今年第一季度，前期超跌顯著的港股市場(chǎng)，從冰點(diǎn)快速反彈。忽如一夜春風(fēng)來(lái)，千樹萬(wàn)樹梨花開，教育板塊等多個(gè)賽道迎來(lái)了回暖。
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在該賽道中，筆者發(fā)現(xiàn)有一個(gè)標(biāo)的，終于扛到了“市場(chǎng)底”，熬到了“政策底”，等到了“需求底”——海外高等教育服務(wù)提供商澳洲成峰高教。公司似乎反轉(zhuǎn)在即：
市場(chǎng)底：港股市場(chǎng)流動(dòng)性提升，估值洼地逐漸減少
政策底：教育政策已日趨見底，市場(chǎng)憂慮情緒逐步消失
需求低：全球疫情管控措施優(yōu)化，國(guó)內(nèi)積壓已久的澳洲留學(xué)亟需釋放
近期，澳洲成峰高教發(fā)布中期業(yè)績(jī)報(bào)告，釋放出非常積極的信號(hào)。
短期角度：財(cái)報(bào)釋放出積極的反轉(zhuǎn)信號(hào)
根據(jù)最近的報(bào)道，新東方的出國(guó)考試培訓(xùn)和出國(guó)咨詢業(yè)務(wù)大幅度回暖，尤其是出國(guó)考試培訓(xùn)業(yè)務(wù)比去年同期增長(zhǎng)約41%。這是一個(gè)令人相當(dāng)震驚的數(shù)據(jù)。
實(shí)際上，澳洲成峰高教旗下的IMC（即澳大利亞國(guó)立管理與商業(yè)學(xué)院）和SCOTS英語(yǔ)學(xué)院在更早的時(shí)間，迎來(lái)了更大量的學(xué)生需求。根據(jù)中期業(yè)績(jī)報(bào)告，在報(bào)告期內(nèi)（截至2022年12月31日止六個(gè)月），集團(tuán)入學(xué)新生的同等全日制學(xué)生負(fù)擔(dān)("EFTSL")總數(shù)約254.4，同比增長(zhǎng)高達(dá)129.1%，遠(yuǎn)超于海外教育市場(chǎng)平均水平。受此影響，高等教育服務(wù)的EFTSL總數(shù)同比增長(zhǎng)30.9%。
進(jìn)入2023年，公司的運(yùn)營(yíng)環(huán)境更是迎來(lái)了重大轉(zhuǎn)折。在澳洲政府開放邊境，并鼓勵(lì)國(guó)際學(xué)生返回；疫情的影響逐步消散，海外教育需求重回正軌。學(xué)校自身也逐步恢復(fù)線下教育。自2023年3月起，集團(tuán)計(jì)劃讓學(xué)生返回校園上課，同時(shí)通過在線方式為學(xué)生提供學(xué)習(xí)支持的混合教育模式，使得學(xué)校更具吸引力。
留學(xué)活動(dòng)有一定滯后性，預(yù)計(jì)未來(lái)國(guó)際學(xué)生的流動(dòng)將繼續(xù)恢復(fù)，基本面的重大改善相信將在2022財(cái)年下半年以及2023財(cái)年的業(yè)績(jī)得到體現(xiàn)。
除此之外，澳洲成峰高教旗下第二個(gè)州際分校——珀斯分校，在2022年下旬獲得澳大利亞高等教育質(zhì)量與標(biāo)準(zhǔn)署批準(zhǔn)。海外高校具備很高的資質(zhì)認(rèn)證門檻，珀斯分校的落地再次體現(xiàn)了集團(tuán)在澳洲具備較高的品牌優(yōu)勢(shì)與競(jìng)爭(zhēng)地位。珀斯分?？梢哉惺諊?guó)內(nèi)和國(guó)際學(xué)生。財(cái)報(bào)指出，該校預(yù)計(jì)將于2023年3月開課。集團(tuán)的新分校將帶來(lái)收生人數(shù)快速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)這部分的業(yè)績(jī)將在2022財(cái)年下半年以及2023財(cái)年的業(yè)績(jī)報(bào)告中兌現(xiàn)。
