關于濟南圣泉集團股份有限公司
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向特定對象發行股票的
審核中心意見落實函的回復
信永中和會計師事務所 北 京 市 東 城 區 朝 陽 門 北 大 聯系電話: +86(010)6554 2288
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信永中和會計師事務所（特殊普通合伙）
關于濟南圣泉集團股份有限公司向特定對象發行股票
審核中心意見落實函的回復
上海證券交易所：
信永中和會計師事務所（特殊普通合伙）
（以下簡稱“我所”、
“我們”或“申報會計
師”）通過保薦機構中信證券股份有限公司收悉貴所出具的《關于濟南圣泉集團股份有
限公司向特定對象發行股票的審核中心意見落實函》（上證上審（再融資）〔2023〕487
號）
（以下簡稱“
《意見落實函》
”），我們會同濟南圣泉集團股份有限公司(以下簡稱“發
行人”、
“圣泉集團”或“公司”)對貴所意見落實函中提出的問題進行了認真落實，并分
別對有關問題進行了說明、論證分析，現將問詢函所列問題的落實情況逐條書面回復如
下，請予審核。
問題 1：
公司調減前次募投“鑄造用陶瓷過濾器、冒口生產線自動化改造及擴產項目”、
“高
端電子化學品項目”的投資金額，并將剩余資金用于新建“年產 1000 噸官能化聚苯醚
項目”、“年產 3000 噸功能糖項目”以及永久補充流動資金。請發行人進一步說明：
（1）“鑄造用陶瓷過濾器、冒口生產線自動化改造及擴產項目”、“高端電子化學品
項目”投資金額調減的原因，項目實施環境是否發生重大變化；（2）新建“年產 1000
噸官能化聚苯醚項目”、“年產 3000 噸功能糖項目”的主要考慮及必要性，與公司現
有業務及產品的主要聯系區別；（3）公司前次各募投項目的最新實施進度、后續投入
計劃，部分募投項目不適用效益測算或未明確是否達到預計效益的具體原因。
請保薦機構及申報會計師進行核查并發表明確意見。
回復：
一、發行人說明
（一）“鑄造用陶瓷過濾器、冒口生產線自動化改造及擴產項目”、“高端電子化學
品項目”投資金額調減的原因，項目實施環境是否發生重大變化；
陶瓷過濾器和冒口生產線最早于 2007 年開始建設，生產技術相對落后，自動化程
度較低，因此發行人擬對其進行自動化改造。鑄造用陶瓷過濾器、冒口生產線自動化改
造及擴產項目募投項目原定擬投資金額 14,414.00 萬元，截至募投項目變更日實際投入
募集資金 1,715.45 萬元，主要原因如下：
（1）自動化設備技術測試未達預期效果
由于陶瓷過濾器、冒口行業相對小眾，行業內規模較大的廠商主要是公司及英國福
士科（FOSECO）對自動化設備有一定需求，其他廠商規模較小對自動化要求不高，因此
行業內自動化設備生產廠家較少，自動化設備一般需特殊定制。在自動化設備廠家實際
定制生產時，由于該類設備生產經驗不足，導致設備交付后的實際使用效果和發行人最
初的預期效果差異較大，以過濾器視覺自動檢測線為例，在設計階段發行人預期其檢測
于發行人預期效果。因此在采購少量自動化設備運行試驗不達預期效果后，發行人未再
進行大規模購置。
（2）自動化設備開發進度未達預期
在募投項目設計階段，發行人預期自動化改造階段的非標定制設備種類較多，包括
自動配料系統、預處理生產線、涂掛烘干生產線、自動上棉機、自動檢測包裝線、PSM 自
動成型機、MKJ 自動成型機、自動包裝機、全自動成型機、自動轉線系統等眾多設備單
元，由于設備定制廠家對此設計經驗不足，同時單個設備單元訂單金額也相對較小，因
此設備供應商開發動力也不足，進而導致設備開發周期延長，無法即時交付驗收，進一
步減緩了本項目投資進度。
綜上，由于相關自動化設備技術測試和開發進度未達預期，發行人在新增了部分自
動化設備后，雖然起到了一定的輔助效果，但較發行人預期效果差異較大，產能也未發
生變化，因此發行人減緩了投入進度。本項目實施環境雖然未發生重大變化，但由于自
動化設備無法達到發行人的預期，且預計短期內達到難度較大，因此為提高募集資金使
用效率，發行人將“鑄造用陶瓷過濾器、冒口生產線自動化改造及擴產項目”使用的募
集資金由 14,414.00 萬元調減至 1,715.45 萬元，調減的募集資金 12,698.55 萬元及利
息收入 132.43 萬元投入建設“年產 1000 噸官能化聚苯醚項目”。
“高端電子化學品項目”項目產品包括特種環氧樹脂、液體酚醛電子樹脂、苯氧樹
脂和含磷環氧樹脂等。該項目擬使用的募集資金 15,230.00 萬元，截至募投項目變更日
實際投入募集資金 5,440.67 萬元，主要原因如下：
（1）部分共用輔助設備及對應的安裝工程無需投資
該項目在實際建設時，對于循環水系統、空壓制氮系統、制冷系統、循環系統等共
用設施，經公司評估可以與臨近項目已建成的部分共用，因此不再單獨建設，節省了對
應的設備采購成本及安裝費用。
根據公司估計，此部分共用設施可以節省投資成本 1,500
萬元左右。
（2）設備采購成本下降
本項目生產產品為高端電子級樹脂，對設備要求較高，因此在募投項目投資預算時，
發行人以質量更優、標準更高的鈦合金材質反應設備進行投資估算，設備購置成本整體
預算高達 9,700 萬元。在實際建設過程中，經過進一步論證，采用不銹鋼 316L 材質的
反應設備，可以在滿足募投項目基本要求的前提下，大幅降低建設投資成本，基于經濟
環境下行及成本控制的考慮，公司最終選擇以不銹鋼 316L 材質的反應設備為主進行設
備購置，截至募投項目變更日，公司實際投入設備購置資金 3,537.83 萬元。鈦合金市
場鈦板價格在 11 萬元/噸至 12 萬元/噸左右、不銹鋼 316L 市場價格在 2.40 萬元/噸至
預期采購價格將提高至目前采購價格的 2 至 4 倍左右。
除上述主要因素外，本項目部分合同尾款及質保金尚未使用募集資金支付，募集資
金存放期間也產生了一定的利息收入，也是募集資金結余較多的次要原因。
綜上，在經濟環境下行的情況下，基于成本控制的考慮，公司通過共用部分輔助設
施、替換反應設備材質的方式，降低了本項目投資建設成本。本項目實施環境未發生重
大變化，項目建成后，高端樹脂產能預計增加 10,800 噸，與募投項目設計時預計增加
產能一致。因此在高端電子化學品項目基本完成的情況下，為提高公司資金的使用效率，
公司決定對高端電子化學品項目進行結項，將尚未使用的募集資金中的 4,060 萬元投入
建設“年產 3000 噸功能糖項目”
，3,222.02 萬元投入建設“年產 1000 噸官能化聚苯醚
項目”，其他剩余募集資金永久性補充流動資金。
（二）新建“年產 1000 噸官能化聚苯醚項目”、
“年產 3000 噸功能糖項目”的主要
考慮及必要性，與公司現有業務及產品的主要聯系區別；
（1）項目建設的必要性
本項目計劃年產 1,000 噸官能化聚苯醚，聚苯醚是合成樹脂的高端細分產品之一，
其具有優良的綜合性能，能夠滿足在潮濕、負載、高溫的條件下具有優良的電絕緣性，
廣泛應用于電子電氣、汽車工業、機械工業、化工領域。
隨著人工智能（AI）
，萬物互聯（IoT）
，尤其是近來以 ChatGPT 為代表的一系列 OpenAI
產品，因其高傳輸速率、高性能、高功耗等特性，在信息傳輸過程中對于 PCB 板中的覆
銅板材料性能提出進一步要求。聚苯醚（PPO）作為高速覆銅板的主要原材料，在低信號
傳輸損耗性等級以上的高端服務器領域中具有不可替代的作用。聚苯醚樹脂分子結構中
不含極性基團，具有優良的介電性能、耐熱性能，這些優異性能滿足高速覆銅板對高頻
高速的要求。因此隨著高速覆銅板需求的快速增長，聚苯醚（PPO）的市場需求也在迅速
擴大。
由于聚苯醚在高端服務器的對應的極低信號傳輸損耗的應用領域有著不可替代的
