智通財經APP獲悉，民生證券發表研報稱，電新板塊總體持倉占比環比下降，子板塊基金持倉占比均環比下滑。以民生證券自選股分類標準測算，截至25Q2，電力設備與新能源板塊基金持倉占比為10.43%，環比-1.44Pcts，同比-0.96Pcts。分板塊看，新能源汽車板塊基金持倉占比為7.50%，環比-1.14Pcts，同比+0.27Pcts；其中，寧德時代(300750.SZ)仍位列新能源車基金持倉TOP 1，持倉市值達到1426.57億元，占基金總持倉比重為4.63%；比亞迪(002594.SZ)緊隨其后，占基金總持倉比重為1.03%。

民生證券具體觀點如下：

電新板塊總體持倉占比環比下降

【資料圖】

根據基金的披露規則，一季報和三季報披露前十大重倉股，半年報和年報披露全部持倉，故持倉總市值存在差異，因此民生證券主要選取相同的數據口徑即前十大重倉股進行趨勢分析。從中信一級行業分類來看，截至2025Q1中信電新行業基金持倉比重為9.20%，環比-1.35Pcts，同比-0.51Pcts；中信電新行業市值在總市值中的比重為5.29%，環比+0.18Pcts，同比-0.27Pcts。

考慮到行業分類的一些誤差，民生證券針對電新行業的304只自選股進行統計，結果顯示截至2025Q1，304只電新自選股基金持倉占比為11.87%，環比-0.56Pcts，同比-0.18Pcts；電新自選股市值在A股總市值的比重為7.78%，環比+0.61Pcts，同比+0.04Pcts。

電新子板塊持倉分析：子板塊基金持倉占比均環比下滑

新能源發電板塊在基金總持倉中的占比為1.74%，環比-0.09%，同比-1.32%，主要持倉個股為陽光電源（基金總持倉占比為0.58%）。電力設備與工控板塊在基金總持倉中的占比為1.23%，環比-0.27Pcts，同比-0.59Pcts，主要持倉個股為匯川技術（基金總持倉占比為0.55%）。

投資建議：

受政策、技術、需求三大因素的影響，電新各細分板塊的起步時間和發展階段各有不同，行業滲透率水平亦不同，使得各環節景氣度及其業績空間增量預期存在差異。

風險提示：

政策推進不達預期、行業競爭加劇致價格超預期下降、原材料價格波動、技術進步不及預期、海外經營風險等。

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