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智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，摩根士丹利表示，亞馬遜(AMZN.US)仍是其首選標(biāo)的，并認(rèn)為亞馬遜云服務(wù)與零售業(yè)務(wù)是被市場(chǎng)低估的生成式人工智能受益者。該行維持對(duì)亞馬遜的“增持”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)300美元。周三亞馬遜股價(jià)上漲超2%。

摩根士丹利分析師Brian Nowak及其團(tuán)隊(duì)指出，亞馬遜目前股價(jià)約對(duì)應(yīng)2027年GAAP每股收益19倍，隱含約20%的前瞻盈利增長(zhǎng)率；按PEG口徑計(jì)算，較同業(yè)折價(jià)約40%。盡管市場(chǎng)對(duì)AI相關(guān)資本開(kāi)支的投資回報(bào)率(ROIC)仍存疑慮，該行認(rèn)為，亞馬遜在其覆蓋的公司中是“最被低估的GenAI(生成式人工智能)贏家”。

分析師認(rèn)為，亞馬遜云服務(wù)與零售業(yè)務(wù)均處在推動(dòng)并受益于技術(shù)進(jìn)步與消費(fèi)行為變化的有利位置。展望未來(lái)，亞馬遜存在兩大關(guān)鍵催化劑，有望推動(dòng)估值修復(fù)并重塑投資者對(duì)其ROIC的信心。

其一是亞馬遜云服務(wù)有望實(shí)現(xiàn)30%以上的增長(zhǎng)并保持強(qiáng)勁的訂單積壓。盡管短期增長(zhǎng)仍受算力與數(shù)據(jù)中心投放節(jié)奏制約，分析師對(duì)其底層需求充滿(mǎn)信心，并看好持續(xù)加碼的數(shù)據(jù)中心投資對(duì)中長(zhǎng)期增長(zhǎng)的支撐作用。其二是“代理式電商”。摩根士丹利認(rèn)為，亞馬遜將通過(guò)AI購(gòu)物助手Rufus擴(kuò)大垂直領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)，并與OpenAI、Gemini、Meta(META.US)等橫向代理形成協(xié)同，憑借全面準(zhǔn)確的商品與價(jià)格比較、豐富的SKU與高效配送，進(jìn)一步提升消費(fèi)者使用價(jià)值與滲透率。

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