作用，所以隨著高端服務器的市場的推進，聚苯醚市場供應愈發緊張。2020 年初以來，
全球新冠疫情對我國高端服務器的高速覆銅板等原材料市場供給格局產生了巨大影響，
我國高端服務器的高速覆銅板產業面臨核心原材料斷供風險。因此聚苯醚及高速覆銅板
實現產業化、規模化生產，可以突破高端服務器的高速覆銅板“卡脖子”關鍵技術，對
我國高端服務器的產業高質量發展有著重要意義。
根據相關行業研究報告預計，2023 年至 2025 年，由 AI 服務器滲透、CPU 服務器升
級帶來的 PPO 市場空間分別為 2,416 噸、5,672 噸與 9,251 噸，PPO 市場迎來重要機遇
期。
（2）與公司現有業務及產品的主要聯系區別
聚苯醚是公司現有產品合成樹脂及復合材料的細分產品，也是合成樹脂的高端產品
之一。一般來講，覆銅板（CCL）作為電子電路的基材，是所有電子產品的基礎，其通常
由銅箔、玻璃布和樹脂三部分組成。根據應用不同，CCL 對樹脂的性能要求也不同，一
般都是按照介電性能進行分類，其中：普通電子酚醛樹脂、普通電子環氧樹脂等市場需
求最大，性能要求相對較低；特殊酚醛樹脂、特殊環氧樹脂性能相對較高，應用領域也
相對高端；活性酯樹脂、BMI 樹脂、聚苯醚、碳氫樹脂等性能最高，但一般應用于高端
領域，需求也相對較小。
因此，年產 1000 噸官能化聚苯醚項目是公司對現有合成樹脂產品的有效補充，拓
寬了公司樹脂產業鏈領域。
（1）項目建設的必要性
本項目計劃年產 3,000 噸功能糖，包括 2,000 噸木糖和 1,000 噸稀有功能糖，是公
司兩大戰略產業中生物質新材料及新能源產業的一部分，該項目的建設符合公司整體經
營規劃。
隨著人民物質生活水平的日益提高，特別是我國已經進入全面老齡化社會,公眾健
康問題由家庭問題上升為社會問題。高血壓、高血糖、高血脂和超體重人群等“三高一
超”人群持續增長。功能糖作為健康產業的重要載體，在促進全民健康方面發揮著越來
越重要的作用。功能糖是減糖、低 GI（血糖生成指數）的天然健康食品，其功能越來越
受到人們青睞。在作為食品直接消費的同時，功能糖還具有廣泛的食品工業用途，可以
用于無熱量甜味劑、加工肉食及熱加工糧食制品中作風味改良劑、肉類香精原料、食品
抗氧劑等。
根據艾瑞咨詢預計，2023 年我國木糖消費量將達到 9.70 萬噸。根據 Data Bridge
Market Research 數據，2021 年全球木糖市場規模達 17.98 億美元（約合人民幣 121.89
億元）。預計 2029 年全球木糖市場規模將達到 27.38 億美元（約合人民幣 185.65 億元）
，
本項目建成后，能夠實現木糖和稀有功能糖的聯產，提高公司木糖和稀有功能糖的
供應能力。
（2）與公司現有業務及產品的主要聯系區別
公司新建 3000 噸功能糖項目是基于公司生物質產業的發展需要。木糖是生產木糖
醇的主要原料，2022 年之前公司一直專注于木糖生產，將木糖作為原料產品銷售給國內
外其他木糖醇生產企業，由于公司不直接生產木糖醇，因此獲取使用木糖醇的高價值終
端客戶較為困難。2022 年公司投產 1.5 萬噸木糖醇項目，木糖的自用需求增加，因此為
更好的滿足市場需要，同時兼顧公司木糖醇項目生產所需的木糖自給，公司決定投資建
設此項目。
同時，公司早期曾建有稀有功能糖生產線，但設備與生產技術相對落后，生產時提
純濃度較低進而經濟效益不佳，同時當時稀有功能糖行業環境一般，因此該生產線設備
被改造為其他功能糖的生產線。近年來，隨著市場環境的好轉，稀有功能糖市場需求旺
盛，本項目高標準建設 1000 噸稀有功能糖生產線，同時聯產 2000 噸木糖，產出的稀有
功能糖可以進一步銷售，提高本項目的經濟效益。
（三）公司前次各募投項目的最新實施進度、后續投入計劃，部分募投項目不適用
效益測算或未明確是否達到預計效益的具體原因；
截至 2023 年 7 月 18 日，公司前次募投項目最新建設進度及后續投入計劃如下：
單位：萬元
截至 2023
變更前擬投 變更后擬投 年 7 月 18
序 項目投資總 實施進 預計完成
項目名稱 入募集資金 入募集資金 日累計投入
號 額 度 時間
金額 金額 募集資金金
額
酚醛高端復合材料及樹 2023 年 8
脂配套擴產項目 月 31 日
鑄造用陶瓷過濾器、冒 2023 年 3
口生產線自動化改造及 月已變更
截至 2023
變更前擬投 變更后擬投 年 7 月 18
序 項目投資總 實施進 預計完成
項目名稱 入募集資金 入募集資金 日累計投入
號 額 度 時間
金額 金額 募集資金金
額
擴產項目 并結項
月 31 日
并結項
年產 1000 噸官能化聚 2024 年 9
苯醚項目 月 30 日
年產 3000 噸功能糖項 2024 年 3
目 月 31 日
合計 204,096.31 183,983.31 184,256.18 151,260.34
注 1：變更前后擬投入募集資金金額差異 272.87 萬元為募集資金賬戶利息收入凈額所
致，其中 132.43 萬元投入年產 1000 噸官能化聚苯醚項目，140.44 萬元補充流動資金。
注 2：建設進度計算公式為:截至 2023 年 7 月 18 日累計投入募集資金金額/變更后擬投
入募集資金金額。
截至 2023 年 7 月 18 日，上述募投項目中：酚醛高端復合材料及樹脂配套擴產項目
主體已完工并轉固，預計 2023 年 8 月 31 日前全部完工并結項；鑄造用陶瓷過濾器、冒
口生產線自動化改造及擴產項目已完成變更并結項；高端電子化學品項目已完成變更并
結項；補充流動資金項目已全部完成補充流動資金。
除上述項目外，科創中心建設項目、年產 1000 噸官能化聚苯醚項目和年產 3000 噸
功能糖項目的后續投入計劃如下：
（1）科創中心建設項目
運輸條件存在不確定性等因素，為提高募集資金利用率，暫緩了短期內無法帶來直接經
濟效益的科創中心項目，因此該項目進展緩慢。2023 年 3 月，公司召開第九屆董事會第
十二次會議和 2023 年第一次臨時股東大會，對科創中心建設項目進行延期，將達到預
定可使用狀態時間調整至 2024 年末。
該項目已取得立項、環評等批復文件，其后續計劃如下：2024 年 3 月 31 日前完成
地基與基礎工程施工，包括場地平整、土方開挖、地下建筑層施工、地下防水施工、回
填土及基礎驗收等工作；2024 年 9 月 30 日前完成主體工程施工，包括各樓層主體墻、
內墻填充墻、柱梁、板、梯、鋼筋、模板砼等施工及主體驗收工作；2024 年 12 月 31 日
前完成裝飾裝修及研發設備安裝，包括墻面、地面、吊頂、玻璃幕墻、給排水、采暖、
電氣、室外工程等施工，以及研發設備購置安裝，并完成最終竣工驗收。
（2）年產 1000 噸官能化聚苯醚項目
年產 1000 噸官能化聚苯醚項目計劃使用募集資金 16,053.00 萬元。截至 2023 年 7
月 18 日，年產 1000 噸官能化聚苯醚項目已取得環評、安評等批復文件，目前正在進行
土地平整施工，該項目已使用募集資金 1,614.23 萬元。
該項目原預計最晚完工時間為 2024 年 9 月 30 日，鑒于聚苯醚市場目前供不應求，
公司決定加快推進該項目建設，并計劃 2024 年 3 月 31 日前開始投產，其后續具體計劃
如下：
主要事項 具體節點 計劃完成日期
基礎工程施工 2023.9.30 前
建設工程 主體工程施工 2023.12.31 前
罐區、外管廊等施工 2024.2.29 前
選定設備預定供應商 2023.9.30 前
設備購置及安裝工程 設備進廠驗收 2023.12.31 前
設備完成安裝調試 2024.2.29 前
投產 開始投產 2024.3.31 前
如上表所示，公司計劃加快推進該項目建設，并計劃于 2024 年 3 月末之前開始投
產，并根據投產期間產品的試生產情況進行竣工驗收，最晚竣工驗收時點不晚于 2024 年
