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保德信固定收益聯(lián)席首席投資官、董事總經(jīng)理兼高級(jí)投資組合經(jīng)理Michael Collins稱，全球債市漸現(xiàn)投資機(jī)遇。其表示，盡管全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景回軟，但整體仍保持穩(wěn)健。保德信將經(jīng)濟(jì)衰退的可能性從40%下調(diào)至25%。銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和債務(wù)上限問題的擔(dān)憂已經(jīng)解除，勞動(dòng)力市場(chǎng)保持活躍，因此全球經(jīng)濟(jì)有可能繼續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)，但步伐將有所放緩。主動(dòng)型投資者存在獲利機(jī)會(huì)。
Michael Collins指出，與其他發(fā)達(dá)國(guó)家相比，美國(guó)的通脹問題似乎相對(duì)受控，但核心通脹仍然頑固，尤其是服務(wù)業(yè)通脹。盡管如此，還是相對(duì)看好美國(guó)市場(chǎng)。緊縮貨幣政策將到盡頭，加息周期接近尾聲，再次加息的空間只剩0.25%或0.5%。當(dāng)下最關(guān)鍵的問題在于，緊縮政策是否會(huì)造成基本面進(jìn)一步惡化，進(jìn)而對(duì)資產(chǎn)價(jià)格產(chǎn)生影響。
核心CPI通脹率保持高企仍令各國(guó)央行焦慮，相關(guān)財(cái)政官員勢(shì)必有進(jìn)一步的抗通脹行動(dòng)。在此宏觀環(huán)境下，全球債市表現(xiàn)不一，下一季度投資者的配置關(guān)鍵在于，以主動(dòng)式策略在不同領(lǐng)域?qū)ふ页~回報(bào)的機(jī)遇。
Michael Collins看好超短期和超長(zhǎng)期美國(guó)國(guó)債，其中20年期的美國(guó)國(guó)債收益率維持在4%左右，回報(bào)水平具吸引力。在過(guò)去一個(gè)多月，通過(guò)持有這種債券，投資者獲得了超額回報(bào)。對(duì)短期美債維持較短的存續(xù)期，但會(huì)擇機(jī)策略性地延長(zhǎng)存續(xù)期。
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