十年前花8000元買的重疾險，保額50萬；今天同樣的保額，價格已逼近2萬元！預定利率下調推高了保費成本，而通脹更讓固定保額悄悄縮水。

如今，轉機出現了。

(資料圖片僅供參考)

近日，金融監管總局發布《關于推動健康保險高質量發展的指導意見》，沉寂了22年的分紅型重疾險或再度登上市場舞臺。意味著未來你買的重疾險不僅能賠錢，還可能“賺錢”，用浮動收益對抗貨幣貶值。據華泰證券(601688)分析，分紅型重疾險放開后，重疾險隱含的投資回報率有望從當前的2%提升至2.5%至3%。

與此同時，另一類“輕量化”重疾險悄然走紅：每月幾十元，確診即賠、一年一續，專為剛畢業的年輕人、靈活就業者、預算緊張的家庭提供“救命錢”。它不再追求終身覆蓋，而是解決最急迫的問題。

一邊是長期抗通脹的“資產型保障”，一邊是即時救急的“輕量型防護”，這場由政策松綁與市場需求共同驅動的產品革命，正在重塑整個重疾險生態。

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分紅型重疾險“回歸”

沉寂了22年的分紅型重疾險已被監管“開閘”。

國家金融監管總局近日發布《關于推動健康保險高質量發展的指導意見》，其中明確指出，“支持監管評級良好的保險公司開展分紅型長期健康保險業務?！边@意味著，分紅型重疾險或再度登上市場舞臺。

其實，分紅型重疾險起源于2003年前后，但當時由于保險公司定價、風險管理能力有限，在2003年5月，原保監會印發《個人分紅保險精算規定》，叫停了分紅型重疾險，此后重疾險與分紅形態脫鉤，只能設計成為傳統型（非分紅）。

而傳統型重疾險最大的問題是保障水平固定，長期看會被通脹侵蝕，導致實際保障水平降低。重疾險價格和預定利率（保險產品隱含的投資回報）成反比，預定利率越低價格越高。

華泰證券研報指出，2023年以來，傳統險預定利率從3.5%降至2.0%，導致重疾險價格節節攀升，保障杠桿不斷降低，讓本就低迷的重疾險銷售雪上加霜。與此同時，重疾險新單保費從2019年開始負增長，過去五六年的銷售情況較為低迷。而此次放開分紅型重疾險正是著眼于解決該問題。

對此，北京大學應用經濟學博士后朱俊生教授認為，在長期低利率和利差收窄的大背景下，監管鼓勵“浮動收益型”或分紅型長期健康險，意在為合規評級良好的公司提供更多利源工具，改善長期保障類業務的經營可持續性。監管希望通過規范前提下的“回歸”，既增加消費者的長期收益選擇，又緩解險企利差壓力。

而且，監管提出要在“監管評級良好”的公司試點并配套細則，意在防止過去分紅險帶來的誤導銷售與精算風險重演。

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分紅型重疾險如何分紅？

目前，市場上能看到一些所謂的“分紅型重疾險”，但其實只是一種分紅型終身壽險的主險附加了一個普通型重疾險的產品，重疾險本身并不具備分紅功能，這種產品組合并不符合“分紅型重疾險”的定義。

該類產品，其主險是分紅型壽險，分紅盈余只來自身故理賠，重疾理賠不參與?？蛻魺o法因重疾獲分紅，只能獲主險終身壽險分紅。

而真正的分紅型重疾險，就是在普通重疾險基礎上，增加了分紅功能，能夠獲得的紅利盈余來源更多。業內人士指出，根據分紅發放的方式，可以分為兩大類。

一類是保額分紅，分紅用來購買保額，保額越高，理賠金額就越多，保單現金價值也會隨之增長；另一類是現金分紅，分紅可以直接派發，保額沒有變化，此外部分產品也有“交清增額”方式，類似保額分紅。

而此種真正的分紅重疾險也正是監管所提倡的。業內人士認為，分紅型產品把保障與浮動分紅結合，有助于對抗長期通脹對保障實際購買力的侵蝕，滿足不同風險偏好客戶的需求。 

華泰證券研報預計，待放開分紅型重疾險后，估計重疾險隱含的投資回報率將從現在的2%提升到2.5%至3%，顯著提高客戶回報，有助于讓保障水平與通脹保持一致，提升重疾險對客戶的吸引力。

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重疾險進入“輕”時代

在分紅型重疾險回歸的同時，“輕量化”重疾險發展逐漸成為發展風向。

對于收入低、財富儲備少，需要重疾保障的人群來說，傳統長期重疾險的高保費成為負擔，因此形成“需保不能?！钡墓┬杳?。

而與傳統重疾險價格高、保障期限長不同，“輕量化”產品以低價、短期、確診即賠為主要賣點。為那些預算有限但又希望獲得重疾保障的消費者提供了一個“入門級”的選擇，讓消費者實現了“花小錢辦大事”。

朱俊生指出，近年來，隨著“低門檻保障”需求上升，部分年輕人或預算有限客戶更愿意用更低保費換取短期、輕癥、高性價比的確診賠付，市場存在明顯的剛需與補充性需求。

與此同時，資本與經營壓力促使險企尋找低成本擴張產品，短期輕量化產品可迅速放量、改善渠道活躍度并吸引中低端客戶，成為險企在市場低迷期的流量工具。

“輕量化”重疾險和分紅型重疾險互補可能性很強。朱俊生表示，分紅型重疾險走的是“長期、持續保障 + 浮動收益”的路線，適合追求長期資產保值與穩健回報的客戶；輕量化產品側重“低費短期、確診即賠、價格敏感型客戶”的即時保障需求。

“保險公司可以把兩類產品做成金字塔式產品線。輕量化覆蓋廣泛基礎保障，分紅型產品作為長期加?；蛏夁x項，滿足客戶隨生命周期變化的保障需求?！敝炜∩ㄗh。

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“多層次+可組合”可承接市場需求

華泰證券研報指出，2014年至2020年期間，重疾險新單累計銷售數量約為2.2億張，而2021年至2024年估計新單數量為4000多萬張。在此期間，不少處于適齡階段、已經具備一定收入和消費能力的人群，因市場供給與銷售環境的變化而推遲或暫緩了購買重疾險的決策。

隨著時間推移，這部分人群作為“潛在需求”沉淀下來。未被充分釋放的保障需求在市場中積累，形成了可觀的潛在客戶儲備。因此，一旦行業環境改善、產品更貼合客戶需要，或銷售渠道重新激活，這部分潛在客戶群體有望集中釋放需求，從而推動重疾險市場的再度增長。

面對如此巨大的潛在需求，未來重疾險行業該如何發展，才能充分承接其需求釋放潛力？

對此，朱俊生認為，一是產品譜系走向“多層次+可組合”。短期輕量化、長期分紅型、護理險、失能收入險與產品組合化（如“主險+可選擇分紅/短期補充”）并行，以此滿足不同生命周期與風險偏好的客戶的需求。

二是監管與精算回溯常態化。監管會要求更嚴格的費率回溯、信息披露、產品適配性測試與消費者適配評估，重點盯緊分紅承諾與產品復雜條款的透明度。

三是科技驅動的定價與服務升級。未來，在線承保、持續健康管理服務（與醫藥/康復/居家護理結合）、動態定價與風控成為常態。