并與部分合作單位簽署了合作合同，主要如下：
合同事項 合同金額（萬元）
設備采購合同 2,586.35
EPC 總包合同 2,200.00
建筑施工合同 1,635.00
建設工程監理合同 35.00
合計 6,456.35
除此之外，公司正在積極聯系并考察其他供應商，目前正在溝通談判過程中。
（3）年產 3000 噸功能糖項目
年產 3000 噸功能糖項目計劃使用募集資金 4,060.00 萬元，截至 2023 年 7 月 18 日
使用 1,083.17 萬元，主要為設備采購預付款及前期費用。
該項目預計完工時間為 2024 年 3 月 31 日，其后續計劃如下：
主要事項 具體節點 計劃完成日期
基礎工程施工 2023.8.31 前
建設工程 主體工程施工 2023.10.31 前
管廊、機電柜等附屬施工 2023.12.31 前
選定設備預定供應商 2023.8.31 前
設備購置及安裝工程 設備進廠驗收 2023.10.31 前
設備完成安裝調試 2023.12.31 前
投產及驗收 開始投產并竣工驗收 2024.3.31 前
如上表所示，公司計劃穩步推進該項目建設，并計劃于 2024 年 3 月末之前開始投
產和竣工驗收。截至 2023 年 7 月 18 日，公司已與設備供應商、建筑施工公司等進行多
次溝通，并與部分合作單位簽署了合作合同，主要如下：
合同事項 合同金額（萬元）
設備采購合同 1,536.68
建筑工程施工合同 56.00
合計 1,592.68
除此之外，公司正在積極聯系并考察其他供應商，目前正在溝通談判過程中，本項
目預計 2024 年 3 月 31 日前完工并達到預定可使用狀態。
綜上所述，公司前次募投項目均按照實施計劃有序推進，上述募投項目進展均在預
計完成時間內，符合預期，項目實施不存在重大不確定性。
公司前次募投項目效益實現情況如下：
單位：萬元
序 項目名稱 效益實現情況 是否達到
號 截至 2022 預計效益
年末累計
效益情況 效益情況 效益情況
實現效益
酚醛高端復合材料
目
鑄造用陶瓷過濾
器、冒口生產線自
動化改造及擴產項
目
高端電子化學品項
目
年產 1000 噸官能化
聚苯醚項目
年產 3000 噸功能糖
項目
（1）不適用效益測算的募投項目
上述募投項目中，補充流動資金項目均用于補充流動資金，與具體產品的生產銷售
無關，不適用效益測算；科創中心建設項目、年產 1000 噸官能化聚苯醚項目、年產 3000
噸功能糖項目尚未完工，未進行生產，不適用效益測算；鑄造用陶瓷過濾器、冒口生產
線自動化改造及擴產項目，雖然已投入少部分自動化設備進行自動化改造，但生產線的
產能未發生變化，與具體產品的生產銷售亦無直接關聯，無法單獨測算效益實現情況。
（2）是否達到預計效益為不適用的募投項目
上述募投項目中，酚醛高端復合材料及樹脂配套擴產項目和高端電子化學品項目是
否達到預計效益為不適用的具體原因為：
酚醛高端復合材料及樹脂配套擴產項目主體工程主要分三期建設，一期主體工程已
于 2021 年 3 月轉固，二期主體工程已于 2021 年 7 月轉固，三期主體工程已于 2022 年
收裝置、機電設備安裝、管道等安裝等附屬設施尚未全部完工。
高端電子化學品項目主體工程于 2022 年 6 月轉固，截至 2022 年末在建工程余額為
上述項目的主體工程于 2022 年完工，但截至 2022 年末部分設施尚未完全完工，因
此生產線僅部分投產，由于生產線一般在主體完工后尚需經歷一段時間的調試安裝、試
生產、改進及產能爬坡等階段，方能達到連續生產標準狀態，因此在未進行生產前無法
進行效益測算；而預計效益為一般為項目全部投產后一個完整年度的效益實現情況，因
此在上述生產線部分投產且未滿一個完整年度的情況下，上述項目的效益實現情況無法
與預計效益直接進行比較。
綜上，酚醛高端復合材料及樹脂配套擴產項目 2020 年不適用效益測算，2021 年、
二、核查情況
（一）核查程序
我們履行了以下核查程序：
線自動化改造及擴產項目、高端電子化學品項目調減投資金額的具體原因，判斷其項目
實施環境是否發生重大變化；
行業研究報告，進一步判斷募投項目的必要性和合理性；
人管理層，了解各募投項目后續投入計劃；訪談發行人財務人員，了解部分募投項目不
適用效益測算、部分募投項目是否達到預計效益為不適用的具體原因。
（二）核查意見
經核查，我們認為：
（1）“鑄造用陶瓷過濾器、冒口生產線自動化改造及擴產項目”和“高端電子化學
品項目”投資金額調減的原因具有合理性，項目實施環境未發生重大變化；
（2）新建“年產 1000 噸官能化聚苯醚項目”和“年產 3000 噸功能糖項目”具有
必要性，符合公司業務發展情況，是公司現有業務的進一步深化；
（3）公司前次募投項目均按照實施計劃有序推進，后續投入計劃具有可行性，項
目實施不存在重大不確定性。部分募投項目不適用效益測算、部分項目預計效益為不適
用的原因具有合理性。
問題 3
報告期內，公司存貨跌價準備金額較大。請發行人進一步說明：
（1）區分產品或業
務類別說明報告期內公司存貨跌價準備的計提情況、金額及具體依據，報告期內不同年
度存貨計提比例差異較大的原因；
（2）結合產品用途、產品保質期限等情況，說明公司
存貨跌價準備計提是否充分；
（3）減值產品相關業務的變化情況，說明相關資產是否存
在減值跡象。
請保薦機構及申報會計師進行核查并發表明確意見。
回復：
一、發行人說明
報告期各期末，公司存貨跌價準備計提情況如下：
單位：萬元
項目
日 日 日
賬面余額 142,112.69 193,040.54 166,725.18
跌價準備 7,716.34 41,124.00 60,739.82
賬面價值 134,396.35 151,916.54 105,985.36
跌價準備計提比例 5.43% 21.30% 36.43%
報告期各期末，公司存貨跌價準備金額分別為 60,739.82 萬元、41,124.00 萬元和
拉伯糖跌價準備計提較多，其中 L-阿拉伯糖屬于主營業務中的生物質產品，石墨烯纖維
服飾產業存貨屬于主營業務中的其他；報告期各期末的存貨跌價準備計提比例分別為
生防護用品減少，相應計提的跌價準備金額有所下降所致，具體分析詳見下文。
（一）區分產品或業務類別說明報告期內公司存貨跌價準備的計提情況、金額及具
體依據，報告期內不同年度存貨計提比例差異較大的原因
（1）相關存貨類別與主營業務收入的對應關系
報告期內，公司主營業務收入及主營業務成本情況如下：
單位：萬元
業務
收入 成本 收入 成本 收入 成本
合成樹脂及復
合材料
生物質產品 66,298.80 59,251.27 40,849.87 40,811.45 30,000.14 20,487.29
衛生防護用品 15,007.85 14,581.66 27,191.86 22,340.43 230,081.44 80,232.95
其他 22,261.04 17,802.97 22,100.46 16,086.82 21,448.57 16,273.70
合計 944,211.36 748,639.58 868,687.18 661,276.67 824,005.68 517,523.42
公司主營業務收入分為合成樹脂及復合材料、生物質產品、衛生防護用品和其他四
類，公司的存貨按照主營業務類別劃分的具體情況如下：
單位：萬元
項目 2022 年末 2021 年末 2020 年末
賬面余額 71,901.68 94,677.88 53,513.15
合成樹脂及復 跌價準備 1.79 1.93 8.79
合材料存貨 賬面價值 71,899.89 94,675.95 53,504.36
跌價準備計提比例 0.00% 0.00% 0.02%
賬面余額 41,108.85 30,277.87 18,403.76
