今年以來，我國光伏產業發展勢頭強勁，各項指標均呈快速增長態勢。最新數據顯示，截至6月底，光伏發電累計裝機規模約4.7億千瓦，已超過水電成為我國裝機規模第二大電源。而根據光伏行業規范公告企業信息和行業協會測算，上半年全國多晶硅、硅片、電池、組件產量再創新高，同比增長均超過65%。

在此背景下，今年上半年光伏上市公司業績表現亮眼，不少公司預計業績同比大幅增長，其中，晶科能源、歐晶科技、清源股份、鈞達股份等公司預告凈利潤增長上限超300%，億晶光電的增幅更是超過1000%。

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“與去年光伏產業鏈上游因為硅料價格屢創新高而利潤大增不同，今年光伏產業鏈上游由于價格回落導致利潤減少，但卻刺激下游裝機量顯著增加，從而促進下游企業利潤回升。”萬聯證券投資顧問屈放對《證券日報》記者表示。

光伏裝機規模大幅增長

今年上半年，在產能過剩的大背景下，光伏產業鏈價格迅速走低，硅料價格從年初的17萬元/噸跌至目前的6萬元/噸。硅片、電池、組件價格也同樣“跌跌不休”，組件價格更是從2元/W左右的高點跌至目前的1.3元/W左右。

“硅料價格的下跌，帶動從硅片到組件整個產業鏈的產品價格下降，刺激了裝機規模的大幅增長，從而帶動整個光伏產業鏈需求增長。”西安工程大學產業發展和投資研究中心主任王鐵山在接受《證券日報》記者采訪時表示。

國家能源局數據顯示，上半年光伏新增規模達到了78.42GW，較去年同期增長47.54GW，漲幅達到154%。光伏電源投資達1349億元，較去年同期增長113.6%。

中國光伏行業協會副秘書長江華表示，當前，我國光伏產業無論是市場規模、技術水平，還是生產制造和產業鏈完善程度均處于全球第一，在經濟社會中發揮的作用也愈加凸顯。今年還有多個百萬級光伏基地正在加快建設。

上下游業績分化

受益于光伏市場需求旺盛、上游硅料價格下行等因素，今年上半年，光伏產業鏈上市公司業績普遍較好。

據《證券日報》記者梳理，目前已有34家光伏產業鏈上市公司披露半年報、業績快報或業績預告，凈利潤TOP5分別是隆基綠能、晶澳科技、TCL中環、大全能源、陽光電源。

“盡管上半年光伏市場競爭激烈，但頭部企業無論是市場占有率還是盈利能力，仍表現出強勁實力。”屈放表示，除了頭部企業仍然保持強勢地位外，上下游業績分化也是一大特點，但與前兩年不同的是，產業鏈利潤逐步由上游開始向中下游轉移。

今年上半年組件企業均取得了喜人成績，多家公司凈利潤處于行業前列。其中，晶澳科技、晶科能源、天合光能、阿特斯等企業凈利同比增長均超100%，阿特斯和晶科能源凈利同比增長300%左右。

梳理各組件公司公告來看，業績快速增長的原因主要是受益于上半年硅料價格下降幅度較大，同時下游需求增加，光伏組件出貨量大幅度增長。

隆基綠能相關負責人對《證券日報》表示：“今年上半年，全球光伏市場需求保持快速增長，公司持續發揮行業領先的技術、成本、產品及品牌優勢，優化全球產業鏈一體化布局，推動高效產能穩步釋放，硅片和組件出貨量較去年同期大幅增長。同時，隨著上游多晶硅料價格的下降，公司組件產品毛利率同比修復。”

有人歡喜有人憂。受多晶硅價格下跌因素影響，上半年上游硅料企業利潤同比出現了明顯下滑。今年上半年，硅料頭部企業大全能源實現營收93.25億元、凈利44.26億元，同比分別下降42.93%、53.53%。

對于業績下降的原因，大全能源表示，產業內周期性庫存消耗疊加新增產能陸續釋放影響，國內多晶硅供給量大幅增加，進而導致多晶硅價格的快速回落。

N型產品迭代加速

“從今年上半年的利潤增長情況來看，N型產品迭代或將進一步加速。”屈放表示，今年是N型電池的開局之年。從光伏行業整體來看，未來總體產能會出現過剩情況，但先進產能依舊稀缺，布局先進產能的企業將受益。

而較早布局N型電池的鈞達股份，今年上半年預計凈利潤同比增長230%至300%。鈞達股份表示，目前行業N型電池產能相對短缺，N型產品市場供不應求，電池盈利較去年同期迎來提升。

晶科能源也表示，業績較好的原因主要在于全球市場需求旺盛，公司在實現光伏組件出貨量上升的同時，N型先進產品占比持續提升。

在屈放看來，隨著光伏產業鏈價格整體下降，N型產品與P型產品之間的差價在不斷縮小，而N型產品的轉化效率更高，其性價比逐漸凸顯，預計今年四季度部分企業將實現量產，推動電池市場供需進入平衡狀態。

屈放進一步表示，從目前電池技術來看，多種N型電池同時發展，下一代鈣鈦電池也將逐步進入市場，光伏行業的技術迭代正在進一步加速。

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