優(yōu)質(zhì)標(biāo)的依然受到市場(chǎng)追捧，再次印證：真正的價(jià)值投資建立在成長(zhǎng)性基礎(chǔ)之上。

在筆者長(zhǎng)期追蹤的紡織服裝領(lǐng)域，運(yùn)動(dòng)服飾板塊即是如此。2021年初至今，恒生指數(shù)跌去25%，而如特步國(guó)際、361度等期間漲幅超150%。

并且，很多跡象表明，紡織服裝領(lǐng)域的時(shí)尚體系正在加強(qiáng)，時(shí)尚運(yùn)動(dòng)領(lǐng)域呈現(xiàn)高景氣。

更直觀的，2022年北京冬奧會(huì)上，已經(jīng)能夠充分感受到時(shí)尚氣息，甚至儼然是運(yùn)動(dòng)服裝品牌的秀場(chǎng)，各國(guó)代表隊(duì)奧運(yùn)制服“百花齊放”。重要體育盛會(huì)往往具有巨大的輻射效應(yīng)，是展示窗，也是風(fēng)向標(biāo)，印證運(yùn)動(dòng)專(zhuān)業(yè)化與時(shí)尚高端化的并肩同行。

也就在這幾天，卡位時(shí)尚運(yùn)動(dòng)領(lǐng)域的核心玩家又有新動(dòng)作。

特步國(guó)際旗下時(shí)尚運(yùn)動(dòng)品牌K?SWISS蓋世威與美國(guó)芝加哥知名買(mǎi)手店Leaders1354發(fā)布了全新聯(lián)名系列。

同時(shí)不久前，今年1月，蓋世威內(nèi)地首家實(shí)體店在哈爾濱開(kāi)業(yè)，發(fā)力國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。

談到蓋世威，很容易讓市場(chǎng)聯(lián)想到“現(xiàn)金奶牛”FILA，同樣是運(yùn)營(yíng)多年底蘊(yùn)深厚，并依托于國(guó)內(nèi)運(yùn)動(dòng)鞋服企業(yè)三巨頭的經(jīng)驗(yàn)與資源而發(fā)展。且值得注意的是，在去年6月，高瓴對(duì)蓋世威、帕拉丁兩大品牌進(jìn)行了6500萬(wàn)美元戰(zhàn)略投資，并注入產(chǎn)業(yè)資源傾注的預(yù)期。

也意味著，蓋世威的動(dòng)作頻頻可能只是開(kāi)始，隨著其提升產(chǎn)品力與品牌力，成長(zhǎng)性不容小覷，對(duì)于剛剛提出“五五規(guī)劃”的特步而言更具戰(zhàn)略意義。

下面結(jié)合賽道成長(zhǎng)性及蓋世威近期布局等進(jìn)一步分析。

賽道高景氣+先發(fā)優(yōu)勢(shì)，為發(fā)展打開(kāi)可能性

運(yùn)動(dòng)鞋服市場(chǎng)集中度很高，常年處于兩超多強(qiáng)格局，但由于消費(fèi)者收入提升及需求愈發(fā)精細(xì)化，細(xì)分領(lǐng)域不乏成長(zhǎng)機(jī)會(huì)。

2014年以來(lái)，時(shí)尚需求及對(duì)運(yùn)動(dòng)鞋服的功能性需求交匯，時(shí)尚運(yùn)動(dòng)服飾潮流興起而廣受消費(fèi)者追捧。中國(guó)時(shí)尚運(yùn)動(dòng)市場(chǎng)方面，根據(jù)Euromonitor測(cè)算，到2021年的市場(chǎng)規(guī)模已增至2064億元，2016-2021年CAGR高達(dá)14.4%，并預(yù)計(jì)到2026年市場(chǎng)規(guī)模可達(dá)3276億元。

這是什么樣的概念？根據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)測(cè)，2021年中國(guó)服裝市場(chǎng)將達(dá)2.4萬(wàn)億元，中國(guó)時(shí)尚運(yùn)動(dòng)市場(chǎng)規(guī)模已占同年中國(guó)服裝市場(chǎng)的近十二分之一；2015-2020年，中國(guó)服裝行業(yè)整體增速僅2.7%。

同時(shí)，隨著年輕一代不斷迭代成為消費(fèi)主力，預(yù)期時(shí)尚運(yùn)動(dòng)品類(lèi)的增長(zhǎng)潛力還將被繼續(xù)釋放，有望成為未來(lái)運(yùn)動(dòng)鞋服行業(yè)極具潛力的組成部分。

蓋世威天然具備深厚的時(shí)尚基因，高速擴(kuò)容的行業(yè)疊加自身的先發(fā)優(yōu)勢(shì)均有利于其發(fā)揮所長(zhǎng)，穩(wěn)步增長(zhǎng)。