其中：L-阿拉伯糖 2,420.85 5,988.86 8,497.51
跌價準備 1,407.17 3,735.86 5,391.34
生物質產品存 其中：L-阿拉伯糖 1,407.17 3,735.86 5,391.34
貨 賬面價值 39,701.68 26,542.00 13,012.42
其中：L-阿拉伯糖 1,013.68 2,253.00 3,106.17
跌價準備計提比例 3.42% 12.34% 29.29%
其中：L-阿拉伯糖 58.13% 62.38% 63.45%
衛生防護用品 賬面余額 3,793.68 47,441.31 75,792.02
項目 2022 年末 2021 年末 2020 年末
存貨 跌價準備 2,722.24 34,171.72 51,753.46
賬面價值 1,071.43 13,269.59 24,038.56
跌價準備計提比例 71.76% 72.03% 68.28%
賬面余額 25,308.48 20,643.48 19,016.24
其中：石墨烯纖維
服飾產業存貨
跌價準備 3,585.14 3,214.49 3,586.23
其中：石墨烯纖維
其他存貨 2,806.98 2,609.42 3,058.34
服飾產業存貨
賬面價值 21,723.35 17,428.99 15,430.02
其中：石墨烯纖維
服飾產業存貨
跌價準備計提比例 14.17% 15.57% 18.86%
其中：石墨烯纖維
服飾產業存貨
賬面余額 142,112.69 193,040.54 166,725.18
跌價準備 7,716.34 41,124.00 60,739.82
合計
賬面價值 134,396.35 151,916.54 105,985.36
跌價準備計提比例 5.43% 21.30% 36.43%
由上表可見，報告期各期末，公司的存貨跌價主要為生物質產品中的 L-阿拉伯糖、
衛生防護用品和其他產品中的石墨烯纖維服飾產業存貨，具體的減值情況詳見下文分析。
（2）采購、存貨及成本的勾稽關系
①合成樹脂及復合材料存貨
報告期內，公司合成樹脂及復合材料存貨的采購、存貨及成本的勾稽關系如下：
項目 公式 /2022 年 12 月 /2021 年 12 月 /2020 年 12 月
期初存貨余額 a 94,675.95 53,504.36 46,206.61
本期采購的材料及服務 b 582,535.01 583,490.02 368,780.19
本期歸集人工成本 c 19,294.31 22,047.55 14,860.31
本期歸集其他費用 d 61,365.51 52,959.05 48,601.72
其他部門領用的存貨（在
e 28,967.20 35,287.06 24,414.98
建工程、研發及銷售等）
項目 公式 /2022 年 12 月 /2021 年 12 月 /2020 年 12 月
當年新增減值影響 f - - -
期末存貨余額 g 71,899.89 94,675.95 53,504.36
H=a+b+c+
營業成本測算 657,003.69 582,037.97 400,529.48
d-e-f-g
營業成本列報 i 657,003.69 582,037.97 400,529.48
差異 j=h-i - - -
注 1：期初期末存貨金額以凈值列式，同時考慮當期新增計提減值的影響；
注 2：本期采購包括所購原材料、能源及加工服務等；本期歸集的其他費用包括當期生
產過程中計入成本的除能源外的制造費用以及銷售運費等；其他部門領用的存貨包括工
程項目領用、研發領用、其他業務支出及報廢和捐贈等。
②生物質產品
報告期內，公司生物質產品存貨的采購、存貨及成本的勾稽關系如下：
項目 公式 /2022 年 12 月 /2021 年 12 月 /2020 年 12 月
期初存貨余額 a 26,542.00 13,012.42 9,198.32
本期采購的材料及服務 b 73,608.18 64,275.67 29,075.19
本期歸集人工成本 c 5,082.48 3,946.42 2,577.96
本期歸集其他費用 d 17,137.18 15,124.63 11,392.51
其他部門領用的存貨（在建
e 23,416.90 29,005.68 18,744.27
工程、研發及銷售等）
當年新增減值影響 f - - -
期末存貨余額 g 39,701.68 26,542.00 13,012.42
H=a+b+c+
營業成本測算 59,251.27 40,811.45 20,487.29
d-e-f-g
營業成本列報 i 59,251.27 40,811.45 20,487.29
差異 j=h-i - - -
注 1：期初期末存貨金額以凈值列式，同時考慮當期新增計提減值的影響；生物質產品
中 L-阿拉伯糖存貨跌價均在報告期前計提，報告期內無新增計提減值；
注 2：本期采購包括所購原材料、能源及加工服務等；本期歸集的其他費用包括當期生
產過程中計入成本的除能源外的制造費用以及銷售運費等；其他部門領用的存貨包括工
程項目領用、研發領用、其他業務支出及報廢和捐贈等。
③衛生防護用品
報告期內，公司衛生防護用品存貨的采購、存貨及成本的勾稽關系如下：
項目 公式 /2022 年 12 月 /2021 年 12 月 /2020 年 12 月
期初存貨余額 a 13,269.59 24,038.56 19.21
本期采購的材料及服務 b 2,886.45 5,156.82 130,313.69
本期歸集人工成本 c 549.05 2,534.73 16,693.52
本期歸集其他費用 d 1,694.23 6,842.42 23,580.35
其他部門領用的存貨（在建
e 2,746.23 2,891.01 2,143.80
工程、研發及銷售等）
當年新增減值影響 f - 71.50 64,191.46
期末存貨余額 g 1,071.43 13,269.59 24,038.56
H=a+b+c
營業成本測算 +d-e-f- 14,581.66 22,340.43 80,232.95
g
營業成本列報 i 14,581.66 22,340.43 80,232.95
差異 j=h-i - - -
注 1：期初期末存貨金額以凈值列式，同時考慮當期新增計提減值的影響；
注 2：本期采購包括所購原材料、能源及加工服務等；本期歸集的其他費用包括當期生
產過程中計入成本的除能源外的制造費用以及銷售運費等；其他部門領用的存貨包括工
程項目領用、研發領用、其他業務支出及報廢和捐贈等。
④其他存貨
報告期內，公司其他存貨的采購、存貨及成本的勾稽關系如下：
項目 公式 /2022 年 12 月 /2021 年 12 月 /2020 年 12 月
期初存貨余額 a 17,428.99 15,430.02 15,554.42
本期采購的材料及服務 b 17,403.92 14,294.44 13,947.76
本期歸集人工成本 c 2,675.82 2,214.53 935.89
本期歸集其他費用 d 3,409.43 3,017.41 3,262.54
其他部門領用的存貨（在
e 1,107.99 1,414.06 1,468.99
建工程、研發及銷售等）
當年新增減值影響 f 283.84 26.53 527.89
期末存貨余額 g 21,723.35 17,428.99 15,430.02
H=a+b+c+
營業成本測算 17,802.97 16,086.82 16,273.70
d-e-f-g
營業成本列報 i 17,802.97 16,086.82 16,273.70
差異 j=h-i - - -
注 1：期初期末存貨金額以凈值列式，同時考慮當期新增計提減值的影響；其他存貨中
石墨烯纖維服飾存貨跌價均在報告期前計提，報告期內無新增計提減值；
