6月20日，綠城管理公告稱，公司擬增發(fā)的約5202.4萬股獎勵股份已獲港交所批準(zhǔn)上市及買賣，增發(fā)股份占總股本比例約2.66%，將對超70位7級以上的核心管理層實(shí)施激勵，分三年歸屬兌現(xiàn)。

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各承受人若想在三年內(nèi)獲得滿額股份歸屬，需要對應(yīng)完成公司制定的經(jīng)營目標(biāo)（包括歸母凈利潤、新拓代建費(fèi)增長指標(biāo)等）、組織績效（即承受人所在單位經(jīng)營指標(biāo)兌現(xiàn)度）以及個人KPI考核等條件，且行權(quán)價格必須達(dá)到6.5港元及以上。

隨著市場政策體系和法律法規(guī)的不斷完善，股權(quán)激勵計(jì)劃受到越來越多上市公司的認(rèn)可。公開數(shù)據(jù)顯示，今年以來已有400家左右的上市公司發(fā)布股權(quán)激勵預(yù)案，其中超七成公司進(jìn)入計(jì)劃實(shí)施階段。

總的來看，上市公司實(shí)施股權(quán)激勵無外乎有兩重含義，一是通過建立長期激勵機(jī)制，構(gòu)建員工與公司利益共同體，保持核心團(tuán)隊(duì)穩(wěn)固，調(diào)動更大的員工凝聚力和戰(zhàn)斗力，進(jìn)而推動企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。二是將員工未來獎金或部分固定薪酬調(diào)整為發(fā)放股票，可有效降低公司即期實(shí)際成本支出，在當(dāng)前仍具備較大外部環(huán)境壓力的背景下，實(shí)施股權(quán)激勵不失為實(shí)現(xiàn)企業(yè)與員工雙贏的更優(yōu)策略。

具體到綠城管理身上，筆者認(rèn)為本次股權(quán)激勵計(jì)劃的推行當(dāng)有更深層次的意義。

作為向管理求效益的輕資產(chǎn)服務(wù)型公司，核心人才對綠城管理的代建業(yè)務(wù)擴(kuò)張和高質(zhì)量發(fā)展起到至關(guān)重要的作用，公司在戰(zhàn)略決策、風(fēng)險把控、項(xiàng)目全生命周期管理、后備人才儲備等各個環(huán)節(jié)的人才配置充足、合理，已經(jīng)成為公司重要的競爭壁壘之一。這一點(diǎn)從公司具備同時覆蓋政府代建、資方代建和商業(yè)代建業(yè)務(wù)能力，連續(xù)六年市場份額保持在22%以上，穩(wěn)居行業(yè)第一身位的結(jié)果上得到充分驗(yàn)證。

潛力初現(xiàn)的代建行業(yè)，綠城管理旗下綜合素質(zhì)強(qiáng)大的專業(yè)開發(fā)團(tuán)隊(duì)十分稀缺，在地產(chǎn)轉(zhuǎn)型升級背景下，不少房企籌謀入局代建，不乏有從綠城管理“挖人”的念頭。此時綠城管理實(shí)施股權(quán)激勵，將有效緩解外界擔(dān)憂和人才流失風(fēng)險，保障核心團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)固，強(qiáng)化自身的領(lǐng)航地位。

其次，筆者注意到，承受人要想三年內(nèi)獲得滿額股份歸屬，需要對應(yīng)完成公司制定的經(jīng)營目標(biāo)且行權(quán)價格將在6.5港元以上。盡管公告中并未給出明確的數(shù)據(jù)，但根據(jù)公司此前經(jīng)營專題會議上的匯報情況，綠城管理對2022年及以后年份歸母凈利潤復(fù)合增長30%的業(yè)績指引預(yù)期良好。各承受人的欣然接受，意味著核心管理層對未來業(yè)績目標(biāo)的達(dá)成，以及公司未來股價走勢的充足信心。

從當(dāng)前的行業(yè)形勢和港股市場走勢來看，這種良好預(yù)期存在支撐。

一方面，代建行業(yè)的逆周期屬性持續(xù)顯現(xiàn)，政府代建在政策支持下展現(xiàn)較強(qiáng)確定性強(qiáng)，資方代建作為新風(fēng)口將為行業(yè)提供新的增長機(jī)會。22Q1綠城管理新拓項(xiàng)目中政府代建和資方代建業(yè)務(wù)比重進(jìn)一步增加，意味著已經(jīng)成為國內(nèi)最大保障房承建商的綠城管理在進(jìn)一步放大該領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢，確保公司業(yè)務(wù)基本盤穩(wěn)固，同時掌握了在資方代建領(lǐng)域的先發(fā)優(yōu)勢，正著力培育新的增長引擎。

對大部分新入局的代建公司來說，沒有成熟的項(xiàng)目管理能力和經(jīng)驗(yàn)很難獲得政府項(xiàng)目信任，而綠城管理經(jīng)過大量的政府代建經(jīng)驗(yàn)和業(yè)務(wù)測算，已經(jīng)開發(fā)出標(biāo)準(zhǔn)化的業(yè)務(wù)模型，將政府代建變成長續(xù)增長點(diǎn)。資方代建難度更大，周期長，對新入局者來說門檻更高，綠城管理在該領(lǐng)域率先實(shí)現(xiàn)與頭部AMC的合作，有效推進(jìn)實(shí)際業(yè)務(wù)落地，將進(jìn)一步拉開和其他同行的身位差距。

站在市場角度，港股作為開放的離岸市場，內(nèi)地企業(yè)占比不斷提升，其長期走勢和中國經(jīng)濟(jì)基本面呈現(xiàn)較高相關(guān)性，今年3月“政策底”出現(xiàn)后港股止跌企穩(wěn)，進(jìn)入箱體震蕩，隨著6月國內(nèi)迎來全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)，“穩(wěn)增長”主線策略加快落地之后，港股回暖行情愈加明顯，恒生指數(shù)自3月低點(diǎn)反彈超19%。對于綠城管理這類有穩(wěn)健基本面支撐，業(yè)績能見度高的標(biāo)的來說，市場應(yīng)該可以相信其后續(xù)表現(xiàn)。

關(guān)鍵詞： 股權(quán)激勵穩(wěn)定核心團(tuán)隊(duì) 綠城管理控股(09979 HK)長期發(fā)展信