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核心觀點：　　3D 打印已從火箭制造領域的“可選技術”升級為“必選工藝”。3D 打印作為制造異形復雜、多尺度、整體化結構件的理想技術路徑，憑借“增材制造”底層邏輯，顯著突破了傳統制造及鑄造等工藝在負載結構加工中的瓶頸。目前，3D 打印已在眾多火箭型號中獲得應用，成為火箭制造中必選工藝。　　3D 打印技術具備效率、成本和性能三重技術優勢。3D 打印技術在火箭制造尤其是發動機環節中的應用可以在效率、成本和性能三維度方面實現大幅提升，具備顯著技術優勢。綜合多個案例的單項數值最優效果來看，3D 打印技術可以使火箭發動機重量大幅度減少，制造周期可縮短70%以上，發動機成本下降能達90%，其他綜合性能得到顯著提升。　　3D 打印技術應用滲透率提升已成確定趨勢。3D 打印在火箭制造領域應用優勢明顯，目前，3D 打印技術多用于火箭發動機環節。未來隨著技術、材料、規模等多維度層面升級，后續3D 打印技術有望從 “核心部件單點突破”轉向 “全箭多環節覆蓋”，進一步提升3D 打印在火箭制造應用層面的技術滲透率。　　受益于滲透率及運力雙增，3D 打印將迎來千億增量市場空間。近年來我國商業航天發展加速推進，2025 年12 月底我國再次申請20.3 萬顆衛星組網，火箭運力需求有望迎來快速增長。3D 打印作為火箭制造核心工藝，將充分受益于商業航天β帶來的運力需求提升。同時，3D 打印技術在火箭制造環節中應用比例提升已是可預見趨勢，若僅考慮火箭發動機制造環節，3D 打印技術市場規模已超4000 億元市場空間。　　3D 打印關鍵標的：（1）華曙高科：公司聚焦工業級3D 打印技術，具備金屬SLM+高分子SLS“雙路線”，面向商業航天提供發動機與結構件的金屬/高分子打印解決方案；根據公司官網，公司曾用金屬3D 打印方案在約4 個月內完成液氧煤油發動機30 余個零件交付；后續公司有望受益于3D 打印技術在火箭制造領域滲透率提升。（2）江順科技：　　起家于鋁型材擠壓模具與配套設備，根據Wind，公司已合資設立江宇科技切入增材制造，有望向3D 打印與液冷相關等新業務延伸。　　投資建議：推薦江順科技；建議關注3D 打印相關的華曙高科、銀邦股份等。　　風險提示：競爭格局加劇，技術發展及遷移不及預期風險，商業航天發展不及預期風險等。【免責聲明】本文僅代表第三方觀點，不代表和訊網立場。投資者據此操作，風險請自擔。

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