(相關資料圖)

本周豬價下跌。根據(jù)博亞和訊，7 月25 日全國外三元生豬均價為14.15 元/kg，周環(huán)比下跌0.84%，15 公斤仔豬均價31.89 元/公斤，周環(huán)比下跌0.22%。根據(jù)涌益咨詢數(shù)據(jù)，本周商品豬出欄均重為128.48kg，周環(huán)比下跌0.35kg，全國凍品庫容率為14.46%，環(huán)比上升0.1pct。本周豬價整體趨弱，前期反彈刺激養(yǎng)殖端出欄增加，疊加高溫抑制需求、運輸受阻致供應承壓，屠企順勢壓價。此后，養(yǎng)殖端抗價情緒升溫，散戶壓欄、規(guī)模場控量挺價，豬價跌勢收窄，短期企穩(wěn)。　　6 月農(nóng)業(yè)農(nóng)村部生豬專題數(shù)據(jù)解讀。（1）能繁母豬：二季度產(chǎn)能小幅回升。6月底能繁母豬存欄量4043 萬頭，季度環(huán)比+0.1%，同比+0.1%，相較于25Q1小幅回升，絕對量接近24Q2 末的水平。（2）生豬供給：二季度均重、存欄顯著提升。25Q2 生豬出欄總量17143 萬頭，同比+1.2%，環(huán)比-12%，豬肉產(chǎn)量1418 萬噸，同比+1.4%，環(huán)比-11.5%。在不考慮出欄結(jié)構(gòu)的情況下，根據(jù)出欄總量和豬肉產(chǎn)量測算得25Q2 生豬頭均產(chǎn)肉量82.72 公斤，同比24Q2 增加0.19 公斤，環(huán)比25Q1 增加0.46 公斤。從當前生豬存欄量來看，25Q2 末全國生豬存欄42447 萬頭，同比+2.2%，環(huán)比+1.7%，前期產(chǎn)能以及產(chǎn)能利用率上行傳導下，預計后續(xù)供給仍將維持相對寬松。（3）利潤：6 月頭均利潤降至盈虧平衡線附近。1）商品豬價格方面，受養(yǎng)殖端降重去庫以及高溫天氣抑制消費的影響，6 月商品豬出欄均價降至14.57 元/公斤，環(huán)比-2.3%，同比-20.6%。　　2）仔豬價格方面，25 年6 月仔豬銷售均價為37.25 元/公斤，環(huán)比-4.8%，同比-14.5%。3）盈利方面，頭均利潤繼續(xù)縮窄。6 月規(guī)模場肥豬頭均利潤降至7元/頭（5 月為49 元/頭），散戶肥豬頭均利潤-6 元/頭（5 月為21 元/頭）。　　天然橡膠價格上漲。截至7 月25 日，國內(nèi)天然橡膠期貨價格為15455 元/噸，周環(huán)比+4.14%。本周商品情緒延續(xù)高漲，周四泰國與柬埔寨邊境沖突升級，部分橡膠加工廠開工受到影響，或?qū)⑦M行轉(zhuǎn)移，強化市場供應焦慮，助推看多情緒，膠價震蕩走強。庫存端，本周青島地區(qū)橡膠庫存62.69 萬噸，周環(huán)比-0.2萬噸，其中一般貿(mào)易庫存53.28 萬噸，周環(huán)比-0.07 萬噸，保稅區(qū)庫存9.41 萬噸，周環(huán)比-0.13 萬噸。　　投資建議：（1）生豬養(yǎng)殖板塊，近期政策端指引下，宰后均重加速回落，量價重新匹配，豬價預期轉(zhuǎn)好。長期視角下，產(chǎn)能周期底部漸明，板塊有望開啟長周期盈利上行期。重點推薦牧原股份、溫氏股份、巨星農(nóng)牧、神農(nóng)集團。（2）后周期板塊，生豬存欄量回升提振飼料、動保需求，近期非瘟疫苗進入臨床試驗階段，有望驅(qū)動動保板塊上行，建議關注海大集團、瑞普生物。（3）種植鏈，當前糧價上行趨勢已確立，種植&種業(yè)基本面向好，大種植投資機會凸顯，種植鏈建議關注蘇墾農(nóng)發(fā)、北大荒、海南橡膠、秋樂種業(yè)、隆平高科、登海種業(yè)。（4）寵物板塊，寵食行業(yè)正處于增量、提價邏輯持續(xù)落地的階段，海外市場增量不斷，國產(chǎn)品牌認可度持續(xù)提升，龍頭企業(yè)成長持續(xù)兌現(xiàn)，建議關注乖寶寵物、中寵股份、佩蒂股份等。　　風險分析：畜禽價格不及預期；畜禽疫病大規(guī)模爆發(fā)；原材料價格大幅波動。【免責聲明】本文僅代表第三方觀點，不代表和訊網(wǎng)立場。投資者據(jù)此操作，風險請自擔。

   【免責聲明】本文僅代表第三方觀點，不代表和訊網(wǎng)立場。投資者據(jù)此操作，風險請自擔。

【廣告】本文僅代表作者本人觀點，與和訊網(wǎng)無關。和訊網(wǎng)站對文中陳述、觀點判斷保持中立，不對所包含內(nèi)容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考，并請自行承擔全部責任。郵箱：news_center@staff.hexun.com

關鍵詞： 財經(jīng)頻道 財經(jīng)資訊