注 2：本期采購包括所購原材料、能源及加工服務等；本期歸集的其他費用包括當期生
產過程中計入成本的除能源外的制造費用以及銷售運費等；其他部門領用的存貨包括工
程項目領用、研發領用、其他業務支出及報廢和捐贈等。
綜上，報告期內公司采購、存貨及成本之間勾稽一致。
公司存貨跌價準備計提的產品主要有衛生防護用品、生物質產品中的 L-阿拉伯糖、
其他中的石墨烯纖維服飾產業存貨。
公司于資產負債表日對存貨進行減值測試，將存貨成本與可變現凈值進行比較，存
貨成本高于其可變現凈值的差額計提存貨跌價準備，計入當期損益。庫存商品、在產品
和用于出售的材料等直接用于出售的商品存貨，其可變現凈值按該存貨的估計售價減去
估計的銷售費用和相關稅費后的金額確定；用于生產而持有的材料存貨，其可變現凈值
按所生產的產成品的估計售價減去至完工時估計將要發生的成本、估計的銷售費用和相
關稅費后的金額確定。截至報告期各期末公司對于衛生防護用品、石墨烯纖維服飾產業
存貨和 L-阿拉伯糖存貨已基本停產，均按照估計售價減去估計的銷售費用和相關稅費
來確定可變現凈值。
（1）衛生防護用品
報告期各期末，公司衛生防護用品存貨跌價計提情況如下：
單位：萬元
項目
日 日 日
賬面余額 3,793.68 47,441.31 75,792.02
跌價準備 2,722.24 34,171.72 51,753.46
賬面價值 1,071.43 13,269.59 24,038.56
跌價準備計提比例 71.76% 72.03% 68.28%
報告期各期末，公司衛生防護用品存貨賬面余額分別為 75,792.02 萬元、47,441.31
萬元和 3,793.68 萬元，存貨跌價準備計提比例分別為 68.28%、72.03%和 71.76%。
公司衛生防護用品以口罩為主，2020 年隨著市場需求的增加，公司衛生防護用品產
品需求量顯著提升；隨著 2020 年生產量的提升，公司 2020 年末衛生防護用品的存貨金
額較大。報告期各期末，衛生防護用品存貨跌價準備計提比例較高，主要原因系 2020 年
下半年以來隨著衛生防護用品市場供應量提升，相關產品的售價顯著下降，公司根據期
末的可變現凈值計提了存貨跌價準備，具體政策如下：
公司衛生防護用品業務的庫存商品可分為有訂單的存貨和無訂單的存貨。對于有訂
單的存貨，公司根據合同簽訂價格對該部分庫存商品的可變現凈值進行測試。對于無訂
單的存貨，公司依據產品的市場價格對該部分庫存商品的可變現凈值進行測試。對于不
同類別、不同銷售地區的庫存商品，公司通過向大客戶詢價及查詢相應市場電商平臺的
公開價格等方式獲取產品的市場價格。對于衛生防護用品業務的原材料、周轉材料及在
產品，公司按照產成品的銷售價格，減去至完工時估計將要發生的成本、估計的銷售費
用和相關稅費后的金額作為原材料、周轉材料及在產品的可變現凈值，并與存貨成本進
行比較，計提存貨跌價準備。具體減值測試過程如下：
單位：萬元
項目
日 日 日
賬面余額 3,793.68 47,441.31 75,792.02
預測銷售收入 1,165.78 15,985.15 36,855.06
銷售費用 46.68 1,990.23 5,774.73
稅金及附加 19.70 270.15 622.85
預計可變現凈值 1,099.40 13,724.77 30,457.48
減值金額 2,722.24 34,171.72 51,753.46
注：衛生防護用品存貨減值測試中，存在賬面余額減去預計可變現凈值小于減值金額的
情況，系由于公司對衛生防護用品存貨每一單項進行可變現凈值測算，存在個別產品預
計可變現凈值大于賬面余額的情況，對于此類存貨仍按賬面余額計量，未計提減值。
（2）石墨烯纖維服飾產業存貨
報告期各期末，公司石墨烯纖維服飾產業存貨跌價計提情況如下：
單位：萬元
項目
日 日 日
賬面余額 4,164.00 6,623.51 9,339.28
跌價準備 2,806.98 2,609.42 3,058.34
賬面價值 1,357.02 4,014.09 6,280.94
跌價準備計提比例 67.41% 39.40% 32.75%
報告期內，隨著石墨烯纖維服飾產業存貨逐步對外銷售，其賬面余額逐年降低。報
告期各期末，公司石墨烯纖維服飾產業存貨賬面余額分別為 9,339.28 萬元、6,623.51
萬元和 4,164.00 萬元，存貨跌價準備計提比例分別為 32.75%、39.40%和 67.41%。
公司石墨烯纖維服飾產業存貨主要是以石墨烯為原料生產的石墨烯紗線、服飾等產
品，報告期內，公司主要系對石墨烯纖維服飾產業存貨進行去庫存銷售。公司每期末將
存貨成本與可變現凈值進行比較，存貨成本高于其可變現凈值的差額計提存貨跌價準備。
具體減值測試過程如下：
單位：萬元
項目
日 日 日
賬面余額 4,164.00 6,623.51 9,339.28
預測銷售收入 1,409.02 4,167.89 6,521.58
銷售費用 28.18 83.36 130.43
稅金及附加 23.81 70.44 110.21
預計可變現凈值 1,357.02 4,014.09 6,280.93
減值金額 2,806.98 2,609.42 3,058.34
（3）L-阿拉伯糖
報告期各期末，公司 L-阿拉伯糖存貨跌價計提情況如下：
單位：萬元
項目
日 日 日
賬面余額 2,420.85 5,988.86 8,497.51
跌價準備 1,407.17 3,735.86 5,391.34
賬面價值 1,013.68 2,253.00 3,106.17
跌價準備計提比例 58.13% 62.38% 63.45%
報告期內，隨著 L-阿拉伯糖存貨逐步對外銷售，其賬面余額逐年降低。報告期各期
末，公司 L-阿拉伯糖存貨賬面余額分別為 8,497.51 萬元、5,988.86 萬元和 2,420.85
萬元，存貨跌價準備計提比例分別為 63.45%、62.38%和 58.13%。
公司 L-阿拉伯糖存貨為公司生物質產品中的阿拉伯糖產品，由于其庫存消化較慢
且存在減值跡象，公司將其單獨分類計提存貨跌價準備，每期末將存貨成本與可變現凈
值進行比較，存貨成本高于其可變現凈值的差額計提存貨跌價準備。具體減值測試過程
如下：
單位：萬元
項目
日 日 日
賬面余額 2,420.85 5,988.86 8,497.51
預測銷售收入 1,509.86 3,440.82 4,795.25
預計回執加工成本 244.19 613.54 888.75
銷售費用 226.48 516.12 719.29
稅金及附加 25.52 58.15 81.04
預計可變現凈值 1,013.68 2,253.00 3,106.17
減值金額 1,407.17 3,735.86 5,391.34
注：部分阿拉伯糖需通過回置加工后重新包裝對外銷售，其預計可變現凈值=預測銷售
收入-預計回執加工成本-銷售費用-稅金及附加
（4）其他存貨
單位：萬元
項目
日 日 日
賬面余額 131,734.16 132,986.86 73,096.37
跌價準備 779.95 607.00 536.68
賬面價值 130,954.22 132,379.86 72,559.69
跌價準備計提比例 0.59% 0.46% 0.73%
報告期各期末，公司除衛生防護用品、石墨烯纖維服飾產業及 L-阿拉伯糖存貨外的
其他存貨賬面余額分別為 73,096.37 萬元、132,986.86 萬元和 131,734.16 萬元，存貨
跌價準備計提比例分別為 0.73%、0.46%和 0.59%。
公司每期末將存貨成本與可變現凈值進行比較，存貨成本高于其可變現凈值的差額
計提存貨跌價準備。其他存貨主要以合成樹脂及復合材料存貨為主，隨著公司生產及銷
售規模的擴張，公司主營產品在報告期內銷售結轉情況較好，大部分其他存貨預計可變