蓋世威品牌創(chuàng)始于時(shí)尚狂潮掀起的60年代，1966年，瑞士的寶納兄弟在美國(guó)加州的洛杉磯創(chuàng)造出全球第一雙全皮的網(wǎng)球鞋，優(yōu)雅、時(shí)尚的鞋型迅速引起轟動(dòng)，延續(xù)逾三十年。如今，蓋世威擠身于世界知名鞋類(lèi)品牌之列，風(fēng)靡歐美、日韓、港臺(tái)的大街小巷。

截至2021年6月末，蓋世威在亞太區(qū)擁有44家自營(yíng)店，且按照計(jì)劃，于今年年初在中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)推出實(shí)體店及電子商務(wù)業(yè)務(wù)。

高瓴對(duì)消費(fèi)者服務(wù)行業(yè)的豐富經(jīng)營(yíng)，以及其廣泛的在線(xiàn)能力及線(xiàn)下網(wǎng)絡(luò)資源，亦有望為蓋世威業(yè)務(wù)營(yíng)運(yùn)帶來(lái)更多可能。

借力加速提升市場(chǎng)影響力，觸達(dá)潛力人群

Leaders1354則是芝加哥當(dāng)?shù)赜?0年歷史的潮流風(fēng)向標(biāo)，常年吸引眾多時(shí)尚愛(ài)好者慕名前往，與蓋世威的時(shí)尚基因不謀而合，協(xié)同效應(yīng)可期。

蓋世威潮流總監(jiān)Scott Boulton與Leaders1354創(chuàng)意總監(jiān)Diego Ross在接受時(shí)尚雜志《VOGUE》采訪(fǎng)時(shí)均表達(dá)了對(duì)未來(lái)合作的前瞻規(guī)劃。

(右：Leaders1354的Diego Ross，左：K?SWISS的Scott Boulton)

并且，據(jù)悉，蓋世威、帕拉丁品牌早前計(jì)劃持續(xù)與各個(gè)著名IP合作推出全新膠囊系列，包括蓋世威與My hero Academia(《我的英雄學(xué)院》)。隨著“朋友圈”不斷壯大而形成戰(zhàn)略合力，也有望幫助蓋世威加速提升市場(chǎng)影響力。

此外，聯(lián)名是觸達(dá)年輕人的最佳方式，蓋世威近年持續(xù)為注重個(gè)性的年輕一代推出時(shí)尚運(yùn)動(dòng)產(chǎn)品。

年輕人即是時(shí)尚運(yùn)動(dòng)品類(lèi)發(fā)展的推動(dòng)者，也是整個(gè)消費(fèi)領(lǐng)域新的消費(fèi)主力，即最具潛力的目標(biāo)人群。

中國(guó)市場(chǎng)來(lái)看，根據(jù)《中國(guó)消費(fèi)趨勢(shì)報(bào)告》，未來(lái)5年消費(fèi)市場(chǎng)將出現(xiàn)2.3萬(wàn)億美元的增量，其中90后、00后年輕人的消費(fèi)力承擔(dān)這個(gè)增量中的65%，且將以每年平均14%的速度增長(zhǎng)，是上一代消費(fèi)增速的2倍。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)還顯示，目前中國(guó)Z世代人群達(dá)2.6億，約占總?cè)丝诘?9%，而19%的人卻貢獻(xiàn)出40%的消費(fèi)。

尾聲

特步而言，2019年完成對(duì)蓋世威、帕拉丁兩個(gè)品牌全球業(yè)務(wù)的收購(gòu)，并組成“時(shí)尚運(yùn)動(dòng)”細(xì)分運(yùn)動(dòng)業(yè)務(wù)條線(xiàn)等，迅速成為具有多品牌組合的全球性企業(yè)。到2021年上半年，來(lái)自該業(yè)務(wù)條線(xiàn)的收入超11%，成功形成多增長(zhǎng)極。

同時(shí)，隨著2021年9月特步發(fā)布“五五規(guī)劃”，成長(zhǎng)預(yù)期大幅上修，到2025年包括蓋世威在內(nèi)的4個(gè)新品牌收入將達(dá)40億元，復(fù)合增長(zhǎng)率30%。明確目標(biāo)下，蓋世威需要打開(kāi)新的市場(chǎng)或是借力加速提升在時(shí)尚市場(chǎng)的影響力，進(jìn)一步支撐未來(lái)成長(zhǎng)兌現(xiàn)。

隨著蓋世威發(fā)展重點(diǎn)轉(zhuǎn)移到國(guó)內(nèi)及加速布局，提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力和知名度，有望實(shí)現(xiàn)行業(yè)高景氣與自身成長(zhǎng)性共振，邁向穩(wěn)步增長(zhǎng)，同時(shí)通過(guò)滿(mǎn)足不同消費(fèi)者需求，與其他新品牌及特步主品牌形成差異化競(jìng)爭(zhēng)，共同激發(fā)更多成長(zhǎng)潛力，推動(dòng)特步整體業(yè)績(jī)提升。

關(guān)鍵詞： 特步國(guó)際1368 HK蓋世威動(dòng)作頻頻只是開(kāi)始 成長(zhǎng)加速兌現(xiàn)