9月2日，熱門(mén)新股洪九果品(06689.HK)公布招股結(jié)果，確定每股定價(jià)40.00港元，招股籌資凈額約4.97億港元。

結(jié)果還顯示，洪九果品本次IPO擬發(fā)行1401.25萬(wàn)股，其中香港公開(kāi)發(fā)售占10%，國(guó)際發(fā)售占90%，另有15%超額配售權(quán)；中金公司為獨(dú)家保薦人。

(相關(guān)資料圖)

香港公開(kāi)發(fā)售項(xiàng)下，洪九果品合共接獲2086份有效申請(qǐng)，認(rèn)購(gòu)合共約84.60萬(wàn)股，即公開(kāi)發(fā)售獲認(rèn)購(gòu)0.6倍；國(guó)際發(fā)售項(xiàng)下，獲得超額認(rèn)購(gòu)，其已獲認(rèn)購(gòu)發(fā)售股份數(shù)目，則相當(dāng)于國(guó)際發(fā)售初步可供認(rèn)購(gòu)發(fā)售股份總數(shù)的1.96倍。

整體上看，受大環(huán)境影響，近期港股打新熱度走低，包括中國(guó)中免在內(nèi)的一眾明星新股在招股階段的表現(xiàn)均較為平淡，或受此影響，洪九果品在散戶(hù)中熱度不高。但實(shí)際上，國(guó)際發(fā)售部分能夠多倍認(rèn)購(gòu)，還是說(shuō)明了機(jī)構(gòu)投資者對(duì)這家企業(yè)足以認(rèn)可。

另值得注意的是，此次招股，洪九果品引入了廣發(fā)全球、南方基金作為基石投資者，而且基石投資者認(rèn)購(gòu)的比例較高，達(dá)到了36.41%，按照發(fā)售價(jià)合計(jì)認(rèn)購(gòu)其約2600萬(wàn)美元的股份。

基石投資往往預(yù)示對(duì)一家公司未來(lái)發(fā)展前景、價(jià)值的肯定，具有一定指導(dǎo)價(jià)值。上述基石投資者亦是頭部機(jī)構(gòu)投資者，給市場(chǎng)帶來(lái)了一定信心。

這里也簡(jiǎn)要分析一下，洪九果品的核心投資亮點(diǎn)所在。

1、 成長(zhǎng)性

伴隨中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、中產(chǎn)階級(jí)逐漸壯大，國(guó)內(nèi)消費(fèi)者對(duì)高品質(zhì)水果的需求日益激增，尤其是對(duì)榴蓮、車(chē)?yán)遄拥冗M(jìn)口、品牌水果。據(jù)灼識(shí)統(tǒng)計(jì)，洪九果品在2021年的榴蓮銷(xiāo)售額約占國(guó)內(nèi)榴蓮分銷(xiāo)市場(chǎng)份額的10.1%，已然成為中國(guó)最大的榴蓮分銷(xiāo)商。此外，洪九果品在火龍果、山竹及龍眼市場(chǎng)也具有相對(duì)話語(yǔ)權(quán)，2021年，洪九果品是火龍果、山竹及龍眼的前五大分銷(xiāo)商，市場(chǎng)份額分別為6.1%、2.2%及2.8%。

高景氣的賽道和領(lǐng)先的市場(chǎng)地位決定其成長(zhǎng)性。2019年到2021年，洪九果品營(yíng)收年復(fù)合增速達(dá)122.4%；經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)118.5%。2022年前五個(gè)月，消費(fèi)市場(chǎng)整體承壓之際，洪九果品實(shí)現(xiàn)收入57.25億元，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)達(dá)7.45億元，保持同比兩位數(shù)的高增長(zhǎng)。

2、 稀缺性

一方面，洪九果品預(yù)計(jì)于9月5日掛牌港交所，正式成為中國(guó)“水果第一股”，市場(chǎng)對(duì)此早已翹首以盼。說(shuō)到底，水果產(chǎn)業(yè)萬(wàn)億規(guī)模、高頻剛需，同時(shí)契合消費(fèi)升級(jí)，是具有極大想象空間的消費(fèi)細(xì)分領(lǐng)域。

另一方面，洪九果品的商業(yè)模式稀缺，其通過(guò)打造數(shù)字化驅(qū)動(dòng)的“端到端”的供應(yīng)鏈，在縮短傳統(tǒng)批發(fā)層級(jí)，打通供應(yīng)鏈全鏈路環(huán)節(jié)的同時(shí)，利用大數(shù)據(jù)分析，實(shí)現(xiàn)供全程可視化、數(shù)字化管控，實(shí)現(xiàn)科學(xué)制定采購(gòu)決策、運(yùn)輸決策、銷(xiāo)售決策，率先解決了行業(yè)在品質(zhì)、效率方面的痛點(diǎn)。根據(jù)最新招股書(shū)，洪九果品或?qū)⑦M(jìn)一步“開(kāi)放”這種能力，向全球水果產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)發(fā)展。

成長(zhǎng)性+稀缺性，也決定了洪九果品或應(yīng)享受一定的估值溢價(jià)。

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