現凈值大于存貨成本，不存在減值跡象。其中部分存在減值跡象的存貨具體減值測試過
程如下：
單位：萬元
項目
日 日 日
賬面余額 13,927.79 10,456.18 6,769.23
預測銷售收入 14,775.15 11,051.78 7,085.86
銷售費用 1,377.60 1,015.81 733.56
稅金及附加 249.70 186.77 119.75
預計可變現凈值 13,147.85 9,849.19 6,232.56
減值金額 779.95 607.00 536.68
報告期各期末，公司存貨跌價準備計提比率分別為 36.43%、21.30%和 5.43%，計提
比例顯著下降，具體情況如下：
單位：萬元
賬面余額 跌價準備
期間 類別 計提比例
金額 占比 金額 占比
衛生防護用品 3,793.68 2.67% 2,722.24 35.28% 71.76%
石墨烯纖維服
年末 L-阿拉伯糖 2,420.85 1.70% 1,407.17 18.24% 58.13%
其他存貨 131,734.16 92.70% 779.95 10.11% 0.59%
合計 142,112.69 100.00% 7,716.34 100.00% 5.43%
衛生防護用品 47,441.31 24.58% 34,171.72 83.09% 72.03%
石墨烯纖維服
年末 L-阿拉伯糖 5,988.86 3.10% 3,735.86 9.08% 62.38%
其他存貨 132,986.86 68.89% 607.00 1.48% 0.46%
合計 193,040.54 100.00% 41,124.00 100.00% 21.30%
衛生防護用品 75,792.02 45.46% 51,753.46 85.21% 68.28%
石墨烯纖維服
年末 L-阿拉伯糖 8,497.51 5.10% 5,391.34 8.88% 63.45%
其他存貨 73,096.37 43.84% 536.68 0.88% 0.73%
合計 166,725.18 100.00% 60,739.82 100.00% 36.43%
報告期各期末，公司衛生防護用品存貨余額分別為 75,792.02 萬元、47,441.31 萬
元和 3,793.68 萬元，占公司整體存貨的比例分別為 45.46%、24.58%和 2.67%；公司衛
生防護用品存貨跌價準備金額分別為 51,753.46 萬元、34,171.72 萬元和 2,722.24 萬
元，占公司整體存貨跌價準備金額的比例分別為 85.21%、83.09%和 35.28%，可見公司
用品存貨跌價準備計提金額較大且變動幅度較大主要系由于 2020 年至 2022 年口罩等衛
生防護用品外部市場環境急劇變化所致，隨著市場需求減少，公司已逐步停止相關衛生
防護用品的生產，相關存貨已逐步清理，截至 2022 年末，衛生防護用品存貨的占比已
明顯降低。
報告期各期末，剔除衛生防護用品存貨后，公司存貨跌價準備計提情況如下：
單位：萬元
項目 2022 年 12 月 31 日 2021 年 12 月 31 日 2020 年 12 月 31 日
賬面余額 138,319.01 145,599.23 90,933.16
跌價準備 4,994.10 6,952.28 8,986.36
賬面價值 133,324.91 138,646.95 81,946.80
跌價準備計提比例 3.61% 4.77% 9.88%
報告期各期末，剔除衛生防護用品存貨后，
公司存貨跌價準備計提比例分別為 9.88%、
整體來說，公司存貨跌價準備計提比率顯著下降，主要原因系隨著公司跌價計提比
例較高的衛生防護用品存貨的銷售，衛生防護用品相關存貨余額、跌價準備金額有所下
降，同時由于公司合成樹脂及復合材料等其他跌價準備計提比例較低的存貨金額有所上
升，導致公司整體存貨跌價計提比例有所降低，存在合理性。
剔除衛生防護用品存貨后，公司存貨跌價準備計提比例與同行業可比公司的對比情
況如下：
公司名稱 2022 年度 2021 年度 2020 年度
彤程新材 1.43% 0.00% 0.00%
宏昌電子 3.31% 3.38% 0.59%
興業股份 2.80% 0.17% 0.41%
平均值 2.51% 1.19% 0.33%
發行人 3.61% 4.77% 9.88%
公司存貨跌價準備計提比例高仍于同行業可比公司平均值，主要原因系：
公司產品的種類較多，同行業上市公司產品較為單一。除衛生防護用品用品外，公
司的業務涵蓋酚醛樹脂、呋喃樹脂、冷芯盒樹脂、環氧樹脂等合成樹脂及復合材料，纖
維素、半纖維素、木質素等生物質化工產品及衍生產品，醫藥中間體、石墨烯纖維服飾
等其他產品。公司同行業可比公司的主營產品類型如下：
公司名稱 主營產品
主要產品為橡膠用酚醛樹脂，包括增粘樹脂、補強樹脂、粘合樹
彤程新材
脂等
宏昌電子 主要產品為電子級環氧樹脂、覆銅板、半固化片等
興業股份 主要產品為鑄造樹脂、鑄造涂料、固化劑等
除酚醛樹脂、環氧樹脂、呋喃樹脂和冷芯盒樹脂（鑄造樹脂）
、
固化劑、陶瓷過濾器等合成樹脂及復合材料，還有纖維素、半纖
發行人
維素、木質素等生物質化工產品及衍生產品、衛生防護用品等其
他產品
公司的多種存貨種類中，個別存貨如石墨烯纖維服飾產業存貨、L-阿拉伯糖存貨跌
價計提金額較高導致整體存貨跌價準備計提比例的提高。
若僅以公司合成樹脂及復合材料存貨與同行業公司對比，存貨跌價準備計提比例情
況如下：
公司名稱 2022 年度 2021 年度 2020 年度
彤程新材 1.43% 0.00% 0.00%
宏昌電子 3.31% 3.38% 0.59%
興業股份 2.80% 0.17% 0.41%
平均值 2.51% 1.19% 0.33%
發行人 0.00% 0.00% 0.02%
公司每年末對合成樹脂及復合材料存貨進行減值測試，將存貨成本與可變現凈值進
行對比，絕大部分存貨未發生減值，因此僅計提了少量存貨跌價。公司合成樹脂及復合
材料存貨跌價計提比例低于同行業平均水平，主要原因系：
①報告期內公司產品銷售情況較好。報告期內，公司合成樹脂及復合材料業務與同
行業主營業務收入對比情況如下：
單位：萬元
公司名稱 2022 年度 2021 年度 2020 年度 復合增長率
彤程新材 249,173.98 230,627.29 204,242.98 10.45%
宏昌電子 300,753.48 443,057.21 248,968.41 9.91%
興業股份 177,023.95 195,579.34 144,477.71 10.69%
發行人 840,643.67 778,545.00 542,475.53 24.48%
注：發行人以合成樹脂及復合材料業務銷售收入數據計算，同行業公司以主營業務收入計算。
報告期內，公司合成樹脂及復合材料業務保持穩定增長，營業收入的復合增長率高
達 24.48%，高于同行業上市公司；2021 至 2022 年度，在下游需求下降及市場競爭激烈
的情況下，公司對下游市場充分預判并以新產品開發、擴大產品應用領域等策略，依靠
產品優良的性能和公司穩定的供應能力，實現了銷售收入的逆勢增長，而同行業公司中
僅有彤程新材的銷售收入有所上升。
②公司合成樹脂及復合材料產品銷售毛利率較高。報告期內，公司合成樹脂及復合
材料產品與同行業毛利率對比情況如下：
項目 2022 年度 2021 年度 2020 年度
彤程新材 23.99% 24.92% 33.51%
宏昌電子 9.14% 14.58% 16.03%
興業股份 14.81% 14.21% 17.12%
平均值 15.98% 17.90% 22.22%
發行人 21.85% 25.24% 26.17%
注：發行人列式合成樹脂及復合材料業務毛利率，同行業公司列式公司整體毛利率。
