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財信證券股份有限公司周策近期對榮盛石化進行研究并發布了研究報告《引入沙特阿美戰略投資，助力公司發展新局面》，本報告對榮盛石化給出增持評級，當前股價為14.97元。

榮盛石化(002493)
3月27日公司發布公告，為引入境外戰略投資者，公司控股股東浙江榮盛控股集團與戰略合作方沙特阿拉伯石油的全資子公司AOC簽署了《股份買賣協議》，擬將其所持公司10%的股權通過協議轉讓的方式轉讓給AOC，轉讓價格為24.3元/股。同時榮盛石化與沙特阿美簽署了《戰略合作協議》，包含沙特阿美向浙石化供應承諾數量為每天48萬桶的阿拉伯原油。
整體來看，榮盛石化與沙特阿美在產業上互為上下游，雙方之間的戰略合作可以實現資源共享、優勢互補、互利共贏。通過本次戰略合作，公司及子公司將獲得長期穩定的原油以及其他化工原材料的供應，并有望進一步拓展公司化工產品的海外銷售渠道，保障石油化工品產業鏈的穩定性；此外，通過簽署戰略合作協議以及協議項下的技術分享框架協議，為公司引入沙特阿美在煉油、石化等領域的先進技術，以及雙方進行技術優勢互補、資源共享等合作奠定了良好基礎。
近年來公司保持較高的資本開支，產業鏈布局不斷完善。子公司浙江石化4000萬噸/年煉化一體化項目在2022年初全面投產，一舉成為全球最大單體煉廠，該項目成品油收率最低，PX產能最大，已成為全球最大的PX生產基地。依托煉化產能，公司加快布局下游化學新材料，瞄準新能源和高端材料領域，部署了EVA、DMC、PC和ABS等一批新能源新材料產品，產品鏈不斷豐富。2022年5月，浙江石化30萬噸/年EVA裝置在5月份實現滿負荷生產，圓滿完成光伏EVA的生產計劃。我們認為隨著公司產業鏈垂直布局的完善疊加產品橫向拓展的不斷豐富，公司的綜合競爭能力已經處于行業頂尖。本次公司與沙特阿拉伯石油的戰略合作一方面為公司鞏固了產業鏈供應的穩定，另一方面推動了公司產品走向海外市場，為公司未來的發展打開了新的局面。
盈利預測。受2022年疫情以及海外經濟的衰退影響，我們調整公司盈利預測，預計公司2022-2024年營收分別為2921、3274、3581億元，歸母凈利潤分別為54.04、108.39、152.36億元，對應PE分別為29.27、14.59、10.38倍，給予公司2023年12-16倍估值，維持公司“增持”評級。
風險提示：海內外需求不及預期，石化產品利潤維持低位。

證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，國盛證券王席鑫研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值高達97.06%，其預測2022年度歸屬凈利潤為盈利79.63億，根據現價換算的預測PE為19.77。

最新盈利預測明細如下：

該股最近90天內共有17家機構給出評級，買入評級15家，增持評級2家；過去90天內機構目標均價為16.89。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，榮盛石化（002493）行業內競爭力的護城河優秀，盈利能力良好，營收成長性較差。財務可能有隱憂，須重點關注的財務指標包括：貨幣資金/總資產率、有息資產負債率。該股好公司指標3星，好價格指標3.5星，綜合指標3星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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