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快可電子（301278.SZ）發(fā)行定價(jià)34.84元/股，對(duì)應(yīng)市盈率36.07倍，低于可比公司的平均市盈率（約79.24倍）。今日高開158%，盤中持續(xù)上漲，截至發(fā)稿報(bào)117元/股，較發(fā)行價(jià)上漲235.82%，臨時(shí)停牌，最新市值約74.88億元。

快可電子主要從事光伏接線盒和連接器的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，其中光伏連接盒收入約占8成，公司客戶包括天合光能、晶澳太陽(yáng)能、東方日升、阿特斯、友達(dá)光電、通威、協(xié)鑫集成、HANSOL等國(guó)內(nèi)外主流光伏組件廠。

近年來(lái)，我國(guó)新增和累計(jì)光伏裝機(jī)容量保持全球第一，2019年我國(guó)新增光伏并網(wǎng)容量達(dá)到30.1GW，高于歐盟（16GW）和美國(guó)（13.3GW）新增裝機(jī)量之和，光伏行業(yè)基本面向好。

其中，連接器是必不可少的關(guān)鍵零部件，占電池板總成本的3%。中國(guó)光伏連接器廠商較多，目前還處在國(guó)產(chǎn)替代化的過(guò)程，市場(chǎng)空間較大。

在此背景下，2019年-2021年，快可電子的營(yíng)收分別為3.53億元、5.03億元和7.36億元，對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)分別為0.41億元、0.64億元和0.65億元，公司營(yíng)收快速增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)增速略顯疲軟。

（主要財(cái)務(wù)指標(biāo)，招股書）

2022年1-6月預(yù)計(jì)營(yíng)收5.1億元-5.5億元,同比上年增長(zhǎng)62.64%-75.4%；預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)盈利4000萬(wàn)元-4500萬(wàn)元,同比上年增長(zhǎng)43.84%-61.82%。

毛利率方面，由于目前公司產(chǎn)品主要應(yīng)用于光伏行業(yè)，受到2018年光伏“531新政”影響，光伏行業(yè)部分落后產(chǎn)能淘汰，技術(shù)創(chuàng)新與成本下降一定程度上加劇了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，光伏領(lǐng)域產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格整體呈下降趨勢(shì)。快客電子毛利率由2019年的24.82%降至2021年的18.36%，公司若不能保持技術(shù)優(yōu)勢(shì)，毛利率將面臨持續(xù)下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

此外，報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款余額分別為1.15億元、1.87億元和2.57億元，應(yīng)收票據(jù)原值分別為0.98億元、1.46億元和2.57億元，合計(jì)占營(yíng)收的比例超過(guò)60%，占比較高。隨著公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模的增長(zhǎng)，公司營(yíng)收賬款余額可能會(huì)進(jìn)一步上升，若不能及時(shí)收回款項(xiàng)，或?qū)⒚媾R一定的壞賬風(fēng)險(xiǎn)，下游客戶占用資金過(guò)大，對(duì)公司的現(xiàn)金流也會(huì)造成不利影響。

關(guān)鍵詞： 快可電子登陸創(chuàng)業(yè)板 上市首日大漲235%臨停