報告期內，公司合成樹脂及復合材料產品盈利情況較好，毛利率分別為 26.17%、
行業公司均值。
綜上，公司合成樹脂及復合材料業務銷售情況較好，毛利率較高，在各期末相關存
貨不存在大規模的減值跡象，因此減值計提比例較低。對于存在減值跡象的石墨烯纖維
服飾產業存貨、L-阿拉伯糖、衛生防護用品存貨，公司均計提了充足的存貨跌價準備，
導致公司整體存貨跌價計提比例高于同行業可比公司，符合公司的實際情況，存在合理
性。
報告期各期末，公司存貨中在產品的期后結轉及減值情況如下：
單位：萬元
項目 2022 年末 2021 年末 2020 年末
賬面余額 17,573.20 32,145.67 16,955.26
跌價準備 2,842.61 2,858.67 3,080.31
賬面價值 14,730.59 29,287.00 13,874.95
跌價準備計提比例
（跌價準備/賬面余額）
期后結轉金額 13,997.96 29,267.51 14,229.99
未結轉金額 3,575.24 2,878.16 2,725.27
期后結轉率
（期后結轉金額/賬面余額）
注：期后結轉計算截至 2023 年 6 月 30 日。
公司報告期各期末在產品余額截至 2023 年 6 月 30 日的結轉率分別為 83.93%、
貨及衛生防護用品在產品無對應銷售訂單，未完成生產或對外銷售所致。公司對在產品
存貨計提了跌價準備，計提比例分別為 18.17%、8.89%和 16.18%，主要系對于庫齡較長
的在產品進行減值測試，將其可變現凈值與賬面存貨成本進行對比后計提減值。
報告期各期末，截至 2023 年 6 月 30 日仍未結轉的在產品金額分別為 2,725.27 萬
元、2,878.16 萬元、3,575.24 萬元，其對應未結轉的存貨情況如下：
單位：萬元
項目
金額 比例 金額 比例 金額 比例
石墨烯纖維服
飾產業存貨
衛生防護用品 300.80 8.41% 300.80 10.45% 300.80 11.04%
其他 864.58 24.18% 167.26 5.81% 14.37 0.53%
合計 3,575.24 100.00% 2,878.16 100.00% 2,725.27 100.00%
若去除未結轉的石墨烯纖維服飾產業存貨及衛生防護用品在產品的影響，公司報告
期各期末在產品的期后結轉情況如下：
單位：萬元
項目 2022 年末 2021 年末 2020 年末
在產品金額 14,862.53 29,434.77 14,244.36
期后結轉金額 13,997.96 29,267.51 14,229.99
期后結轉率 94.18% 99.43% 99.90%
注：期后結轉計算截至 2023 年 6 月 30 日。
報告期各期末，若去除該部分存貨影響，公司報告期各期末在產品截至 2023 年 6
月 30 日的期后結轉率為 99.90%、99.43%和 94.18%，期后結轉情況較好。
公司在產品的期后結轉率較低的主要原因是：
①石墨烯纖維服飾產業存貨
公司石墨烯纖維服飾產業存貨的在產品主要為通過生物質化工提取的石墨烯纖維
材料及制備的石墨烯紗線、石墨烯粉料以及纖維材料等，此類在產品既可以繼續生產也
可以直接對外出售，在報告期期后，此類在產品無銷售訂單因而繼續作為在產品核算，
導致公司在產品期后結轉率較低。報告期各期末，對截至 2023 年 6 月 30 日尚未結轉的
石墨烯纖維服飾產業在產品存貨的存貨跌價情況如下：
單位：萬元
項目 2022 年末 2021 年末 2020 年末
賬面余額 2,409.87 2,410.10 2,410.10
跌價準備 1,739.28 1,065.95 777.05
賬面價值 670.58 1,344.15 1,633.05
跌價準備計提比例
（跌價準備/賬面余額）
報告期各期末，公司對石墨烯纖維服飾產業存貨進行減值測試，以期末的可變現凈
值與存貨成本進行對比后計提減值，減值計提充分。
②衛生防護用品
公司衛生防護用品在產品主要為經過初步加工后的無紡布、熔噴布以及加工后尚未
包裝及貼標的口罩等，由于 2020 年下半年以來衛生防護用品市場需求下降，公司已逐
步停止衛生防護用品產品的生產，因此部分在產品期后結轉情況較差。報告期各期末，
對截至 2023 年 6 月 30 日尚未結轉的衛生防護用品在產品存貨的存貨跌價情況如下：
單位：萬元
項目 2022 年末 2021 年末 2020 年末
賬面余額 300.80 300.80 300.80
跌價準備 269.27 269.27 131.97
賬面價值 31.52 31.52 168.83
跌價準備計提比例
（跌價準備/賬面余額）
報告期各期末，公司對衛生防護用品存貨進行減值測試，以期末的可變現凈值與存
貨成本進行對比后計提減值，減值計提充分。
（二）結合產品用途、產品保質期限等情況，說明公司存貨跌價準備計提是否充分
（1）產品用途
公司衛生防護用品主要為一次性熔噴布口罩、KN95 級防護口罩等，對有害顆粒物和
病菌具有高效低阻過濾功能，用于民用日常防護。
（2）產品保質期限
公司衛生防護用品產品的保質期一般為三年，公司衛生防護用品的庫齡及跌價計提
情況如下：
單位：萬元
庫齡
期間 賬面余額 跌價準備 賬面價值
除 2020 年末公司有 3.99 萬元的存貨庫齡超過了 3 年外，公司報告期各期末無庫齡
超過三年的衛生防護用品存貨，報告期各期末，公司衛生防護用品的存貨跌價計提比例
分別為 68.28%、72.03%和 71.76%，系公司根據期末的可變現凈值與存貨成本進行對比
后計提，存貨跌價準備計提充分。
（1）產品用途
公司石墨烯纖維服飾產業存貨主要是通過生物質化工提取的石墨烯纖維材料及制
備的石墨烯紗線、服飾等產品，主要用途為保暖和裝飾的衣物、配飾等。
（2）產品保質期限
公司石墨烯纖維服飾產業存貨沒有明顯的保質期要求，均可以繼續加工或直接對外
出售，由于部分存貨的庫齡較長，出于謹慎性原則公司在期末對相關存貨進行減值測試，
按照存貨跌價計提的政策計提了折舊，具體情況如下：
單位：萬元
庫齡
期間 賬面余額 跌價準備 賬面價值
公司石墨烯纖維服飾產業存貨庫齡集中在三年以上，隨著庫存的出清報告期各期末
的賬面余額有所降低，由于公司石墨烯纖維服飾產業存貨無明顯的保質期要求，公司不
存在因超過保質期而報廢、損毀的石墨烯纖維服飾產業存貨。報告期各期末，公司石墨
烯纖維服飾產業存貨跌價計提比例分別為 32.75%、39.40%和 67.41%，系公司根據期末
的可變現凈值與存貨成本進行對比后計提，存貨跌價準備計提充分。
（1）產品用途
L-阿拉伯糖是從玉米芯中提取的天然糖類，作為一項重要功能糖，可以在人體小腸
內抑制蔗糖被蔗糖酶分解，從而抑制蔗糖吸收，主要作為代糖替代蔗糖用做甜味劑。
（2）產品保質期限
L-阿拉伯糖產品沒有明顯的保質期要求，根據《食品標識管理規定》（質檢總局令
，由于鹽和糖能夠增加食物
滲透壓，讓微生物無法生存，公司 L-阿拉伯糖產品存放時間不會影響其食用的安全性。
出于謹慎性，公司在 L-阿拉伯糖產品銷售時將其的保質期標注為 2 年。對于存放時間較
長可能影響品質的 L-阿拉伯糖，公司可以對其進行回置加工生成新產品以提升其品質。
公司在期末對相關存貨進行減值測試，按照存貨跌價計提的政策計提了折舊，具體情況
如下：
單位：萬元
庫齡
期間 賬面余額 跌價準備 賬面價值
注：對于進行包裝更換及回置生產的 L-阿拉伯糖，庫齡仍按原始庫齡披露。
公司 L-阿拉伯糖存貨的庫齡集中在三年以上，隨著庫存的銷售報告期各期末的賬
面余額有所降低。由于公司可以對 L-阿拉伯糖回置生產和更換包裝進行銷售，且 L-阿
拉伯糖無明顯的保質期要求，公司不存在因超過保質期而報廢、損毀的 L-阿拉伯糖存
貨。報告期各期末，