盡管在過去的中期，集團(tuán)依然受到較大的運(yùn)營(yíng)壓力、負(fù)面的宏觀環(huán)境因素仍未出清，但其在中期依然逆勢(shì)成長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)了14.4%的收入增長(zhǎng)。集團(tuán)具備韌性之余，恢復(fù)彈性可期，即將到來(lái)的底部反轉(zhuǎn)值得關(guān)注。
長(zhǎng)期角度：高景氣度與多元化戰(zhàn)略
澳洲正致力于解決技術(shù)人才緊缺問題，吸引更多的海外人才在澳就業(yè)。去年年底，澳洲政府宣布將延長(zhǎng)部分留學(xué)生畢業(yè)后的工作簽證，包括工程與IT等熱門專業(yè)將獲得額外兩年的畢業(yè)后工作權(quán)利。近期，澳大利亞內(nèi)政部長(zhǎng)克萊爾奧尼爾（Clare O"Neil）發(fā)言表示，澳洲的人才稀缺情況嚴(yán)重，她希望澳洲能引進(jìn)更多的技術(shù)型人才，并把人才移民從短期移民轉(zhuǎn)向?yàn)殚L(zhǎng)期、永久性的移民。澳洲對(duì)人才的友好度將吸引更多的學(xué)生，澳洲留學(xué)市場(chǎng)進(jìn)入長(zhǎng)期的高景氣度區(qū)間。
集團(tuán)為此已做好了準(zhǔn)備。其曾指出將繼續(xù)加強(qiáng)在國(guó)際及本地市場(chǎng)的市場(chǎng)地位，多元化發(fā)展至其他國(guó)家及地區(qū)以重建國(guó)際市場(chǎng)。
早在2019年，集團(tuán)就開啟了教育層次的多元化，收購(gòu)了位于悉尼的語(yǔ)言學(xué)校Scots。疫情期間，Scots開設(shè)了海外的語(yǔ)言學(xué)習(xí)中心，幫助學(xué)生通過線上提高語(yǔ)言成績(jī)，有效的提升了高教業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)化率，與主營(yíng)業(yè)務(wù)形成強(qiáng)勁的協(xié)同效應(yīng)。
疫情期間，集團(tuán)還主動(dòng)實(shí)施多元化招生策略，注重增加非中國(guó)學(xué)生的比例。根據(jù)剛發(fā)布的業(yè)績(jī)報(bào)告，報(bào)告期內(nèi)澳洲成峰高教繼續(xù)堅(jiān)持這一策略，通過與其他國(guó)家的高等教育體系合作，使其學(xué)生組合多元化。2022年下半年年，越南駐悉尼總領(lǐng)事還拜訪悉尼校園?？傤I(lǐng)事及領(lǐng)事館工作人員探討了越南及澳洲高等教育機(jī)構(gòu)之間深度合作的潛力。澳洲成峰高教表示，集團(tuán)將努力推進(jìn)與越南等東南亞國(guó)家建立聯(lián)系，吸引更多來(lái)自該地區(qū)的學(xué)生。
此外，渠道多元化戰(zhàn)略也在積極推進(jìn)當(dāng)中。集團(tuán)重塑了與渠道商間的合作模式。集團(tuán)實(shí)施渠道商股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，通過分批授權(quán)激發(fā)經(jīng)銷商積極性，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)擴(kuò)張。
集團(tuán)曾在公開途徑稱將在國(guó)內(nèi)和國(guó)際上、在產(chǎn)業(yè)與商業(yè)內(nèi)，與志同道合的機(jī)構(gòu)建立新的、建設(shè)性的伙伴關(guān)系。多元化布局必定打開長(zhǎng)期的成長(zhǎng)空間，只需靜待花開。
一個(gè)優(yōu)秀的資產(chǎn)配置機(jī)會(huì)，不外乎短期有安全邊際和向上彈性，長(zhǎng)期有高景氣度與清晰成長(zhǎng)路徑。
從中期業(yè)績(jī)報(bào)告來(lái)看，澳洲成峰高教十分符合以上特征。
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