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智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中信建投發(fā)布研究報(bào)告稱，近期第三批“以舊換新”國補(bǔ)已陸續(xù)下發(fā)地方，乘用車板塊消費(fèi)景氣有望改善，本周零跑B01等新車型發(fā)布，關(guān)注下周理想i8新車，“反內(nèi)卷”趨勢下新車預(yù)期及高端化品牌仍為板塊結(jié)構(gòu)性行情核心；本周末WAIC(世界人工智能大會(huì))高規(guī)格高關(guān)注度開幕，上海發(fā)放首批L4運(yùn)營牌照，疊加本周特斯拉Q2業(yè)績會(huì)對智駕和機(jī)器人進(jìn)展指引積極，L2智駕國標(biāo)或落地在即，板塊密集催化下產(chǎn)業(yè)趨勢進(jìn)一步強(qiáng)化。

中信建投表示，商用車內(nèi)需修復(fù)和非俄海外出口景氣度上行帶來龍頭公司上半年業(yè)績連續(xù)超預(yù)期，穩(wěn)健低估值屬性仍為防御型資金青睞。

中信建投主要觀點(diǎn)如下：

近期第三批“以舊換新”國補(bǔ)已陸續(xù)下發(fā)地方，乘用車板塊消費(fèi)景氣有望改善，本周零跑B01等新車型發(fā)布，關(guān)注下周理想i8新車，“反內(nèi)卷”趨勢下新車預(yù)期及高端化品牌仍為板塊結(jié)構(gòu)性行情核心;本周末WAIC(世界人工智能大會(huì))高規(guī)格高關(guān)注度開幕，上海發(fā)放首批L4運(yùn)營牌照，疊加本周特斯拉Q2業(yè)績會(huì)對智駕和機(jī)器人進(jìn)展指引積極，L2智駕國標(biāo)或落地在即，板塊密集催化下產(chǎn)業(yè)趨勢進(jìn)一步強(qiáng)化。商用車內(nèi)需修復(fù)和非俄海外出口景氣度上行帶來龍頭公司上半年業(yè)績連續(xù)超預(yù)期，穩(wěn)健低估值屬性仍為防御型資金青睞。

乘用車板塊：當(dāng)前行業(yè)“反內(nèi)卷”趨勢下，存量車型價(jià)格體系有望逐漸穩(wěn)定，新車產(chǎn)品力及品牌成為勝負(fù)手。近期樂道L90關(guān)注度持續(xù)提升、理想i8小訂數(shù)據(jù)超預(yù)期，尊界S800上市50天大定突破8000輛，本周上市的零跑B01純電A級(jí)家轎定價(jià)凸顯性價(jià)比，尊界S800強(qiáng)化高端品牌稀缺性，后續(xù)小鵬新P7、上汽尚界、北汽S9T即將發(fā)布，板塊結(jié)構(gòu)性行情延續(xù)，關(guān)注下周理想i8新車正式發(fā)售。

智駕板塊：L4智駕行業(yè)今年迎來行業(yè)成本和技術(shù)的拐點(diǎn)，當(dāng)前技術(shù)迭代、行業(yè)格局、新商業(yè)模式等仍在演變，本周末世界人工智能大會(huì)召開或?qū)Π鍓K形成催化，上海浦東新頒發(fā)多張Robotaxi運(yùn)營牌照，重點(diǎn)關(guān)注智能化檢測環(huán)節(jié)和L3-L4智駕運(yùn)營板塊。

機(jī)器人板塊：7月中下旬以來板塊行情明顯走強(qiáng)，本周延續(xù)上漲，主要原因在于強(qiáng)產(chǎn)業(yè)趨勢下事件催化走強(qiáng)，帶動(dòng)板塊預(yù)期持續(xù)修復(fù)，疊加市場流動(dòng)性寬松。近期重點(diǎn)事件包括智元、宇樹開啟資本化上市、國內(nèi)中移動(dòng)等批量采購人形機(jī)器人訂單落地、特斯拉Optimus研發(fā)及訂單預(yù)期修復(fù)、機(jī)器人在鏈博會(huì)及世界人工智能大會(huì)上“主角”地位等，市場對中長期產(chǎn)業(yè)趨勢的認(rèn)同度仍較高。本周特斯拉Q2業(yè)績說明會(huì)指引2025年底推出gen3原型，2026年規(guī)模化生產(chǎn)等信息，整體進(jìn)度仍較為積極。繼續(xù)建議基于中期確定性配置α標(biāo)的，關(guān)注特斯拉、智元、宇樹等供應(yīng)鏈新進(jìn)展及peek等輕量化迭代環(huán)節(jié)。

客車及重卡板塊：Q2業(yè)績高增主要受益于重卡/大中客出口放量。當(dāng)前時(shí)點(diǎn)看，5月以來國內(nèi)補(bǔ)貼加速落地，兩大核心板塊基本面強(qiáng)勢，Q3低基數(shù)下增速有望進(jìn)一步上行，核心標(biāo)的處于重要的配置窗口期。

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