公司 L-阿拉伯糖存貨跌價計提比例分別為 63.45%、62.38%和 58.13%，
系公司根據期末的可變現凈值與存貨成本進行對比后計提，存貨跌價準備計提充分。
（1）產品用途
公司的其他存貨主要為合成樹脂及復合材料及其他生物質產品相關存貨，包括苯酚、
甲醇、甲醛、糠醇等原材料以及酚醛樹脂、呋喃樹脂等多種樹脂產品等，用于公司主營
業務產品的生產、銷售。
（2）產品保質期限
公司的其他存貨中對保質期限要求較高的產品主要為酚醛樹脂、呋喃樹脂等樹脂類
產品，此類樹脂產品根據產品活性、儲存條件的特性不同，保質期主要在 6 個月到 12 個
月不等，個別液體類酚醛樹脂產品的保質期在三個月以內。公司會根據存貨的自然屬性
和保質期，合理規劃庫存，對于有保質期的其他存貨，公司在保質期內完成主要銷售并
提醒客戶及時使用，不存在大量產品過期減值的問題，公司除衛生防護用品、石墨烯纖
維服飾產業及 L-阿拉伯糖外其他存貨的庫齡及跌價計提情況如下：
單位：萬元
庫齡
期間 賬面余額 跌價準備 賬面價值
報告期各期末，公司其他存貨的庫齡主要集中在一年以內，跌價計提比例分別為
要系此類存貨周轉及銷售情況良好，有較好的盈利能力，大部分產品不存在明顯的減值
跡象；對于存在減值跡象的產品公司已按照期末的可變現凈值與存貨成本對比進行減值
測試，對存在減值的產品計提了充分的跌價準備。
整體來看，公司存貨跌價準備計提謹慎、充分。
（三）減值產品相關業務的變化情況，說明相關資產是否存在減值跡象
了口罩等衛生防護用品業務的產品供應；2020 年下半年以來，口罩等衛生防護用品業務
市場需求顯著下滑，公司考慮到衛生防護用品市場供需及價格已恢復到正常水平，已逐
步停止衛生防護用品產品的生產，計劃未來在清理現有庫存的基礎上，采取以單定產的
生產模式來應對市場需求的變化。
截至 2022 年末，公司所持有的與衛生防護用品相關的固定資產情況如下：
單位：萬元
項目 2022 年末
賬面余額 12,006.03
累計折舊 5,514.23
減值準備 5,679.26
賬面價值 812.54
減值計提比例（以減去折舊后原值計
算）
截至 2022 年末，公司與衛生防護用品業務相關的固定資產賬面價值金額為 812.54
萬元，占公司整體固定資產賬面價值的比例為 0.22%，占比較低。考慮到衛生防護用品
業務的不可持續性，公司對衛生防護用品業務相關的生產設備按照 3 年期計提折舊，對
其他辦公設備如空調、運輸設備等按照公司正常會計政策計提折舊。同時公司在報告期
各期末測算資產的可收回金額，根據可收回金額低于其賬面價值的部分計提資產減值準
備，截至 2022 年末，
公司對與衛生防護用品業務相關的固定資產計提減值準備 5,679.26
萬元，計提比例為 84.94%，減值計提較為充分。
公司石墨烯纖維服飾產業是公司在生物質化工領域中探索出的產品應用領域之一。
生物質化工的產品分為木質素、半纖維素和纖維素，其中木質素和半纖維素分別應用于
分散劑、代糖等領域，纖維素可用于紙品制備，由于公司以玉米芯為原材料生產的纖維
素聚合度較低，不適合用于生產紙漿，遂公司探索在其他領域應用。2014 年起，公司和
黑龍江大學、青島大學等合作研發成功了以纖維素為原料制備生物質石墨烯、生物質石
墨烯復合改性粘膠纖維紡絲等工藝，實現了纖維產品的工業化量產，由于石墨烯纖維具
有抑菌、低溫遠紅外、抗靜電等特性，公司將其用于功能性服飾和紡織品的生產。由于
產品售價較高等因素，相關存貨銷售情況不佳，截至 2020 年末存貨賬面余額 9,339.28
萬元。2020 年至 2022 年，公司加大產品銷售力度，去庫存取得了一定的效果，截至 2022
年末石墨烯纖維服飾相關存貨賬面余額為 4,164.00 萬元，跌價計提比例為 67.41%。目
前，公司已停止石墨烯纖維材料的生產，公司新增生物質化工項目主要以植物秸稈為原
材料，其生產的纖維素可以用作制作紙漿、紙品等。
截至 2022 年末，公司所持有的與石墨烯纖維服飾產業相關的固定資產情況如下：
單位：萬元
項目 2022 年末
賬面余額 730.78
累計折舊 205.88
減值準備 154.34
賬面價值 370.56
減值計提比例（以減去折舊后原值計算） 29.40%
截至 2022 年末，公司與石墨烯纖維服飾產業相關的固定資產賬面價值金額為
纖維服飾產業相關的固定資產主要為粗磨、精磨以及濃縮和包裝設備等，此類設備可以
在其他生物質產品生產車間繼續使用；公司生產出生物質石墨烯漿料及粉料后，后續制
備石墨烯紗線及服飾成品的相關工序均為委外加工，不涉及持有專用生產設備，因此公
司持有的相關生產設備不存在大額減值的情況。截至 2022 年末，公司對與石墨烯纖維
服飾產業相關的固定資產計提減值準備比例為 29.40%，減值計提較為充分。
L-阿拉伯糖是以玉米芯為主要原材料，將玉米芯中的半纖維素通過水解的方式提取
出來后經過過濾分離、濃縮、結晶、干燥等工藝生產而來，公司有多年的玉米芯相關生
物質產品生產經驗，自 2008 年起發展 L-阿拉伯糖產品。由于下游市場需求及訂單未達
公司逾期，公司形成了一定長庫存的 L-阿拉伯糖產品，截至 2020 年末，L-阿拉伯糖存
貨賬面余額為 8,497.51 萬元。2020 年至 2022 年，隨著消費者健康意識增強，下游市場
對 L-阿拉伯糖等代糖的需求量有所上升，公司的庫存 L-阿拉伯糖實現了較快的銷售，
截至 2022 年末，L-阿拉伯糖存貨賬面余額為 2,420.85 萬元，跌價計提比例為 58.13%。
根據近兩年的銷售情況以及對未來 L-阿拉伯糖市場的預期，公司預計后續將繼續推進
木糖、L-阿拉伯糖等玉米芯加工產業鏈產品生產，并持續改進生產工藝以提升產品品質
以滿足市場需求。
截至 2022 年末，公司所持有的與 L-阿拉伯糖相關的固定資產情況如下：
單位：萬元
項目 2022 年末
賬面余額 581.95
累計折舊 552.85
減值準備 -
賬面價值 29.10
減值計提比例（以減去折舊后原值計算） -
公司生產 L-阿拉伯糖的設備多為可用于生產其他生物質產品如木糖醇的通用設備，
多數設備已調整至其他車間供其他生物質產品生產。截至 2022 年末，公司與 L-阿拉伯
糖相關的專用固定資產均已按照 5%的殘值率全額計提折舊，賬面價值金額為 29.10 萬
元，占公司整體固定資產賬面價值的比例為 0.01%，占比較低。因此截至 2022 年末，公
司與 L-阿拉伯糖相關的專用固定資產已全額計提折舊，賬面價值較低，不存在減值情
況。
二、核查情況
（一）核查程序
我們履行了以下核查程序：
貨跌價準備計提政策，分析存貨金額變動情況、減值計提情況、具體依據及變動原因；
產品用途、保質期限情況，檢查存貨跌價準備計提依據和方法是否合理；
與減值產品相關的固定資產明細表，分析其折舊及減值情況。
（二）核查意見
經核查，我們認為：
現凈值孰低法對存貨計提跌價準備；由于衛生防護用品產品的市場需求波動較大，相關
存貨不同年度的賬面余額及跌價計提金額變動較大，導致公司不同年度存貨計提比例差
異較大，具備合理性；
服飾產業存貨和 L-阿拉伯糖無明顯的保質期要求；其他存貨的保質期根據產品活性、儲
存條件的不同主要在 6-12 個月。發行人根據存貨的自然屬性和保質期合理安排庫存及
銷售，存貨跌價準備計提謹慎、充分；
繼續推進 L-阿拉伯糖等玉米芯加工產業鏈產品生產。衛生防護用品資產有減值跡象，減
值計提充分；石墨烯纖維服飾產業資產可用于其他生物質產品生產且部分工序均為外協
加工，相關資產金額較小且減值計提充分；L-阿拉伯糖資產已全額計提折舊，不存在減
值情況。
（此頁無正文，為《信永中和會計師事務所（特殊普通合伙）關于濟南圣泉集團股
份有限公司向特定對象發行股票的審核中心意見落實函的回復》之簽字蓋章頁）
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